Bitcoin ha estado oscilando dentro de una banda de precio definida en el gráfico, principalmente entre $89,000 y $93,000.
El análisis on-chain muestra que este movimiento es un vaivén entre inversores que obtienen ganancias y otros que distribuyen esas ganancias. En medio hay una señal sutil de que Bitcoin está generando un impulso más fuerte, pero hay más detrás de la tendencia reciente.
Los osos aún están presentes
El creciente momentum ha parecido algo accidental en diferentes segmentos de tenedores de Bitcoin [BTC], particularmente entre los ETF spot de EE.UU.
La investigación reciente de Glassnode mostró que el empuje gradual de Bitcoin lejos de su Valor Medio Real de Mercado de $81,900 condujo a un aumento en la rentabilidad de los inversores.
El Valor de Mercado-Valor Realizado (MVRV), que rastrea esta rentabilidad, aumentó ligeramente a 1.67, mientras que el volumen de negociación subió a un máximo de $22.6 mil millones.
Esto se encontró con una distribución entre los inversores de ETF, que pasaron de alcistas a bajistas al realizar ganancias. Las cifras muestran que este grupo pasó de comprar $134.2 millones en Bitcoin a vender $707.3 millones.
En el mercado de opciones, una tendencia interesante muestra que los inversores se mantienen escépticos sobre el momentum alcista.
Muchos se están cubriendo abriendo posiciones cortas. La confirmación llegó cuando el sesgo de 25-delta subió al 12.88 por ciento, lo que sugiere que los traders están pagando más para protegerse contra el riesgo a la baja.
El momentum aún se está acumulando
La presión se está acumulando en el mercado de maneras claras.
La oferta en ganancias aumentó en el mismo período, con Glassnode reportando un aumento modesto a la región del 67.3 por ciento.
Es importante señalar que, si bien el aumento de la rentabilidad sugiere que más capital está fluyendo al mercado, también indica que podrían ocurrir ventas masivas. Glassnode señaló que
"Bitcoin muestra signos tempranos de momentum de recuperación, pero la sentiment y el posicionamiento se mantienen cautelosos, destacando un mercado que aún reconstruye la confianza después de la volatilidad reciente".
El analista jefe de MEXC, Shawn Young, señaló que los factores macro también influyen en el precio de Bitcoin, especialmente su capacidad para negociar por encima de la región de $94,000.
"La incertidumbre macro es otro factor que contribuye a los movimientos contenidos de Bitcoin. Aunque las acciones tradicionales han mostrado fuerza recientemente, Bitcoin no ha seguido el mismo camino".
Los STH de Bitcoin tienen un papel
Tanto los inversores a corto como a largo plazo tienen un papel que desempeñar. Por ahora, el movimiento del mercado ha sido impulsado en gran medida por los tenedores a corto plazo.
La confirmación llegó con un aumento en el STH-SOPR al 18.5%, según los últimos datos, con la Participación de Capital Caliente manteniéndose en 39.9 por ciento.
Si los tenedores a corto plazo acumulan más mientras obtienen ganancias mínimas, y los tenedores a largo plazo hacen lo mismo, Bitcoin tiene una ruta más rápida hacia la recuperación.
Cabe destacar que los STH (tenedores a corto plazo) se mantienen en una pérdida neta porque Bitcoin aún cotiza muy por debajo de su precio de compra promedio alrededor de la región de $109,000.
Con el momentum en aumento, más inversores pueden optar por mantener Bitcoin por más tiempo mientras anticipan que el precio cruce a la región de $100,000 y potencialmente supere su base de costos en el corto plazo.
Reflexiones finales
- El momentum reciente de Bitcoin muestra signos tempranos de fuerza, pero el mercado aún mantiene un tono cauteloso moldeado por los ETF, la cobertura de opciones y el comportamiento de los tenedores a corto plazo.
- Una ruptura por encima del rango actual puede revelar si la rentabilidad mejorada y el momentum creciente pueden cambiar la sentiment de manera más decisiva.
