В то время как некоторые сторонники министра финансов Скотта Бессента считают, что Закон о прозрачности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act) является ключевым элементом для исправления ситуации на рынке государственного долга США, другие отвергают эту идею как заблуждение.
Лоуренс Лепард, инвестиционный менеджер и автор книги «The Big Print», подчеркивает, что даже если закон CLARITY преодолеет все препятствия и наберет 60 голосов в Сенате для принятия, спрос на американский долг со стороны стабильных монет все равно будет недостаточен для нормализации текущей ситуации.
«Просто хочу развеять одно заблуждение, которое, похоже, широко распространено среди некоторых сторонников Бессента. Представление о том, что принятие закона CLARITY приведет к тому, что стейблкоины спасут рынок казначейских облигаций, не подтверждено», — заявил Лепард в социальных сетях.
Лепард указал, что текущая рыночная капитализация стейблкоинов, в основном обеспеченная казначейскими облигациями, приобретенными Circle и Tether, достигла 255 млрд долларов и снижается с января, когда она достигла 263 млрд долларов, что свидетельствует о стабилизации кривой роста этих стабильных активов.
«Казначейству необходимо ежегодно пролонгировать долг на сумму более 8 триллионов долларов. Покрытие в 3% — это не так уж и много. Потребуется принятие «Закона о ясности» и значительный рост. Это напоминает мне DOGE», — заключил он.
Хотя большинство аналитиков сходятся во мнении, что четкий регуляторный статус, несомненно, повысит спрос на платежные стейблкоины, заявления Лепарда указывают на то, что ожидать значительного роста спроса, способного компенсировать спрос на долговые инструменты, представляется нереалистичным.
Однако эти новые источники ликвидности необходимо найти, если США стремятся поддерживать здоровый спрос на свои долговые инструменты, поскольку доля долга, находящегося в руках иностранных инвесторов, сократилась с 57 % после финансового кризиса до 32 % в 2025 году.
Директор по стратегии Coinbase Фарьяр Ширзад недавно подчеркнул необходимость, по крайней мере, дать толчок развитию этого рынка. «Стабильные монеты, привязанные к доллару, превращают растущий зарубежный спрос на цифровые доллары в спрос на казначейские облигации США. Это необходимо нам на всех отрезках кривой доходности», — заключил он.
end-content
