Выступление генерального директора Bank of America Брайана Мойнихэна, заявившего о готовности запустить собственный стейблкоин при наличии внятной законодательной базы, стало не просто громким инфоповодом — оно дало понять: крупнейшие игроки традиционного банковского сектора всерьёз нацелились на цифровые активы.
Пока Конгресс пытается вылепить из текущего хаоса стройное регулирование, на горизонте разворачивается остросюжетная схватка: банки, технологические гиганты и криптофирмы (в первую очередь — Tether и Circle) вступают в борьбу за то, кто станет архитектором и главным выгодоприобретателем грядущей многотриллионной экосистемы стейблкоинов в США и за их пределами.
Bank of America выдвигается на передовую
По данным источников, близких к переговорам, Bank of America с момента февральских заявлений Мойнихэна не ограничился формальными пресс-релизами. Через отраслевые группы — такие как Bank Policy Institute и American Bankers Association — банк активно проталкивает законодательные корректировки, которые обеспечат преференции действующим банкам при выпуске стейблкоинов, параллельно прикрывая лазейки для технологических компаний, желающих зайти в эту нишу с нуля.
«Представьте себе ситуацию: коммерческий холдинг, обладающий доступом к вашим финансовым данным, будет использовать их не просто для таргета, а для манипуляции потребительскими решениями. Такого раньше избегали сознательно», — отмечает один из участников переговоров. «А сейчас проекты законов фактически позволяют обойти эту линию раздела».
На данном этапе оба основных законопроекта — GENIUS Act в Сенате и STABLE Act в Палате представителей — допускают участие небанковских организаций в выпуске платёжных стейблкоинов, по сути уравнивая их в правах с крупными банками.
Банки хотят взять всё и сразу
Bank of America действует не в одиночку. В игру включились и другие тяжеловесы: Fidelity, Goldman Sachs, BNY Mellon — все они, по имеющимся данным, участвуют в лоббистской работе по формированию «удобного» регулирования.
Как выразился один из столичных лоббистов:
«Им мало просто участвовать — они хотят контролировать весь ландшафт. Идея открытых сетей им явно не по душе».
Официально все заинтересованные стороны — и банки, и криптоиндустрия, и даже некоторые технологические компании — заявляют, что приветствуют нормативное упорядочивание. Однако за кулисами идёт тонкая игра, больше напоминающая геополитическую расстановку: криптокомпании, банки и потенциальные новички — в лице Amazon, Meta и прочих — делят рынок, который ещё толком не оформлен.
«Каждый из игроков примеряет на себя корону эмитента цифровых долларов», — поясняет один из участников переговоров. «А банки уже присматриваются к стратегическим партнёрствам или даже к покупке стейблкоин-компаний, чтобы не заходить с нуля, а взять готовый инструмент».
При этом некоторые конгрессмены открыто поддерживают идею банковского доминирования. Так, депутат Максин Уотерс акцентировала внимание на потенциальном слиянии торговли и финансов, которое может возникнуть, если крупные корпорации получат свободу выпуска собственных стейблкоинов. В числе гипотетических эмитентов она упомянула Walmart, Facebook, Amazon и даже Илон Маска с его социальной сетью X (Twitter).
Мнения с криптоиндустрии
Со стороны индустрии звучат возражения. Глава Tether Паоло Ардоино отметил, что искусственное ограничение круга эмитентов приведёт не к защите пользователей, а к сохранению старых порядков.
«Если крупный игрок, будь то Meta или кто-то ещё, способен обеспечить прозрачность и соответствие стандартам, он должен иметь право участвовать», — заявил он. «Проблема не в природе компании, а в соблюдении правил».
С этим согласны и представители блокчейн-среды. Руководитель платёжного направления Polygon Аишвария Гупта подчёркивает:
«Фокус должен быть не на том, кто выпускает токен, а на том, как он это делает. Есть ли резервы? Достаточно ли прозрачности? Какова архитектура безопасности? Эти вопросы куда важнее корпоративной структуры».
Стейблкоины и влияние Трампа
Ситуацию дополнительно обостряет фактор Трампа. Поддержка президентом запуска стейблкоинов не-банковскими структурами, в частности через проект World Liberty Financial, добавляет политического жара. Демократы возмущены, что инициатива проталкивается без учёта всех нюансов и рисков.
Республиканцы, напротив, выступают за свободную конкуренцию. По мнению конгрессмена Брайана Стайла, «рынок сам определит победителей — нужно просто создать рамки«.
Угроза для депозитной базы
Банки, в свою очередь, опасаются, что массовый уход клиентов в стейблкоины, выпущенные не-банковскими структурами, приведёт к ослаблению их депозитной базы. А это, в свою очередь, повлияет на кредитование малого бизнеса и домохозяйств.
Конгрессмен Стивен Линч выразил беспокойство:
«Если стабильные цифровые активы начнут конкурировать с классическими банковскими вкладами, последствия будут далеко идущими».
Ветераны рынка: Tether и Circle
На фоне общего накала продолжается давняя дуэль между Tether и Circle. Circle, как U.S.-based структура, делает ставку на предсказуемость, строгий контроль резервов и политическую корректность. Компания подчёркивает, что её резервы на 80% состоят из коротких U.S. Treasurys, остальное — это деньги на счётах в банках США.
Tether, наоборот, использует более разношёрстный набор активов: около 82% в трежерис и эквивалентах, 5.5% — в биткоине, 4% — драгметаллы, остальное — кредиты и альтернативные инвестиции. Компания планирует провести полноценный аудит с участием Big Four, что должно укрепить доверие.
Однако в прошлом её уже не раз критиковали: как из-за непрозрачных резервов, так и из-за недостаточного соответствия американским стандартам.
Circle активно работает над тем, чтобы встроиться в новый регуляторный ландшафт, одновременно позиционируя себя как американский ответ иностранным игрокам. Риторика компании в последние месяцы сместилась в сторону «America First» — с поправкой на Web3.
Тем временем Tether, несмотря на своё прошлое, активно изучает возможность запуска U.S.-дочки. В январе компания объявила о переезде в Сальвадор, но теперь её СЕО всё чаще появляется в США, проводит встречи, и в целом, делает всё, чтобы застолбить своё место в этой гонке.
«Мы присматриваемся к новому продукту — в первую очередь для расчётов и корпоративных клиентов. Рынок меняется, и мы должны меняться вместе с ним», — подытожил Ардоино.
