作者：0xLayman，ChainCatcher
编辑：TB，ChainCatcher
当前市场DeFi领域的总锁仓量（TVL）大约为1000亿美元，而固定收益市场的规模则达到了190万亿美元。由此可见，虽然 DeFi 市场规模已经十分庞大，但与传统金融市场相比不过是沧海一粟，充满潜力。因此，机构投资者们往往对进入这个市场抱有极大兴趣，奈何市场缺乏符合合规要求的基础设施来帮助他们安全、便捷地投资。
据官方资料，Converge的创建就是为了解决上述痛点。
要做 TradFi 与 DeFi 融合的结算层？
3月18日的Tokenize NYC上，Ethena Labs和 Securitize公开了他们计划于2025 年第二季度推出的 Converge ——一个专将传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）融合设计的以太坊兼容区块链。即便 Converge 目前仅上线了一个寻求开发合作的官网，尚无白皮书，连官方推特也只有两条推文，但凭借 Ethena 和 Securitize 二者合作的热度，Converge仍吸引了市场的广泛关注。
作为加密原生协议与传统金融牌照持有者的合作产物，Converge 或将拥有Ethena 和 Securitize的核心资源和技术优势，其核心理念是将稳定币与合规的现实世界资产（RWAs）结合起来，从而为机构资金进入加密市场提供合适的方式。
因而，拥有近 60 亿美元市值的 DeFi 协议Ethena 计划将现有生态业务迁移到 Converge，使其成为 Ethena 的核心 DeFi 基础设施。而Securitize 已在多个区块链上创造了近 20 亿美元的RWA资产（如 BlackRock 的 BUIDL、Apollo、KKR 等），未来也将在 Converge 上发行现有及未来的代币化资产，同时促进多个协议间的互操作性。
与现有 DeFi 生态系统不同，Converge 采用了 稳定币 USDe、USDtb支付 Gas 费的模式，确保交易成本的稳定性，试图打消部分机构投资者不愿采用具有波动性费用结构系统的顾虑。此外，Ethena 的原生治理代币 ENA 将作为可质押资产（sENA）用于 Converge，通过由传统金融机构和中心化交易所组成的权限验证者集来确保网络的安全。
DeFi 生态系统
Converge 围绕着 Ethena 原生 USDe、由贝莱德 BUIDL 基金支持的 USDtb 以及专门为资产管理机构设计的 iUSDe 构建了三层结构，以满足不同用户需求：
- 开放式 DeFi 生态层：无需许可，支持所有用户自由交易和资产交互。
- 许可应用层：为符合 KYC/KYB 要求的机构用户打造，确保合规性与安全性。
- 代币化证券金融产品层：部署Securitize完善的代币化证券发行与管理体系，覆盖股票、债券、房地产等多种资产类别，并积极探索链上股票交易等新型应用场景。
而在性能方面， Converge 将兼容以太坊虚拟机（EVM），使其能够无需修改即可运行基于以太坊的智能合约、dApps 和工具，并且性能将与行业领先的区块链保持一致。
合作伙伴
目前，Converge 已吸引多个 DeFi 项目的支持，并计划与 Aave Labs 的 Horizon推出针对代币化资产和iUSDe的专用市场，与Morpho Labs合作推出支持 Ethena 和 Securitize 资产的货币市场，与Maple Finance合作构建链上收益和信用产品，与EtherealDEX 合作提供高性能衍生品和现货交易，和 Pendle 合作关注机构资产的利率投机。
此外，Anchorage、Copper、Fireblocks、Komainu 和 Zodia 等机构托管服务商将为其提供资产监管与合规方面的支持。而技术层面Converge 将通过 LayerZero 和 Wormhole 协议实现跨链集成，并借助 RedStone 与 Pyth 预言机提供实时数据支持。
机遇与挑战
Converge 提供的合规解决方案有望吸引更多传统机构投资者进入 DeFi 市场，从而提升市场流动性，夯实市场基础，并推动相关加密资产的升值。
然而，全球各地对合规要求的差异，使得平台在RWAs的发行与交易规则上需要不断调整和适应。此外，在生态早期阶段，如何证明链上金融相较于传统金融在具备资金效率和投资成本上的优势，并吸引更多机构及投资者的积极参与，也将成为项目成功的关键。
（本文不构成投资建议，仅供读者参考）
