Спрос на Биткоин падает несколько месяцев подряд. Когда криптовалюта наконец найдёт своё дно?

Анализ спроса и предложения Биткоина

В интервью журналистам The Block глава исследовательского отдела CryptoQuant Хулио Морено озвучил следующее мнение по поводу происходящего.

Тот факт, что краткосрочные держатели не накапливают актив, может говорить о слабости спроса на Биткоин. Долгосрочные держатели BTC накапливают средства на фоне этой капитуляции. Однако если спрос на цифровой актив снова вырастет, может произойти обратная динамика, что приведёт к покупке монет краткосрочными держателями у долгосрочных.


Отметим, что обычно тренд на рынке цифровых активов формируют именно долгосрочные инвесторы. Они располагают куда большим капиталом и в состоянии приобретать монеты после обвалов рынка любого масштаба.

При этом активизация фазы бычьего тренда в индустрии крипты происходит по мере наплыва краткосрочных инвесторов, которые получают цифровые активы с кошельков долгосрочных игроков. Всё же поскольку опытные участники рынка приобретают крипту внизу, они могут позволить себе постепенно сливать запасы монет по мере роста индустрии, то есть не дожидаясь финала буллрана.


Аналитик также обратил внимание на график, демонстрирующий заметные изменения в динамике владения BTC. Как видно на изображении, краткосрочные держатели Биткоина значительно сократили свои позиции — особенно в июле и августе.

По мнению ещё одного эксперта CryptoQuant под ником IT Tech, такая динамика в состоянии привести к среднесрочному росту цены и стабилизации рынка.

Иначе говоря, увеличение накоплений долгосрочными держателями может привести к потенциальному отскоку на графике. При этом важно, чтобы краткосрочные держатели не поддавались панике и не продавали BTC на фоне новостей, ведь они также способны влиять на происходящее в индустрии — хоть и в меньших масштабах.

Сейчас обе категории игроков рынка интересуются ходом предвыборной кампании в США: американцы выберут нового президента уже в начале ноября. На этой неделе состоялись дебаты между фаворитами гонки Дональдом Трампом и Камалой Харрис.

Как посчитало большинство зрителей, для Трампа эфир оказался тяжёлым. В частности, он явно не смог озвучить хорошие контраргументы, что сказалось на настроениях криптоинвесторов и привело к падению цены BTC.


Напомним, Дональд Трамп является более желаемым кандидатом на пост президента с точки зрения пользователей криптовалют. Всё же политик уже не протяжении нескольких месяцев поддерживает блокчейн-индустрию и обещает превратить США в мировую столицу криптовалют. Для этого Трамп хочет утвердить адекватную базу регулирования ниши, уволить председателя Комиссии по ценным бумагам Гэри Генслера, а также прекратить продажи конфискованных монет правительством США.

Поэтому более слабые позиции Трампа вполне обоснованно влияют на участников крипторынка.


За последние две недели многие краткосрочные держатели Биткоина покинули нишу, получив либо прибыль, либо убытки. По мнению пользователя под псевдонимом IT Tech, красные области на графике чистой позиции краткосрочных держателей указывают на то, что эта группа инвесторов «становится обескураженной волатильностью и пытается снизить риск».

При этом Биткоин не будет вечно находиться в одной зоне проторговки: рано или поздно криптовалюта найдёт своё дно и сформирует базу для нового восходящего тренда. Ставка финансирования бессрочных фьючерсов на Биткоин говорит как раз о приближении дна – в этом уверены представители аналитической платформы K33 Research.

Напомним, ставка финансирования или фандинг это комиссия, взимаемая в торгах бессрочными фьючерсами. Она регулирует баланс между ценами фьючерсов и спотом, стимулируя держателей коротких или длинных позиций. Если ставка положительная, держатели длинных позиций платят коротким — и наоборот. Эта ставка помогает поддерживать цену фьючерсов ближе к спотовой цене.

Корреляция между Биткоином и фондовым индексом S&P 500 достигла 23-месячного максимума на уровне 0.67 пункта. С учётом этого можно предположить, что на крипторынок более существенное влияние окажет заседание FOMC 18 сентября, на котором Федеральная резервная система примет долгожданное решение по процентной ставке в США.


Также вчера были опубликованы данные по индексу потребительских цен в США (CPI), который в масштабах года изменился на прогнозируемые 2.5 процента. Это заметно ниже 2.9 процента от прошлого месяца, что в целом говорит о постепенном снижении инфляции.

С учётом этого эксперты делают ставку на снижение базовой процентной ставки 18 сентября на 25 базисных пунктов, а не на 50. Ну а по словам вице-председателя Федеральной резервной системы Лаэль Брейнард, "данные CPI подтверждают, что мы переворачиваем страницу с инфляцией".


Однако сохраняющиеся медвежьи настроения привели к тому, что ставки финансирования на разных биржах достигли минимума с марта 2023 года. Аналитики отметили, что 30-дневное среднее значение ставок финансирования достигло отрицательных значений всего в седьмой раз с 2018 года. Это даёт веские основания для положительной динамики цены BTC в ближайшие месяцы.

Падение среднего значения фандинга за месяц до отрицательных уровней ранее совпадало с рыночными минимумами. Всё же с 2018 года после перехода 30-дневных средних ставок в отрицательное состояние средняя 90-дневная доходность Биткоина составила 79 процентов, а медианная 90-дневная доходность – 55 процентов.

Тем временем во вторник произошёл крупнейший с мая чистый отток биткоинов с бирж на сумму 750 миллионов долларов, что свидетельствует о «значительном накоплении» BTC долгосрочными инвесторами. Эти факторы создают убедительную базу для формирования нового витка буллрана в будущем.


Пока не лучшая ситуация на рынке крипты обусловлена активизацией краткосрочных инвесторов. Они стремятся снизить объём собственных позиций на фоне просадки курсов популярных монет. И когда число продавцов постепенно снизится, тогда ниша цифровых активов сможет провести разворот.