Трейдинговая фирма QCP Capital опубликовала свежий отчет о состоянии рынка биткоина, где аналитики отмечают стабилизацию первой криптовалюты в районе $90 000 после скромного отскока.
По данным QCP, рост связан скорее с общим улучшением аппетита к риску, чем со специфическими для криптовалют катализаторами. Фондовые индексы растут, а рынки закладывают 85% вероятность снижения ставки ФРС в декабре.
Макроэкономические течения определяют ожидания
Инфляция держится на повышенных уровнях, в то время как данные по рынку труда продолжают ослабевать, включая рост безработицы. Баланс комментариев чиновников ФРС слегка сместился в сторону смягчения политики — четыре представителя высказались за снижение ставок, два заняли нейтральную позицию, а шесть по-прежнему выступают против.
При относительно пустом экономическом календаре внимание переключается на данные по заявкам на пособие по безработице и отчет ADP на этой неделе.
Эйфория вокруг ИИ остывает
Кредитно-дефолтные свопы на компании, связанные с искусственным интеллектом, и технологические кредиты расширяются, что говорит о переосмыслении инвесторами того, что было доминирующим макроэкономическим драйвером.
Быстрый рост дебиторской задолженности и запасов Nvidia в сочетании с увеличением периода оборота продаж вызывает вопросы о том, основан ли рост капитальных расходов на ИИ на реальном конечном спросе или на заказах, размещенных заранее.
Отток из ETF давит на фоне возвращения рисков Strategy
Криптовалютные ETF продолжают фиксировать чистый отток средств, а несколько продуктов с цифровыми активами столкнулись с ликвидациями. Большинство из них теперь торгуется ниже справедливой стоимости активов, отражая более широкое неприятие риска.
Strategy снова в центре внимания, поскольку биткоин-резерв компании приближается к точке безубыточности, а акции находятся в списке наблюдения MSCI для исключения из индекса. Любые продажи, связанные с индексами, могут иметь последствия для ликвидности в блокчейне.
Опционные рынки демонстрируют осторожность
К концу года на биткоин воздействуют противоположные силы: отток капитала давит на цену, в то время как опционные стратегии ее поддерживают. Корреляция с акциями ИИ-компаний усилилась, в то время как индекс страха и жадности снизился. Спрос на защиту от падения остается повышенным, и хотя открытый интерес по-прежнему смещен в сторону колл-опционов, как позиционирование, так и подразумеваемая волатильность немного снизились.
Пока в диапазоне с ключевыми уровнями в поле зрения
Ралли в направлении середины $90 000, вероятно, столкнется с продажами, связанными с ETF, что сохранит торговлю в диапазоне. С нижней стороны диапазона зона $80 000—82 000 остается ключевой областью поддержки после недавней распродажи.
QCP Capital подчеркивает, что криптовалюты продолжают торговаться как выражение более широкого рыночного аппетита к риску и используют макроэкономические катализаторы в качестве основных драйверов движения цен. Рынок собирает силы для следующего значительного движения, направление которого пока не определено.
