Armada Acquisition Corp. II mengajukan S-4 untuk mendaftarkan penggabungan yang diusulkan dengan Evernorth Holdings, membawa kesepakatan treasury Ripple [XRP] semakin dekat dengan persetujuan pasar. Seiring proses ini berlanjut, pengajuan ini akan membuka jalan hukum bagi Evernorth untuk masuk pasar publik melalui pencatatan di Nasdaq dengan kode XRPN.
Berdasarkan hal ini, Evernorth menargetkan untuk memegang sekitar 473 juta XRP saat peluncuran, membentuk basis treasury yang cukup besar. Dukungan dari SBI Holdings dan Pantera Capital memperkuat kredibilitas modal, sementara kepemimpinan Asheesh Birla menambah kedalaman operasional.
Dari sini, strategi beralih ke aplikasi, menggunakan pinjaman, hasil DeFi, dan partisipasi validator untuk menumbuhkan XRP per saham.
Seiring model ini terbuka, ia bergerak melampaui penahanan pasif menuju pembuatan hasil aktif, mengisyaratkan kerangka institusional baru yang belum sepenuhnya dihargai pasar.
Model treasury XRP Evernorth menghadapi patokan institusional Bitcoin
Model treasury XRP Evernorth mengambil petunjuk dari pendekatan Bitcoin MicroStrategy. Namun, strukturnya berbeda dalam kedalaman dan posisi pasar. Strategy memegang 761.068 BTC senilai sekitar $53,9 miliar, sementara kelipatan terhadap Nilai Aset Bersih (mNAV) berkisar antara 0,96x dan 1,18x – Tanda keyakinan kuat.
Sebaliknya, harga XRP diperdagangkan di dekat $1,45 dengan volume harian sekitar $2,3–$2,4 miliar – Bukti likuiditas stabil, tetapi preferensi institusional lebih rendah. Seiring Bitcoin terus mendominasi alokasi treasury, XRP menangkap bagian lebih kecil dari arus modal.
Berdasarkan hal ini, rencana Evernorth untuk mengumpulkan lebih dari $1 miliar memperkenalkan titik masuk baru untuk eksposur XRP. Namun, model ini juga bergantung pada pengembangan narasi yang lebih kuat di luar pembayaran.
Seiring likuiditas tetap dalam dan cadangan secara bertahap menurun, XRP dapat menyerap permintaan. Namun, kekuatan berkelanjutan akan bergantung pada arus masuk yang konsisten daripada lonjakan modal jangka pendek.
Arus keluar XRP meningkat saat paus reposition
Seiring posisi institusional sekitar XRP membangun, arus on-chain telah mulai mencerminkan bagaimana modal bergerak di bawah permukaan.
Pada saat pers, arus keluar besar tampak mendominasi aktivitas, dengan Binance memimpin di seluruh bursa. Awal Februari menandai puncak kunci saat 530 juta XRP keluar dalam satu hari, menandakan pergerakan paus yang kuat.
Mengikuti lonjakan ini, harga altcoin turun dari di atas $2,20 ke kisaran $1,30–$1,50, menyarankan pasokan awalnya melebihi permintaan. Seiring tekanan ini memudar, arus keluar harian stabil di dekat 50 juta XRP pada Maret – Tanda posisi yang lebih terkontrol.
Pada saat yang sama, data transfer mengungkapkan bahwa lebih dari 1 juta transaksi XRP memperkuat kontrol paus.
Pola ini bisa berarti bahwa akumulasi mungkin sedang berlangsung. Namun, kekuatan harga berkelanjutan akan bergantung pada permintaan konsisten yang menyerap pergerakan skala besar ini.
