Las Criptomonedas (Crypto) no deberían verse meramente como una única "industria", como la computación cuántica o la tecnología espacial, sino como una nueva clase de activos y una tecnología fundamental. Al igual que la electricidad en el siglo pasado e Internet en las últimas décadas, se infiltrará y revolucionará por completo muchos sectores comerciales existentes, a la vez que creará industrias completamente nuevas.
Tanto para emprendedores como para inversores, aquellos que comprendan tanto esta tecnología como los mercados existentes —es decir, que entiendan cómo la tecnología cripto remodelará estos mercados y generará nuevos gigantes habilitados por cripto (crypto-enabled)— tendrán una ventaja significativa, independientemente de que la capa cripto acabe o no siendo abstracta (invisible) para el usuario final.
Si Internet es un protocolo para transferir información de una persona a otra con un coste marginal cero, entonces la tecnología cripto es un protocolo para transferir valor de una persona a otra con un coste marginal (casi) cero. Internet ya ha disruptado alrededor del 20% del PIB global y ha creado muchos nuevos modelos de negocio. La tecnología cripto tiene el potencial de disruptir una proporción aún mayor del PIB global, especialmente en áreas donde las transacciones requieren la participación de un tercero de confianza (como las finanzas, el derecho, la auditoría, etc.), a la vez que permite nuevos modelos de negocio (como los mercados de predicción, DePIN, etc.).
Muchos de los debates generalizados actuales sobre este campo (y las recientes opiniones de algunos que consideran que los altos rendimientos son cosa del pasado) surgen en gran medida de un malentendido semántico. La gente suele utilizar una sola palabra, "Cripto", para describir tres cosas radicalmente diferentes:
1. CryptoMoney (CriptoDinero)
2. CryptoTech (CriptoTecnología)
3. CryptoApplications (CriptoAplicaciones)
1. CryptoMoney (CriptoDinero)
Definimos esto como la narrativa de "dinero fuerte / almacén de valor", que es lo que inicialmente atrajo a muchos al espacio BTC/Cripto. Aunque no sabemos cuánto margen de subida queda o cuánto tiempo llevará, incluso tras las recientes caídas, estamos a sólo unas 20 veces de alcanzar la paridad con la capitalización de mercado del oro.
2. CryptoTech (CriptoTecnología)
Esta categoría se refiere principalmente a infraestructuras como Layer-1. Aunque todavía hay innovación en este ámbito, la mayoría de los desarrolladores de aplicaciones con los que hablamos consideran que la tecnología existente es "suficientemente buena" para los productos que quieren construir. Algunos sectores verticales aún pueden necesitar middleware específico, pero en general, es poco probable que los próximos retornos de 1000x aparezcan aquí.
3. CryptoApplications (CriptoAplicaciones)
Se refiere a aplicaciones B2C y B2B orientadas al usuario — que son adoptadas porque la solución cripto es mejor o de menor coste que las existentes; también incluye nuevos modelos de negocio construidos sobre CriptoTecnología.
Muchos de los primeros creadores de aplicaciones se centraban más en el lanzamiento del token que en construir la aplicación en sí. Además, todo el campo "GameFi" no ha cumplido las expectativas hasta la fecha. Pero ahora — con la aparición de negocios de stablecoins, mercados de predicción, etc. — sí vemos que más desarrolladores de alta calidad se dan cuenta de que pueden construir aplicaciones reales (e incluso generadoras de ingresos) sobre la tecnología cripto.
La combinación de IA y Cripto nos parece muy prometedora. Estamos presenciando cómo los agentes de IA (AI Agents) evolucionan de ser agentes individuales centrados únicamente en la mejora de la productividad, a redes de agentes que participan en comportamientos económicos a gran escala, formando así una economía colaborativa entre agentes y humanos. Esta "economía de colaboración agente-humano" formará un circuito cerrado de creación y consumo de valor on-chain.
La reciente "Token Letter" de Ribbit Capital pinta un panorama futuro: habrá una explosión en el número de tokens, y creemos que estos tokens finalmente serán emitidos y negociados on-chain. En general, observamos que los constructores en el espacio Web3 + IA son diferentes de la primera generación de constructores de aplicaciones cripto, que se centraban principalmente en el token en sí. La comunidad de desarrolladores de Asia está viendo surgir mucho talento emergente en aplicaciones de agentes de IA, y muchos de ellos construirán empresas con tokens. Además, la "Ley de Estructura de Mercados" (y marcos regulatorios similares fuera de EE.UU., en particular) actuará como catalizador para que los desarrolladores construyan sobre infraestructuras cripto (crypto rails) con claridad regulatoria.
Aunque usamos el término "Cripto" para los tres, es crucial distinguir entre 1, 2 y 3 en términos de potencial de retorno.
Quizás, como industria, deberíamos idear una nueva palabra; o tal vez, podríamos usar específicamente el término "Web3" para enfocarnos en la categoría de CryptoApplications (CriptoAplicaciones). Creemos que la tercera categoría es donde se creará la mayor parte de la riqueza futura y donde se construirán muchas de las oportunidades de 1000x en los próximos años.
No sabemos cómo se comportará el mercado a corto plazo, pero siempre es más oscuro justo antes del amanecer. Internet reestructuró la información; la tecnología cripto reestructurará el valor. Las industrias enteras no sólo serán cambiadas — serán reinventadas desde cero.
Enlace original:A Tale of Three Cryptos: Fixing the Semantics to See the Opportunity
Este contenido está compilado a partir del artículo "A Tale of Three Cryptos" publicado por Panga Capital, con el objetivo de compartir información y transmitir la perspectiva institucional, no constituye ningún consejo de inversión, oferta o recomendación de ningún producto. Menciones como "retornos de mil veces", "oportunidades de cien veces", etc., son juicios personales del autor original en entornos de mercado específicos, con una subjetividad e incertidumbre extremadamente altas.
Los activos de criptomonedas son muy volátiles y conllevan un alto riesgo de mercado. Se insta encarecidamente a los lectores a mantener un pensamiento independiente, cumplir estrictamente con las leyes y regulaciones locales, invertir de manera racional y asumir los riesgos por sí mismos. La compilación de este artículo se esfuerza por ser precisa, pero en caso de discrepancia con el texto original en inglés, prevalecerá la versión en inglés publicada por Panga Capital.
