Penulis: Maher, Foresight News
Pada 29 Juni, alamat yang terkait dengan Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, membeli sekitar 6,16 juta token SYN melalui platform OTC Flowdesk dengan nilai transaksi sekitar $2,2 juta dan harga beli rata-rata sekitar $0,3573.
Setelahnya, Arthur Hayes mengunggah di platform X, menyatakan bahwa SYN adalah salah satu investasi dengan asimetri tertinggi yang dia lihat sejak HYPE, dan dengan jelas menyatakan: "Sekarang saatnya DEX opsi menantang Deribit secara resmi, dan Hypercall adalah penantangnya."
Saat ini, harga SYN adalah $0,436, dengan kenaikan lebih dari 40% dalam 24 jam terakhir. Sejak Juni 2026, harga SYN mengalami kenaikan eksplosif, dengan kenaikan bulanan lebih dari 10 kali lipat, dan FDV sekitar $110 juta.
Synapse: Dari Infrastruktur Lintas Rantai ke Opsi On-Chain
Synapse Protocol didirikan pada tahun 2021, awalnya berfokus sebagai jaringan pesan lintas rantai yang umum dan jaringan likuiditas. Protokol ini memungkinkan pengembang untuk mentransfer data sewenang-wenang antar blockchain, termasuk panggilan kontrak pintar dan NFT, tidak hanya terbatas pada jembatan aset sederhana.
Pada awalnya, Synapse mendapatkan posisinya di ekosistem multi-rantai berkat pool likuiditas AMM lintas rantai dan perdagangan stablecoin dengan slippage rendah. Selama pasar bullish 2021-2022, TVL-nya sempat melebihi $1 miliar, bersama proyek-proyek seperti Wormhole, LayerZero, dan Axelar, membentuk kekuatan utama di sektor jembatan lintas rantai. Namun, persaingan di bidang jembatan lintas rantai sangat ketat, ditambah dengan dampak pasar bearish, TVL protokol ini turun drastis.
Menurut data terbaru dari DefiLlama, hingga Juni 2026, TVL Synapse sekitar $11,1 juta, terutama terkonsentrasi di Ethereum, Canto, dan blockchain lainnya.
Token SYN sebagai token tata kelola, sempat mencapai titik tertinggi sekitar $5 pada Oktober 2021, dan sejak itu mengalami penurunan jangka panjang.
Hypercall adalah protokol perdagangan opsi on-chain yang dibangun oleh tim Synapse, di-deploy di HyperEVM dalam ekosistem Hyperliquid. Klaim utamanya adalah membangun "bursa opsi yang dapat memperdagangkan segala aset".
Berbeda dengan platform opsi terpusat tradisional atau protokol opsi on-chain awal, Hypercall secara resmi menyatakan bahwa platform ini mendukung perdagangan dengan ukuran sewenang-wenang, kontrak dapat dibagi menjadi level dolar atau jutaan dolar; selain itu, kerugian maksimum opsi hanya terbatas pada premi yang dibayarkan, tidak ada likuidasi paksa, dan tidak ada risiko likuidasi beruntun; juga mendukung perdagangan 24/7, dll.
Saat ini, Hypercall Mainnet Alpha telah diluncurkan, pengguna dapat langsung menghubungkan dompet untuk memperdagangkan opsi SpaceX (SPCX), dan juga telah muncul aset seperti opsi put BTC dan spread NVDA. Tim sebelumnya mengklaim bahwa volume perdagangan kumulatif produk mereka melebihi $55 miliar.
Deribit: Penguasa Opsi Terpusat
Didirikan pada tahun 2016, Deribit telah lama mendominasi pasar opsi kripto secara mutlak. Menurut data industri, pangsa pasarnya di bidang opsi BTC dan ETH sekitar 85%, menjadikannya platform pilihan utama bagi trader institusi, market maker, dan fund quant.
Saat ini, menurut data dari DeFiLlama, total nilai asetnya adalah $3,588 miliar.
Keunggulan Deribit terletak pada likuiditas yang dalam dan alat profesional: mendukung margin portofolio, perdagangan blok, umpan data multicast dengan latensi rendah; selain itu, platform ini juga telah beroperasi dengan stabil dalam jangka panjang. Namun, sentralisasi juga membawa keterbatasan bawaan: risiko penahanan aset, persyaratan KYC, ketidakpastian regulasi, serta kurang ramah terhadap pengguna retail dengan modal kecil dan penduduk asli DeFi. Kompleksitas perdagangan opsi dan mekanisme margin lebih memperbesar titik-titik masalah ini.
Penilaian "panggilan" Arthur Hayes langsung menunjuk pada logika inti industri—dengan DEX perpetual on-chain seperti Hyperliquid membuktikan kinerja tinggi, komposabilitas, dan efisiensi modal, opsi sebagai "alat ekspresi yang tepat terhadap volatilitas dan arah", permintaan untuk on-chainisasi opsi sedang menumpuk.
Potensi keunggulan Hypercall terletak pada: desentralisasi, tanpa izin, tanpa KYC, dan transparansi. Selain itu, integrasi yang dalam dengan lapisan penyelesaian Hyperliquid membuat pengalaman perdagangan mendekati platform terpusat tetapi tetap mempertahankan transparansi on-chain; namun, saat ini protokol masih berada di tahap awal Mainnet Alpha, kedalaman likuiditas jauh di bawah Deribit, aset awal masih diuji dengan SpaceX, dan cakupan opsi kripto mainstream masih membutuhkan waktu; secara historis, protokol opsi on-chain (seperti Hegic, versi awal Opyn) juga pernah melakukan banyak upaya, namun seringkali akhirnya sulit untuk mencapai skala besar karena kurangnya likuiditas.
Efek jaringan Deribit sulit digantikan dalam waktu singkat. Hypercall lebih mungkin menjadi "pelengkap dan persaingan diferensiasi", bukan pengganti langsung—terutama di bidang opsi aset native DeFi dan aset baru (seperti RWA, aset terkait AI).
Permainan Apa yang Dimainkan Raja Panggilan?
Catatan "panggilan" Arthur Hayes baru-baru ini menunjukkan polarisasi yang jelas.
Sebelumnya, dia sangat optimis terhadap HYPE, memprediksi target harganya setinggi $150, tetapi pada awal Juni memilih untuk menjual semua HYPE-nya. Dia juga menjual NEAR dan WLD yang pernah dipromosikannya sebelumnya. Pada 16 dan 23 Juni, data pelacakan on-chain menunjukkan bahwa dia membeli kembali total 91.000 HYPE melalui bursa.
Pada 24 Juni, laporan penelitian mendalam tentang CARDS (Collector Crypt) yang dirilis oleh kantor keluarga Arthur Hayes, Maelstrom, juga menimbulkan kontroversi yang cukup besar. Laporan tersebut menetapkan target harga pada akhir musim panas sebesar $4.
Hanya dalam waktu 4 hari, kapitalisasi pasar CARDS turun sekitar 22% sejak Maelstrom menetapkan target harga.
Saat ini, harganya adalah $0,2437, kapitalisasi pasar $100 juta, dan FDV dilaporkan $487 juta.
Detektif on-chain ZachXBT sebelumnya mengkritik Arthur Hayes di Twitter karena telah beberapa kali melakukan "panggilan" publik dalam beberapa hari terakhir, "Berapa banyak likuiditas keluar yang dihasilkan oleh penggemarmu dalam beberapa hari terakhir karena ini?" Arthur Hayes kemudian menanggapi bahwa dia hanya melakukan trading normal, harga bisa naik atau turun, dan menyatakan "kebetulan kali ini perkiraannya benar".
