Mengapa Modal Tidak Mengalir ke Crypto Meski M2 Global Melonjak

ambcryptoDipublikasikan tanggal 2026-03-01Terakhir diperbarui pada 2026-03-01

Abstrak

Meskipun likuiditas global (M2) mencapai rekor tertinggi sekitar $135 triliun, modal tidak mengalir ke aset kripto. Sebaliknya, pasar kripto tetap berada di bawah tekanan dengan penurunan signifikan—Bitcoin turun dari $126.000 menjadi $67.000, dan Ethereum turun dari sekitar $4.980 menjadi $1.990. Alih-alih masuk ke aset berisiko tinggi seperti kripto, modal mengalir ke safe haven tradisional seperti emas dan perak, yang masing-masing telah rally 19.9% dan menunjukkan momentum bullish yang kuat. Hal ini didorong oleh ketegangan geopolitik dan preferensi investor untuk melindungi modal di masa ketidakpastian. Sementara itu, pertukaran kripto seperti Kraken dan Coinbase mulai mendiversifikasi penawaran mereka untuk mencakup aset tradisional, mencerminkan upaya untuk menangkap aliran modal yang lebih luas. Pada akhirnya, ekspansi likuiditas belum diterjemahkan menjadi keuntungan berkelanjutan bagi kripto.

Pasar cryptocurrency yang lebih luas tetap berada di bawah tekanan karena arus keluar modal berlanjut selama beberapa bulan.

Penurunan ini terlihat jelas di berbagai aset digital terkemuka. Bitcoin [BTC] turun dari $126.000 menjadi $67.000, sementara Ethereum [ETH] turun dari sekitar $4.980 menjadi $1.990 pada saat berita ini ditulis.

Beberapa altcoin lainnya juga mencatat penurunan serupa, menghapus hampir 30% dari keuntungan sebelumnya dan memperkuat struktur bearish yang sedang berlangsung.

Meskipun ada kelemahan ini, kondisi likuiditas makro menceritakan kisah yang berbeda.

Likuiditas global naik ke level rekor

M2 Global, yang biasa digunakan sebagai proksi untuk likuiditas di seluruh dunia, terus berkembang.

M2 mengukur kumpulan uang yang relatif likuid di seluruh ekonomi utama. Ini termasuk uang fisik, deposito giro, deposito tabungan, dan dana pasar uang—modal yang dapat dengan cepat dikerahkan ke pasar keuangan.

Data terbaru menunjukkan bahwa M2 global telah naik menjadi sekitar $135 triliun, menandai rekor tertinggi baru.

Secara historis, peningkatan likuiditas meningkatkan jumlah modal yang dapat dikerahkan dalam sistem. Dalam lingkungan risk-on, kelebihan likuiditas ini sering kali menemukan jalannya ke aset yang lebih berisiko dan lebih volatil.

Bitcoin, Ethereum, dan pasar altcoin yang lebih luas jelas termasuk dalam kategori tersebut.

Namun, pemulihan 4,35% baru-baru ini dalam kapitalisasi pasar crypto total menjadi $2,31 triliun belum mengonfirmasi pembalikan bullish yang berkelanjutan. Likuiditas mungkin sedang berkembang, tetapi belum berputar secara tegas ke aset digital.

Safe haven menarik aliran modal

Untuk memahami ke mana modal bergerak, investor sering memeriksa logam mulia.

Pada saat penulisan, emas telah naik 19,9% dari titik terendahnya di $4.402 per ons pada tanggal 2 Februari, mempertahankan momentum kenaikan yang kuat. Perak juga telah naik, merangkak dari $71 menjadi $94 dalam periode yang sama.

Kenaikan ini patut diperhatikan karena kedua aset berfungsi sebagai safe haven tradisional. Selama periode tekanan makroekonomi atau ketegangan geopolitik, investor cenderung memprioritaskan pelestarian modal daripada eksposur spekulatif.

Dengan ketegangan yang terus berlanjut antara Amerika Serikat dan Iran, posisi defensif telah menguat.

Rotasi ini menunjukkan bahwa pasokan M2 yang berkembang saat ini mungkin mendukung permintaan safe haven daripada aset crypto yang sangat volatil.

Data dari Hyperliquid mengungkapkan bahwa setidaknya satu pedagang telah membuka posisi short gabungan senilai $37,3 juta di emas dan perak—$28 juta melawan emas dan $9,23 juta melawan perak—mengantisipasi penurunan.

Meskipun ini menandakan bahwa beberapa peserta pasar melihat logam terlalu mahal, aksi harga untuk saat ini tetap bullish secara struktural.

Bursa memperluas jangkauan

Sementara itu, platform crypto menyesuaikan diri dengan aktivitas perdagangan yang lebih lembut.

Kraken dan Coinbase telah memperluas penawaran produk mereka untuk mencakup saham pilihan, komoditas, dan instrumen tradisional lainnya.

Diversifikasi strategis ini mencerminkan upaya untuk merebut porsi yang lebih besar dari arus modal global seiring dengan fluktuasi volume crypto.

Dalam jangka panjang, integrasi semacam itu dapat memperkuat akses modal ketika selera risiko kembali.

Untuk saat ini, bagaimanapun, ekspansi likuiditas saja belum diterjemahkan menjadi kenaikan crypto yang berkelanjutan. Modal tampaknya lebih menyukai aset defensif, meninggalkan pasar digital dalam pola menunggu meskipun level M2 global mencapai rekor.

Ringkasan Akhir

Likuiditas global meningkat, tetapi emas dan perak mengungguli aset crypto.
Pasar crypto belum mendapatkan manfaat yang berarti dari ekspansi M2 global.

Pertanyaan Terkait

QMengapa modal tidak mengalir ke aset kripto meskipun likuiditas global (M2) mencapai rekor tertinggi?

AKarena dalam kondisi ketegangan geopolitik dan ketidakpastian makroekonomi saat ini, investor cenderung memprioritaskan pelestarian modal dengan berinvestasi di aset safe-haven seperti emas dan perak, bukan aset berisiko tinggi seperti kripto.

QApa yang diukur oleh M2 global dan mengapa hal itu penting?

AM2 global mengukur kumpulan uang yang relatif likuid di perekonomian utama, yang mencakup uang fisik, deposito giro, deposito tabungan, dan dana pasar uang. Ini penting karena mewakili modal yang dapat dengan cepat dikerahkan ke pasar keuangan.

QAset safe-haven mana yang saat ini menarik aliran modal dan berapa kinerjanya?

AEmas dan perak adalah aset safe-haven utama yang menarik aliran modal. Emas telah rally 19,9% dari titik terendahnya, sementara perak juga naik dari $71 menjadi $94.

QBagaimana pertukaran kripto seperti Kraken dan Coinbase menanggapi aktivitas perdagangan yang lebih lembut?

AMereka melakukan diversifikasi strategis dengan memperluas penawaran produk untuk mencakup saham, komoditas, dan instrumen tradisional lainnya dalam upaya menangkap bagian yang lebih luas dari arus modal global.

QApakah kenaikan likuiditas global saat ini langsung diterjemahkan menjadi kenaikan berkelanjutan untuk pasar kripto?

ATidak, untuk saat ini ekspansi likuiditas saja belum diterjemahkan menjadi kenaikan berkelanjutan untuk kripto. Modal justru lebih memilih aset defensif, meninggalkan pasar digital dalam pola menunggu.

Bacaan Terkait

CEO Microsoft Menulis Artikel Panjang: Dua Jenis Modal di Masa Depan, Modal Manusia + Modal Token

CEO Microsoft Satya Nadella mempublikasikan esai panjang berjudul "A frontier without an ecosystem is not stable" yang membahas masa depan perusahaan di era ekonomi digerakkan AI. Ia memperkenalkan dua konsep modal kunci: **Modal Manusia** (pengetahuan, penilaian, kreativitas karyawan) dan **Modal Token** (kapabilitas AI yang dibangun dan dimiliki perusahaan). Nadella menekankan bahwa nilai Modal Manusia justru meningkat seiring pertumbuhan Modal Token. Peluang sebenarnya terletak pada menciptakan **siklus belajar** di mana kedua modal ini saling memperkuat secara komponensial. Perusahaan perlu mengubah alur kerja, pengetahuan domain, dan penilaian kumulatif mereka menjadi sistem AI yang terus membaik. Ia mengingatkan bahaya konsentrasi nilai pada hanya beberapa model AI raksasa yang "melahap segalanya", yang dapat menggerus keunggulan kompetitif berbagai industri. Untuk mencegah hal ini, yang terpenting adalah membangun **ekosistem frontier** yang memungkinkan setiap organisasi mengontrol kedaulatan digital dan siklus pembelajarannya sendiri, sehingga nilai dapat mengalir luas ke semua perusahaan, industri, dan negara.

marsbit5m yang lalu

CEO Microsoft Menulis Artikel Panjang: Dua Jenis Modal di Masa Depan, Modal Manusia + Modal Token

marsbit5m yang lalu

Dari Valuasi Rp3 Triliun ke 'Jual Murah' Rp Miliaran, Apa yang Dialami Messari?

Pada 12 Juni, platform data dan pasar modal kripto terkemuka, Blockworks, mengumumkan akuisisi atas pesaing lamanya, Messari, dengan nilai transaksi lebih dari $10 juta. Akuisisi ini terjadi setelah Messari pernah mencapai valuasi sekitar $300 juta pada 2022, mencerminkan tekanan bertahan hidup perusahaan rintisan bernilai tinggi di tengah pasar bearish yang dalam dan gelombang konsolidasi di infrastruktur data. Setelah akuisisi, CEO Messari, Diran Li, akan bergabung dengan Blockworks dalam peran kepemimpinan senior. Aset inti Messari, termasuk platform data dan API-nya yang luas, akan diintegrasikan ke dalam ekosistem Blockworks. Blockworks, yang didirikan pada 2018, telah berevolusi dari media menjadi platform intelijen pasar modal on-chain, dengan fokus pada data institusional, hubungan investor, dan alat kepatuhan. Messari, juga didirikan pada 2018, dikenal sebagai platform penelitian dan analisis data kripto profesional. Akuisisi ini adalah bagian dari tren konsolidasi yang lebih besar di industri kripto. Penurunan signifikan dalam valuasi Messari—dari $300 juta menjadi sedikit di atas $10 juta—menggambarkan penyesuaian realitas terhadap valuasi berbasis narasi pertumbuhan di masa lalu. Blockworks berencana menggabungkan kekuatan datanya sendiri di sisi penerbit (emiten) dengan basis data luas dan kemampuan API Messari untuk membangun "sistem catatan tunggal" untuk pasar on-chain, terutama guna memenuhi permintaan yang berkembang untuk pengungkapan standar, data real-time, dan akses terprogram, yang didorong oleh adopsi institusional dan agen AI. Integrasi ini dipandang sebagai langkah strategis untuk membangun pertahanan kompetitif jangka panjang di ruang data kripto yang terfragmentasi.

marsbit5m yang lalu

Dari Valuasi Rp3 Triliun ke 'Jual Murah' Rp Miliaran, Apa yang Dialami Messari?

marsbit5m yang lalu

Jika Gelembung AI Sudah Mulai Pecah, Siapa yang Akan Bertahan?

## Ringkasan Artikel: Jika Gelembung AI Sudah Mulai Pecah, Siapa yang Akan Bertahan? Diskusi mengenai gelembung AI semakin hangat. Ray Dalio memperingatkan adanya gelembung, sementara Jensen Huang melihatnya sebagai awal revolusi produktivitas. Keduanya benar. Seperti gelembung internet pada tahun 2000 yang menghancurkan banyak perusahaan tetapi meninggalkan infrastruktur vital (kabel laut, broadband) yang mendorong kemunculan raksasa seperti Amazon, gelembung AI saat ini juga menyisakan fondasi penting. Inti masalahnya bukan pada ada tidaknya gelembung, tetapi apa yang tertinggal setelahnya. Investasi besar-besaran—triliunan dolar—dialirkan ke infrastruktur AI seperti data center, listrik, dan GPU. Namun, pendapatan dari lapisan aplikasi masih tertinggal. Meski terlihat seperti ketimpangan, ini adalah fase alami. Biaya pemrosesan AI (per token) telah anjlok lebih dari 99.7% sejak 2023. Biaya yang lebih murah ini justru membuka permintaan baru yang masif, menyebabkan pengeluaran perusahaan untuk AI justru melonjak—fenomena yang dikenal sebagai "Paradoks Jevons" dalam ekonomi. Pasar sedang membersihkan diri. Perusahaan yang hanya mengandalkan konsep dan API wrapper akan gulung tikar. Namun, transformasi mendalam sedang terjadi: 1. **Perpindahan nilai dari CapEx ke OpEx:** Keuntungan akan bergeser dari penjual "sekop" (seperti Nvidia) ke perusahaan aplikasi yang benar-benar menyelesaikan masalah di industri spesifik. 2. **Pencernaan valuasi oleh kinerja:** Valuasi tinggi untuk infrastruktur akan teratasi seiring dengan pertumbuhan pendapatan dan efisiensi yang dihasilkan AI di berbagai sektor. AI telah merambah ke alur kerja nyata: memperpendek siklus R&D di manufaktur, mengubah keuangan kuantitatif, serta menjadi asisten ahli di bidang hukum dan kedokteran. Gelembung akan pecah, menyisakan infrastruktur fisik dan algoritma yang mumpuni. Seperti internet yang kini tak terhindarkan, kita sedang menuju era di mana semua industri akan ditransformasi dan diberdayakan oleh AI. Keributan gelembung akan reda, tetapi momentum produktivitas dasar dari AI tidak akan hilang.

marsbit33m yang lalu

Jika Gelembung AI Sudah Mulai Pecah, Siapa yang Akan Bertahan?

**Gelembung AI Mungkin Sedang Pecah, Siapa yang Akan Bertahan?** Industri AI saat ini menunjukkan tanda-tanda gelembung, dengan investasi infrastruktur besar-besaran (mencapai triliunan dolar untuk data center, listrik, GPU) belum sepenuhnya seimbang dengan pendapatan dari lapisan aplikasi. Mirip dengan gelembung dot-com tahun 2000, gelembung di pasar modal tidak bisa menghentikan revolusi produktivitas yang mendasarinya. Sama seperti era internet yang meninggalkan infrastruktur seperti kabel laut dan broadband, investasi berlebihan di AI saat ini akan menciptakan fondasi fisik (pusat data, jaringan) yang murah untuk masa depan. Ketika biaya *token* atau pemrosesan AI anjlok (hingga 99.7%), kecerdasan buatan menjadi seperti listrik: murah dan dapat diakses. Ini justru membuka permintaan baru yang masif, membuat perusahaan meningkatkan pengeluaran AI mereka untuk otomatisasi alur kerja yang lebih kompleks di bidang seperti coding, hukum, keuangan, dan penelitian. Pasar sedang membersihkan diri. Perusahaan yang hanya membungkus API atau mengandalkan konsep tanpa nilai unik akan tersingkir. Namun, arah "AI+" tidak dapat dibalikkan. Nilai akan bergeser dari penyedia infrastruktur (*CapEx* seperti Nvidia) menuju perusahaan aplikasi yang benar-benar menyelesaikan masalah di industri vertikal dan mengoptimalkan operasi (*OpEx*). Singkatnya, gelembung di pasar modal akan pecah, membersihkan spekulan. Tetapi infrastruktur dan kemajuan teknologi yang ditinggalkan akan mengintegrasikan AI ke dalam semua sektor, mendorong kita menuju era di mana semua industri akan diubah dan diberdayakan oleh kecerdasan buatan, persis seperti bagaimana internet menjadi tak terhindarkan hari ini.

链捕手40m yang lalu

CEO Microsoft: Di Era AI, Bagaimana Mendefinisikan Parit Pertahanan Sebuah Perusahaan?

CEO Microsoft, Satya Nadella, berpendapat bahwa di era AI, keunggulan kompetitif perusahaan yang sesungguhnya bukan terletak pada model AI terkuat mana yang dipilih, melainkan pada kemampuan perusahaan untuk menciptakan sistem pembelajaran berkelanjutan. Sistem ini mengkristalisasikan alur kerja, pengetahuan spesifik domain, penilaian organisasi, dan pengalaman karyawan, sehingga menjadi "lingkaran pembelajaran" yang terus berevolusi di mana aspek manusia dan AI saling memperkuat. Menurut Nadella, perusahaan masa depan akan mengakumulasi dua jenis modal: *human capital* (pengetahuan, daya nalar, jaringan, kreativitas karyawan) dan *Token Capital* (kemampuan AI yang dibangun dan dimiliki perusahaan sendiri). AI tidak akan mengurangi nilai modal manusia; justru peran manusia dalam menetapkan tujuan, menghubungkan bidang berbeda, dan mengenali pola kunci menjadi lebih penting. Tanpa arahan manusia, kekuatan komputasi hanya berputar di tempat. Tanpa pengetahuan internal organisasi, model yang kuat hanyalah alat eksternal. Inti pandangannya adalah bahwa masa depan yang stabil memerlukan ekosistem, bukan hanya model mutakhir tunggal. Nilai AI harus mengalir ke semua perusahaan, industri, dan negara, bukan hanya dinikmati oleh segelintir model umum. Perusahaan perlu membangun lingkungan evaluasi privat, pembelajaran penguatan privat, dan basis pengetahuan yang dapat dipertanyakan untuk mengubah pengalaman implisit menjadi kemampuan sistem yang dapat digunakan kembali, diskalakan, dan diulang. Parit pertahanan sejati suatu perusahaan bukanlah model AI tertentu, melainkan pengalaman kolektif seperti "karyawan senior" yang telah terkodifikasi dalam sistem. Pengalaman ini tetap ada meskipun model umum diganti. Ini adalah kunci kedaulatan perusahaan di era AI: kemampuan untuk mengubah pengetahuan organisasi menjadi sistem yang terus menghasilkan keuntungan berlipat, mempertahankan kekayaan intelektual, memperkuat kemampuan karyawan, dan menjaga nilai ekonomi AI tetap berada di dalam bisnis, industri, dan komunitas mereka sendiri. Nadella menekankan pentingnya membangun "ekosistem terdepan" yang memungkinkan setiap organisasi memiliki lingkaran pembelajaran mereka sendiri. Dengan begitu, nilai yang diciptakan di atas platform akan lebih besar daripada nilai yang ditangkap oleh platform itu sendiri, menciptakan keseimbangan yang stabil dan berkelanjutan bagi ekonomi yang lebih luas.

marsbit1j yang lalu