欧洲在加密资产监管方面处于领先地位，自 2017 全球加密货币投资激增以后，欧盟相关部门就认为有必要对加密资产和 DeFi 所产生的市场波动风险、洗钱和恐怖主义融资问题加以规制。 《加密资产市场条例》草案（缩写为 MiCA）便是欧盟金融监管机构对以上问题的法律回应。MiCA 在欧盟立法位阶上属于“条例”（regulation），对欧盟成员国具有直接法律效力。一旦 MiCA 得到协商通过，其将取代欧盟各成员国内部的所有针对加密资产的监管框架，MiCA 的最终决议将在 6 月底完成，而距离实施尚有较长时间。
MiCA 立法主要针对中心化交易所等中介机构， 对 DeFi 项目、PoW 挖矿则暂时不做监管。稳定币（包括算法稳定币）会迎来严格的监管。以下是 MiCA 及相关法案的进度及解读。
1、NFT 发行暂不纳入监管，而 NFT 市场将被纳入。
MiCA对于加密资产的定义是这样的：通过分布式账本技术及其类似技术的、以电子方式传输或存储价值或权利的数字表示。该定义并不局限于稳定币，而是以分散式账本技术（DLT）为核心，包含了 FT （同质化代币）和 NFT（非同质化代币）。
监管机构曾就否将 NFT 发行纳入监管进行讨论，可能的结果是 NFT 发行人大部分被豁免，但是 NFT 交易市场不被豁免。而在更早的讨论中，对 NFT 的营销方式、运营以及备案均做出了要求。
2、稳定币（包括算法稳定币）会迎来严格的监管。
MiCA 将加密资产主要分为三类：
>电子货币代币：与单一法币进行锚定的加密资产，其功能旨在取代流通中的现金，类似于我国的数字人民币。
>一揽子资产代币：与多种法币或资产挂钩以保持稳定价值，即通常所说的稳定币。
>以非金融目的发行的实用代币：即通过 DLT 技术实现对商品和服务的访问的价值凭证。
对于其他加密资产，MiCA一律称作“非一揽子资产代币和电子货币代币的加密资产”，NFT 即属于这个分类。
消息人士指出，欧盟计划禁止加密货币公司收取稳定币存款的利息。立法者将对所有类型的稳定币发行人施加严格的监管限制，算法稳定币亦不例外。
3、PoW 挖矿并未受到限制，但是将考虑对减缓和适应气候变化的加密资产开采活动予以政策优惠。
此前提出的工作量证明（PoW）禁令在此前的投票中被否决，而通过的修正案不限制区块链挖矿，但是欧盟打算对每种数字资产施加独特的规则。此外，会将考虑“任何对减缓和适应气候变化做出重大贡献的加密资产开采活动纳入欧盟可持续金融分类法”。
欧盟分类法是欧盟推出的一种分类工具，用以识别让环境得以可持续发展的经济活动。基金经理和其他金融市场参与者(FMPs)必须与该分类法保持一致。从2022年1月1日起，金融市场参与者也要求发布一系列的指标清单，需要声明其基金产品中的标的公司是否公布自己的碳足迹、温室气体排放和有害废物排放。不符合分类法的金融产品在很可能在不久的未来就会面临挑战，将不得不明确披露自身并没有考虑可持续性风险或因素，或明确声明自身并没有根据欧盟分类法针对环境可持续发展的标准定义经济活动。
4、DeFi 暂不纳入监管，但会在 2023 年迎来嵌入式监管试点。
DeFi 在经过长时间的谈判后被排除在 MiCA 的范围之外，委员会将在 2023 年发布一份单独的报告，并启动专门的试点对 DeFi 进行嵌入式监管。
5、反洗钱立法，禁止匿名加密货币交易，且要求大型加密企业需要申请牌照。
4 月，欧盟议会在一项相关法案中通过了新的反洗钱立法，成立了一个新机构，负责监控比特币交易。该措施不仅禁止匿名加密货币交易，还要求大型加密货币企业在欧洲注册并申请牌照。
6、实施基于分布式账本技术的市场基础设施试点制度。
为了在保护投资者的同时保持金融稳定的方式进行创新，欧盟委员会提出了一个加密资产框架，区分那些已经受欧盟金融服务立法管辖的加密资产，该条例是欧盟委员会提出的旨在确保欧盟拥抱金融业数字革命的措施的一部分，旨在为基于分布式账本技术的市场基础设施（DLT 市场基础设施）创建试点制度，从而使这些实体能够从欧盟金融的某些特定要求的豁免中受益。
欧洲立法者认为，通过试点制度获得的经验应有助于确定对欧洲金融服务立法的针对性调整，以实现全面开展分布式账本技术金融工具的发行、保管、交易和结算。
7、欧洲央行行长已经提出了对于 DeFi、匿名加密资产发行的监管设想。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）认为“加密货币资产和去中心化金融有可能对金融稳定构成真正的风险。”而在她对 MiCA 2.0 版本的规划中，重点关注以下四个领域：
1. 解决与传统金融机构互联互通的风险
2. 监管加密的质押和借贷
3. 解决没有中介机构的去中心化金融监管问题
4. 规范没有可识别发行人（例如比特币）的加密资产的发行。
总结
MiCA 是欧盟委员会于 2020 年 9 月提出的一揽子数字化措施的一部分。该措施旨在确定欧盟数字金融战略，以确保欧盟拥抱金融领域的数字革命。该战略确定的优先领域之一是确保欧盟金融服务监管框架有利于创新，并且不会对新技术的应用构成障碍。
更多的监管可能意味着让动荡的加密货币市场更加稳定，消费者和投资人得到保护。MiCA 的最终敲定将协调整个欧盟的监管方法，并对加密资产的法律调整产生深远的影响，这种影响将不仅仅局限于欧洲。
