Американская Pantera Capital и гонконгские Animoca Brands и Mirana Ventures были в числе венчурных компаний, инвестировавших в криптовалюту Toncoin (TON). Pantera, под управлением которой находится один из крупнейших криптовалютных венчурных фондов в размере $5 млрд, в марте инвестировала в Toncoin неназванную сумму, охарактеризовав ее как «крупнейшую инвестицию» за всю историю компании. По данным источника Bloomberg, речь идет о сумме более $100 млн.
Дуров заявил об успехе Notcoin. Что это значит для криптовалют в Telegram
В пресс-релизах и комментариях к новостям об инвестициях в TON представители фондов писали об идее Telegram как суперприложения (super-app) наподобие китайского WeChat. Но с тем отличием, что его огромной пользовательской базе сразу будут доступны платежные операции с Toncoin и приложения и игры на основе блокчейна TON. С февраля по начало июля курс Toncoin вырос в четыре раза, а объем пользовательских активов, задействованных в приложениях экосистемы TON, ненадолго приблизился к отметке $1 млрд.
«Черный лебедь» для инвесторов
Задержание Павла Дурова во Франции, по словам собеседников Bloomberg, «обнажило риски» для инвесторов. 28 августа Дурову предъявили обвинения, среди которых отказ сотрудничать с властями, соучастие в распространении детской порнографии, сбыт наркотиков и мошенничество в составе организованной группы. Отдельно Дурова обвинили в соучастии в администрировании онлайн-платформы для совершения незаконных транзакций, за что по законам Франции грозит максимальное наказание в виде десяти лет заключения.
После ареста Дурова 24 августа цена Toncoin упала более чем на 20%, но затем частично восстановилась. 29 августа TON торгуется по $5,6 при капитализации $14 млрд. По данным сервиса DefiLlama, общая стоимость активов (TVL) в 20 крупнейших блокчейн-сервисах экосистемы TON, среди которых Tonstakers, STONfi и DeDust, упала до $345 млн.
«Хоронить пока рано». Что будет с TON после задержания Дурова
«Многие из инвесторов считали, что само приложение будет способствовать развитию сети Toncoin или по крайней мере ее распространению», — отметил в комментарии для Bloomberg основатель криптовалютной венчурной компании 1kx Лассе Клаузен. — Теперь у нас есть пример того, как с компанией и ее основателем случается «черный лебедь». Это заставляет задуматься о будущем».
Общая заблокированная стоимость (total value locked, TVL) — это показатель того, насколько широко используется блокчейн и его экосистема, будь то игры или децентрализованные финансовые приложения (decentralized applications, dApps).
Измерить блокчейн. Чем важен показатель TVL и как его правильно считать
Венчурные инвесторы, вливавшие деньги в Toncoin, часто на условиях не продавать токены в течение как минимум года, теперь пытаются оценить, как происходящее с Дуровым во Франции, скажется на их вложениях, пишет Bloomberg.
В Pantera журналистам не ответили на электронные письма и звонки с просьбой прокомментировать ситуацию. Представитель сообщества разработчиков TON Foundation сообщил, что они вообще никогда не привлекали внешние средства. В Animoca Brands отказались комментировать инвестиции компании, а в Mirana Ventures не сразу ответили на запрос.
При этом другие инвесторы, наоборот, видят возможность в просадке цены Toncoin. Соучредитель компании-маркетмейкера DWF Labs Юджин Нг сообщил репортеру Bloomberg, что она потратила «миллионы долларов» на покупку Toncoin на открытом рынке после того, как его цена упала. DWF Labs ранее также инвестировала в токены TON.
Ликвидные фонды
Внебиржевые (over the counter, OTC) инвестиции венчурных и других криптовалютных фондов в такие проекты, как TON, участники рынка называют термином token deals, объясняют опрошенные Bloomberg эксперты. Такой формат сделок уникален для криптовалютной индустрии: инвесторы получают токены вместо доли в капитале проекта, как это принято на традиционном рынке.
Для таких сделок венчурные инвесторы часто создают отдельные механизмы, такие как «ликвидные фонды» (liquid funds), предназначенные для хранения активов в течение короткого периода. Объективно оценить масштабы таких сделок сложно, поскольку зачастую они проходят в частном порядке.
Ликвидность криптоактивов дает инвесторам определенные преимущества. В первую очередь токены, как правило, предполагают гораздо более быстрый выход из бизнеса, чем на традиционном рынке. Часто токены доступны инвесторам уже через год, и они могут сразу же реализовать их на открытом рынке — целиком или партиями. Кроме того, колебания курса токена на криптобиржах также в некоторой степени открывают инвесторам актуальную картину того, как продвигается проект.
Покупать токены крупных криптопроектов стало невыгодно. Что произошло
Обратная сторона инвестирования в токены в том, что они чрезвычайно волатильны. Если проект терпит неудачу, это сразу же становится заметно. Фонды, как правило, регулярно проводят переоценку активов, поэтому значительное падение сразу же отражается в отчетах для их партнеров и инвесторов.
Токены зачастую продают инвесторам со значительным дисконтом. По данным источника Bloomberg, Pantera в мае купила Toncoin на 40% ниже рыночной цены монеты. При средней цене TON $6,32 в мае инвестиции компании в плюсе даже при текущей просадке. По словам того же собеседника, на токены Pantera наложена блокировка доступа («вестинг») сроком на один год, после чего компания сможет выводить монеты партиями в течение нескольких лет.
