BANKHarga Lorenzo Protocol

Pengenalan mata uang kripto di Uni Eropa mengalami perlambatan: Survei terbaru dari Bank Sentral Eropa (ECB) mengungkap bahwa hanya 0,2% perusahaan di zona euro yang menerima pembayaran menggunakan kripto atau stablecoin untuk transaksi online. Angka ini naik menjadi 1% untuk perusahaan dengan toko fisik, namun tetap sangat rendah dibandingkan pasar berkembang. Survei terhadap 8.205 perusahaan ini menunjukkan bahwa uang tunai masih merupakan metode pembayaran paling dominan (diterima 92% perusahaan), diikuti kartu bank (88%). Pembayaran digital/mobile menunjukkan pertumbuhan signifikan dari 36% (2024) menjadi 68% (2026). ECB menekankan pentingnya memastikan otomatisasi pembayaran tidak menggeser uang tunai sebagai opsi yang viable. Meski kerangka regulasi MiCA telah berlaku penuh, memberikan kepastian hukum, operator pembayaran Eropa dinilai lamban dalam mengembangkan dan mengadopsi sistem aset digital. Padahal, institusi keuangan mengakui potensi manfaatnya, seperti mengurangi perantara dan biaya transaksi. Analis menilai operator kini memiliki peluang untuk membangun solusi pembayaran kripto yang sesuai regulasi untuk pasar Eropa.

Pergantian CEO Berkshire Hathaway pasca-pengunduran diri Warren Buffett masih berlanjut. Portofolio saham Berkshire pada kuartal II, berdasarkan laporan 13F yang dirilis 14 Agustus, menunjukkan perubahan signifikan dengan nilai total sekitar $299,3 miliar. Berkshire secara agresif menambah saham Alphabet (Google), dengan peningkatan 45,24% untuk saham Kelas A dan lonjakan 658,35% untuk saham Kelas C. Gabungan keduanya kini menjadi posisi ketiga terbesar dalam portofolio, di belakang Apple dan American Express. Sektor transportasi dan perumahan juga mendapat suntikan dana dengan penambahan saham Delta Air Lines (~44%) dan Lennar Corporation. Di sisi lain, Berkshire melanjutkan penjualan saham Bank of America untuk kuartal kedua berturut-turut, dengan pengurangan sekitar 5,89%. Perusahaan juga mengurangi kepemilikan di beberapa sektor lain seperti keuangan (Ally Financial, Capital One) dan ritel (Kroger). Saham produsen minuman Constellation Brands dibuang seluruhnya dari portofolio. Lima besar saham utama Berkshire tetap tidak berubah: Apple, American Express, Alphabet (gabungan), Coca-Cola, dan Bank of America. Satu-satunya tambahan baru adalah pembelian kecil saham D.R. Horton.

Laporan penelitian Deutsche Bank menginterpretasikan bahwa emas sedang berada dalam tahap ledakan harga, kelima kalinya sejak 1979. Tahap ledakan saat ini, terdeteksi melalui uji statistik BSADF, dimulai pada Agustus 2024 dan telah berlangsung sekitar 24 bulan. Empat tahap historis serupa terjadi pada 1980, 2006-2008, 2008-2013, dan 2020. Perbedaannya, ledakan saat ini terutama didorong oleh pembelian emas bank sentral yang bersifat struktural, didukung tren dedolarisasi dan diversifikasi cadangan, bukan sekadar reaksi siklus terhadap krisis atau inflasi. Model nilai wajar menunjukkan harga emas yang masuk akal berada di kisaran $4.700 hingga $5.100 per ons, dengan skenario dasar sekitar $4.700, mencerminkan dukungan struktural dari bank sentral. Bank sentral secara global telah meningkatkan pembelian emas secara signifikan sejak 2022, dengan permintaan dari China tetap kuat. Aliran dana ETF global juga mulai berubah positif. Deutsche Bank memperkirakan harga emas dapat bergerak menuju kisaran $4.700-$5.100 pada akhir 2026, didukung oleh empat faktor: pembelian bank sentral yang struktural, tren dedolarisasi jangka panjang, ekspektasi siklus pemotongan suku bunga Fed, dan deviasi negatif harga emas dari garis regresi terhadap suku bunga riil dan Dolar AS.

Pendiri dan CEO EtherFi, Mike Silagadze, mengkritik banyak aplikasi kripto saat ini—seperti platform perdagangan, *meme coin*, dan pasar prediksi—sebagai varian kasino yang hanya berfokus pada keuntungan jangka pendek. Dia berpendapat bahwa model seperti ini mengalihkan perhatian industri dari membangun produk keuangan yang benar-benar berguna dan berkelanjutan bagi pengguna biasa. Sebagai tanggapan, EtherFi memilih jalur yang berlawanan: bertransformasi menjadi "bank baru" atau *neo-broker* yang membosankan namun praktis. Platform ini mengintegrasikan penyimpanan mandiri (*self-custody*) dengan berbagai layanan keuangan tradisional. Rilis fitur terbarunya menambahkan kemampuan untuk **berinvestasi** (melalui saham dan logam mulia yang ditokenisasi) dan **meminjam** (melalui integrasi pasar Aave V4). Pinjaman di EtherFi dirancang secara konservatif untuk menghindari risiko tinggi seperti likuidasi mendadak, berbeda dengan banyak platform DeFi lain yang dianggap seperti "mesin penghancur" bagi pengguna. Tujuannya adalah menyediakan alat keuangan pribadi yang aman dan stabil. Silagadze menyoroti potensi besar sektor perbankan baru (*neo-banking*) yang bernilai ratusan miliar dolar, jauh melampaui pendapatan dari sektor "kasino" kripto saat ini. Langkah selanjutnya EtherFi adalah mengembangkan lapisan sosial peer-to-peer, di mana pengguna dapat dengan mudah mentransfer dana yang langsung menjadi akun fungsional bagi penerima. Dengan fokus pada utilitas dan keberlanjutan, EtherFi berusaha menarik dan mempertahankan pengguna mainstream, menawarkan alternatif dari dominasi model bisnis spekulatif di ruang kripto.

Tanggal 11 Agustus, laporan penurunan peringkat dari analis kredit Bank of America memicu penurunan harga saham Broadcom hingga 20% dari puncak tertinggi. Analis tersebut menurunkan peringkat obligasi Broadcom dari "overweight" menjadi "market weight", dengan fokus pada kekuatan neraca keuangan perusahaan, bukan profitabilitas. Kekhawatiran utama berasal dari program pembiayaan "AI XPV Platform" yang diumumkan Broadcom bersama Apollo dan Blackstone. Platform ini bertujuan mendukung penyebaran daya komputasi AI global sebesar 20GW. Dalam struktur pertama, senilai $35 miliar untuk klien Anthropic, sebuah SPV (entitas tujuan khusus) membeli rak server AI berisi chip XPU khusus Broadcom dan menyewakannya ke Anthropic. Broadcom memberikan **jaminan nilai sisa (Residual Value Guarantee/RVG)** untuk sekitar $30 miliar dari utang prioritas SPV. Jika Anthropic gagal bayar dan nilai sisa chip terjual tidak cukup untuk melunasi utang, Broadcom harus menutup selisihnya. Masalahnya, ini baru transaksi pertama. Platform XPV direncanakan berkembang hingga 20GW. Analis Bank of America memproyeksikan bahwa jika platform berkembang sesuai rencana, eksposur RVG kumulatif Broadcom dapat mencapai **$370 miliar pada pertengahan 2029**, dengan potensi kerugian teoritis maksimal $42 miliar. Ini adalah kewajiban kontinjensi di luar neraca yang tumbuh jauh lebih cepat daripada pendapatan atau arus kas bebas perusahaan. Ini mengubah profil Broadcom dari perusahaan semikonduktor aset-ringan menjadi **"penjamin" de facto** untuk rantai pembiayaan infrastruktur AI, menggunakan peringkat kredit A-nya untuk menanggung risiko. Kekhawatiran pasar adalah tentang validitas asumsi **nilai sisa chip AI** yang cepat usang, kurangnya pasar sekunder, dan potensi konflik kepentingan karena Broadcom mendapat keuntungan dari penjualan chip sekaligus menanggung risiko pembiayaannya. Pasar obligasi telah bereaksi dengan melebarkan spread (selisih imbal hasil) obligasi Broadcom dibandingkan pesaingnya, menandakan premi risiko yang diminta investor untuk eksposur baru ini. Intinya, pasar tidak meragukan permintaan AI, tetapi khawatir terhadap risiko yang belum sepenuhnya terharga dalam model pembiayaan inovatif namun kompleks ini.