Оригинальный автор: Ширли Ли, исследователь Web3Caff Research
Как легко отслеживать рыночные тренды, технологические тенденции, развитие экосистем, процессы управления в индустрии Web3...? Колонка «Анализ рыночного пульса», запущенная Web3Caff Research, будет глубоко изучать и отбирать текущие ключевые события, а также проводить анализ ценности, комментирование и разбор принципов. Видеть суть за явлением — присоединяйтесь к нам, чтобы быстро улавливать тенденции на передовой рынка Web3.
Правовое предупреждение: стейблкоины являются виртуальными валютами (токенами), и, пожалуйста, имейте в виду, что эмиссия и участие в инвестициях в токены регулируются различными, часто строгими, правовыми требованиями и ограничениями в разных странах и регионах. В частности, в континентальном Китае эмиссия токенов может считаться "незаконной эмиссией ценных бумаг", а предоставление услуг по сведению сторон для сделок с токенами и другая связанная с криптовалютами деятельность также относится к "незаконной финансовой деятельности" (читателям из континентального Китая настоятельно рекомендуется ознакомиться с «Сводом и ключевыми пояснениями к законам и нормативным актам, касающимся блокчейна и виртуальных валют, в континентальном Китае»). Следующий контент представляет собой лишь объективный анализ прогресса внедрения Arc Network и стратегии рыночной осуществимости, а также направлен на обсуждение и анализ того, как сценарии применения на основе технологии блокчейна развиваются ответственно в рамках глобальной регуляторной среды. Поэтому, пожалуйста, не используйте эту информацию для принятия решений, строго соблюдайте законы и правила вашей страны или региона и не участвуйте в какой-либо незаконной финансовой деятельности.
Стейблкоины всегда были важной частью финансовой экономической системы в блокчейне. В последнее время, с быстрым развитием таких сценариев, как RWA и трансграничные платежи, их роль постепенно эволюционирует в ряде стран и регионов мира — от простого средства обмена в блокчейне до важного носителя стоимости, соединяющего традиционные финансы и экономику блокчейна, а платежи стейблкоинами становятся новой формой финансовой инфраструктуры.
В мае прошлого года Circle объявил о запуске Layer1-блокчейна Arc, созданного специально для платежных стейблкоинов и их экосистемы, с целью предоставить предприятиям высокопроизводительный, предсказуемый и соответствующий нормативным требованиям корпоративный вход для стейблкоинов. Появление Arc также позволит нативному стейблкоину Circle, USDC, превратиться из простого платежного токена в утилитарный токен публичного блокчейна. Ранее Circle опубликовал документ Arc LitePaper, в котором описал операционную логику этого блокчейна на продуктовом уровне, а Web3Caff Research представил его подробный разбор:
Как блокчейн L1, Arc в первую очередь внедрил следующие инновации для корпоративных пользователей:
- USDC в качестве нативного Gas-токена: Arc ввел USDC в качестве нативного Gas-токена блокчейна, чтобы устранить влияние колебаний цены токена, сделав прогнозирование стоимости взаимодействия напрямую связанным с базовой комиссией за единицу газа. Для дальнейшего снижения волатильности Arc динамически корректирует текущую базовую комиссию с использованием экспоненциально взвешенного скользящего среднего (EWMA) исторической загрузки блоков, избегая внезапного резкого роста комиссий из-за неожиданной перегрузки сети. Кроме того, когда пользователи оплачивают взаимодействие другими платежными стейблкоинами, Arc автоматически через Circle Paymaster использует свой нативный стейблкоин для авансирования стоимости взаимодействия и списывает эквивалентную стоимость другого стейблкоина со счета пользователя. Это обеспечивает гибкость для транснациональных корпораций и пользователей в недолларовых регионах, позволяя Arc стать глобальным блокчейном для финансовых расчетов в нескольких валютах.
- Производительный дизайн консенсуса: В контексте блокчейна, из-за времени, необходимого для финализации (finality) взаимодействия, предприятия не могут немедленно начать обработку заказа, поскольку существует вероятность, что последующая автоматическая обработка в финансовых/бизнес-системах может потребовать отмены. Таким образом, каждая транзакция предприятия потенциально несет дополнительные затраты на обработку, что неприемлемо в реальной бизнес-среде. Для решения этого Arc использует механизм консенсуса Malachite (разновидность византийской отказоустойчивости Tendermint). При таком механизме, как только платеж подтвержден голосованием и записан двумя третями валидаторов, он становится мгновенно финализированным и не может быть отменен. При этом валидаторы Arc — не анонимные стейкинг-ноды, а отобранная группа институциональных участников с хорошей репутацией, способных соответствовать требованиям соответствия различных глобальных регуляторных систем. В будущем Arc также внедрит многопредложителей (Multi-proposer), позволяя нескольким валидаторам параллельно генерировать предложения блоков в одном временном окне, которые на этапе консенсуса объединяются в единый блок. Это позволит еще больше увеличить пропускную способность платежной системы и снизить задержки в процессе финансовой обработки.
- Корпоративная конфиденциальность: Чтобы гарантировать, что ключевая коммерческая информация компаний не раскрывается, Arc предоставляет предприятиям опциональные возможности конфиденциальности, реализуемые поэтапно. В будущем, по мере созревания таких технологий безопасности, как безопасные многосторонние вычисления и гомоморфное шифрование, Arc внедрит в блокчейн более сложные настройки конфиденциальности, например, приватные биржевые стаканы или приватные финансовые стратегии, автоматически выполняемые в виде приватных смарт-контрактов на блокчейне.
Если вы хотите подробнее узнать о логике работы блокчейна Arc, рекомендуем прочитать: «Анализ рыночного пульса: Circle выходит на арену публичных блокчейнов. Сможет ли его сеть L1 Arc стать первой блокчейн-цепочкой для соответствия платежных стейблкоинов?».
Время пришло к маю этого года, спустя полгода после запуска тестовой сети Arc. Circle снова опубликовал Белую книгу для блокчейна Arc, дополнительно разъяснив логику дизайна токена ARC как нативного координационного актива сети Arc и сообщив, что основная сеть (mainnet) Arc, как ожидается, будет запущена этим летом.
Как упоминалось ранее, в настоящее время сеть Arc использует механизм PoA (Proof of Authority, доказательство полномочий), где группа отобранных институциональных узлов с хорошей репутацией отвечает за валидацию и создание блоков в сети. Однако эта модель несет определенные риски централизации и больше подходит для начальной стадии запуска проекта. По мере роста масштабов внедрения сети, сеть Arc, скорее всего, перейдет в будущем на механизм PoS (Proof of Stake, доказательство доли владения), однако стейблкоин USDC не подходит для стейкинга. Поэтому Circle рассматривает возможность внедрения новой токенной системы — токена ARC, в качестве нативного координационного актива сети Arc, ответственного за согласование интересов и поведения различных участников сети (валидаторов, разработчиков, пользователей, институтов и т.д.).
Согласно дизайну Белой книги, держатели ARC могут участвовать в голосованиях по управлению сетью на основе веса их стейка, совместно определяя комиссии сети, уровень инфляции, логику сжигания и т.д. Кроме того, в будущем они смогут получать определенные права доступа и взаимодействия с протоколом. Однако в Белой книге также четко указано, что модель управления сетью Arc не будет полностью основана на модели DAO, и институциональные механизмы координации будут сохранены. Все вопросы, связанные с высокочувствительными темами, такими как реагирование на угрозы безопасности, соответствие требованиям, допуск валидаторных узлов, обновления протокола, на ранних этапах сети будут в основном оставаться под ответственностью Circle и назначенных институтов.
В то же время, комиссии, которые пользователи платят за использование стейблкоинов в сети Arc, будут автоматически конвертироваться в токены ARC. Часть из них будет распределяться в качестве вознаграждения валидаторам и стейкерам, а другая часть будет сжигаться. По сравнению с традиционными публичными блокчейнами, требующими от пользователей напрямую владеть нативным Gas-токеном, такой дизайн может быть более привычным для институтов и предприятий.
Для сети Arc сфера применения токена ARC, возможно, будет еще больше расширена в будущем. Например, его можно будет использовать для создания выделенных каналов для транзакций; для координации и управления перемещением активов и обменом данными между различными блокчейнами; для поддержки сценариев мульти-активного газа в Circle Paymaster, позволяя пользователям оплачивать сетевые сборы разными стейблкоинами и т.д.
Источник изображения: ARC: The Native Asset of the Economic OS
Однако важно отметить, что токенная система ARC в настоящее время все еще находится на стадии обсуждения и проектирования, и в будущем могут произойти значительные изменения. Кроме того, Circle неоднократно подчеркивал, что сам ARC не является ни ценной бумагой, ни инвестиционным продуктом и не представляет никаких прав на акции или доход.
В таких специализированных блокчейнах, как Arc Network, где основное внимание уделяется платежам стейблкоинами, крупномасштабная экономическая деятельность часто исходит от банков, платежных организаций, корпоративных пользователей и рынков капитала. По мере создания и совершенствования законов и нормативных актов, связанных со стейблкоинами, активами в блокчейне и финансовой деятельностью в блокчейне по всему миру, путь для участия этих институтов в создании инфраструктуры блокчейна становится все более четким. Эта тенденция также меняет логику конкуренции в инфраструктуре Web3. Битва публичных блокчейнов, основанная исключительно на сравнении производительности сети и комиссий, уходит в прошлое, а ликвидность сети, соответствие требованиям, стабильность, устойчивость и масштабируемость экосистемы становятся новыми ключевыми факторами конкуренции.
Конечно, эта трансформация не произойдет в одночасье, и будущее развитие сети Arc по-прежнему сталкивается с рядом потенциальных проблем.
Например, текущая общая архитектура сети Arc по-прежнему имеет сильный оттенок централизации. Хотя Circle пытается путем внедрения токена ARC создать для сети более долгосрочные механизмы экономической координации и управления и постепенно продвигать сеть в направлении PoS, эта система все еще находится на стадии обсуждения и еще не реализована официально. Ее конкретная структура управления и экономическая модель остаются в значительной степени неопределенными. В то же время, сам механизм токена ARC также вносит в сеть Arc некоторые дополнительные риски управления и безопасности. Например, сможет ли дизайн экономической модели соответствовать реальным потребностям сети? Может ли централизованный стейкинг крупных узлов снова привести к концентрации власти в управлении сетью? Все это требует дальнейшего обсуждения и оптимизации со стороны официальных лиц.
Кроме того, хотя в настоящее время механизмы регулирования стейблкоинов постепенно совершенствуются, в конкретных регуляторных рамках разных стран и регионов все еще существуют значительные различия. Это означает, что Arc Network в будущем должен будет продолжать адаптироваться к постоянно меняющимся требованиям соответствия.
В настоящее время традиционные публичные блокчейны, такие как Ethereum, Base, Solana, активно расширяются в направлении инфраструктуры финансов в блокчейне, платежей стейблкоинами и институциональных приложений. Это можно рассматривать как сигнал о том, что ведущие институты Web3, включая Circle, стремятся к изменениям, но кто в конечном итоге сможет построить инфраструктуру следующего поколения для глобальных финансов в блокчейне, еще предстоит наблюдать.
Ключевые моменты в виде структурной схемы:
Ссылки:
[1] Introducing the ARC Whitepaper: Exploring Arc’s Native Coordination Asset
Отказ от ответственности: Этот отчет подготовлен Web3Caff Research. Представленная информация носит исключительно справочный характер и не является прогнозом, инвестиционной рекомендацией, предложением или офертой. Инвесторам не следует полагаться на такую информацию при покупке, продаже каких-либо ценных бумаг, криптовалют или принятии любых инвестиционных стратегий. Термины и мнения, используемые в отчете, направлены на помощь в понимании тенденций в отрасли и содействие ответственному развитию индустрии Web3, включая блокчейн, и не должны толковаться как конкретные юридические точки зрения или мнения Web3Caff Research. Взгляды, выраженные в отчете, отражают личное мнение автора по состоянию на указанную дату, не зависят от позиции Web3Caff Research и могут измениться в последующем. Информация и мнения, содержащиеся в данном отчете, получены из собственных и сторонних источников, которые Web3Caff Research считает надежными, но не обязательно охватывают все данные, и их точность не гарантируется. Соответственно, Web3Caff Research не дает никаких гарантий в отношении их точности и надежности и не несет ответственности за ошибки и упущения, возникшие любым другим способом (включая ответственность перед любым лицом в результате небрежности). Этот отчет может содержать "прогнозную" информацию, которая может включать предсказания и прогнозы, но данный текст не является гарантией какого-либо прогноза. Решение о том, полагаться ли на информацию, содержащуюся в данном отчете, полностью остается на усмотрение читателя. Этот отчет предоставляется исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией, предложением или офертой о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг, криптовалют или принятии каких-либо инвестиционных стратегий. Пожалуйста, строго соблюдайте соответствующие законы и правила вашей страны или региона.
