作者：Joe Zhou，Foresight News
原文标题：展望下一个十年：以太坊还有100倍增长空间
今天，是以太坊的第十年。
过去十年，以太坊成为了全球投资回报率最高的资产，可能没有之一。
这十年，英伟达市值增长 150 倍，比特币市值增长 300 倍，而以太坊市值增长了 3600 倍，市值达到 4500 亿美元。仅用十年时间，以太坊便成为全球市值排名前三十的资产。
过去十年，以太坊成为了全球最安全的金融系统之一。
这十年，以太坊上有高达百万亿美元的资金在流转，仅以太坊上的稳定币年交易量就达到 20 万亿美元。除了稳定币，以太坊上还有去中心化交易所（日交易量最高可达百亿美元），质押系统（涉及资金达百亿美元），借贷协议（数十亿美元）、衍生品（日交易额数十亿美元）、NFT 等。而以太坊主网本身，未出现过一次停机、宕机、被盗事件。
回首十年，以太坊的生态上至少已经生长出了三个划时代的产品，就像苹果推出 Mac、Iphone、Airpods、Ipad 一样，以太坊也是其中市场的绝对主导者。
稳定币，年交易额达到 28 万亿美元，其中超过 70% 的交易量发生在以太坊；2016 年，以太坊上诞生了全球第一个 DAO，如今 90% 以上的全球 TVL（总锁仓价值）最大的 DAO 都在以太坊生态；2020 年 DeFi 之夏，以太坊是唯一的中心，市占率高达 95%-99%；2021 年 NFT 第一次大规模破圈，以太坊是主战场，全年交易量占比超过 90%……而美股代币化、美债代币化、RWA、AI Agent meme 等都还刚刚开始。
那十年后呢？以太坊已经是全球市值排名前 30 的资产，超过 Meta、台积电、Visa、Mastercard 等著名公司，这就是它的终点吗？
不，这或许才是真正的起点。
正如 1987 年的苹果 MAC 电脑突破 1000 万用户时一样，那不是终点，而是一切的起点。
如今，同样每月用户大约只有 1000 万的以太坊，也正式开启了它的下一个十年。
以太坊，还有 100 倍的增长空间
1、以太坊 TVL 增长 100 倍，也只占全球金融资产规模的 2%。
2、以太坊的用户规模如果增长 100 倍，也只达到 10 亿。而 Visa 和 Mastercard 的发卡量都超过了 30 亿。
3、以太坊和 1987 年的苹果电脑一样，仍是小众爱好者的聚集地。1987 年，Mac 系列电脑销售突破 1000 万台；而作为全球共享计算机，2025 年，全球每月只有约 1000 万人（ 每周 1700 万个地址）在使用以太坊。
4、以太坊，一个历经十年淬炼的金融体系，已经有百万亿美元的资金流转其间。其中，以太坊上稳定币的年交易量便达到 20 万亿美元。
5、稳定币的奇迹，有望被不断复制到以太坊上的各条「产品线」。
2016 年稳定币市值 100 万美元，2018 年达到 10 亿美元， 2021 年达到 1000 亿美元。两年 1000 倍增长，四年 100 倍增长，稳定币（美元代币化）的奇迹也有可能发生在美债代币化、美股代币化上。
6、以太坊，正在提供一切主流金融产品的替代品。金融公司可以做的，它可以做；金融公司不可以做的，它依然可以做。
7、以太坊，在做几乎一切主流金融产品的代币化。
以太坊在做美元代币化（美元稳定币），这是一个 40 万亿美元的市场，目前做到了 3000 亿美元的规模；以太坊在做美债代币化，这是一个 36 万亿美元的市场，目前做到了 70 亿美元的规模；以太坊在做美股代币化，这是一个 60 万亿美元的市场，如今刚刚起步，目前做到了 5 亿美元的规模……这些都可能在数年时间突然爆发，一年增长百倍，就像美元稳定币市场的爆发一样。
8、作为新的全球金融系统，以太坊还有至少 100 倍的金融市场增长空间。以太坊 TVL 只有 800 亿美元。而全球金融系统的资产规模高达 400 万亿美元。以太坊增长 100 倍，也只占全球金融资产规模的 2 %。
9、以太坊不是全球金融系统的「替代品」，它在重新定义什么是金融。正如电子邮件和邮政的关系。邮政曾是这个世界最主要的通讯方式，而如今 Email 一天的邮件量已经超过了邮政一年的发件量。
10、20 年前没人相信人类超过 90% 以上的信息会发生在互联网上；现在，很少人相信未来人类 9% 的资金会流转在以太坊上。
以太坊，等待每一次金融系统的崩坏
1、全球金融体系的每一次危机，都是以太坊的机会。
2、以太坊在等待主流金融系统的每一次崩坏。而这样大大小小的崩坏，几乎每个月都发生，每年都发生，每个周期都发生。
3、经济危机、疫情、战争、政治动荡、国家破产、货币贬值、地缘政治冲突……全球 195 个国家，每个国家的一次大动荡，都是整个全球金融系统的某一个部分或环节的崩坏。
4、100 年来，全球发生过至少 10 次大型金融危机；8 次大规模死亡的具有全球性影响的大型疫情；超过 30 次国家破产事件，仅货币崩溃 + 恶性通胀型“破产”便多达 10 次。而过去 50 年，更是发生约 15～20 次具有国际影响力的大型战争。这些都会给金融系统带来格局上的改变，给以太坊带来新的市场需求。
5、以太坊是「边缘金融」的中心。全球有约 10 个国家被踢出主流金融系统，被边缘的国家高达 30—50 个。他们的普通民众需要使用稳定的货币、商人需要跨境贸易、中产阶级需要买优质的股票。
主流金融系统禁止他们，以太坊接纳他们。
6、段永平反复强调：做对的事，把事情做对。以太坊在持续做国家、金融机构、互联网公司等一切中心化机构无法做到的事。做去中心化的事，就是做对的事。
7、以太坊正在对 Swift 降维打击。以太坊已经成为 Swift 之外全球最大的价值网络。以太坊在多个重要维度明显超越 Swift，包括但不限于：网络中立性、7×24 可用性、交易费、跨境交易速度、透明度、清算资产的自动化程度等。而随着美国等重要国家在合规和监管上开始拥抱以太坊，30 年后，以太坊有机会取代 Swift 成为全球最大的价值网络。
8、Swift 制裁和限制的国家有将近 20 个。以太坊无需许可，任何国家和个人都可以在此交易。
9、雅典和斯巴达，安卓和苹果，以太坊和全球金融系统……他们是这个世界的一体两面，缺了谁都是一种缺陷。
10、以太坊的成功，是高概率的。主流金融系统，不会突然崩溃，但会持续不断的崩坏。每一次崩坏，都有利于新金融体系，都有利于以太坊，都可能是以太坊快速扩张的良机。
以太坊的护城河
1、以太坊的护城河。一：足够中立。区块链中只有它和比特币足够去中心化，不受任何单一国家或组织的掌控；二：足够安全。主网运行十年，市值 4500 亿美元，从未发生过大规模停机、宕机、被盗；三：独一无二的文化。DAO 治理、早期用户空投机制、交易公开透明、高度重视 ZK 技术和隐私保护……以太坊生态形成了好的文化，好的文化诞生好的商业模式。
2、2015 年 7 月 30 日，以太坊主网正式上线。十年来，以太坊主网没有发生过一次停机、一次宕机、一次被盗。
3、以太坊是公共物品。空气会被污染、水会被禁止使用、土地会被征用、公路会被拒绝驶入、互联网账号会被封禁……这个世界除了太阳、月亮等少数人类无法干预的存在，以前没有真正意义上的可以人人平等使用的公共物品，直到比特币、以太坊的出现。
4、以太坊无需有人许可使用。比特币是全体人类共用的货币，以太坊则是全体人类共用的超级计算机。任何人都能在以太坊网络上部署、运行、验证和使用程序，而这一切不必依赖于传统的服务器或公司。
5、以太坊是去中心化金融系统，是公共物品，是数字石油，是全体人类共用的超级计算机，是不可篡改的全球账本，是 Swift 之外全球最大的价值网络，是去中心化互联网，是网络国家。
6、以太坊，是加密世界的绝对主导者。2024 年，稳定币年交易量达到 28 万亿美元， 70% 的交易发生在以太坊生态上；2021 年 NFT 破圈，以太坊是主战场，全年交易量占比超过 90%；2020 年 DeFi 之夏，以太坊是唯一的中心，市占率高达 95%-99%，几乎所有借贷、交易、稳定币协议等去中心化金融活动都在其上运行。
7、以太坊，是全球金融系统最大的挑战者。它提供了一套无需监管也可以公平且安全交易的金融体系。当某个国家又被踢出主流金融系统时，以太坊是最好的解决方案之一。当某个企业和商人想要正常的跨境交易但因为各种原因无法进行时，以太坊提供了一套新的金融体系。当某个个体无法方便的进行他国股市交易、他国房产交易时，以太坊提供了一套无需监管的金融系统。
8、以太坊是 Crypto 行业的创新之源，是几乎所有大规模区块链应用落地的中心。2020 年 DeFi 之夏，以太坊是唯一的中心，市占率高达 95%-99%，几乎所有借贷、交易、稳定币协议都在其上运行；2021 年 NFT 破圈，以太坊是主战场，全年交易量占比超过 90%；2025 年稳定币破圈，全球稳定币年交易达到 28 万亿美元，超过 70% 的交易量发生在以太坊。
9、竞争，最后拼的是时间，拼的是谁犯错最少。而以太坊总是犯错最少的那个。
以太坊主网运行十年，从未发生大规模停摆或宕机。Solana 2020 年上线主网，五年发生过 10 余次大规模停机事件，平均每年 1-3 次，多次网络重启；Sui 2023 年上线主网，两年时间发生过两次停摆。
10、AI 行业，不能没有英伟达；手机行业，不能没有苹果；Crypto 行业，不能没有以太坊。
超越 BTC ，并非没有可能
1、比特币只是一个货币系统，以太坊不仅是一个货币系统，还是一个金融系统、互联网系统、全球人类共用的一台超级计算机。
2、相信以太坊的价值超越比特币的人从未消失。企业家 Mark Cuban（ 2021 年）、Real Vision CEO Raoul（ 2023 年）、1confirmation 创始人 Nick Tomaino（ 2025 年 5 月）都曾在不同时间和不同地点公开且明确的表达过这样的观点。
3、Cathie Wood ，被认为是最看好以太坊未来前景的名人之一。她认为到 2032 年以太坊的价格可能达到 16.6 万美元，市值达到 20 万亿美元。目前以太坊市值达到 4400 亿美元，这也意味着 Cathie Wood 认为以太坊还有将近 50 倍的上涨空间。
4、以太坊和比特币一样稀缺。当前以太坊的通货膨胀率低于 BTC、黄金、美元和欧元等主要货币。
2024 年以太坊的通货膨胀率是 -0.2% ～ 0.5%，BTC 1.7%（ 2028 年减半后会降至 0.85%，每四年递减）、黄金 1.5 %（黄金的供应量每年增长约 1.5% – 2%）、欧元 2.5%、美元 3.3%。
而有的货币的通胀率则高得离谱：埃及埃镑 28%、伊朗里亚尔 31%、土耳其里拉 58%、阿根廷 250%、津巴布韦 560%。
5、比特币的第一个十年到来之际，它达到 3500 美元。以太坊的第一个十年，达到 3800 美元。
比特币的第一个十年，市值达到 620 亿美元；以太坊的第一个十年，市值达到 4600 亿美元。
6、以太坊曾「逼近 Flippening（超越）」比特币的市值。在 2017 年年中，以太坊的市值甚至曾一度达到比特币的 80 %；2021 年 5 月中旬，以太坊的市值甚至曾一度达到比特币市值的 48%。而目前以太坊只占据比特币市值的 20 %。
7、没有比特币，Crypto 行业还有存在的必要；没有以太坊，Crypto 行业失去存在的必要。
8、2015 年 8 月—2016 年 1 月期间，以太坊价格曾维持在 0.3 美元以下。如今以太坊价值 3900 美元，涨幅超过 13000 倍。这一期间，BTC 的涨幅几百倍。
9、以太坊打通了两个价格增长引擎，一个是美国以太坊现货 ETF，一个是以太坊战略储备机构。预计今年 10 月。以太坊还将开启第三个增长引擎——以太坊现货 ETF 支持质押功能。一旦开放，参与质押的 ETH 持有者将额外获得每年约 3% 的收益。
10、下一个十年，当以太坊和互联网一样普及之时，以太坊的用户会增长 100 倍，以太坊上的资金（TVL）会增长 100 倍。
