El producto de futuros perpetuos de Kalshi se lanzó el 3 de junio, y BTCPERP se convirtió en el primer contratotracperpetuo aprobado por la CFTC para operadores estadounidenses. ETH se lanzó el 4 de junio, XRP el 10 de junio, y ahora la lista cubre 13 activos criptográficos. Esta semana, el 12 de agosto, el interés abierto diario de los futuros perpetuos cerró en 17,98 millones de dólares, un máximo histórico para un producto que ni siquiera existía hace tres meses.
Fuente: Artemis
El interés abierto fue inferior a 5 millones de dólares durante la primera semana de junio, con dos picos de 13 y 14 millones de dólares a mediados de mes, luego descendió al rango de 6 a 7 millones de dólares, donde se mantuvo hasta finales de junio. En el mes siguiente, específicamente en la segunda semana de julio, hubo un repunte, con barras diarias cerrando por encima de los 10 millones de dólares, y en las últimas tres semanas se mantuvo en el rango de 12 a 14 millones de dólares.
El aumento de las tasas es más importante que los resultados electorales
Una gran opción en la nueva plataforma suele indicar la existencia de varias posiciones importantes que podrían haberse cerrado en pocos días. Sin embargo, el gráfico no muestra eso. El límite inferior del rango continúa subiendo, lo que significa que los operadores están asumiendo riesgos en una plataforma que hace solo diez semanas ofrecía solo binarios de corto plazotrac.
Existe demanda por los servicios de selección de delincuentes de Kalshi, y otra señal indicativa de esto es el volumen de ventas. El valor nominal de los servicios de Kalshi superó los 1.000 millones de dólares en la semana posterior al lanzamiento. En comparación contracen eventos, en los que la plataforma construyó su reputación, se necesitaron 40 meses para alcanzar esta cifra.
17,98 millones de dólares frente a 11,7 mil millones de dólares
A pesar del impresionante desempeño de Kalshi Perps desde su lanzamiento, es importante poner las cosas en perspectiva. Según DefiLlama, el interés abierto de 24 horas de Hyperliquid es de 11,7 mil millones de dólares, con un volumen comercial diario de 7,17 mil millones de dólares. Todo el portafolio Perps de Kalshi representa aproximadamente el 0,15% de esa cantidad. Actores individuales importantes en Hyperliquid tienen posiciones que superan el interés abierto total de Kalshi en todos sus mercados criptográficos combinados.
La diferencia no solo está en el tamaño. CoinGecko afirma que Hyperliquid ofrece 377 pares de trading perpetuo. Su segmento HIP-3, que cubre mercados no criptográficos creados por un solo desarrollador, tiene un interés abierto superior a los 4.000 millones de dólares. Este es solo un segmento de los mercados de un solo desarrollador, y es más de 200 veces mayor que el volumen total de los mercados de Kalshi.
Cada nueva colocación de acciones en Kalshi comienza con una solicitud
La pequeña lista de contratos de Kalshi se debe a razones estructurales. Cadatracque lista debe pasar por una revisión del regulador federal antes de que se realice siquiera una operación. Hyperliquid despliega mercados sin necesidad de aprobación previa, por lo que puede soportar 377 pares y agregar nuevos a voluntad del usuario.
Esta es también una evaluación honesta de la cifra de 17,98 millones de dólares. Esta cifra no es baja por falta de demanda. Es baja porque prácticamente no hay nada con qué operar, y lo que hay requirió meses de trabajo con los reguladores para llegar al intercambio. La concentración de un interés abierto tan grande en tan pocostraces una señal completamente diferente a su distribución en cientos.
En cualquier caso, la comparación a la que todos recurren es incorrecta. Kalshi no está quitando flujo a Hyperliquid. Está captando el flujo de operadores estadounidenses que previamente no tenían una plataforma legal adecuada para usar apalancamiento en criptomonedas, y que o estaban fuera del país, usaban VPN, o simplemente se mantenían al margen. Este grupo es distinto, y nadie sabe cuán extenso es.
Esta tendencia podría romperse con un período de estancamiento o caída de precios hasta finales de agosto. Hasta ahora, el gráfico no ha mostrado eso.
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