Шаблон арбитража «Залоговый своп» (Профессиональная версия) | Нейтральное усиление + управление риском опционами (для продвинутых/профессиональных клиентов)
- Руководства пользователя
- Крипто Займы
Важное заявление
Документ предназначен только для деловой презентации и информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Все стратегии связаны с рыночными рисками; цены на криптовалюты крайне волатильны. Инвесторы должны принимать самостоятельные решения, исходя из своей толерантности к риску.
Цель: Максимально сохранять нейтральность, зарабатывая на фандинге/базисе/процентном спрэде; при активной фазе ограничивать просадку опционами; предпочтение coin-margined контрактам и дешёвому заимствованию.
Предпосылки по счёту:
- Активы: 5 BTC; Цена: 113,000 USDT; Итого ≈ 565,000 USDT
- LTV: 45% → доступный займ ≈ 254,250 USDT
- Комиссии: Спот maker 0.08% / taker 0.1%; Фьючерсы maker 0.012% / taker 0.04%
- USDT гибкий депозит: 10% годовых
- Во всех примерах предполагается исполнение как maker; при использовании taker доходность несколько ниже
A) Арбитраж фандинга по перпетуалам (лонг спот + шорт перп, сбор положительного фандинга)
- Суть: При положительном фандинге (лонги платят, шорты получают) строим равный по нотио “лонг спот + шорт перп”, дельта ≈ 0.
- Варианты фондирования (при раздельных аккаунтах)
- Предпочтительно: занять BTC под 0.1% для спот-ноги; шортить Coin-M перпетуалы, маржа в BTC (USDT не нужен)
- Альтернатива: занять USDT под 4% и купить спот; шортить USDT-M перпетуалы (нужна USDT-маржа)
- Пример на 30 дней (нотио ≈ 254,250 ≈ 2.25 BTC; фандинг 0.01%/8ч × 3 × 30)
- Доход от фандинга ≈ 2,288
- Комиссии (maker открытие + закрытие) ≈ 61
- Стоимость займа BTC ≈ 21 → Чистый мес. ≈ 2,206 USDT
- Если заем USDT: минус мес. процент ≈ 847.5 → Чистый мес. ≈ 2,288 − 61 − 847.5 ≈ 1,379.5
- Риск-менеджмент: При падении/развороте фандинга — сокращать или переворачиваться в «шорт спот + лонг перп»; держать достаточный маржин-буфер.
B) Арбитраж базиса спот/квартал + перп-квартальный своп (Perp-Quarter)
- Вариант 1 (классика): лонг спот, шорт квартальный (ближний/следующий) → сбор положительного базиса (см. «Базис» в стандартной версии).
- Вариант 2 (своп): при рассинхроне базиса и фандинга хеджируем две ноги
- Если годовой базис квартала > годового фандинга перпа: «лонг перп, шорт квартал»
- Если годовой фандинг > годового базиса: «шорт перп, лонг квартал»
- Пример (квартальный базис ≈ 2.21%/кв.; средний фандинг за 7 дней ≈ 0.002%/8ч ≈ 2.2%/год)
- Квартальный валовый спред «лонг перп / шорт квартал» ≈ 2.21% − 0.55% ≈ 1.66%
- На нотио 254,250: валовый ≈ 4,227; после maker-комиссий/проскальзывания остаётся привлекательно
- Практика: Порог входа = (разница годовых базиса или фандинга) > комиссии + проскальзывание + финансирование; к экспирации роллировать поэтапно.
C) Синтетический «дешёвый USDT» (альтернатива финансированию; выгодно при <4%)
- Идея: «Занять BTC 0.1% + захеджировать лонгом (перп или квартал)» для синтетического финансирования в USDT; опустить эффективную стоимость ниже 4%, затем разместить под 10% или в иные стратегии.
- Шаги
1) Занять BTC (0.1%) → продать спот, получить USDT
2) Хедж направления: лонг равного нотио квартал или перп (Coin-M или USDT-M)
- Оценка стоимости
- Эффективная ≈ займ BTC (0.1%) + имплицированная ставка хедж-ноги (годовой базис квартала или годовой фандинг перпа) + комиссии
- Пример: квартальная имплицированная ≈ 3% → эффективная ≈ 3.1% < 4% → экономия ≈ 0.9%/год vs прямой заем USDT
- Риски: При расширении базиса/росте фандинга — быстро выходить; не допускать превышения 4% эффективной ставки.
D) Лонг с плечом + защитный пут (бычий сценарий: выпуклая доходность, ограниченный риск)
- Шаги: занять USDT 4% и довести лонг до ≤1×; купить пут (K=105,000, срок 1–2 мес).
- Пример (добавить ≈ 2.25 BTC по 113,000)
- При 130,000: прибыль лонга ≈ 38,250; минус премия ≈ 2,000 и мес. процент ≈ 847.5 → ожидаемый чистый ≈ 35,402.5
- При 100,000: убыток лонга ≈ 29,250; прибыль пута ≈ 11,250 → чистый убыток (без учёта процентов/премии) ≈ 18,000; хвостовой риск ограничен
- Детали: При высокой IV премии дороги; хедж лучше добавлять при снижении IV; фиксировать поэтапно в зоне 125,000–130,000.
E) Относительная стоимость между активами (Market-Neutral Pair)
- Суть: лонг сильного актива (напр., ETH), шорт слабого (напр., BTC), заработок на относительной силе; цель — β-нейтральность.
- Пример (нотио 254,250; 1 мес ETH против BTC +8%)
- Валовая ≈ 20,340; при издержках ≈ 2,500 → мес. чистый ≈ 17,840
- Фондирование: предпочтительно занимать BTC 0.1% для маржи/хедж-ног; контракты Coin-M — в приоритете.
- Риски: Размер по волатильности; стоп/тейк по ETH/BTC; мониторинг фандинга на обеих ногах.
F) Опционные волатильностные стратегии (2 направления)
- Gamma scalping (покупка страддла при низкой IV)
- Покупка ATM Call + Put (1 мес) и дельта-хедж малыми фьчерсами; при реализованной волатильности > имплицированной — прибыль
- Финансирование: USDT 4% (на премию) или BTC как опционный коллатерал (если поддерживается)
- Доход от covered call (боковик/медленный рост)
- Держать/занять BTC (0.1%) → продавать OTM коллы, собирая премию; плавно повышать годовую доходность
- Риск: Альтернативные издержки при сильном росте; перекатывать страйки выше
- Риск-менеджмент: Размер позиции и гамма-дисциплина; перед важными событиями снижать чистый шорт-вол.
Рекомендуемая аллокация (пример)
- 35% Арбитраж фандинга (заем BTC + Coin-M)
- 25% Базис/своп (диверсифицировать ближний/следующий кварталы)
- 20% Синтетический «дешёвый USDT» → далее в гибкие/краткосрочные идеи
- 10% Относительная стоимость между активами
- 10% Опционы (защита или волатильность)
Цель: «Базовая доходность» при любых режимах рынка с сохранением апсайд-опциональности.
Исполнение и риск-менеджмент (общие положения)
- Приоритет финансирования: BTC 0.1% ≫ ETH 2% ≫ USDT 4% (использовать дешёвые монеты)
- Приоритет контрактов: Coin-M (маржа в BTC, меньше потребности в USDT); USDT-M требует USDT-маржу
- LTV: ≤45%, буфер ≥10%; при высокой волатильности — сначала снижать плечо
- Исполнение: post-only (maker) в приоритете; избегать периодов высокой волатильности/новостей; дробить заявки
- Порог входа: годовой базис/фандинг должен покрывать «финансирование + комиссии + проскальзывание»
- Операционные риски: API/техработы, лимиты займа/отзыв; диверсификация сроков и инструментов
- Комплаенс/налоги: соблюдать местные нормы
Торгуйте при помощи приложения HTX App (iOS/Android)
Зарегистрируйте учетную запись HTX, чтобы получать специальные награды!
Приглашайте друзей, чтобы получить до 1500 USDT и 30% с их торговых комиссий
Включите торговых ботов и начните зарабатывать
Найдите нас на
Twitter:
Facebook: https://www.facebook.com/htxglobalofficial/
Instagram: https://www.instagram.com/huobicis/
Reddit: https://www.reddit.com/r/HuobiGlobal/
Medium: https://htxofficial.medium.com/
Telegram:
Discord：
https://discord.gg/htx-official
HTX оставляет за собой право по собственному усмотрению вносить поправки, или изменять, или отменять это объявление в любое время и по любым причинам без предварительного уведомления. Вышеуказанное предназначено только для информационных целей, HTX не дает никаких рекомендаций или гарантий в отношении цифровых активов, продуктов или рекламных акций на HTX. Цены на цифровые активы очень волатильны, а торговля цифровыми активами включает риск. Пожалуйста, прочтите наше Напоминание о рисках здесь.
