Các nhà giao dịch Bitcoin (BTC) dường như bị mắc kẹt giữa sự thận trọng và cơ hội khi Lễ Phục Sinh đến gần và căng thẳng địa chính trị từ cuộc xung đột với Iran vẫn tiếp diễn. Một báo cáo phân tích mới từ K33 Research làm nổi bật sự gia tăng của các cược giảm giá (bearish bets) có thể báo hiệu rắc rối sâu hơn phía trước hoặc một thiết lập cho một đợt phục hồi mạnh mẽ một khi việc giảm thanh khoản ngày lễ giảm bớt. Báo cáo nhấn mạnh rằng nhiều nhà giao dịch đã chuyển sang các vị thế bán khống (short positions) ở các mức hiếm khi thấy trước đây, ngay cả khi Bitcoin giữ được mức tương đối ổn định so với các loại tiền mã hóa khác và các tài sản truyền thống bị ảnh hưởng bởi cùng những căng thẳng và biến động.
Nhà Giao Dịch Bitcoin Ồ Ạt Vào Vị Thế Bán Khống Giữa Sự Thận Trọng Ngày Lễ Phục Sinh
Vetle Lunde, Trưởng Bộ phận Nghiên cứu tại K33, đã làm nổi bật sự thận trọng mạnh mẽ trong các thị trường phái sinh Bitcoin ngay lúc này. Đáng chú ý, mức tiếp xúc bán khống có đòn bẩy (leveraged short exposure) thông qua các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin lớn đã tăng mạnh trong các phiên gần đây, đạt mức cao thứ hai từng được ghi nhận. Điều này đánh dấu mức tăng 20% chỉ trong vài ngày, phản ánh áp lực bán tập trung (concentrated selling pressure) từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ, những người đang chuẩn bị cho khối lượng giao dịch và thanh khoản mỏng hơn trong thời kỳ Lễ Phục Sinh.
Lunde lưu ý rằng việc định vị mạnh mẽ như vậy thường xảy ra khi tâm lý trở nên rất phòng thủ (sentiment turns very defensive), khi mọi người trở nên lo lắng và sợ hãi hơn về các điều kiện thị trường hiện tại. Ông chỉ ra rằng trong quá khứ, khi hành vi tương tự xảy ra, nó thường đến ngay trước khi thị trường đổi chiều, gợi ý rằng đây có thể là một tín hiệu chạm đáy.
Ngoài tâm lý thận trọng, Lunde tuyên bố rằng tỷ lệ tài trợ (funding rates) trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures contracts) đã duy trì ở mức âm trong hơn một tháng, chuỗi dài nhất kể từ thị trường gấu tàn khốc năm 2022 (the brutal bear market in 2022). Ông gợi ý rằng tỷ lệ tài trợ âm dai dẳng thường cho thấy những người bán khống (shorts) đang trả tiền cho những người mua dài hạn (longs) để giữ vị thế của họ mở. Ông lưu ý rằng hành vi này có thể kích hoạt một cuộc bóp chặt bán khống (a short squeeze) nếu giá bắt đầu tăng và các nhà giao dịch bán khống đổ xô mua lại vị thế của họ để tránh thua lỗ.
Lunde cũng chỉ ra rằng hành vi gần đây của các nhà giao dịch bán khống, kết hợp với việc Bitcoin tiếp cận kỳ nghỉ Lễ Phục Sinh ở các mức bán quá mức (at oversold levels), cho thấy quá nhiều nhà giao dịch đang kỳ vọng giá sẽ giảm. Bởi vì quá nhiều người kỳ vọng một đợt giảm giá, giá có thể đột ngột tăng lên một khi thời kỳ nghỉ lễ kết thúc và hoạt động giao dịch bình thường trở lại.
Ý Nghĩa Của Lễ Phục Sinh Và Địa Chính Trị Đối Với Các Cược Mua Dài Hoặc Bán Khống
Trong báo cáo, Lunde lưu ý rằng Bitcoin đã tuân theo một mô hình theo mùa có thể dự đoán được xung quanh Lễ Phục Sinh trong sáu năm liên tiếp. Trong thời kỳ nghỉ lễ này, khối lượng giao dịch giảm đáng kể và biến động bị nén lại khi các công ty giao dịch lớn và ngân hàng ở Châu Âu trở nên yên tĩnh hơn hoặc ngừng giao dịch.
Tuy nhiên, nhà nghiên cứu Bitcoin nổi bật rằng năm nay có thể khác với các thời kỳ trước. Ông lưu ý rằng căng thẳng leo thang ở Trung Đông (rising tensions in the Middle East) có thể làm gián đoạn thời kỳ giao dịch yên tĩnh thông thường vào Lễ Phục Sinh. Hiện tại, có rất nhiều cuộc thảo luận và lo ngại về việc các cơ sở dầu mỏ đang gặp rủi ro do cuộc xung đột đang diễn ra. Kết quả là, các nhà đầu tư đang trở nên thận trọng hơn ngay cả khi họ quyết định nên mua dài (go long) hay bán khống (go short).
Dựa trên các hoạt động gần đây, hai kết quả có thể xảy ra sau các ngày lễ. Bởi vì nhiều nhà giao dịch đang đặt cược vào việc giá giảm, bất kỳ tin xấu lớn nào cũng có thể gây ra một đợt giảm mạnh, đặc biệt là khi hoạt động giao dịch ở mức thấp. Tuy nhiên, khi các nhà giao dịch trở nên cực kỳ bi quan (extremely bearish), điều đó thường báo hiệu rằng những người bán đã kiệt sức và những người mua có thể sớm tiếp quản, báo hiệu một sự thay đổi xu hướng có thể xảy ra.
