Автор оригинала: Jose Antonio Lanz
Перевод: Chopper
Пересмотр прогнозов прибыли, однако акции растут. Вчера акции Coinbase (COIN) и Circle (CRCL) выросли примерно на 3-4%. Ранее чикагский инвестиционный банк William Blair опубликовал отчет, в котором понизил прогнозы по выручке и прибыли для Coinbase, но сохранил рейтинг "Outperform".
Ключевая мысль William Blair заключается в том, что весь негатив уже заложен в цене акций, и инвесторам следует продолжать держать Coinbase.
Агентство снизило прогноз выручки Coinbase на 2026 год на 12%, на 2027 год — на 13%; прогноз скорректированного EBITDA на оба года был значительно сокращен на 34%. Аналитики Эндрю Джеффри и Адиб Чоудхури заявили, что прибыль компании достигнет дна во второй половине 2026 года и восстановится в 2027 году. Они рекомендуют инвесторам продолжать держать Coinbase, пока объем спотовых криптовалютных транзакций синхронно с биткоином достигает дна.
William Blair прогнозирует, что общий годовой объем транзакций Coinbase снизится примерно на 44% до 669 миллиардов долларов; в 2027 году объем транзакций восстановится более чем на 32%.
Агентство считает, что текущий цикл имеет структурные отличия от 2022 года. Запуск спотовых биткоин-ETF, постоянный приток институциональных средств, совершенствование регуляторных рамок отрасли — все это позитивные факторы, которых не существовало четыре года назад.
В отчете также положительно оценивается решение Coinbase на базе Ethereum второго уровня, Base, считая его потенциальным ключевым драйвером роста прибыли, в то время как деривативы и рынки прогнозов еще больше расширят источники дохода, делая бизнес менее зависимым исключительно от спотовой торговли. Только на розничных деривативах годовой доход в первом квартале превысил 200 миллионов долларов.
Не все аналитики оптимистично смотрят на краткосрочные перспективы COIN. Аналитик Piper Sandler Патрик Моли снизил целевую цену COIN со 170 до 155 долларов, сохранив нейтральный рейтинг. Он заявил, что ключевыми моментами второго квартала являются рынки прогнозов и бессрочные контракты, рост которых подогрел чемпионат мира по футболу, и предупредил, что в третьем квартале рынок будет внимательно следить за потенциальным конкурентным давлением со стороны бессрочных контрактов.
С начала года акции COIN упали почти на 30%, в то время как биткоин потерял около 26%. Circle вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу в июне 2025 года по цене 31 доллар, и с начала года ее акции снизились на 20%.
Формирование двойного дна "W": Джон Боллинджер прогнозирует значительный рост биткоина
Технический анализ также показывает оптимистичные сигналы. Создатель популярного индикатора волатильности "Полосы Боллинджера", опытный технический аналитик Джон Боллинджер с начала июля постоянно указывал на то, что на дневном графике биткоина формируется ключевая модель разворота снизу.
2 июля Боллинджер написал в социальной сети X, отметив, что на графике формируется структура разворота "двойное дно W": две впадины образуют диапазон консолидации с промежуточным отскоком, и как только цена преодолеет уровень сопротивления между ними, восходящий тренд официально установится.
Он назвал текущее движение стандартной фрактальной структурой, где внутри крупной модели вложена меньшая модель двойного дна W, аналогичную структуру можно увидеть и на недельном графике. Однако он также объективно отметил неопределенность: в текущем медвежьем рынке уже несколько раз формировались бычьи модели, которые в итоге разрушались под давлением продаж.
В последнем обновлении Боллинджер заявил, что если формирование двойного дна W завершится, это будет рассматриваться как четкий сигнал о развороте тренда, и это самый явный бычий сигнал на данный момент, означающий, что движение — это не просто краткосрочный отскок.
Ранее в этом году Боллинджер раскрыл, что его инвестиционный субъект держит длинные позиции по биткоину, что согласуется с его взглядами. С точки зрения крупного технического тренда, общий медвежий режим биткоина еще не развернулся, но импульс снижения продолжает ослабевать.
Достиг ли биткоин дна?
Последний еженедельный отчет аналитической компании Glassnode показывает, что основной источник давления продаж в течение года — панические распродажи долгосрочных держателей — достиг пика и пошел на спад две недели назад. Этот показатель, исключая внутрисетевые переводы, отслеживает фактические объемы продаж долгосрочных держателей и впервые в этом цикле показал нисходящий перелом.
Низкие цены в июне привлекли значительный объем покупок, Glassnode зафиксировала накопление монет кошельками разного масштаба. Отрицательная корреляция биткоина с индексом доллара США углубилась, связь с фондовым рынком США продолжает ослабевать, а чувствительность цены биткоина к позитивным макроновостям вернулась: во вторник данные по инфляции оказались хуже ожиданий, и рост биткоина значительно опередил основные фондовые индексы США.
Для аналитиков данных блокчейна и институциональных инвесторов с Уолл-стрит ключевой вопрос заключается в следующем: на спотовом рынке биткоина еще не наблюдается устойчивого притока покупателей, что не позволяет подтвердить разворотный тренд.
Позиции на рынке деривативов продолжают закрываться, давление продаж со стороны долгосрочных игроков постепенно ослабевает, паническая премия на рынке опционов сужается, но крупномасштабного притока новых средств пока нет. William Blair определяет точку перелома тренда на 2027 год, прогнозируя, что объем транзакций Coinbase, упав в этом году на 44%, в следующем году вырастет на 32%.
