全球流动性周期重塑:为什么 2025 的加密市场如此艰难?

深潮Опубліковано о 2025-11-12Востаннє оновлено о 2025-11-13

越来越明确的方向仍然是:BTC 与稳定币。

撰文:ODIG Invest

2025 年年中以来,加密市场整体呈现出高波动性和下行压力,主要资产价格持续回调、交易量萎缩,并伴随投资者信心不足。截至昨日,全球加密总市值约 3.33 万亿美元,较年初高峰缩水约 20-30%,BTC 主导率稳定在 55% 左右,波动率高达 40%,远超 2024 年。市场情绪偏向谨慎。

CryptoQuant 的链上数据显示,交易所 BTC 储备从 8 月初以来下降约 8%,储备 USD 价值从约 3000 亿降至 11 月的 2500 亿。这显示出投资者从交易所撤资(转向自托管或避险资产),强化了抛售信号。

主流 Token 价格在 2025 年上半年短暂反弹后,从 10 月起进入调整期,11 月进一步下探,Top 50 的 Token 价格几乎回落至 2022 年 FTX 崩盘后时期的水平。

总结一下 2025 年的加密市场现状,这包括:

  • 主流 Token 如 SOL、ETH、BTC 都回到了 2024 年 12 月的价格;四年周期理论失效,行业参与者需要调整和磨合。

  • Token 数量爆炸:过去四年中,大多数代币的发行模式都是低流通、高 FDV 模型。Meme 潮之后,数量更是快速增加;目前,每天都有新的项目上线,市场上供应量庞大,资金愈发谨慎,除非新买家不断涌入,否则已不足以抵消项目的大规模解锁潮。

  • 市场进入概念复用期:创新性不足;存在大量非必需技术;

  • 项目落地困难:经济模型激励与调节效果不佳;众多项目未找到产品市场契合点(PMF);

  • 空投疲软:空投 Token 被用户立即兑换为稳定币;

  • 交易难度大幅提升:凡是值得交易且流动性充足的标的,竞争都会异常激烈。

  • 资金链紧张:VC 投资萎缩,总融资仅占 2024 年约一半,项目方资金链紧张。

  • 行业内生问题频发:10.11 「黑天鹅」事件;黑客攻击频发(上半年损失超 20 亿美元);Layer1 链拥堵事件等等。

  • DeFi 收益率降低:相较于 2024 年,DeFi 收益率降至 5% 以下。

这更像是一场结构性调整,类似于 2018 年,但规模更大。这几乎让每个市场参与者都面临困难,无论是用户,交易员,Meme 小将,创业者,VC,量化机构,等等。

尤其在 10.11 黑色星期五之后,很多加密交易员及量化机构有所折损,机构暴雷的隐忧仍在,这次事件意味着 投机者 / 专业交易员 / 零售投资者 都面临着资金损失。

而传统金融机构的参与集中在 BTC 及支付,RWA,DAT 策略等方向,与 Altcoin 市场相对割裂。比特币现货 ETF 在 10 月份整体表现强劲,净流入 34 亿美元,创下历史纪录,但在 11 月初出现了大规模资金外流,一定程度上反映了市场在价格高位时的获利了结行为。

目前,随着政府停摆结束的市场预期,官方流动性预计将重归。在 2025 年最后两个月,加密市场将会有怎样的表现?

越来越明确的方向仍然是:BTC 与稳定币。

(1)BTC:宏观流动性周期取代减半叙事

随着市场共识逐渐转向,分析师们认为全球流动性周期,而非单纯的比特币减半事件,是驱动牛熊转换的核心动力。

依据 Arthur Hayes 近期的核心「四年周期已死,流动性周期永生」。他认为,过去三轮牛熊都与美元 / 人民币大规模扩表、低利率的信用宽松时期高度吻合。 当前,美国国债堆积呈指数级增长,为稀释债务,常设回购工具(SRF)将成为政府的主要手段;SRF 余额增长意味着全球法币数量同步扩张。在「隐形量化宽松」下,BTC 的上涨趋势就不会改变。

认为常设回购工具(Standing Repo Facility, SRF)将成为政府的主要手段,当前货币市场状况持续、国债堆积呈指数级增长,SRF 余额将作为最后贷款人不断上升。SRF 余额增长意味着全球法币数量同步扩张,这将重新点燃比特币牛市。

Raoul Pal 的周期理论同样指出每个加密周期的终结源于货币紧缩政策。从数据上看,全球债务总量已达约 300 万亿美元,其中约 10 万亿美元(主要是美国国债和企业债)即将到期。为避免收益率飙升,需要大规模流动性注入。据其模型估算,每增加 1 万亿美元流动性,可能与风险资产(股票、加密货币)5-10% 的收益相关。10 万亿美元的再融资规模,可能为风险资产注入 2-3 万亿美元的新资金,从而强力推动 BTC 上涨。

以上思路都在全球央行流动性周期主宰下,为 BTC 等稀缺资产提供长期上涨的宏观环境。

(2)稳定币:走向到金融基础设施

2025 年的另一条主线是稳定币,其价值非「投机叙事」,而是「真实采用」。

最新的政策利好已经发布:美国国会正推动赋予 CFTC(美国商品期货交易委员会)对加密货币现货市场更大的管辖权。CFTC 预计在明年初出台一项政策,可能允许稳定币作为衍生品市场的代币化抵押品。这首先将在美国清算所进行试点,并伴随更严格的监管,为稳定币进入传统金融核心领域打开大门。

稳定币规模正迅猛扩张,远超市场预期。美国各大机构已抢先布局,致力于构建以稳定币为核心的全新支付网络。

面对真实应用场景的爆发,稳定币的价值是在跨境转账、汇率风险控制、企业结算调拨等场景中「稳定发挥」。

过去一年,它在速度、成本和合规性之间取得了平衡,初步形成了一个合规、低成本、可追溯的全球资金通道,正逐步成为现实世界可用的金融结算层。稳定币作为基础设施,其地位正通过监管和实际应用被夯实,为整个加密经济提供稳定的血液。

这对对创业者亦有启示:创业团队需要考虑将业务流程「稳定币原生化」,目标市场应瞄准「稳定币适用人群」,并在此基础上找到真正契合的产品 - 市场匹配(PMF)。

Трендові криптовалюти

Пов'язані матеріали

Tencent Heavily Invests in an IPO

"Tencent-Backed DPU Unicorn Leopard Cloud Intelligence Files for IPO on Shenzhen's ChiNext Board" Leopard Cloud Intelligence, a Shenzhen-based developer of Data Processing Unit (DPU) chips, has officially applied for an IPO on the ChiNext Board, aiming to become China's first publicly listed DPU company. Founded in August 2020 by Dr. Xiaoyang Xiao, a Stanford PhD graduate and serial entrepreneur who previously co-founded chip company RMI (acquired by Broadcom), the company focuses on the high-growth DPU sector. Its development accelerated following NVIDIA's formal introduction of the DPU concept in late 2020. The company has developed China's first high-performance, general-purpose programmable DPU SoC chip, boasting 400Gbps network bandwidth and claiming significant performance improvements and power savings over traditional solutions. Financially, Leopard Cloud's revenue grew exponentially from RMB 170,000 in 2023 to RMB 370 million in 2025, yet it remains unprofitable with substantial net losses. Its IPO application utilizes ChiNext's recently introduced fourth set of listing standards, which emphasize R&D and market valuation over short-term profitability. Tencent is the company's most significant backer and largest shareholder, holding a 19.78% stake after participating in multiple funding rounds. Other prominent investors include Sequoia Capital China, Shenzhen Capital Group, Five Dimensions Capital, and various government-guided funds from Shenzhen and Hangzhou. Pre-IPO, the company was valued at over RMB 14 billion. This listing is seen as a milestone for Shenzhen's semiconductor industry, complementing the recent successful IPO review of Yuexin Semiconductor (a Guangzhou-based wafer manufacturer) and signaling a wave of high-end hardware technology companies from the Greater Bay Area going public on the ChiNext Board.

marsbit25 хв тому

Tencent Heavily Invests in an IPO

marsbit25 хв тому

Circle Secures a 'Federal Infrastructure License' for Stablecoins: The Deep Implications of Circle National Trust Receiving Final Approval from the OCC

Circle announced on July 10, 2026, that it has received final approval from the U.S. Office of the Comptroller of the Currency (OCC) to establish Circle National Trust, a federally chartered national trust bank. This landmark event marks the first time a stablecoin issuer has formally entered the U.S. federal regulatory system as a trust bank, signifying a major shift in competition from simply issuing tokens to controlling regulated infrastructure for issuance, custody, reserve management, and settlement. Initially, Circle National Trust will focus on providing digital asset custody services for Circle and its affiliates, with plans to potentially extend services to institutional clients later. While reserve management for USDC is planned as a future capability, the approval of the trust charter creates a federal pathway for it. This grants Circle significant federal regulatory credibility, a crucial factor for institutional adoption of USDC. The move positions USDC to evolve from a crypto-company stablecoin toward a federally supervised dollar settlement infrastructure. The approval underscores a strategic focus on building vertical integration for stablecoins—encompassing issuance, custody, and settlement—within a specialized trust bank model rather than a traditional commercial bank. This model aligns with the full-reserve, payment-oriented nature of stablecoins while leveraging federal oversight. For the broader payments industry, this development strengthens the stablecoin settlement rail for use cases like cross-border payments and real-time settlement, complementing rather than replacing existing systems like Visa or Mastercard. The move reshapes the competitive landscape, as other players like Coinbase and Paxos also seek similar trust charters. Circle has now established a significant regulatory moat. Overall, this approval represents a pivotal step for stablecoins, transitioning them from innovative tools to core financial infrastructure governed by the highest levels of U.S. banking regulation.

marsbit58 хв тому

Circle Secures a 'Federal Infrastructure License' for Stablecoins: The Deep Implications of Circle National Trust Receiving Final Approval from the OCC

marsbit58 хв тому

Торгівля

Спот

Популярні статті

Що таке BITCOIN

Розуміння HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) та його позиції у крипто-просторі Останніми роками ринок криптовалют спостерігав за зростанням популярності мем-коінів, які привертають інтерес не тільки трейдерів, але й тих, хто шукає спілкування та розважальну цінність. Серед цих унікальних токенів є HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20), інтригуючий проект, що поєднує культурні посилання з тканинами криптовалюти. Ця стаття досліджує ключові аспекти HarryPotterObamaSonic10Inu, вивчаючи його механізми, спільноту та його взаємодію з ширшим крипто-ландшафтом. Що таке HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20)? Як випливає з його назви, HarryPotterObamaSonic10Inu є мем-коіном, побудованим на блокчейні Ethereum, класифікованим за стандартом ERC-20. На відміну від традиційних криптовалют, які можуть підкреслювати практичну корисність або інвестиційний потенціал, цей токен процвітає завдяки розважальній цінності та силі своєї спільноти. Проект спрямований на створення середовища, де зацікавлені користувачі можуть об'єднуватися, ділитися ідеями та брати участь у заходах, натхненних різноманітними культурними явищами. Однією з примітних особливостей HarryPotterObamaSonic10Inu є нульовий податок на транзакції. Цей привабливий елемент має на меті заохочувати торгівлю та участь у спільноті, позбавлену додаткових витрат, які можуть відлякувати дрібних трейдерів. Загальна пропозиція монет становить один мільярд токенів, що позначає намір підтримувати суттєву циркуляцію в межах спільноти. Творець HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Походження HarryPotterObamaSonic10Inu дещо окутане таємницею; деталі про творця залишаються невідомими. Розвиток цього токена позбавлений впізнаваної команди або чіткої стратегії, що не є рідкістю в секторі мем-коінів. Натомість проект виник органічно, а його розвиток значною мірою залежить від ентузіазму та участі його спільноти. Інвестори HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Щодо зовнішніх інвестицій та підтримки, HarryPotterObamaSonic10Inu також залишається невизначеним. Токен не зазначає жодних відомих інвестиційних фондів або значної організаційної підтримки. Натомість життєва сила проекту полягає в його базовій спільноті, яка інформує про його зростання та стійкість через колективні дії та залученість у крипто-просторі. Як працює HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20)? Як мем-коін, HarryPotterObamaSonic10Inu функціонує передусім поза традиційними рамками, що часто регулюють вартість активів. Є кілька відмінних аспектів, що визначають, як працює проект: Транзакції без податку: Завдяки відсутності податкових зборів на транзакції, користувачі можуть вільно купувати та продавати токен, не турбуючись про приховані витрати. Залучення спільноти: Проект процвітає завдяки взаємодії спільноти, використовуючи соціальні медіа для створення шуму та сприяння залученню. Обговорення, обмін контентом та залученість є ключовими елементами, що допомагають розширити його охоплення та зміцнити лояльність серед прихильників. Відсутність практичної корисності: Слід зазначити, що HarryPotterObamaSonic10Inu не пропонує конкретної корисності в рамках фінансової екосистеми. Натомість він класифікується як токен, що призначений в основному для розваги та спільнотних активностей. Культурне посилання: Токен кмітливо вплітає елементи популярної культури, щоб привернути інтерес, зв'язуючи з ентузіастами мемів та крипто-стежками. HarryPotterObamaSonic10Inu ілюструє, як мем-коіни функціонують інакше, ніж традиційні криптовалютні проекти, увійшовши на ринок як інноваційні соціальні конструкти, а не утилітарні активи. Хронологія HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Історія HarryPotterObamaSonic10Inu відзначена кількома значними етапами: Створення: Токен виник з вірусного мему, захопивши уяву багатьох крипто-ентузіастів. Конкретні дати створення недоступні, що підкреслює його органічний розвиток. Лістинг на біржах: HarryPotterObamaSonic10Inu з'явився на різних біржах, дозволяючи зручніший доступ і торгівлю спільноти. Ініціативи залучення спільноти: Ведення діяльності, спрямованої на покращення взаємодії спільноти, включаючи конкурси, кампанії в соціальних мережах та створення контенту від фанатів та прихильників. Плани на майбутнє: Дорожня карта проекту включає запуск колекції NFT, мерчандайзинг та електронну комерцію, пов'язану з його культурними темами, що далі залучає спільноту та намагається додати більше вимірів до його екосистеми. Ключові моменти про HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Спільнотний підхід: Проект надає пріоритет колективному внеску та креативності, забезпечуючи, щоб участь користувачів була в центрі його розвитку. Класифікація як мем-коін: Це є його епігенез розважальної криптовалюти, що відрізняється від традиційних інвестиційних інструментів. Жодного прямого відношення до Bitcoin: Незважаючи на схожість у назві, HarryPotterObamaSonic10Inu є відмінним і не має жодного зв’язку з Bitcoin або іншими усталеними криптовалютами. Зосередженість на співпраці: HarryPotterObamaSonic10Inu створено для того, щоб надати простір для співпраці та обміну історіями серед його власників, забезпечуючи шлях для творчості та спільного зв'язку. Перспективи на майбутнє: Амбіція розширитися за межі початкової концепції в NFT та мерчандайз відкриває шлях для проекту потенційно потрапити в більш мейнстрімні сфери цифрової культури. Оскільки мем-коіни продовжують захоплювати уяву спільноти криптовалют, HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) вирізняється своїми культурними зв'язками та орієнтованим на спільноту підходом. Хоча він може не відповідати типовій моделі утилітарного токена, його суть полягає в радощах і товариськості, що підтримуються серед його прихильників, підкреслюючи еволюційну природу криптовалют в усе більш цифрову епоху. Оскільки проект продовжує розвиватися, важливо спостерігати за тим, як динаміка спільноти вплине на його траєкторію в постійно змінюваному ландшафті технології блокчейн.

2.2k переглядів усьогоОпубліковано 2024.04.01Оновлено 2024.12.03

Що таке BITCOIN

Як купити BTC

Ласкаво просимо до HTX.com! Ми зробили покупку Bitcoin (BTC) простою та зручною. Дотримуйтесь нашої покрокової інструкції, щоб розпочати свою криптовалютну подорож.Крок 1: Створіть обліковий запис на HTXВикористовуйте свою електронну пошту або номер телефону, щоб зареєструвати обліковий запис на HTX безплатно. Пройдіть безпроблемну реєстрацію й отримайте доступ до всіх функцій.ЗареєструватисьКрок 2: Перейдіть до розділу Купити крипту і виберіть спосіб оплатиКредитна/дебетова картка: використовуйте вашу картку Visa або Mastercard, щоб миттєво купити Bitcoin (BTC).Баланс: використовуйте кошти з балансу вашого рахунку HTX для безперешкодної торгівлі.Треті особи: ми додали популярні способи оплати, такі як Google Pay та Apple Pay, щоб підвищити зручність.P2P: Торгуйте безпосередньо з іншими користувачами на HTX.Позабіржова торгівля (OTC): ми пропонуємо індивідуальні послуги та конкурентні обмінні курси для трейдерів.Крок 3: Зберігайте свої Bitcoin (BTC)Після придбання Bitcoin (BTC) збережіть його у своєму обліковому записі на HTX. Крім того, ви можете відправити його в інше місце за допомогою блокчейн-переказу або використовувати його для торгівлі іншими криптовалютами.Крок 4: Торгівля Bitcoin (BTC)Легко торгуйте Bitcoin (BTC) на спотовому ринку HTX. Просто увійдіть до свого облікового запису, виберіть торгову пару, укладайте угоди та спостерігайте за ними в режимі реального часу. Ми пропонуємо зручний досвід як для початківців, так і для досвідчених трейдерів.

4.9k переглядів усьогоОпубліковано 2024.12.12Оновлено 2026.06.02

Як купити BTC

Що таке $BITCOIN

ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN): Комплексний аналіз Вступ до ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN) ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) — це проект на основі блокчейну, що працює в мережі Solana, який має на меті поєднати характеристики традиційних дорогоцінних металів з інноваціями децентралізованих технологій. Хоча він має таку ж назву, як і Bitcoin, який часто називають “цифровим золотом” через його сприйняття як засобу збереження вартості, ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО є окремим токеном, розробленим для створення унікальної екосистеми в ландшафті Web3. Його мета — позиціонувати себе як життєздатний альтернативний цифровий актив, хоча деталі щодо його застосувань і функціональностей все ще розробляються. Що таке ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN)? ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) — це токен криптовалюти, спеціально розроблений для використання в блокчейні Solana. На відміну від Bitcoin, який виконує широко визнану роль зберігання вартості, цей токен, здається, зосереджується на більш широких застосуваннях і характеристиках. Помітні аспекти включають: Інфраструктура блокчейну: Токен побудований на блокчейні Solana, відомому своєю здатністю обробляти швидкі та низьковартісні транзакції. Динаміка постачання: ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО має максимальне постачання, обмежене 100 квадрильйонами токенів (100P $BITCOIN), хоча деталі щодо його обігового постачання наразі не розголошуються. Утиліта: Хоча точні функціональності не викладені, є вказівки на те, що токен може бути використаний для різних застосувань, потенційно пов'язаних з децентралізованими додатками (dApps) або стратегіями токенізації активів. Хто є творцем ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN)? На даний момент особа творців і команди розробників, що стоять за ЦИФРОВИМ ЗОЛОТОМ ($BITCOIN), залишається невідомою. Ця ситуація є типовою для багатьох інноваційних проектів у сфері блокчейну, особливо тих, що пов'язані з децентралізованими фінансами та феноменом мем-коінів. Хоча така анонімність може сприяти культурі, орієнтованій на спільноту, вона посилює занепокоєння щодо управління та підзвітності. Хто є інвесторами ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN)? Доступна інформація вказує на те, що ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) не має жодних відомих інституційних спонсорів або помітних венчурних капіталовкладень. Проект, здається, працює за моделлю “рівний до рівного”, зосереджуючись на підтримці та прийнятті спільноти, а не на традиційних шляхах фінансування. Його активність і ліквідність переважно розташовані на децентралізованих біржах (DEX), таких як PumpSwap, а не на встановлених централізованих торгових платформах, що ще більше підкреслює його підхід знизу вгору. Як працює ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) Операційні механізми ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN) можна детальніше розглянути на основі його дизайну блокчейну та характеристик мережі: Механізм консенсусу: Використовуючи унікальний proof-of-history (PoH) Solana в поєднанні з моделлю proof-of-stake (PoS), проект забезпечує ефективну валідацію транзакцій, що сприяє високій продуктивності мережі. Токеноміка: Хоча конкретні дефляційні механізми не були детально описані, велике максимальне постачання токенів вказує на те, що воно може задовольняти мікротранзакції або нішеві випадки використання, які ще потрібно визначити. Інтероперабельність: Існує потенціал для інтеграції з більш широкою екосистемою Solana, включаючи різні платформи децентралізованих фінансів (DeFi). Однак деталі щодо конкретних інтеграцій залишаються невизначеними. Хронологія ключових подій Ось хронологія, яка підкреслює значні віхи, пов'язані з ЦИФРОВИМ ЗОЛОТОМ ($BITCOIN): 2023: Початкове розгортання токена відбувається на блокчейні Solana, позначене його адресою контракту. 2024: ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО набуває видимості, оскільки стає доступним для торгівлі на децентралізованих біржах, таких як PumpSwap, що дозволяє користувачам торгувати ним проти SOL. 2025: Проект спостерігає спорадичну торгову активність і потенційний інтерес до ініціатив, очолюваних спільнотою, хоча на даний момент не зафіксовано жодних значних партнерств або технічних досягнень. Критичний аналіз Сильні сторони Масштабованість: Основна інфраструктура Solana підтримує високі обсяги транзакцій, що може підвищити утиліту $BITCOIN у різних сценаріях транзакцій. Доступність: Потенційно низька торгова ціна за токен може привабити роздрібних інвесторів, сприяючи більш широкій участі завдяки можливостям дробового володіння. Ризики Відсутність прозорості: Відсутність публічно відомих спонсорів, розробників або процесу аудиту може викликати скептицизм щодо стійкості та надійності проекту. Волатильність ринку: Торгова активність сильно залежить від спекулятивної поведінки, що може призвести до значної волатильності цін і невизначеності для інвесторів. Висновок ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) постає як цікавій, але неоднозначний проект у швидко розвиваючійся екосистемі Solana. Хоча він намагається використати наратив “цифрового золота”, його відхід від встановленої ролі Bitcoin як засобу збереження вартості підкреслює необхідність чіткішого розмежування його передбачуваної утиліти та структури управління. Майбутнє прийняття та адаптація, ймовірно, залежатиме від вирішення поточної непрозорості та більш чіткого визначення його операційних та економічних стратегій. Примітка: Цей звіт охоплює синтезовану інформацію, доступну станом на жовтень 2023 року, і можуть відбутися події, що виходять за межі дослідницького періоду.

150 переглядів усьогоОпубліковано 2025.05.13Оновлено 2025.05.13

Що таке $BITCOIN

Обговорення

Ласкаво просимо до спільноти HTX. Тут ви можете бути в курсі останніх подій розвитку платформи та отримати доступ до професійної ринкової інформації. Нижче представлені думки користувачів щодо ціни BTC (BTC).

活动图片