Penulis: Hu Tao, ChainCatcher
Di industri kripto, dulu "listing" berarti kelahiran mitos kekayaan baru, tetapi sekarang, ini mungkin hanya sebuah pengantar dalam proses pembersihan yang panjang.
Pada 18 Maret, Binance mengumumkan akan menghentikan perdagangan dan menghapus 8 token, termasuk Ampleforth (FORTH), Hooked Protocol (HOOK), IDEX (IDEX), Loopring (LRC), Neutron (NTRN), Radiant Capital (RDNT), dll.
Pada 16 Maret, Coinbase mengumumkan penghapusan 25 pasangan perdagangan berjangka, termasuk REZ-PERP, BABY-PERP, GMX-PERP, T-PERP, YB-PERP, HOME-PERP, CATI-PERP, DOGS-PERP, DRIFT-PERP, dll.
Pada 12 Maret, Binance Alpha mengumumkan akan menghapus lebih dari 21 token, termasuk DGC (DecentralGPT), BNB Card (BNB Card), PFVS (Puffverse), RDO (Reddio), MILK (MilkyWay), TAT (Tell A Tale), dll.
Lebih awal pada Januari, OKX mengumumkan penghapusan 7 token, termasuk ULTI, GEAR, VRA, DAO, CXT, RDNT, dan ELON. Selain itu, Bithumb dan Upbit juga mengumumkan penghapusan beberapa aset kripto.
"Badai penghapusan" yang melintasi pasar spot dan derivatif ini memberikan sinyal yang tegas dan dingin kepada dunia luar: bursa kripto terkemuka sedang mengalami pergeseran paradigma dari periode "ekspansi" aset ke periode "kontraksi".
Mereka sedang melakukan penilaian ulang terhadap aset, membangun mekanisme listing dan delisting baru berdasarkan likuiditas, kualitas, transparansi token/proyek, yang tidak hanya memiliki efek jera pada proyek yang terdaftar atau potensial, tetapi juga dapat lebih melindungi kepentingan investor.
I. Bertahan Hidup Seperti "Zombie" di Balik Kemasan yang Menarik
Yang menyedihkan adalah, dalam daftar "pembersihan" ini, terdapat bintang-bintang sektor yang pernah diharapkan tinggi, seperti LRC, FORTH, NTRN, RDNT, dll.
Di antaranya, Loopring (LRC) menjadi bintang baru di sektor DeFi dengan narasi "Layer2 scaling + perdagangan terdesentralisasi", serta menjadi kebanggaan proyek Tionghoa; ELON menjadi aset meme populer berkat efek IP Elon Musk, dengan kapitalisasi pasar yang melonjak dalam waktu singkat; MilkyWay (MILK) pernah mendapatkan pendanaan $5 juta dengan label solusi liquid staking Celestia, didukung oleh institusi ternama seperti Polychain dan Hack VC.
Pasar kripto dalam kondisi bull market tidak pernah kekurangan narasi yang menarik. Berbagai sektor seperti DeFi, NFT, meme, InfoFi, RWA bergantian tampil, dengan hanya sebuah slogan atau whitepaper dapat dengan mudah mengumpulkan pendanaan jutaan dolar, sebuah konsep baru dapat menopang valuasi miliaran, dan mendapatkan sambutan dari berbagai bursa terkemuka.
Namun, proyek-proyek yang tampak menarik ini sebagian besar memiliki masalah fatal yang sama — kurangnya teknologi inti yang terimplementasi dan model bisnis yang berkelanjutan. Ketika panas pasar mereda dan narasi terbukti secara bertahap, kelemahan proyek-proyek ini diperbesar tanpa batas.
Bagi bursa, memelihara proyek-proyek yang kehilangan daya komunitas tidak hanya berarti biaya kepatuhan yang besar, tetapi juga pengikisan kredit platform secara tersembunyi. Di era persaingan存量, bursa tidak lagi mentolerir "aset udara" yang lama menghabiskan sumber daya likuiditas berharga, dan ini juga merupakan hasil yang tak terelakkan dari tahap perkembangan liar sebelumnya.
Melihat proyek-proyek yang dihapus ini, sektor DeFi dan game adalah yang paling parah, sekaligus mencakup bidang-bidang seperti Layer1, DAO, dll, yang sesuai dengan perubahan narasi utama industri. Yang lebih serius dari delisting adalah, banyak proyek telah secara terbuka mengumumkan berhenti beroperasi. Menurut statistik RootData, ini termasuk platform penyimpanan terdesentralisasi DataHaven, protokol opsi DeFi Polynomial, platform governance DAO Tally, metaverse Bloktopia, inkubator Colony, platform analisis data Parsec, dll.
Sementara itu, bursa kripto secara berturut-turut mengalihkan fokus listing mereka ke saham yang ditokenisasi, aset-aset ini memiliki model bisnis yang jelas dan daya saing pasar, sekaligus menyelesaikan masalah waktu perdagangan yang terbatas di bursa saham tradisional. Binance, Kraken, OKX, Bitget, Bybit, Gate, dan bursa lainnya telah mendukung perdagangan aset semacam ini, di mana tiga yang terakhir dalam beberapa bulan telah mendukung lebih dari 100 aset saham, menunjukkan ambisi strategis yang kuat.
II. Transparansi Sedang Menjadi Garis Merah
Selain kurangnya tenaga di dalam industri, kurangnya transparansi juga menjadi alasan utama banyak proyek dihapus.
Seiring dengan meningkatnya pengawasan regulasi di industri kripto dan kesadaran risiko investor, bursa semakin ketat dalam persyaratan transparansi proyek token. Menurut pesan resmi, Binance telah secara jelas memasukkan "tingkat komunikasi publik, keterlibatan komunitas, dan tingkat transparansi pihak proyek", "komitmen tim terhadap proyek", dll., ke dalam kondisi penilaian kesehatan token.
Ini berarti memiliki informasi tim dan peta jalan yang jelas, mekanisme pengungkapan informasi yang完善, dan saluran komunikasi komunitas yang aktif sangat penting untuk token apa pun. Tetapi bagi banyak proyek, keadaan "berbaring setelah listing" menjadi kenyataan yang canggung dan kejam.
Berdasarkan skor transparansi yang baru-baru ini diluncurkan oleh RootData, sebagian besar token yang dihapus oleh Binance dan bursa lainnya dalam kesempatan ini memiliki skor transparansi di bawah 70%, dengan berbagai tingkat masalah seperti pengungkapan kemajuan proyek yang tidak memadai, anggota tim yang hilang, dll., dan komunikasi komunitas yang mandek menjadi hal biasa, yang menyebabkan perhatian pengguna terhadap proyek dan bahkan keinginan untuk berdagang sangat melemah, sehingga membentuk siklus恶性 volume perdagangan dan likuiditas yang tidak memadai.
Ambil contoh Ultiverse, yang diinvestasikan oleh YZi Labs, proyek ini hampir tidak memposting tweet apa pun sejak Januari, hanya membagikan ulang beberapa informasi, dan beberapa anggota tim inti juga demikian.
Operasi "kotak hitam" ini tidak hanya menantang pertahanan risiko bursa, tetapi juga langsung melukai hak知情 investor ritel. "Pembersihan besar-besaran" kolektif oleh bursa ini pada dasarnya adalah reformasi sisi penawaran yang ditujukan untuk "uang buruk", mengalihkan lebih banyak sumber daya ke aset dengan transparansi tinggi dan daya saing yang solid. Dengan cara ini, bursa sedang membentuk pencegahan institusional terhadap proyek-proyek di dalam platform: transparansi bukan lagi "poin plus" yang lunak, tetapi menjadi pilihan yang harus ada untuk bertahan hidup.
Di bawah latar belakang penetrasi modal tradisional yang dipercepat dan kerangka regulasi global yang semakin jelas, dimensi persaingan bursa telah mengalami perubahan kualitatif, fokusnya bukan lagi pada skala perdagangan dan jumlah pengguna, tetapi pada kualitas aset dan kepatuhan platform. Keselarasan langkah dari bursa-bursa terkemuka seperti Binance, Coinbase, OKX, dll., menandakan dimulainya siklus "dehidrasi" yang memeras gelembung.
