Сигнализирует ли ротация капитала из CeFi в DeFi о дне крипторынка в третьем квартале? Данные говорят...

Во втором квартале на крипторынок обрушился FUD после масштабного сокращения общего заблокированного капитала (TVL).

Примечательно, что это произошло не только из-за слабого ценового движения. Вместо этого, чередовавшиеся взломы протоколов привели к совокупным потерям в размере более 600 миллионов долларов, спровоцировав массовый отток капитала, поскольку пользователи спешили вывести активы из стейкинга и снизить свою подверженность рискам в DeFi-протоколах.

Чтобы оценить масштабы снижения, отметим, что во втором квартале из DeFi-протоколов ушло более 20 миллиардов долларов, что снизило общую заблокированную стоимость (TVL) примерно до 70 миллиардов долларов с максимума около 150 миллиардов долларов до октября 2025 года. Это самое резкое квартальное снижение TVL с 2021 года, что подчеркивает, насколько быстро участники рынка перешли к стратегии снижения рисков.

Крупнейший кредитный протокол Aave [AAVE] стал ярким примером этой тенденции.

Как сообщал AMBCrypto, после взлома KelpDAO, TVL Aave упал примерно на 18% до 17,8 миллиарда долларов в течение 24 часов, поскольку пользователи быстро выводили ликвидность из протокола. Распродажа не ограничилась Aave. Страх быстро распространился по всему DeFi, вытесняя ликвидность из других протоколов и снижая TVL Ethereum более чем на 10 миллиардов долларов.

Однако сейчас тенденция, возможно, начинает разворачиваться. Недавно Aave на Ethereum зафиксировал 1806 новых адресов кошельков за один день, что стало самым сильным сетевым ростом с октября 2021 года. Хотя одних данных за один день недостаточно для подтверждения восстановления, это действительно говорит о том, что интерес к DeFi снова растет.

Естественно, возникает вопрос: является ли это первым признаком того, что рынок достиг дна перед потенциальным ралли в третьем квартале?

Восстановление DeFi: приток стейблкоинов сигнализирует о возвращении аппетита к риску

Стейблкоины часто являются одним из самых четких индикаторов направления движения капитала.

Примечательно, что эта тенденция уже проявляется в третьем квартале. Ликвидность стейблкоинов накапливается в нескольких крупных сетях L1. Solana завершила второй квартал 2026 года с рекордным объемом предложения стейблкоинов в 16,6 миллиарда долларов. Stellar также набрала обороты: объем переводов стейблкоинов за 30 дней вырос на 32,6%. Cardano демонстрирует аналогичную картину. По данным DefiLlama, предложение нативных стейблкоинов сети выросло более чем на 20% за последнюю неделю.

В совокупности эти показатели рисуют ясную картину. Стейблкоины возвращаются в блокчейн, TVL начинает восстанавливаться, а активность в основных DeFi-протоколах растет. Этот взгляд получает дальнейшую поддержку в последнем отчете CryptoQuant, который показал, что кредитование в CeFi сократилось на 6% в квартальном исчислении до 23,3 миллиарда долларов, что стало первым снижением с третьего квартала 2024 года.

Вывод довольно прост.

Поскольку активность на централизованных кредитных платформах замедлилась, ликвидность, по-видимому, находит путь обратно в DeFi, что говорит о том, что инвесторы снова становятся более комфортно, размещая капитал в блокчейне.

Если эта тенденция сохранится, ротация капитала из CeFi в DeFi может стать одним из первых измеримых признаков того, что настроения по снижению рисков второго квартала ослабевают, потенциально закладывая основу для более широкого восстановления крипторынка в третьем квартале.

Итоговое резюме

• DeFi демонстрирует признаки восстановления по мере роста притока стейблкоинов и восстановления сетевой активности Aave.
• Снижение кредитования в CeFi и рост ликвидности в блокчейне указывают на то, что капитал может возвращаться в DeFi перед третьим кварталом.