【深度解读】如何理解川普的“疯狂关税”

作者：Alex Xu

上周美国东部时间4月2日下午4点（美国股市收盘后），川普公布了他的“对等关税”方案。

他把主要贸易伙伴去年的对美实体贸易顺差，除以它的商品出口总额，再除以二，就得出了新的“对等”关税税率。

逻辑何在？不重要。

人家只需要一个开战的借口。

随后全球市场，包括加密资产，都陷入腥风血雨中。

目前市场对于川普的关税计划的预期混沌的点在于：加征关税到底是川普团队的长期国策，还是其用来跟谈判对象（贸易伙伴、大型企业），谋取利益的谈判策略？

如果是前者，那或许真如很多人所说，这将改变全球的贸易局势，美国正在走向孤立主义，这对全球经济显然是长期不利的。

但如果是后者，那或许4月2日所谓的“对等关税”颁布的那一刻，就是这轮贸易战的恐惧之巅，后续大的发展方向，依旧是随着多方的谈判推进，逐渐达成美国与双边、多边的共识，市场的恐慌逐渐消退，资产价格回到它该有的水平。

尽管川普此前在竞选中、上任后谈到关税时，更多将其宣扬为一种“国策”，通过关税逼制造业回流，也是其对铁锈地带和底层选民的一种政治承诺，其态度也异常坚决。

但笔者仍然倾向于，关税只是他的谈判筹码，其谈判的最终目标，是为他自己捞到足够的政绩，可能包括：

更多的海外订单：其他国家采购更多美国的商品（粮食、能源、武器、客机）

更多的本土工作机会：大型企业来美国投资建厂（台积电）

对竞争对手的合理围剿：逼迫企图骑墙的国家与其联合，进一步围剿中国（今日越南和韩国已经宣布对中国的钢铁出口加征高额关税）

此外，关税扰动带来的资产暴跌和衰退预期也给那个指挥不动鲍威尔施加了巨大压力，川普无法通过行政力量让美联储降息，那濒于崩溃的经济和股市呢？

因此，只要他和他的集团能顶住目前的巨大压力，当看似不合逻辑的关税要求，在谈判中逐渐转换为成果，他的风评就会逐渐扭转。

这些成果都会转化为其进一步壮大其政治影响力的能量，成为其进一步扩权的理由，并帮助共和党在明年的中期选举中占据优势。

那么有没有一种可能，川普真的把关税当作了长期国策，相信关税能倒逼制造业回流，转变目前美国制造业的空心化，提供更多就业岗位？

但问题是目前空间和时间，都不允许。明年就要两院中期选举，长期的高额关税造成的经济衰退、股市暴跌、资产通胀，必定会让共和党失掉目前优势微弱的众议院（甚至参议院），让川普在剩下的2年任期中成为“瘸腿总统”，政策更难以推行。

目前并没有足够的时间和空间让他搞这种长期国策。等到明年股市不行、通证不行，他别说长期国策了，短期他都hold不住。

所以这种可能性还是比较小。

其实从目前来看，在对等关税推出不到一周，随着与多国的接触，在实际谈判利益得到确认后，川普团队在关税的口风上已经开始软化。

比如今天先是美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示：“目前已经有超过 50 个国家已与白宫联系，开始进行贸易谈判。川普总统没有试图通过摧毁美国市场来摧毁市场。”

紧接着美国贸易顾问纳瓦罗就发声：川普寻求削减关税和非关税壁垒。这位老哥是川普阵营里关税政策的主要支持者，最近也是他在猛烈抨击马斯克的自由贸易立场。

那么，这个过程中是否会有意外情况发生？

也有可能。

比如美国与最重要的几个贸易头部玩家谈判不顺，尤其是欧盟和中国。目前两家要么已经实行反制，要么威胁如果谈判不成，就要实行反制（4月13日），而财长贝森特在“对等关税”公布当日就警告：不要报复，否则美国会加码。

这种情况可能会导致谈判僵持，甚至短期的冲突升级（进一步互相加高关税），但考虑其他大部分国家会积极与美国谈判，整体情况比目前更糟糕的可能性并不大。

毕竟川普的核心任务，仍是在明年的中期大选之前，赢得更多的“政绩”，而不是让高企的通胀、崩盘的股市搅黄自己的后半任期。

因此，早一些“发疯”，早一些谈判，对川普更有利。

作为“不确定性”的创造者，川普同样也不想自己在明年中期选举前面临“不确定性”。