Penulis: Hu Tao, ChianCatcher
Di tengah industri kripto yang semakin mainstream, pengusaha Tionghoa justru tampak semakin menjauh dari pusat panggung.
Dulu, proyek-proyek yang didirikan orang Tionghoa pernah mendominasi separuh dari industri ini, termasuk bursa kripto terkenal seperti Binance, OKX, Bybit, Bitget, Gate, HTX, Bitmart yang didirikan oleh orang Tionghoa. Di sektor pertambangan pun demikian, proyek-proyek seperti Bitmain, Canaan, dan Spark Pool menempati posisi penting di industri. Kesamaan mereka adalah, hampir semua didirikan pada tahun 2017-2018 atau bahkan lebih awal.
Meskipun Changpeng Zhao, Xu Mingxing, Wu Jihan, dan Sun Yuchen masih aktif tak kenal lelah di garis depan industri, setelah demam DeFi Summer 2020, sebuah konsensus umum mulai terbentuk: visibilitas dan daya tarik pengusaha Tionghoa generasi baru dalam industri kripto global menurun, dan hingga kini belum muncul pemimpin baru yang setara dengan tokoh-tokoh industri generasi sebelumnya. Di tengah kesenjangan ini, apa yang sebenarnya dialami oleh ekosistem pengusaha Tionghoa? Dan di manakah peluang masa depannya?
Reshaping Regulasi dan Lingkungan Geopolitik: Dampak Pertama dari Disrupsi Ekosistem
Lima tahun terakhir, faktor yang paling tidak bisa diabaikan adalah perubahan drastis dalam lingkungan regulasi dan geopolitik.
Sejak tahun 2021, China meningkatkan secara signifikan upaya pengaturan aktivitas terkait kripto, perdagangan, penambangan, dan skenario lain yang sebelumnya tersebar di area abu-abu dengan cepat diputus. Dalam tren pasar beberapa tahun terakhir, hampir semua konsep yang menjadi panas akan langsung ditunjuk dan dicocokkan oleh pihak regulator, mulai dari ICO, NFT, dan koleksi digital sebelumnya, hingga pembayaran dan aset dunia nyata baru-baru ini. Hal ini tentunya akan membatasi aliran dan dukungan sumber daya berkualitas ke ekosistem kripto Tionghoa.
Serangan ini tidak hanya menyebabkan percepatan relokasi bisnis pertambangan dan bursa, yang lebih krusial adalah, hal ini membuat pengusaha Tionghoa kehilangan pasar domestik yang secara alami memiliki keunggulan efek jaringan, kepadatan talenta, dan pengumpulan modal, sehingga terpaksa pindah ke lingkungan luar negeri yang asing.
Dalam ekosistem kripto awal, banyak proyek Tionghoa yang mengalami pertumbuhan eksplosif justru mengumpulkan pengguna dengan cepat melalui mekanisme mobilisasi komunitas internet Tiongkok: perpecahan grup WeChat, jaringan KOL, matriks media, pertemuan offline... Saluran-saluran ini pernah menjadi salah satu sistem penyebaran narasi kripto yang paling efisien. Namun, perubahan kebijakan regulasi membuat sistem ini pada dasarnya tidak berfungsi.
Jumlah Proyek Daratan Tiongkok dan Proporsi Industri dari Jumlah Pendanaan. Sumber: RootData
Yang menyusul, pusat kekuatan industri dengan cepat beralih ke Eropa dan Amerika - dominasi kepatuhan AS, membanjirnya modal institusional, kerangka regulasi yang semakin matang, mulai membentuk tatanan industri yang sangat berbeda dengan tahun 2017–2018. Narasi baru, lanskap regulasi baru, dan struktur modal baru, secara alami lebih condong ke pasar berbahasa Inggris dan tim wirausaha yang berorientasi kuat pada kepatuhan. Seperti proyek kripto pasar prediksi yang memiliki sifat perjudian tertentu, sangat sulit lahir di lingkungan pasar berbahasa Tionghoa yang sangat mengatur perjudian.
Dalam lingkungan industri seperti ini, pengusaha Tionghoa generasi baru juga lebih sulit mendapatkan "kepercayaan default" dari media global, regulator, modal, dan pengguna, dibandingkan dengan proyek Eropa dan Amerika sejenis yang membutuhkan lebih banyak biaya trial and error dalam pemasaran, kepatuhan, dan aspek lainnya.
Perubahan Preferensi Modal: Dampak Kedua dari Disrupsi Ekosistem
Jika isolasi institusional yang disebabkan oleh lingkungan regulasi dan geopolitik adalah dampak pertama, maka "perubahan preferensi struktural" dari sisi pasar modal semakin memperparah tren marginalisasi pengusaha Tionghoa dalam siklus baru.
Dalam lingkungan industri saat ini, jika kurang dukuhan dana dan sumber daya VC yang kuat, proyek akan berada dalam posisi lemah dalam hal akuisisi pengguna, pencatatan di bursa, narasi, dan aspek lainnya, pengusaha Tionghoa pertama-tama sudah berada dalam posisi tidak menguntungkan di sisi pendanaan.
Dipengaruhi oleh kinerja keseluruhan altcoin yang buruk dan penurunan tajam dalam tingkat pengembalian investasi, dalam 2-3 tahun terakhir VC berlatar belakang Tionghoa pada dasarnya sangat mengurangi frekuensi investasi, bahkan sepenuhnya berhenti. Pengusaha Tionghoa, baik dalam hal pendanaan maupun jalur keluar, ruang pilihannya sangat terhambat. Menghadapi VC yang didominasi Eropa dan Amerika, proyek Tionghoa karena perbedaan bahasa dan budaya sulit dikatakan unggul, sehingga jumlah pendanaan dan jumlah proyek Tionghoa yang diperoleh dalam beberapa tahun terakhir juga terus menunjukkan tren penurunan.
Tahun ini, industri kripto menggelombang gelombang IPO dan akuisisi, Circle, Gemini dan perusahaan lain berhasil melantai di bursa saham AS, Coinbase, Ripple dan lainnya sering melakukan akuisisi, hal ini bagi kepercayaan diri pengusaha bahkan VC dapat dikatakan sangat meningkat, tetapi ini pada dasarnya tidak ada hubungannya dengan proyek Tionghoa. Bisa dikatakan, proyek Eropa dan Amerika sedang menikmati keuntungan institusional dari arus utama industri kripto.
Dalam pandangan modal arus utama, proyek Eropa dan Amerika memiliki keunggulan alami dalam kepatuhan, identitas budaya, dan aspek keluar, proyek Tionghoa kecuali memiliki keunggulan super kuat dalam konfigurasi tim dan latar belakang teknologi, sangat sulit memenangkan hati modal Eropa dan Amerika.
Ketidaksesuaian Struktur Kemampuan dan Kematangan Industri: Dampak Ketiga dari Disrupsi Ekosistem
Dalam sepuluh tahun terakhir, nada utama industri kripto selalu berada di jalur infrastruktur dan alat, meskipun mengalami iterasi konsep baru seperti DeFi, NFT, game, prasasti, tetapi sebagian besar tidak menjadi proyek mainstream.
Dalam wawancara sebelumnya dengan ChainCatcher, pendiri Folius Ventures Jason Kam pernah mengatakan, 5 sampai 10 tahun terakhir, perkembangan Web3 adalah dalam membangun fondasi, yang lebih penting adalah kategori dan status produk, ini adalah 10 tahun yang lebih condong ke ekosistem, condong ke infrastruktur, condong ke alat, condong ke membangun konsensus. Dengan kata lain, juga merupakan 10 tahun produk B2B.
Eropa dan Amerika memiliki tiga generasi insinyur yang sangat berbakat, sangat pandai membangun ekosistem B2B seperti ini. Sedangkan kawasan Asia Pasifik terutama insinyur muda generasi 80-an, 90-an, perkembangan jalur karir mereka sebenarnya adalah bersama dengan gelombang besar industri B2C China yang dimulai tahun 2005. Dengan kata lain, pengalaman teknik mereka adalah dalam hal B2C dan aplikasi, ini sangat tidak sesuai dengan perkembangan blockchain, sehingga mereka mungkin tidak bagus dalam hal rantai publik dan infrastruktur.
"Jika pengusaha kawasan Asia Pasifik bersaing di tingkat To C dengan pengusaha Eropa dan Amerika. Saya pikir pengusaha Asia Pasifik tidak memiliki kelemahan, bahkan memiliki keunggulan, keunggulan terletak pada pengalaman produk mereka yang sangat kaya, pada taktik implementasi mereka yang sangat ofensif dalam merebut pangsa pasar."
Meskipun di jalur bursa yang lebih kuat sifat Web2-nya, pengusaha Tionghoa sudah membuktikan hal ini, dan dalam hal produk C on-chain, kemunculan singkat Stepn meskipun membuktikan bakat pengusaha Tionghoa dalam produk C, tetapi ledakan pasar keseluruhan produk tingkat konsumen迟迟 belum tiba, hal ini terkait erat dengan kematangan infrastruktur industri, pasar belum mencapai "zona nyaman" pengusaha Tionghoa.
Pengusaha Berlatarbelakang Budaya Multibudaya Sedang Menjadi Dominan Industri
Secara ketat, pengusaha Tionghoa dalam beberapa tahun terakhir juga bukan kasus perwakilan baru. Pendiri Hyperliquid Jeff Yan lahir dari keturunan Tionghoa, orang tuanya adalah imigran China, dirinya lahir dan besar di Palo Alto, California, AS, kemudian masuk Universitas Harvard, jurusan matematika dan ilmu komputer. Setelah lulus, Jeff bergabung dengan raksasa perdagangan frekuensi tinggi Hudson River Trading sebagai pedagang kuantitatif. Tahun 2022, Jeff mendirikan Hyperliquid dengan konsep "kecil dan tepat", tanpa VC, pertumbuhan digerakkan pengguna, menjadikannya sebagai raksasa dengan pertumbuhan tercepat dalam industri kripto beberapa tahun terakhir.
Namun, meskipun Hyperliquid adalah salah satu proyek paling sukses dalam siklus ini dengan "darah Tionghoa" yang terlibat, sulit untuk menganggapnya sebagai kelanjutan pengaruh pengusaha Tionghoa, karena dia hampir tidak pernah aktif di ekosistem Tionghoa, di luar membentuk hampir seluruh nilai-nilai Eropa dan Amerika, juga tidak pernah menggunakan bahasa Mandarin untuk berekspresi. Kebangkitan Jeff dan Hyperliquid lebih menyoroti fakta, dalam siklus baru, keturunan Tionghoa masih mungkin menghasilkan pengaruh global, tetapi syaratnya harus terintegrasi ke dalam sistem budaya utama, bukan mengandalkan jalur wirausaha Tionghoa lama. Jika hanya mengandalkan satu sistem budaya, maka Anda hanya bisa menjadi perusahaan unggulan regional, dan tidak dapat mencapai hasil yang baik dalam proses globalisasi.
Faktanya, banyak proyek Tionghoa terkenal yang menjadi pemimpin jalur dalam siklus ini, pendirinya juga大多具有多元文化背景, setidaknya tahap kuliah sudah belajar di Eropa dan Amerika, misalnya pendiri Sahara Sean Ren, pendiri Kaito Yu Hu, pendiri BuidlPad Erick Zhang, dll, pengalaman panjang di Eropa dan Amerika memainkan peran penting dalam jalan perkembangan mereka.
Faktanya, pengusaha berlatarbelakang multibudaya memang lebih laris dalam industri kripto, misalnya pendiri Ethereum, pendiri Solana, dan pendiri Binance Changpeng Zhao都是童年时期从中俄移民至北美国家, benturan sistem politik dan budaya yang berbeda, membuat para pengusaha ini dapat lebih awal menyadari nilai pemberdayaan kedaulatan individu oleh blockchain, dan cepat mengambil tindakan, dalam pembentukan tim, koneksi sumber daya, operasi sehari-hari akan menempatkan inklusivitas budaya sebagai fokus pertimbangan, akhirnya juga akan lebih mudah mendapatkan sambutan pengguna dari latar belakang budaya regional yang berbeda.
Sifat tanpa batas kripto, dengan regulasi dan kepentingan berbagai negara terhadap kripto, konflik dan penyesuaian keduanya akan mendominasi tren perkembangan industri kripto dalam waktu yang lama. Pengusaha Tionghoa dalam konteks multiple conflict China-AS, arus utama industri kripto, memang menghadapi越来越多的 tantangan, tetapi dalam industri kripto baru-baru ini menghadapi banyak pertanyaan tentang kecenderungan perjudian, nihilisme, bahkan semakin banyak konsep proyek yang terbukti salah, bagaimana tren perkembangan pengusaha Tionghoa mungkin bukan lagi masalah penting industri, yang benar-benar layak diperhatikan adalah: ketika pertumbuhan spekulatif dan gelembung narasi逐渐退潮, siapa yang masih bisa berinvestasi berkelanjutan dalam nilai jangka panjang teknologi terdesentralisasi, dan melalui produk nyata dan inovasi yang dapat diverifikasi重新定义 arah industri.
Kompetensi inti dari lanskap industri masa depan, akan lebih tergantung pada apakah tim pendiri memiliki kemampuan kolaborasi lintas budaya, investasi teknologi jangka panjang, serta pemahaman institusional dan ketahanan organisasi saat menghadapi ketidakpastian regulasi. Terlepas dari latar belakang budaya atau negara mana pun, mereka yang dapat bertahan dalam dimensi-dimensi ini, barulah mungkin menjadi penerima manfaat sebenarnya dari siklus berikutnya. Dengan kata lain, rahasia sukses industri kripto, never tergantung pada "dari mana mereka berasal", tetapi tergantung pada "apa yang dapat mereka lakukan".
