原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010 ）
一觉醒来，BTC 又双叒叕破新高！
今天凌晨 4 时许，BTC 价格上涨触及 112000 美元，再创历史新高，价格现报 111240 美元左右；ETH 也一反颓势，价格上涨突破 2700 美元，价格暂报 2782 美元， 24 小时涨幅接近 7% ；SOL 也回弹至接近 160 美元，价格现报 158 美元， 24 小时涨幅超 4% 。
此次新高行情的到来，也让市场不得不再次问出那个老生常谈的问题：山寨季何时到来？Odaily星球日报将于本文对近期上涨行情背后推动因素及市场代表性观点予以梳理。
宏观环境企稳，特朗普关税战影响效力递减
宏观层面，随着伊以停火、特朗普关税战阶段性结束，加密市场乃至全球经济环境处于企稳阶段，这为 BTC、ETH 等主流加密货币的价格修复提供了一定支撑。
关税战延期，市场恐慌大幅缓解
7 月 9 日，美国总统特朗普在社交媒体平台 Truth Social 上陆续发布了致 8 个国家领导人有关加征关税的信函，包括：巴西、菲律宾、文莱、摩尔多瓦、阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡。其中，特朗普称将对巴西征收 50% 关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收 30% 的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是 25% ，菲律宾的税率是 20% 。新税率将从 8 月 1 日起生效。特朗普已向 22 国发出关税信函。
机构观点：市场并未对特朗普关税感到恐慌
分析机构 Jyske Markets 认为，在 7 月 9 日美国关税谈判的最后期限前夕，市场表现出一些紧张情绪，但没有出现恐慌。Jyske 说，投资者在本周一开始就抱着某种观望的态度。特朗普表示，关税信函最早将于周一发出，通知各国新关税，而美国商务部长表示，关税要到 8 月 1 日才会生效。“尽管今天有一些紧张情绪，但市场对关税形势的反应似乎要放松得多，因此预计不会重演 4 月 25 日解放日之后的恐慌局面。”
机构观点：特朗普推迟关税上调导致影响延后
瑞银首席经济学家保罗·多诺万表示，特朗普将关税上调时间推迟至 8 月 1 日，可能意味着这些新增关税对物价的影响不会在圣诞节前全面显现，而是被推后到了 2026 年。他指出：“考虑到零售商通常会提前为圣诞节备货，且货物从生产到上架需要经过整个供应链流程，因此即使关税现在实施，消费者真正感受到价格上升的时间点可能会更晚。这对下半年的美国消费者来说，无疑能减轻一些冲击。”在年末购物旺季避开关税带来的成本压力，有利于白宫避免出现负面新闻。
换言之，正如狼来了的故事一样，当一个故事被多次传播，那么它的威慑性自然而然会随之衰减，关税战对加密市场乃至全球经济的恐慌性影响已经大幅递减。
与此同时，“大而美”法案的成功通过，或许也将进一步迫使美联储及早推动降息，以缓解下行的经济指标数据。
稳定币第一股之后，上市公司囤币计划加速中
另一方面，与此前市场环境大为不同的是，自“稳定币第一股” Circle 成功上市并实现了 10 倍涨幅之后，传统金融市场对加密货币的接受度以及市梦率期待大幅上调，这进一步加速了上市公司的囤币计划。此外，除去 Strategy 等老牌 BTC 囤币公司以外，越来越多的上市公司将囤币目标转移到了 ETH、SOL 甚至 HYPE 等山寨加密货币之上。xStocks、MyStonks 等证券代币化平台的出现也为传统金融市场与加密货币市场深度耦合提供了诸多桥梁，TradFi 与 DeFi 生态的资金流动性有望迎来又一波融合。
上周全球上市公司 BTC 配置总净流入 2.75 亿美元
根据 SoSoValue 数据，截至美东时间 2025 年 7 月 7 日，上周全球上市公司（不包含挖矿公司）配置比特币的单周总净流入 2.75 亿美元。
Strategy（原 MicroStrategy）上周未购买比特币，此前连续 13 周增持。
日本上市公司 Metaplanet 上周继续进行大额买入，累计投入 2.387 亿美元，以 108, 237 美元的价格增持 2, 205 枚 BTC，总持仓达到 15, 555 枚 BTC；近期单周购买金额持续扩大。
英国数字广告公司 The Smarter Web 和法国 Web3 服务公司 Blockchain Group 上周也进行了大额买入。The Smarter Web 投入 2, 390 万美元，以 103, 895 美元的价格增持 230.05 枚比特币，总持仓达到 773.58 枚比特币；Blockchain Group 投入 1, 233 万美元，以$ 106, 294 的价格增持 116 枚 BTC，总持仓达到 1, 904 枚 BTC。
此外， 7 月 1 日，美股餐饮公司 DayDayCook（美股代码：DDC）宣布完成首轮融资，获得 5, 300 万美元，当前融资计划剩余额度为 4.75 亿美元（包括 2.75 亿美元的可转债融资额度和 2 亿美元的股权融资额度），公司计划将此次发行的净收益用于购买比特币。
截至 7 月 7 日发稿，统计中的全球上市公司（不含挖矿公司）合计持有比特币总量为 666, 220 枚 BTC，当前市场价值约为 723 亿美元，占比特币流通市值的 3.35% 。
此外，本周上市公司 BTC 储备计划名单仍在不断增加当中。
纽约证券交易所上市公司 Genius Group 宣布已将其原有 1000 枚 BTC 的比特币财库储备目标提高 10 倍，计划 12-24 个月内实现 1 万枚 BTC 的购买计划。Genius Group 还表示，在 2025 年 5 月 22 日至 2025 年 7 月 4 日期间该公司已实现了 74% 的 BTC 收益率。
BitcoinTreasuries.NET 发文表示，澳大利亚上市公司 DigitalX 将收购价值 2070 万美元的 BTC，此举将使得该公司跃升至 BTC TOP 100 榜单中的第 50 名。
日本上市公司 Remixpoint 宣布通过融资筹得约 315 亿日元（约合 2.15 亿美元），并计划将全部资金用于购买比特币。目前公司持有 1051 枚 BTC，近期目标是将持仓提升至 3000 枚。公司表示，此举基于对比特币未来的坚定信念以及内部长期讨论的结果。
据官方公告，瑞典 H100 Group 通过执行第六期和第七期融资（此前已于 2025 年 6 月 16 日首次公告），额外筹得 5.16 亿瑞典克朗（约合 5400 万美元），所得资金将用于推进比特币储备战略框架内的投资机遇。至此，该集团累计融资总额已达 9.21 亿瑞典克朗（9600 万美元），较此前 4.05 亿瑞典克朗（4200 万美元）的规模显著增长。
ETH 成上市公司囤币新目标
7 月 9 日，专注于区块链技术的公司 BTCS Inc.（纳斯达克代码：BTCS）宣布将其融资目标提高至 2.25 亿美元，以加快公司在以太坊上的囤积战略。
据 OnchainLens 监测，Sharplink Gaming 近期增持 5072 枚 ETH，按当前价格价值约 1351 万美元。目前该公司共持有超过 210, 700 枚 ETH，总价值超过 5.85 亿美元。
7 月 2 日，纳斯达克上市公司 Bit Digital 表示，因承销商行使超额配售权，从上周的公开发行中额外购入 1125 万股股票，公司因此额外筹得 2140 万美元资金，用于支持其以太坊储备计划。此次超额配售权全部行使后，本次交易总发行规模增至 8625 万股，净筹资额约达 1.629 亿美元。Bit Digital 将利用这笔资金购入以太坊，并推动战略转型，逐步退出比特币挖矿业务。今年 6 月，这家同时涉足挖矿与质押业务的企业曾宣布，将逐步关停比特币挖矿业务，转而聚焦以太坊领域。
关于 ETH 的更多潜在利好，详情可参考《五大上涨逻辑日渐清晰，ETH 或迎结构性反转》一文。
数据指标凸显 ETH 进入巨鲸增持阶段
Glassnode 数据显示，持有至少 1 万枚 ETH 的巨鲸正在加速增持，速度甚至超过了 2022 年中期 ETH 上涨 95% 之前的水平。
截至本周一，这些巨鲸持有的 ETH 总量已从 2024 年 10 月的历史低点 3756 万枚回升至 4106 万枚，增幅达 9.31% 。这一增速几乎是 2022 年 5 月至 9 月期间的两倍（当时 ETH 价格从约 1000 美元涨至 1950 美元）。类似情况在 2020 年 11 月至 2021 年 1 月也曾出现，当时巨鲸持仓增加 4% ，ETH 价格从 460 美元飙升至 1220 美元。
历史表明，巨鲸往往在市场全面启动前就开始积累。 Glassnode 数据显示， 2500-2536 美元区间是近期最强的积累区域，超过 345 万枚 ETH 的成本价集中于此，形成关键支撑位。
与此同时，传统金融机构还借助信用卡积分等途径开启了加密主流化进程的扩大化。
日本金融机构 SBI 允许用户将信用卡积分兑换为 BTC、ETH 和 XRP
近日，日本金融机构 SBI 允许用户将旗下 APLUS 信用卡积分兑换为 BTC、ETH 和 XRP，这意味着日本信用卡用户现在可以通过 SBI VC Trade 和 APLUS 将忠诚度积分转换为加密货币。据了解， 2, 100 积分可以兑换相当于价值 2, 000 多日元的加密货币。
此举堪称“稳定币支付”之后的又一加密支付走进寻常百姓家的标志性事件。
BTC ETF、ETH ETF 持续净流入
据 Lookonchain 监测，昨日 10 只比特币 ETF 净流入 718 枚 BTC（约 7823 万美元），其中 iShares（贝莱德）流入 613 枚 BTC，目前持有 700, 920 枚 BTC（约 763.3 亿美元）。9 只以太坊 ETF 净流入 11, 803 枚 ETH（约 3, 125 万美元），iShares 流入 9, 684 枚 ETH，目前持有 1, 836, 453 枚 ETH（约 48.6 亿美元）。
香港加密监管政策放开，或迎新一轮牛市发展
香港方面的加密监管政策也在逐步放开，为加密货币市场发展注入新生力量。
一方面，《稳定币监管草案》蓄势待发，诸多稳定币概念股以及加密货币公司将迎来新一轮机遇；另外一方面，多家香港本地券商获得加密交易合规牌照，方便资金进一步流入加密市场。
据消息人士透露，香港多家本地券商（如胜利证券、艾德证券等）已完成第 1 号牌升级，国泰君安国际并非唯一一家申请该类牌照的中资券商。未来或将有更多机构入局合规加密交易服务。上述券商开展的业务为“分销”性质交易服务，非自营交易所模式，主要通过在持牌交易所设立综合账户（Omnibus Account），提供 BTC、ETH 等主流币种的合规交易通道，不涉及高风险山寨币。当前这些券商在客户尽调、适当性管理和投资者教育等方面的合规要求与国泰君安国际基本一致，且均禁止中国内地居民参与。
市场代表性观点一览： 11.5 万美元成 BTC 加速信号，加密概念股或将引领山寨季
目前来看，随着 BTC 价格突破新高，市场上关于后市行情的观点主要为看多，但关于山寨季是否能够早日到来，目前仍存在一定分歧。
交易员 Eugene：BTC 突破 11.5 万美元将确认加速信号
交易员 Eugene 发文表示，比特币当前仍未完全走出风险区，真正的加速信号需等待价格在高成交量配合下直接突破 11.5 万美元。
DWF 合伙人：比特币和加密相关股票或将创新高，部分山寨币将跟涨
DWF Labs 执行合伙人 Andrei Grachev 发文表示，“大而美法案”获批、第四季度季节性市场活跃以及潜在降息等因素叠加，将推动比特币和加密相关股票创下新高。山寨币市场可能部分跟随上涨，但大多数中型币种预计将跑输比特币，机会再次到来。
分析师：山寨币及机构比特币热钱正流向比特币财库公司和加密相关股票
分析师 Scott Melker 上月发文表示，“目前山寨币及机构比特币热钱正在向比特币财库战略公司和加密相关股票流入。未来这些钱或将流入华尔街代币化计划。”
彭博分析师：美 SEC 或将于 2025 年下半年批准多支山寨币 ETF
本月初，彭博社 ETF 分析师 James Seyffart 发布 2025 年底前加密现货 ETF 的获批概率的预测表示， 2025 年下半年将迎来一波新的 ETF 获批潮。其中 LTC、SOL 和 XRP 获批概率达 95% ，DOGE、HBAR、Cardano、Polkadot、Avalanche 预计通过概率为 90% 。SUI 预计通过概率为 60% ，Tron/TRX、Pengu 预计通过概率为 50% 。
