Как ставка ЦБ РФ повлияет на рынок ЦФА

С начала 2024 года объем выпущенных ЦФА составил 374 млрд рублей. При снижении ключевой ставки ЦБ РФ этот рынок получит дополнительный стимул к развитию, считает глава рейтингового агентства «Эксперт РА» Марина Чекурова.

Рост объемов и новые эмитенты

Объем размещений ЦФА в России продолжает уверенно расти. По данным Сбера, с начала 2022 года было выпущено цифровых активов на сумму 455 млрд рублей, что включает 649 уникальных выпусков.

Большая часть этого объема приходится на долговые ЦФА, которые уже суммарно составили более 431 млрд рублей.

Основной тип ЦФА на российском рынке — это активы, основанные на денежных требованиях. Большинство из этих выпусков имеют короткий срок — от четырех месяцев до одного года. Несмотря на новизну инструмента и узкую базу инвесторов, доходность по выпущенным ЦФА на 0,5-1,8 п.п. выше аналогичных облигаций.

Читайте также: Что такое ЦФА — полный гайд и ответы на вопросы

Тем временем число уникальных эмитентов ЦФА достигло 187. Многие из этих компаний проводят пилотные сделки, а некоторые уже выходят на рынок с повторными размещениями.

Причины взрывного роста

Одна из ключевых причин предстоящего роста рынка ЦФА — снижение ключевой ставки ЦБ РФ. На текущем этапе высокие процентные ставки делают заимствования невыгодными для многих компаний, что сдерживает развитие этого сегмента.

Однако, по мере снижения ставки, ожидается, что интерес к ЦФА значительно возрастет. Особенно на фоне низкой базы и высоких показателей доходности по сравнению с традиционными облигациями.

«ЦФА уже становятся привычным инструментом […] и он будет развиваться дальше, адаптироваться к реалиям экономики. ЦФА серьезно ускоряют различные финансовые транзакции, упрощают их. При текущих ставках занимать в любой форме не очень целесообразно, но, как только ставка пойдет вниз, мы увидим, что параллельно традиционному рынку облигаций, который получит второе дыхание, также будет происходить и взрывной рост рынка ЦФА — как минимум из-за эффекта низкой базы», — подчеркнула Чекурова.

Ранее стало известно о том, что Банк России планирует пересмотреть правила для операторов ЦФА. В настоящее время инструмент доступен только квалифицированным инвесторам. По мнению участников рынка, такое ограничение тормозит развитие отрасли.