Setelah kuartal keempat 2025 yang sulit di mana MicroStrategy (MSTR) mengalami kerugian belum direalisasi yang mencengangkan sebesar $17,4 miliar pada kepemilikan BTC-nya, sentimen berubah pada awal 2026.
Dalam langkah yang mengguncang Wall Street, raksasa manajemen aset senilai $12 triliun, Vanguard Group, mengungkapkan akuisisi besar-besaran senilai $505 juta atas saham MSTR.
Ini menunjukkan bahwa strategi treasury Bitcoin menjadi mustahil untuk dihindari oleh lembaga keuangan.
MicroStrategy menetapkan standar tinggi
Seiring MicroStrategy memperluas treasury-nya secara agresif menjadi 687.410 BTC, kapitalisasi pasarnya membengkak, menuntut pemberian bobot yang lebih tinggi dalam indeks mid-cap dan pasar luas utama.
Bagi raksasa pasif seperti Vanguard, ini menciptakan jebakan teknis.
Meskipun Vanguard secara terbuka menentang Bitcoin selama bertahun-tahun, aturan pelacakan indeksnya tidak memberi pilihan lain. Untuk menghindari kesalahan pelacakan, mereka harus membeli saham MicroStrategy.
Ini secara efektif mengubah perusahaan Saylor menjadi cara terselubung untuk memiliki Bitcoin [BTC].
Di seluruh dananya, total eksposur Vanguard kini diperkirakan mencapai $3,2 miliar.
Perubahan sentimen Vanguard
Meski demikian, jalan Vanguard menuju investasi $505 juta ini jauh dari mulus.
Sepanjang 2024 dan awal 2025, Vanguard adalah penentang Bitcoin yang paling vokal di antara manajer aset besar.
Di bawah mantan CEO Tim Buckley, Vanguard memblokir ETF Bitcoin Spot dan menghapus produk Bitcoin Futures, dengan alasan bahwa Bitcoin tidak memiliki nilai ekonomi riil.
Itu berubah pada akhir 2025, ketika Salim Ramji menjadi CEO. Dia sebelumnya bekerja di tim iShares BlackRock yang berada di belakang ETF IBIT, membawa pendekatan yang lebih praktis.
Pada tanggal 2 Desember 2025, Vanguard mengizinkan 50 juta pelanggannya untuk memperdagangkan ETF Bitcoin dan Ethereum [ETH] pihak ketiga.
Meskipun Vanguard masih tidak menawarkan produk kriptonya sendiri, perlawanan lama mereka jelas telah memudar.
Lingkaran eksklusi MSCI
Langkah Vanguard juga datang pada momen kritis untuk model treasury Bitcoin.
Pada awal 2026, penyedia indeks MSCI menyatakan tidak akan melanjutkan rencana untuk menghapus Perusahaan Treasury Aset Digital dari patokannya.
Proposal itu akan memperlakukan perusahaan yang memegang sejumlah besar aset digital sebagai bisnis non-operasional, memaksa banyak lembaga untuk menjual saham mereka. Dengan membatalkan rencana tersebut, MSCI memastikan bahwa MicroStrategy akan tetap menjadi bagian dari indeks global utama.
Bahkan dengan minat institusional yang tumbuh, MicroStrategy tetap menjadi saham yang berisiko.
Aksi harga saham MSTR
Meskipun baru-baru ini naik 2,80% dalam satu hari, saham ini masih dalam proses pemulihan dari penurunan tajam selama enam bulan setelah anjlok dari高点 2025.
Sementara itu, BTC diperdagangkan sekitar $95.000 menurut CoinMarketCap.
Ini bertepatan dengan seorang anggota dewan, Carl Rickertsen, yang baru-baru ini membeli 5.000 saham MicroStrategy dengan harga rata-rata $155,88, menghabiskan sekitar $780.000.
Selama hampir empat tahun, Rickertsen kebanyakan menjual saham setelah menggunakan opsi saham. Ini adalah pembelian di pasar terbuka pertamanya sejak 2022, menunjukkan peralihan dari menjual ke membeli.
Pembeliannya menunjukkan bahwa orang dalam melihat volatilitas baru-baru ini bukan sebagai kegagalan, tetapi sebagai reset yang diperlukan sebelum pertumbuhan di masa depan.
Secara bersama-sama, pembelian terpaksa oleh dana indeks besar seperti Vanguard dan kepercayaan diri yang diperbarui dari orang dalam lama menunjuk pada pergeseran besar pada tahun 2026.
Pemikiran Akhir
- MicroStrategy tidak hanya memegang Bitcoin; alih-alih, ia mendistribusikan eksposur ke portofolio global.
- Keputusan MSCI secara diam-diam melegitimasi model Treasury Bitcoin. Tanpanya, kepemilikan institusional bisa runtuh dalam semalam.
