交易所狂赚 3.86 亿美元，比特币等加密业务成核心推手

7 月 30 日，美国金融科技平台 Robinhood 发布了 2025 年第二季度财报，整体业务延续强劲增长势头，尤其是在加密货币领域的扩张表现尤为突出。

公司总净营收达到 9.89 亿美元，同比增长 45%，净利润为 3.86 亿美元，较去年同期增长 105%。每股摊薄收益从去年同期的 0.21 美元上涨至 0.42 美元，翻倍增长。这一季度，Robinhood 在营收、利润和用户增长方面均交出了一份稳健的答卷。

季度财务表现强劲，平台活跃度持续走高

平台的活跃资金账户数量达到 2650 万，同比增长 230 万，其中投资账户总数为 2740 万。伴随用户数量提升的是平台资产的显著扩大。截至 2025 年 6 月底，Robinhood 平台托管资产总额达到 2790 亿美元，年增长率接近翻倍。这一增长主要来自客户持续的净存款，以及市场整体估值的回升。

用户活跃度同样表现出良好趋势。平均每用户收入（ARPU）为 151 美元，同比增长 34%。净存款方面，公司本季度录得 138 亿美元，在过去十二个月累计达 579 亿美元，同比增加 41%。这一数据体现了客户粘性增强，资金留存能力增强。Robinhood Gold 订阅服务用户数量达到 350 万，年增长率为 76%。Gold 服务采用会员制定价，每月 5 美元，订阅收入年化达到 1.76 亿美元，占据稳定的现金流来源。

从交易活跃度看，期权合约成交量达到 5.15 亿份，股票名义交易额为 5170 亿美元，均创历史新高。Robinhood 持续加码对活跃交易用户的支持，包括图表工具、模拟收益展示、期权分析模块等产品迭代，帮助公司进一步吸引高频交易用户群体。

加密业务增长迅速，Bitstamp 并表带来增量

本季度最受关注的板块来自 Robinhood 的加密资产业务。公司披露，加密货币交易收入为 1.60 亿美元，较去年同期增长 98%。Robinhood App 内的加密货币名义交易额为 280 亿美元，同比增长 32%。此外，6 月完成收购的 Bitstamp 带来了 70 亿美元的交易额，首次并入报表。按此计算，Robinhood 整个季度的加密交易规模达到 350 亿美元，成为交易业务中增长最快的板块。

Bitstamp 此次并表不仅扩大了交易规模，更关键的是，它为 Robinhood 带来了机构交易渠道和全球监管资质。Bitstamp 拥有 50 多项全球加密牌照，其 90% 的交易量来自机构用户，平均每笔交易收取 5 个基点的费用，成为 Robinhood 新兴营收中的关键组成部分。
除了 Bitstamp，Robinhood 还计划完成对加拿大平台 WonderFi 的收购，交易预计于 2025 年下半年交割。通过这项收购，公司将拓展在加拿大的数字资产服务能力，并进一步进入北美以外市场。

在产品层面，Robinhood 在加密板块持续迭代。2025 年第二季度，公司将服务范围扩大至 30 个欧洲国家，远高于去年同期的 4 个国家。Robinhood 还推出了「股票代币」产品，使用户可以在欧洲交易 200 多种美股和 ETF 的代币版本。在美国市场，公司已上线对 ETH 和 SOL 的质押服务，同时计划推出加密永续合约。

公司还在开发 Robinhood Chain，这是一个将支撑未来链上交易和资产管理的底层技术平台。这些举措不仅拓展了 Robinhood 在数字资产领域的技术能力，也增强了其在多地域的合规覆盖和产品多样性。

业务边界扩展，金融服务形态日益多元

除交易与加密两大业务外，Robinhood 正逐步布局以账户管理和财富工具为核心的产品体系。2025 年第二季度，Robinhood Retirement 账户资产达到 190 亿美元，同比增长 118%。这类长期资金的增长增强了平台资产的稳定性和用户的生命周期价值。

今年初推出的 Robinhood Strategies 也开始形成规模。这项数字化资产配置服务目前管理资产超过 5 亿美元，服务用户超过 10 万，初步建立起被动管理的用户资产池。公司还逐步推行 Robinhood Gold Card 信用卡，截至本季度已有 30 万客户开通该卡，并绑定交易账户与消费场景，提升用户在平台的资金占比。

从收入结构看，公司第二季度运营总支出为 5.50 亿美元，同比增长 12%。调整后运营支出为 4.44 亿美元，增长幅度控制在 9% 以内。公司在财报中更新全年运营费用预期，考虑 Bitstamp 并购因素后，预计全年调整后运营费用和股份支付成本在 21.5 至 22.5 亿美元之间，略高于年初设定目标。

截至季度末，Robinhood 持有现金及等价物 42 亿美元，为未来业务拓展和回购计划提供充足的财务基础。在股东回报方面，公司在过去 12 个月已累计回购 7.03 亿美元的普通股，并表示将继续执行剩余授权，回购节奏可根据市场条件灵活调整。

未来路线图

Robinhood 在财报中列出未来的发展方向，分为三个核心领域：交易工具深化、客户资产拓展、国际市场扩张。

在交易工具层面，Robinhood 将继续围绕活跃交易者迭代功能。Robinhood Legend 将加入预测市场模块、模拟收益工具、跨品种图表分析等新功能，强化对高频用户的技术支持。Cortex 智能分析系统也将在更多场景中上线，辅助用户进行更细致的投资判断。

在账户体系与资金覆盖层面，Robinhood 计划在 2025 年秋季推出 Robinhood Banking，整合支票、储蓄与财富管理，构建一个封闭的资产托管与支付平台。公司还将扩大 Robinhood Gold Card 发行量，并将其与交易奖励系统联动，强化用户粘性。

国际业务是公司 2025 年的重要扩展重点。Robinhood 已全面进入 30 个欧洲国家，并在英国上线本地化交易服务。公司计划在未来几个季度进入亚太市场，目前已启动多个地区的金融许可申请流程。

加密生态方面，公司将继续扩展产品边界，在欧洲市场上线加密永续合约，并推动 Robinhood Chain 的开发，构建面向自身服务的链上基础设施。Bitstamp 和 WonderFi 两个交易平台的整合完成后，公司将在欧美同时拥有面向机构和零售的加密能力，为全球化业务模式提供基础。