Объем российского рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) достигнет 1,7 трлн рублей, если будут соблюдены три фактора
Аналитики компании «Эйлер аналитические технологии» ожидают взрывного роста сектора ЦФА. Однако позитивный сценарий возможен только при условии сохранения текущих регуляторных условий, смягчения налоговой нагрузки и развития вторичного оборота цифровых активов. Об этом пишут «Ведомости».
Перспективы развития рынка ЦФА
Прогноз аналитиков «Эйлера» нашел поддержку среди отраслевых экспертов. Олег Ушаков, председатель комиссии по ЦФА Торгово-промышленной палаты России, отмечает, что дальнейшему росту рынка будет способствовать:
- упрощение клиентских процедур;
- развитие вторичного обращения;
- расширение спектра доступных инструментов.
Гендиректор платформы «Токеон» Игорь Егоркин ожидает, что рынок ЦФА вырастет в три раза к 2028 году. Кроме того, по его мнению, вырастет также доля этого сектора в структуре корпоративного долга. Особые перспективы Егоркин видит в развитии гибридных цифровых прав, токенизации физических активов и внедрении мотивационных программ на основе ЦФА.
Ключевой вызов для отрасли — налоговая политика. Участники рынка единодушно заявляют, что налогообложение долговых ЦФА нужно уравнять с облигациями. Текущие различия в учете расходов создают неравные условия для эмитентов.
Текущее состояние сектора
По данным на конец первого квартала 2024 года, в России обращалось 998 выпусков ЦФА и иных цифровых прав на общую сумму 293,5 млрд рублей. При этом объем новых размещений за квартал сократился на 35,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 142,7 млрд рублей. Эксперты связывают это с сезонным фактором и достижением рынком определенной зрелости. Для сравнения, объем новых выпусков рублевых корпоративных облигаций за тот же период уменьшился на 25,4%, до 1,1 трлн рублей.
Доля цифровых активов в структуре корпоративного долга демонстрирует устойчивый рост. Если в первом квартале 2024 года она составляла 9,3%, то уже во втором увеличилась до 9,5%. В последующие два квартала показатель достиг 13,3% и 13,5% соответственно. Особенно активно выпускать ЦФА стали компании, у которых нет опыта размещения облигаций. В марте число этих эмитентов составляло 25.
Согласно Банку России, на конец первого квартала ЦФА владели 114 400 физических и 185 юридических лиц. Число арегистрированных пользователей платформ за квартал выросло на 20%, достигнув 334 700, а количество активных инвесторов-физлиц увеличилось на 56%, до 56 300 человек.
Около 80% выпусков ЦФА в этом году ориентированы на неквалифицированных инвесторов, для которых установлен годовой лимит вложений в размере 600 000 рублей. При этом инвестиции в цифровые активы, обеспеченные высоколиквидными инструментами (например, ОФЗ или акциями из котировальных списков), подобных ограничений не имеют.
