Penurunan drastis Bitcoin mengejutkan pasar. Laporan ini ditulis oleh Tiger Research, menganalisis secara mendalam faktor-faktor pendorong penjualan ini, dan menyusun skenario pemulihan potensial.
Ringkasan Poin Utama
- Bitcoin turun dari $87.000 menjadi $81.000 pada 29 Januari, dan terus berada di bawah $80.000.
- Laporan keuangan Microsoft yang mengecewakan menyeret indeks Nasdaq, support level harga realisasi aktif Bitcoin di sekitar $87.000 pun tertembus.
- Spekulasi pencalonan Kevin Warsh sebagai Ketua Fed memicu tekanan jual, meskipun kebijakan aktual mungkin tidak seketat yang dibayangkan pasar.
- Regulator tetap bersikap ramah terhadap cryptocurrency, tetapi level $84.000 telah jatuh, risiko penurunan jangka pendek tidak boleh diabaikan.
Bitcoin Tertinggal dalam Pemulihan
Bitcoin mengalami dua kali penurunan drastis dalam waktu singkat. Sekitar pukul 9 pagi waktu ET pada 29 Januari, Bitcoin mulai turun dari sekitar $87.000; hingga pukul 10 pagi keesokan harinya, turun menjadi sekitar $81.000, atau turun sekitar 7%. Pasar crypto secara keseluruhan lemah, sentimen investor memburuk secara drastis.
Pergerakan ini bukan berasal dari sinyal negatif tunggal, melainkan akibat ganda dari guncangan pasar keuangan tradisional dan ketidakpastian kebijakan moneter. Pemicu penurunan pertama adalah guncangan laporan keuangan perusahaan teknologi besar, penurunan kedua berasal dari kekhawatiran atas pergantian kepemimpinan Fed.
Di balik kedua penurunan tersebut terdapat satu penyebab mendalam yang sama: volume perdagangan yang terus menyusut di pasar spot dan futures Bitcoin. Dengan likuiditas yang rendah, bahkan guncangan kecil pun dapat memicu gejolak harga yang berlebihan. Saham dan komoditas rebound dengan cepat setelah koreksi singkat, tetapi Bitcoin tidak mampu mengikuti.
Saat ini, pasar sedang menghindari Bitcoin. Volume perdagangan terus menyusut, tekanan jual terus berlanjut, pemulihan harga semakin sulit dipertahankan.
Guncangan Pertama: Kekhawatiran Gelembung AI Tumpah ke Bitcoin
Bitcoin mulai mengalami tekanan pada 29 Januari, faktor penyebabnya adalah penurunan drastis indeks Nasdaq. Laporan kuartalan keempat Microsoft yang berada di bawah ekspektasi kembali memicu kekhawatiran pasar atas gelembung berlebihan dalam investasi terkait AI. Dengan menyebarnya sentimen panik, investor mulai mengurangi posisi aset berisiko. Bitcoin sendiri memiliki volatilitas tinggi, penurunannya sangat dramatis.
Yang membuat penurunan ini sangat fatal adalah level harga yang ditembus. Dalam tren turun, Bitcoin menembus support struktural penting — Harga Realisasi Aktif.
Saat itu, level ini bertahan di sekitar $87.000. Harga realisasi aktif menghilangkan kepemilikan yang tidak aktif dalam waktu lama, dan sebagai gantinya menghitung biaya rata-rata berdasarkan token yang aktif beredar di pasar. Dengan kata lain, ini adalah garis batas rugi-laba bagi investor yang sedang aktif bertransaksi. Begitu level ini ditembus, sebagian besar peserta aktif secara bersamaan mengalami kerugian. Dan Bitcoin, dengan mudah menembus garis ini.
Guncangan Kedua: Efek Warsh
Sekitar pukul 8 malam pada 29 Januari, Bitcoin kembali mengalami penurunan drastis, turun cepat dari $84.000 menjadi $81.000. Bloomberg dan Reuters melaporkan bahwa Presiden Trump sedang mempersiapkan pencalonan Kevin Warsh sebagai Ketua Fed berikutnya, pengumuman resmi akan dilakukan pada 30 Januari.
Kevin Warsh secara umum dipandang pasar sebagai figur hawkish. Selama menjabat sebagai anggota Dewan Gubernur Fed dari 2006 hingga 2011, ia selalu menentang kebijakan quantitative easing (QE), memperingatkan risikonya terhadap inflasi. Ketika Fed memulai QE2 pada 2011, Warsh langsung mengundurkan diri.
Spekulasi pencalonan Warsh ditafsirkan bertentangan dengan keinginan Trump untuk memotong suku bunga, yang segera memicu kekhawatiran atas pengencangan likuiditas. Cryptocurrency secara historis berkinerja baik ketika likuiditas melimpah — saat investor bersedia mengalokasikan lebih banyak dana ke aset berisiko tinggi. Prospek Warsh memimpin Fed membuat kepanikan atas pengencangan likuiditas menyebar. Di pasar yang sudah ketat likuiditasnya, investor segera melakukan aksi jual.
Koreksi Jangka Pendek, Momentum Jangka Menengah-Panjang Masih Utuh
Kekhawatiran pasar terhadap reputasi hawkish Warsh terus ada, namun implementasi kebijakan aktual mungkin tidak sekeras yang dibayangkan.
Dalam kolom The Wall Street Journal, Warsh mengusulkan pendekatan kompromi: pemotongan suku bunga terbatas dikombinasikan dengan kontraksi neraca. Kerangka kerja ini berusaha menemukan titik keseimbangan antara keinginan Trump untuk memotong suku bunga dan disiplin inflasi Warsh. Implikasinya adalah: secara keseluruhan tetap cenderung hawkish, tetapi dalam tren suku bunga ada ruang fleksibilitas tertentu.
Oleh karena itu, jumlah total pemotongan suku bunga mungkin lebih sedikit daripada masa jabatan Powell, tetapi kemungkinan kembali ke kebijakan ketat penuh tidak besar. Bahkan jika Warsh menjadi ketua, Fed diperkirakan akan mempertahankan arah dasar pelonggaran bertahap.
Sementara itu, kebijakan ramah terhadap cryptocurrency oleh SEC dan CFTC AS sedang dilaksanakan secara bertahap. Diizinkannya investasi cryptocurrency ke dalam akun pensiun 401(k) akan membuka pintu bagi potensi aliran dana hingga $1 triliun. Perkembangan pesat legislasi struktur pasar aset digital juga patut diperhatikan.
Dalam jangka pendek, ketidakpastian masih ada. Bitcoin kemungkinan akan terus mengikuti naik turunnya pasar saham. Dengan level $80.000 yang telah jatuh, risiko penurunan lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan. Namun, begitu pasar saham memasuki konsolidasi, Bitcoin mungkin akan kembali menjadi alat investasi alternatif yang disukai pasar. Dari pengalaman sejarah, setiap kali saham teknologi mandek karena kekhawatiran gelembung, dana sering kali berputar masuk ke aset alternatif.
Yang benar-benar tidak berubah, justru lebih penting. Melihat dimensi waktu yang lebih panjang, likuiditas global terus berkembang, sikap institusional terhadap cryptocurrency tetap kuat. Akumulasi strategis di tingkat institusional masih berlangsung teratur, jaringan Bitcoin sendiri juga tidak menunjukkan masalah operasional apa pun. Koreksi saat ini hanyalah volatilitas berlebihan jangka pendek yang dipicu oleh likuiditas yang tipis, dan tidak menggoyahkan fondasi tren kenaikan jangka menengah-panjang.
Tautan Asli: Tiger Research
