Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Ethan (@ethanzhang_web3)
Lệnh bán khối lượng lớn được gắn nhãn "đội ngũ 1inch" một lần nữa kích hoạt chỉ trích.
Gần đây, trang nền tảng dữ liệu on-chain ARKHAM hiển thị ba ví được gắn nhãn "đội ngũ 1inch" đã lần lượt bán tổng cộng 36,36 triệu token 1INCH, trị giá 5,04 triệu USD. Theo dữ liệu thị trường từ okx, do ảnh hưởng này, giá token 1INCH đã giảm 16,7% trong thời gian ngắn xuống mức 0,1155 USD và hiện tại báo giá tạm thời là 0,1164 USD. Xung quanh lệnh bán này, một câu hỏi nhanh chóng được đặt ra cho thị trường: Đây có thực sự là chính đội ngũ dự án tự bán tháo không?
Nếu chỉ nhìn vào bản thân lệnh bán này, kết quả của nó không mấy lý tưởng. Dữ liệu on-chain cho thấy, số 1INCH nói trên chủ yếu được chuyển vào các địa chỉ liên quan vào cuối tháng 11 năm 2024, theo ước tính giá tại thời điểm đó, chi phí vào khoảng 0,42 USD, tương ứng với giá trị khoảng 15,27 triệu USD. Trước khi lệnh bán này diễn ra, giá 1INCH đã giảm xuống mức khoảng 0,14 USD. Cộng thêm ảnh hưởng của trượt giá (slippage) do khối lượng giao dịch lớn gây ra trong quá trình bán, chỉ tính riêng lô hàng này, tổn thất thực tế có thể vượt quá 10 triệu USD.
Tham chiếu đối chiếu: Phong cách giao dịch trước đây của đội ngũ 1inch
Trước đây, các thao tác on-chain của quỹ đầu tư đội ngũ 1inch trong nhiều đợt biến động thị trường từng được thị trường xem như sự hiện diện của một "đội ngũ giao dịch tiền điện tử chuyên nghiệp".
Ngay từ giai đoạn tháng 2 đến tháng 4, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch đã bắt đầu tích lũy 1INCH ở mức giá thấp một cách liên tục. Lúc đó, tâm lý thị trường chưa ấm lên, 1INCH dao động lâu xung quanh mức 0,2 USD, đội ngũ trong giai đoạn này đã đầu tư tổng cộng khoảng 6,648 triệu USD, mua vào 33,19 triệu token 1INCH, giá thành trung bình vào khoảng 0,2 USD.
Tuy nhiên, đợt mua vào này không gây ra biến động giá rõ rệt, điều thực sự được thị trường chú ý là việc gom hàng tập trung vào đầu tháng 7. Từ ngày 6 đến ngày 9 tháng 7, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch lại ra tay, chỉ trong vài ngày đã bổ sung đầu tư thêm khoảng 4,4 triệu USD, mua vào 22,99 triệu token 1INCH. Theo đó, lượng mua liên tục xuất hiện, giá 1INCH đã được đẩy từ mức khoảng 0,18 USD lên 0,206 USD, mức tăng theo giai đoạn khoảng 14%. Trong thời gian này, đội ngũ đã chuyển 3 triệu USDC vào Binance, và rút lại từng đợt 1INCH về địa chỉ tự quản lý, số vốn liên quan không được sử dụng hết một lần, hoặc chờ thời cơ, vẫn đang tiếp tục mua vào.
Bước vào sau ngày 10 tháng 7, nhịp độ thao tác rõ ràng nhanh hơn. Chiều ngày 10 tháng 7, đội ngũ lại mua vào khoảng 412 nghìn token 1INCH với giá khoảng 880 nghìn USD, đồng thời bổ sung 2 triệu USDT vào Binance, chuẩn bị vốn cho các giao dịch tiếp theo. Tối ngày 11 tháng 7, theo dõi on-chain cho thấy, đội ngũ nghi ngờ lại mua vào với mức giá cao hơn khoảng 11,81 triệu token 1INCH, giá giao dịch đã được đẩy lên khoảng 0,28 USD. Đến thời điểm này, số dư nắm giữ của địa chỉ này một lúc tăng lên 83,97 triệu token 1INCH, giá trị sổ sách vượt quá 23 triệu USD. Ngày 13 tháng 7, đội ngũ tiếp tục rút về từ Binance 6,334 triệu token 1INCH.
Nếu quay lại trục thời gian về đầu tháng 2, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch tính từ đầu năm đến nay đã tích lũy đầu tư khoảng 13,64 triệu USD, mua vào 55,85 triệu token 1INCH, chi phí tổng hợp khoảng 0,244 USD. Trong bối cảnh giá 1INCH tăng mạnh lên trên 0,39 USD vào giữa tháng 7, phần số dư này đã lãi trên sổ sách hàng triệu USD.
Đáng chú ý, đội ngũ cũng không phải "chỉ mua không bán". Tối ngày 13 tháng 7, họ bắt đầu thực hiện thu lợi nhuận với quy mô nhỏ, bán khoảng 904 nghìn token 1INCH với giá 0,33 USD, đổi lấy 298 nghìn USD; và ở giai đoạn sớm hơn, họ đã bán từng đợt một phần 1INCH với giá khoảng 0,28 USD.
Đồng thời, đội ngũ cũng đồng bộ chốt lời cho một vị thế quan trọng khác: số ETH mua vào vào tháng 2 với giá trung bình 2577 USD, đã bắt đầu được bán từng đợt ở mức trên 4200 USD, chỉ riêng vị thế ETH đã thu về lợi nhuận hàng triệu USD.
Ngày 11 tháng 8, theo theo dõi của nhà phân tích on-chain Yu Jin, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch đã bắt đầu thực hiện một phần số dư trước đó trên chain. Dữ liệu cho thấy, họ bán 5000 ETH với giá trung bình 4215 USD, đổi lấy 21,07 triệu USDC; đồng thời bán 6,45 triệu token 1INCH với giá trung bình 0,28 USD, đổi lấy khoảng 1,8 triệu USDC.
Xét về chi phí xây dựng vị thế, số ETH nói trên được đội ngũ 1inch mua vào vào tháng 2 năm nay với giá trung bình khoảng 2577 USD; số 1INCH tương ứng chủ yếu được xây dựng vị thế vào tháng 7, chi phí tổng hợp khoảng 0,253 USD. Chỉ tính riêng số ETH và 1INCH đã bán trong lần này, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch đã thực hiện được khoảng 8,36 triệu USD lợi nhuận trên sổ sách.
Nếu truy ngược lại xa hơn, thao tác "mua vào ngược xu hướng, bán ra thuận xu hướng" của đội ngũ 1inch trên BTC cũng rõ ràng không kém. Trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 3 năm nay, họ mua vào 160,8 WBTC với giá trung bình khoảng 88 nghìn USD trong giai đoạn BTC điều chỉnh, và đã hoàn thành việc thanh lý vào tháng 5 khi BTC lại tiến sát ngưỡng 100 nghìn USD, tổng thể thu về lợi nhuận gần 1 triệu USD.
Tổng hợp các manh mối tài sản BTC, ETH và 1INCH, các thao tác on-chain của quỹ đầu tư đội ngũ 1inch giống như một chiến lược vốn đã được luyện tập反复 nhiều lần: Hoàn thành xây dựng vị thế trong giai đoạn thị trường điều chỉnh, tiếp tục tăng mã trong quá trình giá tăng, và thực hiện thu lợi nhuận từng đợt khi giá vào vùng cao.
Nhưng lần này, có thực sự là chính họ đang thao tác không?
Cần chỉ ra rằng, nếu so sánh lệnh bán khối lượng lớn này xảy ra ở mức khoảng 0,14 USD với các thao tác on-chain trước đây của quỹ đầu tư đội ngũ 1inch thì phát hiện: Nếu lần bán này thực sự do đội ngũ trực tiếp chủ đạo, thì bản thân cách thức thực hiện của nó đã tạo thành sự khác biệt rõ rệt so với logic giao dịch trong quá khứ của họ. Dù là trong các thao tác lịch sử trên BTC, ETH hay 1INCH, đội ngũ thường làm phổ biến hơn là thực hiện thu lợi nhuận từng đợt sau khi giá hoàn thành xác nhận xu hướng, chứ không phải bán tập trung trong vùng thanh khoản thấp rõ rệt.
Cũng chính vì vậy, một số người tham gia thị trường bắt đầu nghi ngờ: Liệu hành vi bán được gắn nhãn "đội ngũ 1inch" này có thực sự xuất phát từ đội ngũ hoặc ví do họ trực tiếp kiểm soát không.
Sau đó, 1inch chính thức cũng đã phản hồi lại các tranh cãi liên quan. Trong tuyên bố, họ khẳng định rõ ràng, hành vi bán này không xảy ra trong bất kỳ ví nào được kiểm soát bởi chữ ký đa nhiệm của đội ngũ 1inch, thực thể hoặc quỹ kho bạc, đội ngũ cũng không thể can thiệp vào quyết định phân bổ tài sản và giao dịch của người nắm giữ bên thứ ba.
Nói cách khác, mối quan hệ liên kết mà nhãn on-chain chỉ ra không tương đương với quyền kiểm soát thực tế. Xét về nhịp độ thực hiện và vùng giá, lần bán này nhiều khả năng đến từ người nắm giữ bên thứ ba đã thoát khỏi sự kiểm soát của dự án, chứ không phải là sự chuyển hướng logic giao dịch của chính đội ngũ 1inch.
Trong giai đoạn vốn đã có thanh khoản hạn chế, một lệnh bán lớn đơn lẻ nhanh chóng bị đánh đồng là "đội ngũ bán tháo", bản thân nó đã là một cách diễn giải nén thông tin quá mức. Nó bỏ qua sự đứt gãy tự nhiên giữa nhãn địa chỉ và quyền kiểm soát thực tế sau khi token lưu thông lâu dài.
Trở lại với bản thân 1inch. Phía chính thức trong tuyên bố nhấn mạnh, đợt biến động thị trường này không thay đổi hoạt động cốt lõi và định hướng dài hạn của họ. Kể từ năm 2019, khối lượng giao dịch được 1inch tích lũy đã gần 8000 tỷ USD, ngay cả trong giai đoạn thị trường trầm lắng, vẫn có thể duy trì quy mô giao dịch hàng ngày ở cấp độ hàng trăm triệu USD. Đội ngũ đồng thời cho biết, kế hoạch trong năm nay sẽ xem xét lại mô hình kinh tế token, để nâng cao khả năng phục hồi tổng thể trong chu kỳ thanh khoản thấp và xu hướng giảm. Trong bối cảnh này, cuộc thảo luận xung quanh "đội ngũ 1inch có bán tháo hay không" giống như một sự hiểu lầm được phóng đại bởi sự kết hợp của nhãn on-chain, môi trường thanh khoản và diễn giải cảm xúc.
Tuy nhiên, ngay cả khi cuối cùng được chứng minh là một sự hiểu lầm, lần bán này đối với giá 1INCH vốn đã yếu liên tục mà nói, vẫn tạo thành một cú sốc thực tế thứ cấp. Kể từ mức cao của chu kỳ trước 6 USD, 1INCH đã trải qua một đợt giảm một chiều dài hạn, hiện nay dao động quanh mức 0,11 USD.
Trên một xu hướng như vậy, thị trường rõ ràng không có đủ không gian đệm để tiêu hóa bất kỳ tín hiệu bán đột ngột nào. Những sự kiện bán bị phóng đại kiểu này, cuối cùng gánh chịu cú sốc cảm xúc, thường vẫn là đầu cuối có khả năng chịu rủi ro yếu nhất — các nhà đầu tư nhỏ lẻ.










