宏观研究：加密市场低波运行，降息有望推动更大涨幅

过去一周，加密市场并未如美股般上涨，反而在6万点附近持续震荡。近期美国政府的比特币转移操作增加了抛售压力，导致比特币价格未能同步美股的进一步上行。与此同时，黄金价格本周创下历史新高，比特币的下跌更多反映在情绪波动和抛售压力上。

宏观环境

1）二季度对冲基金持仓猛增

今年第二季度，对冲基金、养老基金和银行继续向今年1月才上市交易的比特币现货ETF投入大量资金。

图1：对冲基金抄底时间

来源：火币HTX

媒体分析近期机构递交给美国证监会（SEC）的13F文件所披露的二季度持仓发现，一些知名对冲基金在今年二季度比特币价格累跌近13%的情况下，依然建仓比特币ETF。

2）美国政府地址异动，市场开始恐慌

KOL Axel Adler 强调，大型市场参与者通过“抛售新闻”来决定对最新转移的风险规避反应。他指出：“每次 Arkham 平台发布有关代币动向的推文时，空头就会立即开始抛售市场。”

图2：美国政府影响市场信心

来源：推特

美国政府持有的10000枚比特币虽然不会直接影响市场，但这一事实本身就引发了市场反应。

图3：恐惧贪婪指数

来源：Coinglass

目前，加密市场依然恐惧。宏观面来看，美国的通胀正在下降，而经济并未崩溃，如果美联储适当地放松政策，加密投资者可能会迎来比特币的显著上涨。

优质赛道

Memecoin Launchpad 板块（pump、sun.pump）

消息面：

8月13日，Solana上的Memecoin发射平台Pump.fun日收入再创新高——533万美元。7月份，其累计协议收入达到2873万美元，创下月度新高。

基本面：

随着人们对memecoins的兴趣日益增长，memecoin Launchpads使创建和交易这些资产变得更加容易，从而推动了更广泛的参与和创新。由于memecoin的爆发式增长通常伴随着较大资产的可衡量上涨，以太坊ETF的推出可能会延长加密货币牛市周期并维持对memecoin的兴趣。

相关代币：

Pump.fun 是一个基于 Solana 区块链的平台，允许用户轻松创建和交易迷因代币。该平台受到迷因代币爱好者的青睐。它的用户友好界面和低成本的代币创建流程使其成为经验丰富的加密交易者和新手的热门选择。截至 2024 年中，Pump.fun 拥有超过 11 万关注者，并已促成了超过一百万个迷因代币的创建。

RWA 板块（MKR、Pendle）

消息面：

近期美国10年期国债持续上涨，市场对美国降息表现出怀疑，预计在鲍威尔宣布降息或暗示降息之前，RWA赛道将持续强劲。

基本面：

随着近期ETF的激增，稳定币和现实世界资产（RWA）已成为现实世界采用和通过链上经济增强现有金融系统的最有力途径。MKR和Pendle分别占据了RWA的国债代币化赛道与加密资产利率互换市场赛道。在鲍威尔没有正式宣布降息之前，RWA在链上的高额回报值得关注。

相关代币：

Maker (MKR) 是 MakerDAO 生态系统中的一种去中心化 ERC-20 代币，用于治理和实用。当用户锁定其他加密货币以从 Maker 协议中借款时，会创建 DAI，而 MKR 则用于支持 DAI 的稳定性。

Pendle 是一个去中心化的收益交易协议，建立在以太坊、Arbitrum和 Optimism 等区块链上。

用户关注

1）推特热门代币

$ DOGS

DOGS是一种TON上原生的迷因币，在TON生态系统中迅速获得了广泛认可。它的灵感来自VK社交网站的标志性吉祥物Spotty，由Telegram创始人Pavel Durov在一次慈善拍卖会上绘制而成。尽管DOGS相对较新，但由于其简单的设置流程、社区驱动的增长以及对慈善事业的关注，它的受欢迎程度飙升。DOGS代币的分配取决于多个因素，包括Telegram帐户的年龄、mini-app任务完成情况、每日签到和推荐。虽然DOGS的代币经济学并不为公众所知，但团队确认DOGS将具有固定供应、无锁定期、大部分社区所有权以及Telegram生态系统内的额外实用性。

$REZ

Renzo（REZ）是一个相对较新的加密货币项目，成立于2023年，由James Poole和Lucas Kozinski创立。它作为EigenLayer协议的Liquid Restaking Token（LRT），允许参与者更积极地参与质押，同时作为策略管理器，有助于管理在EigenLayer上质押的资产。Renzo通过与节点运营商、审计师和投资者合作，提供安全且易于访问的质押服务。此外，REZ是Renzo协议的原生实用和治理代币，将用于投票决策，涉及Renzo协议的重要措施，如风险管理框架、存款、抵押资产和操作员白名单等。

2）热门DApp

SERAPH: In the Darkness是一款经典的黑暗奇幻动作角色扮演游戏（ARPG）。在这个游戏中，您将体验到黑暗与恐惧美学的融合，以及刺激的“Hack & Slash”战斗机制。以下是关于这款游戏的一些关键特点：

1.黑暗奇幻世界：SERAPH 的世界充满了黑暗和恐惧的美学，为您带来新的刺激体验。

2.简单的战斗系统：基于“Hack & Slash”的超级易操作，您可以在激烈的战斗中使用各种丰富多彩的战斗技能，与各种敌人展开激烈的对决。

3.自定义游戏风格：根据您的游戏风格，您可以成长并发展角色和技能。通过独特的属性和物品制作，您可以打造属于自己的装备。

4.无限深度的游戏：游戏提供无限的游戏体验，从初级到高级，您将不断成长并探索新的目标和奖励。

总结

过去一周，比特币市场表现疲软，未能跟随美股上涨，主要受到美国政府比特币转移所带来的抛售压力影响。此外，黄金价格本周触及历史新高，这进一步突显了比特币价格下跌的情绪和抛压因素。

尽管宏观环境不利，Memecoin Launchpads和RWA（现实世界资产）赛道展现出强劲的增长潜力，特别是Memecoin平台Pump.fun的收入创下新高，而RWA领域的稳定币和国债代币化也在进一步推动金融创新和市场参与。