自美国推出现货比特币交易所交易基金（ETF）以来，加密货币市场的流动性实际上正在变得更好，尽管有迹象表明ETF需求激增将导致供应紧缩。
全球持有比特币最多的上市公司MicroStrategy董事长Michael Saylor和加密货币交易所Gemini联合创始人Cameron Winklevoss等比特币的忠实粉丝表示，新推出的现货比特币ETF被压抑的需求至少是所谓矿工铸造的新代币数量的10倍，这推动了比特币今年上涨逾20%。然而，市场数据显示，市场上仍有大量代币在流通。
量化交易公司Dexterity Capital联合创始人Michael Safai表示：“比特币的流动性充足，但明显偏向于卖方。”他指的是有利于卖家愿意接受的最低价格。
衡量流动性的标准之一是市场深度，或者说市场在不显著影响价格的情况下消化订单的能力。CCData汇编的数据显示，自1月11日美国现货比特币ETF上市以来，集中式加密货币交易所（CEX）的流动性（以1%的市场深度衡量）有所增加。
交易员们表示，虽然现货比特币ETF已吸引了数十亿美元，但很大一部分资金流入可能来自灰度比特币信托（GBTC）的赎回，这些资金流出被转移到其收费更低的竞争对手手中。
这个资管管理规模高达240亿美元的比特币信托基金自转型为比特币现货ETF以来，已流出约70亿美元。GBTC的一些最大持有者是已经破产的加密货币公司，例如加密货币交易所FTX和Genesis。
数字资产主要经纪公司FalconX的衍生品主管Ryan Kim表示，“人们关注的一个消息是最近法院决定允许Genesis出售其持有的GBTC份额。”
随着这些公司持续赎回，GBTC可能面临更大的抛售压力。比特币矿商最近遭遇的抛售也日益加剧，部分原因是即将到来的比特币“减半”事件，这将大幅减少挖矿收入。
市场参与者表示，最近比特币价格上涨的另一个原因可能是动量交易者的乐观情绪，因为他们在美联储降息等积极宏观事件之前寻找短期顶部。
Kim表示：“到目前为止，我们在场外现货市场上还没有看到很多比特币供应短缺的典型迹象。这主要是因为很多ETF做市商根本无法触及现货。相反，我们看到的是，做市商正在美国批准的交易场所使用衍生品对冲日内价格风险。”
