Bước Ngoặt Lớn của Tiền Mã Hóa 2026: Kể Chuyện Không Bằng Kiếm Tiền Thật

marsbitXuất bản vào 2025-12-22Cập nhật gần nhất vào 2025-12-22

Tóm tắt

Năm 2026 đánh dấu sự chuyển dịch lớn trong thị trường crypto: từ tăng trưởng dựa trên narrative sang định giá dựa trên dòng tiền thực tế. HIP-3 trên Hyperliquid cho phép tạo thị trường perpetual mới mà không cần rào cản kỹ thuật, mở rộng sang tài sản phi crypto và dữ liệu thế giới thực, chuyển đổi DEX từ cạnh tranh với CEX sang mô hình tăng trưởng PvE. Các dự án có doanh thu thực và chia sẻ lợi nhuận cho token như Hyperliquid (3.1 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch, mua lại 13 tỷ USD HYPE) và Pump.fun (1.65 tỷ USD mua lại SOL) dẫn đầu xu hướng. Aave, Jupiter và Coinbase cũng thể hiện dòng tiền mạnh mẽ. Thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi phát triển nhanh, biến hoạt động cá cược thành dữ liệu xác suất thời gian thực, cung cấp tín hiệu cho tổ chức tài chính và AI. Tuy nhiên, quy định phân chia: phương Tây thể chế hóa, trong khi châu Á hạn chế. Tóm lại, crypto đang chuyển sang giai đoạn trưởng thành với trọng tâm là tính bền vững và giá trị thực.

Tác giả: Four Pillars

Biên dịch: Bạch Thoại Kỹ Thuật Số

Điểm Chính

  • HIP-3 loại bỏ rào cản kỹ thuật để ra mắt thị trường hợp đồng vĩnh viễn mới, và triển khai một mô hình tạo lập thị trường theo nhu cầu. Điều này chuyển đổi sàn giao dịch phi tập trung (DEX) từ động lực cạnh tranh nội bộ (PvP) với sàn tập trung (CEX) sang một lộ trình mở rộng kiểu PvE hướng đến tài sản phi mã hóa và dữ liệu thế giới thực.

  • Thị trường đang chuyển từ tăng trưởng dựa vào câu chuyện sang hệ thống định giá hướng đến dòng tiền và tính bền vững. Chỉ một số ít dự án có doanh thu thực chảy vào Token (như Hyperliquid và Pump.fun) có thể thống trị chu kỳ tiếp theo.

  • Thị trường dự đoán biến các hoạt động cá cược từng là riêng tư hoặc bất hợp pháp thành dữ liệu chuỗi công khai và dữ liệu được sắp xếp theo trình tự của kỳ vọng tập thể. Điều này tạo ra tín hiệu xác suất thời gian thực và dữ liệu thay thế, mà các tổ chức tài chính, nhà cung cấp dữ liệu và mô hình AI có thể sử dụng như một cơ chế kinh tế để tổng hợp thông tin và ước tính xác suất.

  • Quy định tạo ra một chế độ chia rẽ: thị trường dự đoán ở phương Tây có xu hướng thể chế hóa, trong khi ở Châu Á bị đàn áp. Đây là ràng buộc chính trong ngắn hạn, nhưng cũng mở đường cho thị trường dự đoán phát triển thành "cơ sở hạ tầng biến niềm tin tập thể thành thông tin và thị trường".

1. HIP-3 Mở Ra Cục Diện Tăng Trưởng Mới Kiểu PvE Như Thế Nào

Mô hình kinh doanh của các sàn giao dịch đang thay đổi.

Sàn giao dịch tập trung (CEX) vẫn duy trì vị thế nhờ lợi thế cấu trúc dựa trên sự tin tưởng thể chế (cổng vào/ra pháp định, lưu ký và tiếp cận quy định). Điều này biến chúng thành lối vào tự nhiên cho vốn thể chế và cung cấp sự ổn định về thanh khoản và độ tin cậy vận hành. Nhưng cùng nghĩa vụ quy định, kiểm soát nội bộ và cơ sở hạ tầng lưu ký cũng tạo ra chi phí cố định cao. Do đó, CEX có tốc độ thử nghiệm và ra quyết định chậm, hạn chế nhịp độ đổi mới.

Ngược lại, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) phát triển thông qua cấu trúc khuyến khích. Chúng điều phối phần thưởng giữa LP, người giao dịch và người xây dựng một cách nguyên bản trên chuỗi. Nhưng trước đây, để khởi chạy một sàn giao dịch hoặc thị trường mới, các nhóm cần xây dựng từ đầu động cơ khớp lệnh, hệ thống ký quỹ và thanh lý, cùng oracle. Điều này tạo ra ngưỡng gia nhập kỹ thuật cực cao.

HIP-3 đã loại bỏ rào cản này.

Hyperliquid giờ cho phép bất kỳ ai staking 500,000 HYPE triển khai thị trường hợp đồng vĩnh viễn của riêng họ, sử dụng cùng động cơ CLOB, logic ký quỹ và hệ thống thanh lý như trạm chính. Gánh nặng kỹ thuật xây dựng sàn giao dịch biến mất. Việc tạo lập thị trường trở thành một quy trình triển khai chuẩn hóa trên chuỗi, nó cần vốn và oracle đáng tin cậy, chứ không phải cả một đội kỹ sư. Ngưỡng từ năng lực kỹ thuật chuyển sang vốn và thiết kế oracle.

Sự thay đổi này không chỉ là cải thiện hiệu quả, nó còn thay đổi nơi đổi mới diễn ra.

Người xây dựng giờ có thể thử nghiệm các cấu trúc thanh khoản, thiết kế phí, định nghĩa oracle và giới hạn đòn bẩy khác nhau mà không cần xây lại backend. Thách thức trở thành xác định "bề mặt nhu cầu" (tức bao nhiêu người muốn đầu cơ vào điều gì đó) và neo nó vào một oracle đáng tin. Trên thực tế, thị trường giờ có thể được cấu thành từ ba thành phần: thị trường + oracle + nhu cầu.

Điều này mở rộng phạm vi tài sản có thể niêm yết.

Như người sáng lập Ventuals Alvin Hsia mô tả, "Đầu Béo (Fat Head)" bao gồm các loại tài sản mà tài chính truyền thống đã phủ sóng (sản phẩm chỉ số, ngoại hối, hàng hóa); "Đoạn Giữa Dày (Chunky Middle)" bao gồm vốn chủ sở hữu huy động được, tập dữ liệu thế giới thực và chỉ số hàng hóa; còn "Đuôi Dài (Long Tail)" mở rộng đến các tín hiệu thích hợp, như giá bất động sản địa phương, phí bảo hiểm sản phẩm hoặc chỉ số xu hướng văn hóa. Tài chính truyền thống không thể dễ dàng hàng hóa hóa các điểm dữ liệu này, nhưng hệ thống thanh toán trên chuỗi có thể. HIP-3 thực sự mở ra mô hình tạo lập thị trường theo nhu cầu.

Nguồn: X (@alvinhsia)

Điều này biến DEX từ đối thủ của CEX thành một thực thể hoàn toàn khác biệt về cấu trúc.

Thay vì tranh giành thanh khoản mã hóa nguyên bản cố định (động lực PvP), HIP-3 cho phép DEX mở rộng sang tài sản phi mã hóa và dữ liệu thế giới thực. Điều này mang lại luồng người dùng mới, người dùng mới và các hình thức nhu cầu mới — một động lực PvE nơi quy mô thị trường ngày càng lớn chứ không được phân bổ lại. Nó cũng làm sâu sắc thêm doanh thu ở tầng giao thức.

Một ví dụ rõ ràng là thị trường XYZ100 của Hyperliquid, đã vượt 13 tỷ USD khối lượng giao dịch tích lũy chỉ trong ba tuần ra mắt, cho thấy tốc độ mở rộng quy mô nhanh chóng của các loại tài sản mới khi cơ sở hạ tầng được chuẩn hóa.

Nói ngắn gọn, CEX tiếp tục cung cấp sự ổn định và tiếp cận quy định, nhưng DEX vĩnh viễn dựa trên HIP-3 có lợi thế về tốc độ, khả năng thử nghiệm và mở rộng tài sản. Chúng không phải là sự thay thế, mà là những con đường tăng trưởng khác biệt. Lợi thế cạnh tranh của sàn giao dịch sẽ chuyển từ kỹ thuật backend sang thiết kế thị trường và trải nghiệm người dùng, và vị trí dẫn đầu sẽ phụ thuộc vào giao thức nào có thể chuyển hóa điều này thành giá trị bền vững.

2. Từ Định Giá Theo Câu Chuyện Sang Định Giá Theo Dòng Tiền

Thị trường năm 2025 khác biệt cơ bản so với các chu kỳ trước.

Môi trường thanh khoản dồi dào từng thúc đẩy mọi tài sản đã biến mất. Vốn giờ đây chảy có chọn lọc. Giá cả phản ánh hiệu suất thực tế nhiều hơn là câu chuyện, và các dự án không tạo ra doanh thu đang bị loại bỏ một cách tự nhiên. Hầu hết altcoin vẫn chưa phục hồi về mức cao năm 2021, trong khi các giao thức có doanh thu rõ ràng thể hiện sức mạnh tương đối ngay cả trong thời điểm điều chỉnh thị trường.

Sự xuất hiện của vốn thể chế đã củng cố sự chuyển dịch này.

Khung TradFi đang được áp dụng trực tiếp vào lĩnh vực mã hóa. Doanh thu, lợi nhuận ròng, phát sinh phí, mức độ hoạt động của người dùng và phân phối lợi nhuận đang trở thành các số liệu đánh giá dự án hàng đầu. Thị trường đang tránh xa việc định giá dựa vào "kể chuyện" hoặc tăng trưởng kỳ vọng. Chỉ những dự án có doanh thu thực chảy về Token mới có thể đạt được định giá thị trường cao hơn.

Trong bối cảnh này, đề xuất kích hoạt Công tắc Phí (Fee Switch) gần đây của Uniswap mang tính biểu tượng. Một giao thức DeFi hàng đầu lựa chọn rõ ràng việc gắn dòng tiền với giá trị Token, báo hiệu rằng yếu tố cơ bản (chứ không phải câu chuyện) giờ đây là cốt lõi của định giá thị trường.

Một nhóm dẫn đầu rõ ràng đã xuất hiện.

Hyperliquid (HYPE) và Pump.fun (PUMP) là những trường hợp điển hình:

  • Hyperliquid là DEX vĩnh viễn có khối lượng giao dịch, open interest (OI) và số lượng người giao dịch lớn nhất. Tính đến tháng 11 năm 2025, khối lượng giao dịch tích lũy đạt 3,1 nghìn tỷ USD, OI đạt 9 tỷ USD. Đáng chú ý, Hyperliquid sử dụng 99% phí hợp đồng vĩnh viễn để mua lại HYPE, trực tiếp gắn dòng tiền của giao thức với giá trị Token. Tổng số mua lại đã đạt 34,4 triệu HYPE (khoảng 1,3 tỷ USD), chiếm khoảng 10% nguồn cung lưu thông.

  • Pump.fun là sàn giao dịch meme coin hàng đầu, tạo ra khoảng 1,1 tỷ USD phí tích lũy. Chương trình mua lại của nó đã mua khoảng 830.000 SOL (khoảng 165 triệu USD), tương đương 10,3% giá trị lưu thông (ước tính) của nó.

Các dự án khác cũng thể hiện động lực doanh thu mạnh mẽ:

  • Aave (AAVE) và Jupiter (JUP) liên tục công bố dòng tiền ổn định và tăng trưởng. Doanh thu hàng năm của Aave tăng từ 29,75 triệu USD năm 2023 lên 99,39 triệu USD năm 2025. Doanh thu của Jupiter tăng trưởng đáng kinh ngạc hơn, từ 1,42 triệu USD năm 2023 lên 246 triệu USD năm 2025.

  • Coinbase (COIN) dù là cổ phiếu niêm yết, cũng hưởng lợi từ lộ trình phát hành token rõ ràng hơn của Base chain. Coinbase mở rộng cấu trúc doanh thu: Doanh thu đăng ký và dịch vụ Q3/2025 đạt 746,7 triệu USD (tăng 13,9% so với quý trước).

Sự chuyển dịch này đang lan từ các dApp riêng lẻ sang hệ sinh thái L1 và L2. Chỉ có nền tảng kỹ thuật hoặc sự ủng hộ của nhà đầu tư là không đủ. Các chuỗi có người dùng thực, giao dịch thực và doanh thu cấp giao thức đang nhận được sự công nhận thị trường mạnh mẽ hơn. Chỉ số đánh giá cốt lõi đang trở thành tính bền vững của hoạt động kinh tế.

Tóm lại, thị trường đang trải qua quá trình chuyển đổi cấu trúc. Thị trường năm 2026 có thể tái tổ chức xung quanh những người tham gia được hỗ trợ bởi hiệu suất này.

3. Định Lượng Kỳ Vọng Thị Trường Thông Qua Thị Trường Dự Đoán

Thị trường dự đoán là một thử nghiệm biến các hoạt động cá cược từng là riêng tư hoặc bất hợp pháp thành dữ liệu chuỗi công khai. Cốt lõi nằm ở chỗ, chúng định lượng xác suất mà mọi người gán cho các sự kiện tương lai bằng cách để mọi người đặt cược tiền thật dựa trên niềm tin. Điều này biến chúng không chỉ là nơi đầu cơ, mà còn là cơ chế kinh tế để tổng hợp thông tin và ước tính xác suất.

Thị trường dự đoán đã phát triển nhanh chóng kể từ năm 2024: Tính đến tháng 10 năm 2025, khối lượng danh nghĩa hàng tuần là khoảng 2,5 tỷ USD, với hơn 8 triệu giao dịch mỗi tuần. Polymarket chiếm 70–75% thị phần hoạt động, trong khi Kalshi, sau khi được CFTC chấp thuận và mở rộng sang thị trường thể thao và chính trị, đã tăng lên khoảng 20%.

Tính độc đáo của dữ liệu thị trường dự đoán nằm ở: các cuộc thăm dò, tâm lý mạng xã hội và nghiên cứu thể chế thường phản ứng chậm và tốn kém. Thị trường dự đoán thì định giá kỳ vọng theo thời gian thực. Ví dụ, Polymarket phản ánh sự gia tăng xác suất chiến thắng của Donald Trump năm 2024 sớm hơn đáng kể so với các cuộc thăm dò truyền thống.

Trên thực tế, thị trường dự đoán tạo ra dữ liệu được sắp xếp theo trình tự của kỳ vọng tập thể. Những đường cong này có thể đóng vai trò như tín hiệu xác suất thời gian thực cho các sự kiện chính trị, kinh tế, thể thao và công nghệ. Các tổ chức tài chính và mô hình AI ngày càng coi các thị trường này là nguồn dữ liệu thay thế (Alt-data) để định lượng kỳ vọng.

Nguồn: Nghiên cứu Grayscale

Từ góc độ thể chế, thị trường dự đoán đại diện không phải là "số hóa cờ bạc", mà là "tài chính hóa sự không chắc chắn". Vì giá cả phản ánh xác suất đồng thuận, các trader vĩ mô có thể sử dụng nó để quản lý rủi ro. Kalshi đã cung cấp các thị trường gắn với lạm phát, dữ liệu việc làm và quyết định lãi suất, thu hút lượng quan tâm phòng ngừa rủi ro đáng kể.

Khi thị trường dự đoán trưởng thành, nó tạo ra một chuỗi giá trị mới: thị trường (tạo tín hiệu) → oracle (giải quyết kết quả) → dữ liệu (tập dữ liệu chuẩn hóa) → ứng dụng (tài chính, truyền thông, AI tiêu thụ).

Trở ngại chính hiện nay chủ yếu là quy định:

  • Châu Á: Các khu vực như Hàn Quốc, Singapore và Thái Lan phần lớn có thái độ cấm đoán, phân loại chúng là cờ bạc bất hợp pháp và trừng phạt người dùng.

  • Phương Tây: Hoa Kỳ quản lý thị trường dự đoán như "hợp đồng sự kiện" dưới sự giám sát của CFTC. Kalshi có giấy phép DCM để hoạt động hợp pháp, còn Polymarket dự định quay lại thị trường Mỹ vào năm 2025 thông qua việc mua lại QCX.

Sự khác biệt về quy định này tạo ra sự chia rẽ: phương Tây hướng tới thể chế hóa, trong khi Châu Á thì đàn áp. Mặc dù đây là hạn chế ngắn hạn, nhưng về lâu dài, thị trường dự đoán sẽ phát triển thành cơ sở hạ tầng biến niềm tin tập thể thành thông tin. Chúng sẽ chuyển từ "thị trường giải thích thông tin" sang "thị trường sản xuất thông tin", củng cố một thế giới nơi "giá cả trở thành biểu đạt chính của kỳ vọng tập thể".

Câu hỏi Liên quan

QHIP-3 là gì và nó thay đổi mô hình tạo thị trường của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như thế nào?

AHIP-3 là một đề xuất cho phép bất kỳ ai stake 500.000 HYPE đều có thể triển khai thị trường hợp đồng vĩnh cửu của riêng họ trên Hyperliquid, sử dụng cùng động cơ CLOB, logic ký quỹ và hệ thống thanh lý. Nó loại bỏ rào cản kỹ thuật cao trước đây trong việc xây dựng một sàn giao dịch từ đầu, chuyển đổi mô hình tạo thị trường từ dựa trên kỹ năng kỹ thuật sang dựa trên vốn và thiết kế oracle. Điều này mở ra một mô hình tạo thị trường theo nhu cầu, cho phép DEX mở rộng sang các tài sản phi mã hóa và dữ liệu thế giới thực, tạo ra động lực PvE (Player vs Environment) thay vì chỉ cạnh tranh nội bộ (PvP) với các CEX.

QThị trường tiền mã hóa năm 2026 đang chuyển hướng từ định giá dựa trên 'câu chuyện' sang yếu tố nào?

AThị trường đang chuyển hướng từ định giá dựa trên 'câu chuyện' (narrative-driven) sang một hệ thống định giá hướng tới tính bền vững và được thúc đẩy bởi dòng tiền (cash flow-driven). Vốn hiện chảy có chọn lọc, và giá phản ánh hiệu suất thực tế hơn là kỳ vọng. Các dự án có doanh thu thực sự và dòng tiền chảy lại vào Token (như Hyperliquid và Pump.fun) sẽ thống trị chu kỳ tiếp theo. Các chỉ số như doanh thu, lợi nhuận ròng, phí phát sinh và phân phối lợi nhuận cho Token đang trở thành tiêu chí đánh giá hàng đầu.

QCác thị trường dự đoán (Prediction Markets) tạo ra giá trị độc đáo gì ngoài việc là nơi đầu cơ?

ACác thị trường dự đoán chuyển đổi các hoạt động cá cược từng là riêng tư hoặc bất hợp pháp thành dữ liệu công khai trên chuỗi. Chúng hoạt động như một cơ chế kinh tế để tổng hợp thông tin và ước tính xác suất bằng cách định lượng niềm tin vào các sự kiện tương lai thông qua việc đặt cược bằng tiền thật. Điều này tạo ra tín hiệu xác suất theo thời gian thực và dữ liệu thay thế (alt-data) mà các tổ chức tài chính, nhà cung cấp dữ liệu và mô hình AI có thể sử dụng để quản lý rủi ro và đưa ra dự báo, biến chúng từ 'thị trường giải thích thông tin' thành 'thị trường sản xuất thông tin'.

QTình hình pháp lý đối với các thị trường dự đoán trên toàn cầu hiện nay như thế nào?

ATình hình pháp lý tạo ra một chế độ phân chia: Ở phương Tây (như Mỹ), các thị trường dự đoán được CFTC quản lý như 'hợp đồng sự kiện'. Kalshi hoạt động hợp pháp với giấy phép DCM, và Polymarket dự định quay lại thị trường Mỹ. Ngược lại, ở châu Á (như Hàn Quốc, Singapore, Thái Lan), các thị trường này phần lớn bị cấm và bị xếp vào loại cờ bạc bất hợp pháp, dẫn đến các hình phạt cho người dùng. Sự khác biệt này khiến phương Tây hướng tới thể chế hóa, trong khi châu Á bị kìm hãm.

QHai dự án nào được nêu ra như những ví dụ điển hình về việc tạo ra doanh thu thực và gắn dòng tiền với giá trị Token?

AHai dự án điển hình là Hyperliquid (HYPE) và Pump.fun (PUMP). Hyperliquid là DEX hợp đồng vĩnh cửu lớn nhất, sử dụng 99% phí giao dịch để mua lại và đốt HYPE, trực tiếp gắn dòng tiền của giao thức với giá trị Token. Pump.fun là nền tảng hàng đầu cho meme coins, cũng sử dụng doanh thu phí để mua lại SOL. Cả hai đều chứng minh mô hình kinh doanh tạo ra dòng tiền thực sự và bền vững, mang lại cho chúng sự công nhận và định giá cao trên thị trường.

Nội dung Liên quan

Báo cáo về các công ty kỳ lân: Trong vòng một giờ lái xe từ Vùng Vịnh San Francisco, tập trung 90% giá trị thị trường AI toàn cầu

Báo cáo của Elad Gil chỉ ra rằng Thung lũng Silicon (Mỹ) đã trở thành siêu cụm AI toàn cầu, với 91% giá trị thị trường của các kỳ lân AI tập trung trong bán kính một giờ lái xe. Nước Mỹ chiếm 65% tổng giá trị kỳ lân toàn cầu, gấp 4 lần Trung Quốc. Mặc dù tốc độ sinh ra kỳ lân mới chậm lại, giá trị trung bình của chúng đạt mức cao nhất trong 6 năm, chủ yếu được thúc đẩy bởi AI. Các công ty AI tạo sinh có mức tăng trưởng giá trị trung bình gấp 5 lần so với công ty phi AI. Sự tập trung này càng rõ nét ở thế hệ kỳ lân mới (từ 2023), với 83% giá trị đến từ Mỹ và 63% từ Vịnh SF. Báo cáo cũng nêu bật các cụm ngành đặc thù: AI ở Vịnh SF, fintech/crypto ở New York, và hàng không vũ trụ/quốc phòng ở Los Angeles.

marsbit32 phút trước

Báo cáo về các công ty kỳ lân: Trong vòng một giờ lái xe từ Vùng Vịnh San Francisco, tập trung 90% giá trị thị trường AI toàn cầu

marsbit32 phút trước

Cardano Được Nâng Cấp Lưu Trữ Với Hỗ Trợ Từ Filecoin

Một bản nâng cấp lưu trữ mới đã được tích hợp vào hệ sinh thái Cardano thông qua sự hợp tác giữa Blockfrost và Filecoin. Dịch vụ "premium storage tier" này cung cấp cho các nhà phát triển trên Cardano một lớp sao lưu phi tập trung và có thể xác minh được, được hỗ trợ bởi mạng lưu lưu trữ Filecoin. Điểm nổi bật là nó không yêu cầu bất kỳ thay đổi nào trong quy trình làm việc hiện có, mang lại sự nâng cấp về độ tin cậy cho các ứng dụng dữ liệu. Charles Hoskinson, người sáng lập Cardano, đã ủng hộ động thái này, gọi Filecoin là "một trong những OG" và chào mừng họ vào hệ sinh thái. Sự hợp tác này, ban đầu được công bố vào cuối năm 2024, giờ đây đã trở thành một dịch vụ cụ thể, nhấn mạnh vào tính dự phòng, đảm bảo chất lượng và phi tập trung hóa. Lời hứa cốt lõi là cung cấp một lớp lưu trữ khó bị phá vỡ hơn mà các nhà phát triển đã quen thuộc.

bitcoinist1 giờ trước

Cardano Được Nâng Cấp Lưu Trữ Với Hỗ Trợ Từ Filecoin

bitcoinist1 giờ trước

500 USD là có thể mua cổ phiếu OpenAI, lời mời chào bán tháo đàng hoàng nhất thung lũng Silicon

AngelList, nền tảng đầu tư mạo hiểm lớn nhất Thung lũng Silicon, vừa ra mắt quỹ USVC cho phép nhà đầu tư cá nhân Mỹ chỉ với 500 USD có thể sở hữu cổ phần của các công ty AI hàng đầu như OpenAI, Anthropic và xAI. Tuy nhiên, bản chất của sản phẩm này bị nghi ngờ là hình thức tìm tính thanh khoản để các nhà đầu tư giai đoạn đầu (thiên thần, quỹ VC, nhân viên) thoát hàng, chốt lời khi định giá công ty đã lên tới hàng trăm tỷ USD. Quỹ hoạt động bằng cách huy động vốn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ để mua lại cổ phần từ những người nắm giữ ban đầu thông qua giao dịch thứ cấp. Điều này khiến người mới vào mua ở định giá cao, trong khi người bán đã khóa lợi nhuận khổng lồ. Các điều khoản cũng có lợi cho bên bán: nhà đầu tư nhỏ không thể giao dịch tự do, phí quỹ thực tế lên tới 3.61%/năm, và việc mua lại chỉ giới hạn 5% giá trị tài sản ròng mỗi quý. Bài viết so sánh đây là phiên bản cổ phiếu của mô hình "vốn hóa cao, thanh khoản thấp" từng phổ biến trong ngành crypto, nơi các quỹ VC thoát hàng thuận lợi khi niêm yết. Tác giả cảnh báo, mỗi khi giới tài chính đột ngột quan tâm cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia, thường không phải vì cơ hội tốt hơn, mà vì kênh thoát vốn cho các nhà đầu tư bên trong đang thu hẹp. Lời khuyên cho các nhà đầu tư bình thường là hãy xem xét liệu những người vào sớm hơn đang mua vào hay bán ra. Nếu họ đang bán và bạn được mời mua, hãy tự hỏi bạn đang mang lại vốn hay mang lại tính thanh khoản cho họ.

marsbit2 giờ trước

500 USD là có thể mua cổ phiếu OpenAI, lời mời chào bán tháo đàng hoàng nhất thung lũng Silicon

marsbit2 giờ trước

Bitcoin tiến sát mốc 80.000 USD, dòng tiền ETF tiếp tục chảy vào, thị trường tiền mã hóa đang chuyển hướng?

Giá Bitcoin đang tiến sát ngưỡng 80.000 USD, đạt mức cao mới kể từ tháng 2, trong khi ETH dao động quanh 2.400 USD và nhiều altcoin khác tăng mạnh. Chỉ số sợ hãi và tham lam duy trì ở mức trung tính 60. Thị trường tài sản rủi ro toàn cầu tiếp tục phục hồi, với chứng khoán Mỹ lập kỷ lục mới. Căng thẳng địa chính trị Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt khi ông Trump tuyên bố kéo dài lệnh ngừng bắn, góp phần thúc đẩy tâm lý lạc quan. Dòng tiền đang rời khỏi tài sản USD do đồng bạc xanh giảm giá và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất trong năm nay. Quan trọng hơn, quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng dương trong 6 ngày liên tục, với mức cao nhất 663,91 triệu USD vào ngày 17/4. ETF Ethereum cũng chứng kiến 9 ngày liên tiếp có dòng tiền vào. Tổng giá trị stablecoin đạt 3.206 tỷ USD, tăng 635 triệu USD trong tuần. Các dấu hiệu như nhu cầu spot, dòng tiền ETF và thanh khoản ổn định cho thấy thị trường đang thiết lập một vùng giao dịch mới. Dù vẫn tồn tại áp lực bán tại vùng 80.000 USD, khả năng giá tiếp tục tăng đang được củng cố nhờ cấu trúc nhu cầu được cải thiện và sự tham gia ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức.

marsbit2 giờ trước

Bitcoin tiến sát mốc 80.000 USD, dòng tiền ETF tiếp tục chảy vào, thị trường tiền mã hóa đang chuyển hướng?

marsbit2 giờ trước

Anthropic khảo sát 80.000 người dùng Claude: Những người tăng hiệu suất nhanh nhất nhờ AI lại cảm thấy bất an nhất về tương lai

Nghiên cứu của Anthropic trên 81.000 người dùng Claude tiết lộ nghịch lý: những người sử dụng AI hiệu quả nhất (như lập trình viên, nhà thiết kế) lại lo ngại nhất về nguy cơ mất việc. 20% người được hỏi bày tỏ lo lắng về việc bị AI thay thế, đặc biệt là nhân sự ở giai đoạn đầu sự nghiệp. Mặc dù AI giúp tăng năng suất đáng kể (điểm trung bình 5.1/7), với lợi ích chính là mở rộng phạm vi công việc (48%) và tăng tốc độ (40%), những người được hưởng lợi nhiều nhất lại là lao động thu nhập cao và cả một bộ phận lao động thu nhập thấp. Tuy nhiên, chính những người trải nghiệm tốc độ tăng nhanh nhất lại có mức độ lo lắng cao nhất, phản ánh tác động tâm lý sâu sắc của AI đến thị trường lao động.

marsbit2 giờ trước

Anthropic khảo sát 80.000 người dùng Claude: Những người tăng hiệu suất nhanh nhất nhờ AI lại cảm thấy bất an nhất về tương lai

marsbit2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow