Pengadilan Washington memerintahkan perusahaan Kalshi untuk menghentikan penyediaan sebagian besar kontrak acaranya di negara bagian tersebut, karena pasar prediksi menjadi salah satu tempat perdagangan paling ramai di sektor kripto.
Menurut data Pew Research, periode dari Juli 2024 hingga lima bulan pertama 2026, kontrak terkait kripto menyumbang sekitar 20% volume perdagangan Polymarket dan sekitar 7% volume Kalshi.
Data yang dikumpulkan perusahaan Artemis menunjukkan bahwa kontribusi kontrak yang terkait dengan kripto terhadap pasar prediksi masih signifikan. Misalnya, dalam minggu yang berakhir pada 9 Agustus 2026, kontrak kripto mencakup sekitar 20,3% dari volume perdagangan Kalshi yang besar, yaitu sebesar 8,11 miliar dolar, sementara Polymarket berhasil mencapai 10,2% dari volumenya sebesar 1,78 miliar dolar melalui transaksi kripto. Campur tangan negara dalam operasi Kalshi mempengaruhi perdebatan hukum sejauh mana pasar prediksi dan hubungannya dengan kripto dapat berkembang.
Ini adalah Keputusan tentang Perjudian, Bukan Perdagangan
Dalam siaran pers, Kejaksaan Agung Washington menyatakan bahwa Hakim John McHale dari Pengadilan Tinggi King County menetapkan bahwa Kalshi tampaknya melanggar Undang-Undang Perjudian Washington dan Undang-Undang Perlindungan Konsumen, karena terlibat dalam aktivitas perjudian ilegal, seperti dicatat pengadilan. Pada 20 Juli, hakim mengeluarkan perintah sementara, menyatakan bahwa negara bagian kemungkinan besar akan memenangkan kasus ini, dan menolak argumen Kalshi bahwa undang-undang federal tentang komoditas memiliki prioritas atas undang-undang perjudian Washington.
Pada 13 Agustus, McHale mengeluarkan perintah yang memerintahkan Kalshi untuk menghentikan semua operasi yang terkait dengan olahraga, pemilihan, politik, hiburan, budaya, teknologi, sains, dan "sebutan", di mana publik dapat bertaruh apakah tokoh terkenal akan mengucapkan kata-kata tertentu.
Kalshi harus menerapkan sistem geofencing berdasarkan alamat IP dan tempat tinggal pada 19 Agustus, setelah itu sistem multi-sumber yang membatasi akses untuk pengguna dari Washington yang tinggal di berbagai pasar harus diluncurkan pada 2 September.
"Perusahaan Kalshi menjadi kaya dengan mempromosikan taruhan pada olahraga, pemilu, bencana alam, peristiwa terkait perang dengan Iran, dan banyak lagi," kata Jaksa Agung Nick Brown, menambahkan bahwa Washington akan terus menegakkan hukum dan memastikan perusahaan "bertanggung jawab karena menyesatkan konsumen." Menurut departemennya, iklan Kalshi menampilkan seseorang mengirim pesan teks bahwa dia "menemukan cara untuk bertaruh pada NFL, meskipun kami tinggal di Washington," yang membuktikan bahwa Kalshi tahu melanggar hukum.
Apa yang Dihasilkan Kalshi dan Bagaimana Itu Sampai di Sini
Beberapa jenis bisnis Kalshi tidak terpengaruh oleh keputusan pengadilan. Jaksa Agung menyatakan bahwa Kalshi dapat menawarkan kontrak yang terkait dengan komoditas, iklim, ekonomi, dan keuangan di Washington. Regulator mencatat bahwa kategori yang dilarang membentuk bagian signifikan dari pendapatan Kalshi, yang sebagian besar bergantung pada taruhan olahraga.
Keputusan yang dibuat di Washington terjadi hanya beberapa hari setelah proses pengadilan di negara bagian Utah gagal untuk pemerintah federal. Pada 4 Agustus, Hakim Pengadilan Distrik AS Robert J. Shelby memutuskan mendukung negara bagian Utah dan mengeluarkan perintah ringkasan keputusan, yang menyatakan bahwa undang-undang Utah yang melarang perjudian berlaku untuk kontrak olahraga.
Mengapa Pasar Kripto Mengikuti Pekerjaan Pengadilan Negara Bagian
Kalshi adalah pasar kontrak acara yang diawasi oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), dan perusahaan mengklaim bahwa undang-undang federal tentang derivatif memberikan CFTC yurisdiksi eksklusif, sementara undang-undang perjudian negara bagian tidak berlaku dalam kasus ini. Namun, otoritas negara bagian berpendapat sebaliknya. Selain Washington, gugatan terhadap Kalshi juga datang dari Massachusetts, Michigan, Nevada, dan New York, di mana peraturan yang menantang otoritas Kalshi telah diterapkan. Sebaliknya, CFTC telah mengajukan gugatan terhadap sembilan negara bagian untuk menegaskan kekuasaan federalnya atas Kalshi.
Pada 12 Juni, CFTC mengajukan gugatan terhadap New Mexico, mengklaim bahwa undang-undang federal memberinya yurisdiksi utama atas kontrak acara dan berusaha mencegah New Mexico menerapkan aturan perjudiannya pada pasar kontrak yang disetujui CFTC. Pada 14 Juli, mereka campur tangan di Michigan, memblokir perubahan perintah Kalshi yang akan membatalkan transaksi masa lalu yang dilakukan oleh penduduk Michigan, memerintahkan perusahaan untuk menyelesaikan semua transaksi terbuka.
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) menyebut pembatalan transaksi yang telah diselesaikan sebagai tidak adil dan mengancam integritas pasar derivatif. Konflik memanas pada 11 Agustus ketika CFTC menggunakan kekuasaan darurat setelah Kalshi memberi tahu komisi tentang keadaan darurat pasar yang timbul dari gugatan Jaksa Agung New York Letitia James pada 31 Juli. CFTC memerintahkan Kalshi untuk terus beroperasi sesuai dengan prinsip-prinsip dasar Undang-Undang Pertukaran Komoditas. Gugatan New York bertujuan untuk melarang Kalshi menawarkan kontrak acara di seluruh negeri dan menuntut ganti rugi lebih dari 36 miliar dolar.
Menurut data Token Terminal, pada Juli 2026 volume perdagangan pasar prediksi Kalshi mencapai 38,646 miliar dolar, sementara data Galaxy Research yang dikutip Cryptopolitan memperkirakan volume gabungan pasar prediksi lebih dari 150 miliar dolar. Macquarie Equity Research pada Juli 2026 memperkirakan bahwa volume perdagangan tahunan pasar prediksi dapat mencapai sekitar 1,5 triliun dolar pada 2030.
Karena platform ini semakin mengandalkan penyelesaian menggunakan stablecoin dan infrastruktur yang berorientasi kripto, apakah pengadilan akan menganggap mereka sebagai derivatif yang diatur di tingkat federal atau sebagai perjudian di tingkat negara bagian, akan membantu menentukan sejauh mana platform perdagangan kripto dapat berkembang.
