CryptoRank 截至 7 月 31 日记录到 153 家不同的风险投资机构参与当月加密融资,为 2020 年 11 月以来最低的月度水平。这里统计的是至少参与一笔已披露加密融资、经过去重的机构数量,并不是市场只剩 153 家风投公司。
该数字在 2022 年月度峰值时达到 1177 家,随后减少约 87%。2026 年第二季度共有 651 家机构参与加密融资,较 2022 年第二季度的 2564 家减少约 75%。
CryptoRank 数据显示,2026 年 3 月该指标一度达到 395 家,随后在 5 月短暂回升至 314 家,6 月又降至 244 家。
CryptoRank 2026 年每月去重投资者数量
但在另一方面,加密风投机构减少发生在全球风险资本规模扩张的阶段。2026 年第二季度全球风险投资达到 2274 亿美元,涉及 8440 笔交易,为有记录以来第二高的季度;上半年投资总额达到 5604 亿美元,仅低于 2021 年同期。Anthropic、Prometheus 和 DeepSeek 等 AI 企业的大额融资是主要推动因素。
KPMG 统计,截至第二季度末,全球风投基金年内募资约 988 亿美元,涉及 727 只基金。其中 19 只募资超过 10 亿美元的基金合计吸收 532 亿美元,占总额一半以上。交易数量仍然偏弱,大额资金主要流向 AI 和已经验证商业模式的成熟公司。
受这一热度吸血,加密市场的资金和交易数量同步回落。Galaxy Research 统计,2026 年第一季度加密及区块链初创公司完成 355 笔融资,获得约 40 亿美元,环比分别下降 16% 和约 50%。当季只有 8 只新加密风投基金完成募资,合计约 11 亿美元,为 2020 年第三季度以来最少。
Galaxy 将募资困难归因于多项因素,包括 2022 至 2023 年行业动荡造成的历史回报压力、宏观环境、AI 对有限合伙人资金的竞争,以及现货加密 ETF 和数字资产财库公司提供了流动性更高的加密敞口。全球资金仍然充裕,但配置重点和管理人名单都在收窄。
前 7 个月融资 117.78 亿美元,5 月单月贡献三分之一
CryptoRank 公共仪表盘截至 7 月 31 日记录到,2026 年前 7 个月加密项目完成 481 轮融资,披露金额合计约 117.78 亿美元。
CryptoRank 2026 年每月加密融资金额与轮次
5 月以 38.89 亿美元和 87 轮融资成为年内高点,金额约占前 7 个月总额的 33%。4 月只有 6.98 亿美元和 71 轮,5 月融资金额增至前一个月的 5.6 倍,轮次数量仅增加约 23%。同样数量级的项目能够对应完全不同的融资总额,说明少数大额交易仍在主导月度曲线。
3 月和 5 月合计吸收约 60.88 亿美元,占年内总额约 52%。6 月融资金额回落至 14.79 亿美元,7 月为 14.73 亿美元,公开轮数则从 61 轮降至 39 轮。
交易平台、预测市场和支付吸收 53% 资金
按照 CryptoRank 的项目类别划分,交易平台、预测市场和支付位列年内融资金额前三,分别获得 24.90 亿美元、18.97 亿美元和 18.61 亿美元,合计约 62.47 亿美元,占前 7 个月融资总额的 53%。AI 以 13.05 亿美元排在第四位。
有意思的是,DeFi 以 78 轮排名第一,却只获得约 6.54 亿美元;支付和 AI 分别完成 73 轮和 65 轮。高频早期融资仍然存在,资金规模更集中在交易平台、预测市场等能够承接大额后期交易的赛道。
融资阶段进一步放大这种差异,CryptoRank 记录的 Series C 及以后轮次只有 20 轮,却吸收约 33.33 亿美元;包含 Pre-Seed 和扩展轮的种子阶段共有 156 轮,披露金额约 7.50 亿美元。战略融资完成 127 轮,金额约 27.18 亿美元。轮次主要分布在早期和战略融资,金额高点由少数后期项目抬升。
加密行业并购金额从 2025 年第四季度的 2.72 亿美元增至 2026 年第二季度的 72.3 亿美元,六个月扩大超过 26 倍。这笔金额不计入上文 117.78 亿美元的融资口径,却说明资金正通过并购流向已经形成业务和资产的公司。
投资机构榜单也呈现集中趋势,Coinbase Ventures 年内参与 34 轮融资,Animoca Brands、a16z crypto 和 Tether 分别参与 19 轮、18 轮和 17 轮。单家机构重复出手会增加交易数量,却不会增加去重投资者指标,这解释了融资活动仍在继续、活跃机构总数却持续下降的并存状态。
头部基金仍能募资,长尾机构退出减少项目选择
Dragonfly 在 2 月完成规模 6.5 亿美元的第四期基金,a16z crypto 在 6 月宣布募集 22 亿美元的第五期基金。Galaxy Research 则统计,2026 年第一季度只有 8 只新加密风投基金完成募资,合计约 11 亿美元,为 2020 年第三季度以来最少。头部管理人仍能获得大额资本,可持续募资的机构名单正在缩短。
Dragonfly 合伙人 Rob Hadick 此前在接受《财富》杂志采访时形容,加密风投行业正经历一场「大灭绝」。活跃机构数量从峰值缩减近九成,与同期全球风险资本总量扩张形成背离,说明这种收缩更多是资金配置层面的转移。AI 赛道和二级市场工具同时分流了原本流向一级加密项目的资本,这一趋势在短期内难以逆转。
不过,早期项目仍能维持一定数量的交易频次,但单笔规模有限;大额资金集中在交易平台、预测市场等少数后期赛道,以及并购交易中。这意味着加密一级市场并未消失,但资金的风险偏好明显收敛,更倾向于流向已有业务验证和资产积累的标的。
头部基金完成大额募资,而大量中小机构不再参与新的融资轮次。这一格局对创业团队的影响是实际的,可对接的投资方减少,条款谈判空间收窄,项目筛选标准提高。机构数量、资金规模和交易频次的下降未必是负面信号,但确实意味着行业门槛在提升,对项目质量、资金效率和退出路径的要求都比此前更为严格。
