CAPHarga Cap

Perusahaan Perangkat Halus Aplikasi Super Murni Chengdu (disingkat "Super Murni Aplikasi", kode saham: 301717) hari ini resmi terdaftar di Papan Pertumbuhan ChiNext Bursa Efek Shenzhen. Perusahaan melakukan penawaran umum perdana (IPO) sebanyak 25,4615 juta saham dengan harga IPO 65,99 yuan per saham, mengumpulkan dana 1,68 miliar yuan. Saham perusahaan melonjak 662% pada hari pertama perdagangan, ditutup pada harga 503 yuan per saham. Dengan harga penutupan tersebut, valuasi pasar perusahaan mencapai 51,2 miliar yuan. Super Murni Aplikasi adalah perusahaan yang mengkhususkan diri dalam teknologi dan material terkait proses pelapisan khusus, terutama melayani bidang manufaktur chip dan optik presisi dengan menyediakan komponen presisi dan layanan setelah modifikasi material, pemrosesan permukaan presisi, pembersihan presisi, dan proses pelapisan khusus. Produk utamanya mencakup komponen inti peralatan untuk bidang pembuatan wafer, pengemasan, dan pembuatan wafer silikon. Menurut prospektus, kinerja keuangan perusahaan menunjukkan pertumbuhan yang kuat. Pada tahun 2023, 2024, dan 2025, pendapatannya masing-masing sebesar 169 juta yuan, 260 juta yuan, dan 496 juta yuan. Laba bersihnya masing-masing sebesar 64,805 juta yuan, 82,26 juta yuan, dan 185 juta yuan. Untuk kuartal pertama 2026, pendapatan mencapai 147 juta yuan, meningkat 62% dibandingkan periode sama tahun lalu. Perusahaan memperkirakan pendapatan untuk paruh pertama tahun 2026 akan berada di kisaran 270 juta hingga 290 juta yuan, dengan perkiraan laba bersih antara 103 juta hingga 110 juta yuan. Pemegang saham pengendali dan pengendali nyata perusahaan adalah Chai Jie, yang secara langsung memegang 41,89% saham dan mengendalikan total 48,23% hak suara. Kakaknya, Chai Lin, yang merupakan pihak yang bertindak bersama, memegang 20,61% saham. Bersama-sama, mereka mengendalikan 68,84% hak suara perusahaan. Sejumlah investor institusional terkemuka juga menjadi pemegang saham, termasuk BYD, China National Nuclear Corporation, dan China Integrated Circuit Industry Investment Fund.

"Raksasa chip senilai 700 miliar, inventaris melonjak." Perusahaan chip AI China, Cambricon, mencatatkan pertumbuhan ganda dalam pendapatan dan laba bersih pada paruh pertama 2026. Namun, nilai tercatat inventaris perusahaan melonjak 66,83% menjadi 8,248 miliar yuan, menyumbang 45,32% dari total aset. Inventaris ini terutama terdiri dari bahan baku dan bahan dalam pemrosesan. Peningkatan besar juga terlihat dalam pembayaran di muka untuk pembelian, yang naik sekitar 291,37%. Menurut analis, hal ini menunjukkan upaya aktif Cambricon untuk mengamankan kapasitas produksi wafer. Manajemen Cambricon mengakui risiko penurunan nilai inventaris jika permintaan pasar berubah, karena industri ini memiliki iterasi teknologi yang cepat. Meskipun laporan riset sekuritas menilai peningkatan inventaris dan pembayaran di muka sebagai indikator pesanan yang kuat untuk kuartal ketiga, kas dan setara kas perusahaan terus menurun dalam tiga tahun terakhir. Harga saham Cambricon mencapai rekor tertinggi pada Juni, namun telah turun sejak saat itu, dengan kapitalisasi pasar sekitar 694,6 miliar yuan per 13 Agustus.

Perusahaan robot humanoid Yushu Technology akan melantai di bursa saham dengan valuasi pasar mencapai 60,9 miliar yuan dan rasio P/E 219 kali, mengumpulkan dana lebih dari 6 miliar yuan. Setidaknya 12 sekuritas menginvestasikan dana melalui pola LP (mitra terbatas) secara tidak langsung sebelum IPO, sementara 34 sekuritas ikut serta dalam penawaran saham perdana. CITIC Securities, sebagai penjamin emisi, memainkan empat peran sekaligus: investor awal dengan imbal hasil sekitar 1300%, investor yang ikut serta dalam penempatan dengan masa tunggu 24 bulan, penjamin emisi dan agen penjual yang menerima biaya sekitar 145 juta yuan, serta pengelola dana untuk rencana alokasi strategis karyawan yang dikunci 36 bulan. Dengan kata lain, CITIC mendapat keuntungan dari empat sisi berbeda dalam satu proyek yang sama. Tingginya partisipasi sekuritas ini menunjukkan bahwa mereka, sebagai pemegang saham institusional utama dan partisipan inti dalam penentuan harga, telah mengikatkan kepentingan sekaligus berbagi risiko pada valuasi tinggi Yushu. Ini tidak hanya soal konsistensi kepentingan, tetapi juga pembagian risiko. Kunci selanjutnya terletak pada kemampuan Yushu dalam merealisasikan kinerja. Pada paruh pertama 2026, perusahaan memperkirakan pendapatan antara 1,05 hingga 1,13 miliar yuan. Apakah pertumbuhan tinggi dapat dipertahankan sepanjang tahun akan menjadi momen penentu bagi sektor robot humanoid dalam membuktikan diri dari sekadar konsep menuju kinerja nyata.

**Fundamental Aset Kripto Kembali Menjadi Lebih Penting daripada Peringkat Berdasarkan Kapitalisasi Pasar** Investor kini semakin menggunakan indikator fundamental sebagai filter utama dalam menilai aset kripto, bukan hanya mengandalkan peringkat kapitalisasi pasar. Mereka mempertimbangkan pendapatan protokol, penggunaan aktual, ekonomi token (tokenomics), serta kemampuan proyek mempertahankan nilai yang diciptakan. Praktisi pasar mencatat pergeseran dari penilaian berdasarkan "semakin tinggi peringkat, semakin aman" menuju analisis mendalam terhadap pengguna, biaya, permintaan berkelanjutan, dan model penangkapan nilai. Analisis fundamental cocok untuk investasi jangka menengah dan panjang, sementara analisis teknis lebih untuk perdagangan jangka pendek. Metrik kunci yang diperiksa mencakup: * Tim pengembang dan teknologi. * Tokenomics: distribusi, insentif, dan permintaan. * Aktivitas pengguna yang membayar biaya dan pendapatan. * Model ekonomi yang berkelanjutan. * Persaingan dan kemitraan. Meski derivatif seperti futures perpetual masih mempengaruhi harga harian, aliran institusional yang tumbuh berfokus pada aset dengan fundamental kuat dan aliran pendapatan yang dapat diverifikasi. Contohnya, token seperti **$HYPE (Hyperliquid)** dinilai berdasarkan aktivitas perdagangan dan pendapatan platformnya, sementara **Arbitrum** dianalisis melalui volume transaksi dan pembagian pendapatan. Bitcoin dipandang sebagai aset makro tersendiri, sementara aset lain seperti Ethereum dan proyek di luarnya akan menjalani pemeriksaan ketat terhadap model ekonomi dan pengguna riil mereka. Tren ini menandakan matangnya industri, di mana modal lebih menghargai ekonomi yang terverifikasi dan nilai jangka panjang daripada sekadar narasi atau peringkat.

Pada 16 Agustus, SenseTime, perusahaan AI ternama, mengumumkan peringatan laba positif yang mengindikasikan akan mencapai profit bersih untuk pertama kalinya sejak IPO pada paruh pertama 2026. Ini mendorong sahamnya naik lebih dari 8%. Namun, nilai pasar sahamnya, yang pernah mencapai puncak sekitar HK$270 miliar, kini hanya sekitar HK$64,6 miliar, turun lebih dari 80%. Sebagai salah satu "Empat Naga AI" Tiongkok, SenseTime unggul di era AI 1.0 dengan teknologi visi komputer seperti pengenalan wajah dan solusi kota pintar. Namun, perusahaan ini tertinggal dalam transisi ke era AI 2.0 yang dipicu oleh generatif AI seperti ChatGPT, yang berfokus pada kemampuan kreatif. SenseTime menghadapi serangkaian tantangan berat: sanksi AS, disrupsi teknologi, penurunan bisnis andalannya (kota pintar turun dari 45,6% pendapatan pada 2021 menjadi sekitar 12%), kematian pendirinya, laporan short-seller, dan pemotongan hampir 60% karyawan. Untuk bertahan, SenseTime melakukan transformasi radikal dari model bisnis proyek berbasis visi ke model yang digerakkan oleh generatif AI. Pada 2025, 72,4% pendapatan berasal dari AI generatif, sementara visi AI menyumbang 21,6%. Perusahaan juga mengendalikan biaya dengan meningkatkan efisiensi pelatihan model dan mengurangi ketergantungan pada komputasi tinggi. Peringatan laba menunjukkan hasil awal dari transformasi ini. Meski menunjukkan tanda-tanda perbaikan, SenseTime menghadapi tantangan mendasar di era AI saat ini: persaingan bergeser ke ekosistem lengkap (model, komputasi, pengguna, aplikasi) yang dikuasai raksasa teknologi seperti Microsoft/OpenAI, Google, Alibaba, Tencent, dan ByteDance. Pertanyaan kritisnya adalah apakah perusahaan AI independen seperti SenseTime dapat membangun pertahanan bisnis yang berkelanjutan tanpa memiliki platform aliran pengguna super. Masa depannya bergantung pada kemampuannya menjawab tantangan ini.