Pasar Kripto Lima Tahun Lalu, Sebenarnya Lebih Sehat dari Sekarang

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-01-28Terakhir diperbarui pada 2026-01-28

Abstrak

Pasar crypto saat ini dinilai kurang sehat dibandingkan lima tahun lalu, meskipun infrastruktur dan regulasi semakin matang. Menurut Jeff Dorman, CIO Arca, upaya industri untuk menjadikan crypto sebagai alat investasi makro justru gagal, menyebabkan aset kehilangan diferensiasi dan bergerak seragam. Bitcoin bahkan tertinggal dibandingkan emas dalam setahun terakhir. Dorman mengkritik para pemimpin industri yang mengabaikan aset berbasis fundamental seperti DeFi, DePIN, dan token yang menghasilkan arus kas—yang seharusnya menarik bagi investor tradisional. Dia menyerukan kembali ke esensi token sebagai "sekuritas berwrap," menekankan pentingnya memahami perbedaan jenis aset, alih-alih mengelompokkannya sebagai "altcoin" saja. Analisis mendalam seperti dari Matt Levine menunjukkan bahwa nilai token terletak pada apa yang diwakilinya, bukan sekadar kemasannya.

Penulis: Jeff Dorman (Arca CIO)

Kompilasi: Deep Tide TechFlow

Panduan Deep Tide:

Apakah pasar kripto semakin membosankan? Jeff Dorman, Chief Investment Officer Arca, menulis artikel yang menyatakan bahwa meskipun infrastruktur dan lingkungan regulasi tidak pernah sekuat ini, lingkungan investasi saat ini berada dalam kondisi "terburuk sepanjang masa".

Dia dengan tajam mengkritik upaya gagal para pemimpin industri yang memaksa kripto menjadi "alat perdagangan makro", menyebabkan korelasi aset yang sangat seragam. Dorman menyerukan kembali ke esensi "token sebagai kemasan sekuritas", dengan fokus pada aset seperti ekuitas seperti DePIN, DeFi yang memiliki kemampuan menghasilkan arus kas.

Di saat emas melonjak dan Bitcoin relatif lemah, artikel refleksi mendalam ini memberikan perspektif penting untuk meninjau kembali logika investasi Web3.

Teks lengkap sebagai berikut:

Bitcoin sedang menghadapi situasi yang tidak menguntungkan

Sebagian besar debat investasi ada karena orang berada dalam dimensi waktu (Time Horizons) yang berbeda, sehingga mereka sering "berbicara dengan bahasa yang berbeda", meskipun secara teknis kedua belah benar. Ambil contoh debat emas vs Bitcoin (Bitcoin): Penggemar Bitcoin cenderung mengatakan bahwa Bitcoin adalah investasi terbaik karena kinerjanya dalam 10 tahun terakhir jauh melampaui emas.

Keterangan gambar: Sumber TradingView, Perbandingan hasil Bitcoin (BTC) dan Emas (GLD) dalam 10 tahun terakhir

Investor emas cenderung berpikir bahwa emas adalah investasi terbaik, dan baru-baru ini terus "mencemooh" kelemahan Bitcoin, karena dalam setahun terakhir, kinerja emas jelas lebih unggul daripada Bitcoin (hal serupa juga terjadi pada perak dan tembaga).

Keterangan gambar: Sumber TradingView, Perbandingan hasil Bitcoin (BTC) dan Emas (GLD) dalam 1 tahun terakhir

Sementara itu, dalam 5 tahun terakhir, hasil emas dan Bitcoin hampir sama persis. Emas cenderung tidak berbuat apa-apa untuk waktu yang lama, kemudian melonjak ketika bank sentral dan para pengekor tren membeli; sedangkan Bitcoin cenderung mengalami kenaikan tajam, diikuti oleh crash besar, tetapi akhirnya tetap naik.

Keterangan gambar: Sumber TradingView, Perbandingan hasil Bitcoin (BTC) dan Emas (GLD) dalam 5 tahun terakhir

Oleh karena itu, tergantung pada jangka waktu investasi Anda, Anda hampir bisa memenangkan atau kalah dalam debat apa pun tentang Bitcoin vs emas.

Meski begitu, tidak dapat disangkal bahwa baru-baru ini emas (dan perak) menunjukkan kekuatan relatif terhadap Bitcoin. Dalam beberapa hal, ini agak lucu (atau menyedihkan). Perusahaan-perusahaan terbesar di industri kripto selama 10 tahun terakhir telah berusaha memenuhi investor makro (Macro Investors), bukan investor fundamental (Fundamental Investors) yang sebenarnya, dan hasilnya investor makro ini berkata: "Sudahlah, kami akan membeli emas, perak, dan tembaga saja." Kami telah lama menyerukan perubahan pola pikir industri. Saat ini ada lebih dari 600 triliun dolar aset yang dikelola, dan pembeli aset-aset ini adalah investor dengan daya lekat yang jauh lebih tinggi. Ada banyak aset digital yang lebih mirip obligasi dan saham, mereka diterbitkan oleh perusahaan yang menghasilkan pendapatan dan melakukan pembelian kembali token, namun para pemimpin pasar, untuk alasan tertentu, memutuskan untuk mengabaikan subsektor token ini.

Mungkin kinerja buruk Bitcoin baru-baru ini relatif terhadap logam mulia cukup membuat broker besar, bursa, perusahaan manajemen aset, dan pemimpin kripto lainnya menyadari bahwa upaya mereka mengubah kripto menjadi alat perdagangan makro menyeluruh telah gagal. Sebaliknya, mereka mungkin beralih untuk memperhatikan dan mendidik investor berukuran 600 triliun dolar yang cenderung membeli aset penghasil arus kas. Bagi industri, belum terlambat untuk mulai memperhatikan token seperti ekuitas (Quasi-equity) yang membawa bisnis teknologi penghasil arus kas (seperti berbagai DePIN, CeFi, DeFi, serta perusahaan platform penerbitan token).

Tapi sekali lagi, jika Anda hanya mengubah posisi "garis finish", Bitcoin tetap yang terhebat. Jadi, kemungkinan besar, tidak ada yang akan berubah.

Perbedaan Aset

"Hari-hari indah" investasi kripto tampaknya sudah menjadi kenangan lama. Kembali ke tahun 2020 dan 2021, sepertinya setiap bulan muncul narasi, jalur, atau use case baru, serta token baru, dan setiap sudut pasar dapat memberikan pengembalian positif. Meskipun mesin pertumbuhan blockchain tidak pernah sekuat sekarang (berkat kemajuan legislatif di Washington, pertumbuhan stablecoin, DeFi, serta tokenisasi aset dunia nyata RWA), lingkungan investasi tidak pernah seburuk ini.

Salah satu tanda pasar yang sehat adalah dispersi (Dispersion) dan korelasi antar pasar yang rendah. Anda pasti ingin pergerakan saham perawatan kesehatan dan pertahanan berbeda dengan saham dan AI; Anda juga ingin pergerakan saham pasar berkembang independen dari pasar maju. Dispersi biasanya dianggap sebagai hal yang baik.

Tahun 2020 dan 2021 pada dasarnya diingat sebagai "pasar bull secara keseluruhan", tetapi kenyataannya tidak sepenuhnya demikian. Saat itu jarang terlihat seluruh pasar naik turun dengan langkah yang sama. Yang lebih umum adalah, satu sektor naik sementara sektor lain turun. Sektor game (Gaming) melonjak sementara DeFi mungkin turun; DeFi melonjak sementara token L1 'dinosaurus' (Dino-L1) turun; Sektor Layer-1 melonjak sementara jalur Web3 turun. Portofolio aset kripto yang beragam sebenarnya meratakan hasil, dan biasanya menurunkan beta (Beta) dan korelasi portofolio keseluruhan. Likuiditas datang dan pergi seiring perubahan minat dan permintaan, tetapi kinerja hasil beragam. Ini sangat menggembirakan. Masuk akal bahwa dana besar mengalir ke hedge fund kripto pada tahun 2020 dan 2021, karena area yang dapat diinvestasikan meluas, dan pengembaliannya berbeda.

Maju cepat ke hari ini, semua aset yang "dikemas kripto" hasilnya terlihat sama. Sejak flash crash 10 Oktober, tingkat penurunan berbagai sektor hampir tidak bisa dibedakan. Apa pun yang Anda pegang, atau bagaimana token tersebut menangkap nilai ekonomi, atau bagaimana trajectory proyek tersebut... tingkat hasilnya pada dasarnya sama. Ini sangat membuat frustrasi.

Keterangan gambar: Perhitungan internal Arca dan data API CoinGecko dari sampel aset kripto representatif

Di masa pasar yang makmur, tabel ini akan terlihat sedikit lebih menggembirakan. Token "baik" cenderung berkinerja lebih baik daripada token "buruk". Tetapi sistem yang sehat seharusnya sebaliknya: Anda ingin token yang baik juga berkinerja lebih baik di masa sulit, bukan hanya saat kondisi baik. Berikut adalah tabel yang sama dari titik terendah 7 April hingga titik tertinggi 15 September.

Keterangan gambar: Perhitungan internal Arca dan data API CoinGecko dari sampel aset kripto representatif

Yang menarik, ketika industri kripto masih dalam masa bayi, peserta pasar sangat berusaha membedakan berbagai jenis aset kripto. Misalnya, saya pernah menerbitkan artikel pada tahun 2018 di mana saya membagi aset kripto menjadi 4 kategori:

  1. Mata uang kripto/uang (Cryptocurrencies/money)
  2. Protokol/platform terdesentralisasi (Decentralized protocols/platforms)
  3. Token berbasis aset (Asset-backed tokens)
  4. Sekuritas penetus (Pass-through securities)

Pada saat itu, metode klasifikasi ini cukup unik dan menarik banyak investor. Yang penting, aset kripto sedang berevolusi, dari hanya Bitcoin, menjadi protokol kontrak pintar, stablecoin berbasis aset, hingga sekuritas penetus seperti ekuitas. Mempelajari area pertumbuhan yang berbeda曾是 sumber utama alpha (Alpha), investor berharap dapat memahami berbagai teknik penilaian yang diperlukan untuk menilai berbagai jenis aset. Saat itu kebanyakan investor kripto bahkan tidak tahu kapan data tunjangan pengangguran dirilis, atau kapan rapat Fed (FOMC) diadakan, dan jarang mencari sinyal dari data makro.

Setelah crash tahun 2022, berbagai jenis aset ini masih ada. Pada dasarnya tidak berubah. Tetapi terjadi perubahan besar dalam cara pemasaran industri. Para "penjaga gerbang" (Gatekeepers) menetapkan bahwa Bitcoin dan stablecoin adalah satu-satunya yang penting; media menetapkan bahwa selain token TRUMP dan memecoin (Memecoins) lainnya, mereka tidak ingin menulis apa pun. Dalam beberapa tahun terakhir, tidak hanya kinerja Bitcoin lebih unggul daripada kebanyakan aset kripto lainnya, tetapi banyak investor bahkan lupa bahwa jenis aset (dan jalur) lainnya ini ada. Model bisnis perusahaan dan protokol underlying tidak menjadi lebih relevan, tetapi karena investor melarikan diri dan market maker mendominasi pergerakan harga, korelasi aset itu sendiri memang menjadi lebih tinggi.

Inilah mengapa artikel terbaru Matt Levine tentang token begitu mengejutkan dan populer. Hanya dengan 4 paragraf singkat, Levine secara akurat menggambarkan perbedaan dan nuansa berbagai token. Ini memberiku sedikit harapan, bahwa analisis semacam ini masih layak.

Bursa kripto terkemuka, perusahaan manajemen aset, market maker, platform perdagangan di luar bursa (OTC), dan penyedia layanan penetapan harga, masih menyebut semua hal selain Bitcoin sebagai "Altcoin", dan sepertinya hanya menulis laporan penelitian makro, mengelompokkan semua "mata uang kripto" bersama-sama sebagai satu aset yang besar. Tahukah Anda, ambil contoh Coinbase, mereka sepertinya hanya memiliki tim penelitian yang sangat kecil, dipimpin oleh satu analis utama (David Duong), yang fokus kerjanya terutama pada penelitian makro. Saya tidak keberatan dengan Tuan Bitcoin (Mr. Duong) — analisisnya sangat bagus. Tapi siapa yang akan pergi ke Coinbase khusus untuk melihat analisis makro?

Bayangkan jika penyedia ETF dan bursa terkemuka hanya menulis secara umum tentang ETF, mengatakan sesuatu seperti "ETF turun hari ini!" atau "ETF bereaksi negatif terhadap data inflasi". Mereka akan ditertawakan sampai bangkrut. Tidak semua ETF sama, hanya karena mereka menggunakan "kemasan" (Wrapper) yang sama, dan orang-orang yang menjual dan mempromosikan ETF memahami hal ini. Apa yang ada di dalam ETF-lah yang paling penting, dan investor tampaknya dapat membedakan berbagai ETF dengan bijak, terutama karena para pemimpin industri membantu klien mereka memahaminya.

Demikian pula, Token hanyalah sebuah "kemasan". Seperti yang dijelaskan Matt Levine dengan fasih, apa yang ada di dalam token itulah yang penting. Jenis token penting, jalurnya penting, propertinya (inflasi atau amortisasi) juga penting.

Mungkin Levine bukan satu-satunya yang memahami hal ini. Tetapi dia melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam menjelaskan industri ini daripada mereka yang benar-benar mendapat untung darinya.

Pertanyaan Terkait

QMenurut Jeff Dorman, mengapa lingkungan investasi crypto saat ini berada dalam kondisi 'terburuk sepanjang masa' meskipun infrastruktur dan regulasi semakin kuat?

AKarena para pemimpin industri telah memaksa crypto menjadi 'alat perdagangan makro' yang gagal, menyebabkan korelasi aset yang sangat tinggi dan menghilangkan disparitas performa antar aset, sehingga lingkungan investasi menjadi membosankan dan tidak sehat.

QApa perbedaan utama performa Bitcoin dan Emas dalam berbagai kerangka waktu menurut artikel tersebut?

ADalam 10 tahun terakhir, Bitcoin jauh mengungguli Emas; dalam 1 tahun terakhir, Emas lebih unggul dari Bitcoin; sedangkan dalam 5 tahun terakhir, performa keduanya hampir identik.

QApa yang dimaksud dengan 'dispersi' (dispersion) dalam konteks kesehatan pasar crypto, dan mengapa hal itu penting?

ADispersi mengacu pada pergerakan harga yang berbeda-beda antar berbagai sektor atau jenis aset crypto. Ini penting karena menunjukkan kesehatan pasar yang baik, di mana aset yang bagus tetap bisa naik saat pasar turun, dan investor dapat melakukan diversifikasi untuk melindungi portofolio.

QJenis aset crypto apa yang menurut Jeff Dorman seharusnya lebih diperhatikan oleh investor?

AAset seperti token quasi-ekuitas yang mewakili bisnis teknologi penghasil arus kas, misalnya di sektor DePIN, CeFi, DeFi, dan platform penerbitan token, karena menyerupai saham yang membagikan dividen atau melakukan buyback.

QApa kritik Jeff Dorman terhadap cara industri crypto saat ini mengklasifikasikan dan mempromosikan asetnya?

ADia mengkritik bahwa industri masih menyebut semua aset selain Bitcoin sebagai 'altcoin' dan memperlakukan semua 'crypto' sebagai satu kelas aset makro yang sama, padahal setiap token memiliki karakteristik, sektor, dan model bisnis yang sangat berbeda layaknya ETF yang berisi underlying asset berbeda.

Bacaan Terkait

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

SpaceX meluncurkan IPO terbesar dalam sejarah pada Juni 2026, namun akses bagi banyak pedagang terhambat oleh batasan regional dan prosedur broker. WEEX kini menghadirkan SPCXON/USDT di pasar spotnya, sebuah instrumen tokenisasi yang memungkinkan paparan terhadap pergerakan harga SpaceX melalui akun kripto yang diselesaikan dengan USDT, tanpa memerlukan broker AS atau pembiayaan bank. SPCXON adalah produk tokenisasi yang mencerminkan ekonomi kepemilikan SpaceX bagi pedagang yang memenuhi syarat di luar AS, dengan dividen diinvestasikan kembali. Aset ini diperdagangkan di WEEX sebagai pasangan spot dengan USDT, tersedia selama jam pasar, memberikan akses mudah bagi trader kripto. Kasus investasi untuk SpaceX didasarkan pada pertumbuhan pendapatan Starlink dan pencapaian Starship, meskipun valuasinya yang tinggi (sekitar 90-110 kali pendapatan) telah memperhitungkan eksekusi sempurna selama bertahun-tahun. Faktor seperti jumlah saham publik yang terbatas dan masa buka kunci (unlock) insider pertama menjadi pertimbangan penting. Penting untuk diingat bahwa SPCXON memberikan paparan, bukan kepemilikan langsung atas saham atau hak suara. Harganya dapat diperdagangkan pada premium atau diskon terhadap nilai aset bersih. WEEX menawarkan akses ke berbagai aset TradFi yang ditokenisasi seperti ini dalam satu akun terpadu, bersama dengan pasar futures dan kampanye perdagangan dengan pool hadiah.

TheNewsCrypto8m yang lalu

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

TheNewsCrypto8m yang lalu

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

**PASAR KRIPTO & SAHAM: BTC Hadapi Resistensi, Saham Semikonduktor Turun di Perdagangan Malam** Pasar kripto melanjutkan pemulihan, dengan harga Bitcoin bertahan di sekitar $66,000 setelah rebound lebih dari 15% dari titik terendah Juli. Namun, BTC menghadapi **tembok resistensi kuat di dekat $68,000**, yang bertepatan dengan biaya rata-rata investor selama lima bulan terakhir dan titik gagalnya rebound pertengahan Juni. Secara teknis, perhatian tertuju pada **200 EMA mingguan (~$68,328) sebagai level kunci**. Jika BTC ditolak di level ini, potensi penurunan menuju support $63,000 terbuka. Analis menyoroti volume rendah dan penurunan open interest futures di CME, menandakan rebound ini lebih dipicu likuiditas rendah musim panas daripada awal bull run penuh. Di pasar saham AS, **indeks futures utama turang** setelah sesi kemarin yang kuat. Sektor semikonduktor dan penyimpanan (storage), yang melonjak pada hari Selasa (contoh: Micron +12%), **mengalami koreksi di perdagangan malam (night trading)**. ETF semikonduktor turun 2,22% dan saham Micron turun 2,29%. Meski begitu, ada sorotan positif seperti **Super Micro Computer (SMCI)** yang naik lebih dari 15% setelah melaporkan pandangan pendapatan yang kuat dan pesanan baru yang sangat besar, mengonfirmasi permintaan server AI tetap solid. Kekhawatiran makro muncul dari **kenaikan harga minyak mentah (di atas $91)** akibat ketegangan geopolitik dan **lonjakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS**, dengan imbal hasil 10-tahun mencapai sekitar 4,64%. Faktor-faktor ini dapat menambah tekanan inflasi dan membatasi ruang gerak pasar saham. Saham terkait kripto seperti Coinbase dan Robinhood naik kuat didorong oleh perkembangan regulasi yang lebih jelas di AS. Di Asia, **Korea Selatan** dan **Jepang** menunjukkan kinerja beragam. Indeks KOSPI Korea naik didukung pemulihan saham semikonduktor, sementara pasar Jepang melemah dengan **Yen terus melemah ke level terendah sejak 1986**, meningkatkan kekhawatiran akan intervensi bank sentral. **Yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya:** * **22 Juli:** Acara AI AMD, rilis laporan keuangan dari Google (Alphabet), Tesla, IBM. * **23 Juli:** Keputusan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB), data klaim pengangguran AS, laporan keuangan Intel. * Perkembangan lebih lanjut dari **harga minyak, imbal hasil obligasi, dan dinamika Yen Jepang** akan menjadi penentu sentimen pasar risiko secara keseluruhan.

marsbit9m yang lalu

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

marsbit9m yang lalu

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

Penulis: Zen, PANews Heath Tarbert, mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, baru-baru ini menyerukan kepada investor untuk mengadopsi pandangan jangka panjang terhadap saham Circle, meskipun harganya telah turun 70% dari puncaknya. Namun, ia sendiri secara konsisten menjual saham CRCL sejak perusahaan go public, menguangkan sekitar $30 juta tanpa pernah membeli saham tambahan di pasar terbuka. Tarbert, yang bergabung dengan Circle pada Juli 2023 dan menjadi Presiden pada awal 2025, dikenal sebagai pendukung kuat narasi "jangka panjang" perusahaan. Namun, sehari sebelum IPO Circle, ia menetapkan rencana perdagangan 10b5-1 untuk menjual hingga 353.290 saham dalam setahun. Dalam 13 bulan setelah IPO, ia menjual lebih dari 360.000 saham, termasuk penjualan tunggal senilai $11,5 juta pada Maret 2026. Ia bahkan menetapkan rencana 10b5-1 kedua untuk menjual hingga 160.000 saham lagi pada akhir tahun 2026. Langkah Tarbert ini menuai kecaman karena dianggap tidak konsisten dengan pesan "jangka panjang" yang ia sampaikan kepada publik. Perjalanan kariernya sering dikaitkan dengan "revolving door" antara regulator dan dunia keuangan. Setelah mengundurkan diri sebagai Ketua CFTC pada Maret 2021, ia bergabung dengan Citadel Securities hanya 27 hari kemudian sebagai Kepala Penasihat Hukum, tepat saat perusahaan itu menghadapi pengawasan ketat terkait peristiwa GameStop. Di Citadel, ia juga mendukung undang-undang yang memperluas wewenang CFTC atas pasar crypto, sementara Citadel diketahui berencana berekspansi ke aset kripto. Tarbert kemudian pindah ke Circle pada 2023, membantu perusahaan mengatasi tantangan regulasi dan akhirnya go public melalui IPO langsung. Meskipun sangat berharga bagi perusahaan, tindakannya menjual saham dalam jumlah besar sambil mendorong investor untuk bertahan menimbulkan pertanyaan tentang komitmennya yang sebenarnya terhadap masa depan jangka panjang Circle.

marsbit32m yang lalu

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

marsbit32m yang lalu

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

**Ringkasan: Gelombang "Wall Street-ization" Produk Keuangan Kripto: Kompetisi atau Integrasi?** Artikel ini membahas fenomena konvergensi antara keuangan tradisional (TradFi) dan keuangan kripto (Crypto). Meskipun Bitcoin awalnya dirancang sebagai sistem peer-to-peer yang terdesentralisasi dan bebas dari perantara seperti bank, pasar kripto kini semakin diintegrasikan ke dalam infrastruktur keuangan tradisional. **Tren "Wall Street-ization":** Dimulai dengan disetujuinya ETF spot Bitcoin pada 2024, aset kripto kini dikemas menjadi produk seperti ETF (oleh BlackRock, Fidelity, dll.), futures, dan sekuritisasi aset riil (RWA) seperti obligasi pemerintah yang ditokenisasi. Ini memberikan akses yang mudah dan teregulasi bagi investor institusional, tetapi juga berarti kekuasaan atas penerbitan, penentuan harga, kustodian, dan distribusi aset kripto semakin bergeser ke lembaga keuangan besar. **Dua Jalur Konvergensi (1+1>2):** Artikel ini menyoroti dua arah integrasi: 1. **Dari CEX ke TradFi:** Dilambangkan oleh **Gate.io**, yang berkembang dari bursa kripto menjadi platform multi-aset. Gate kini menawarkan perdagangan saham nyata (AS, Hong Kong, Korea) menggunakan USDT, menyediakan akses tanpa batas waktu ke pasar tradisional. 2. **Dari TradFi ke Crypto:** Dilambangkan oleh **Robinhood**, platform broker tradisional yang memperluas layanannya ke aset kripto (termasuk melalui akuisisi Bitstamp) dan mengembangkan produk seperti token saham di blockchain. **Tujuan Bersama: Akun Keuangan "Super" Terpadu:** Kedua jalur ini bertujuan menciptakan **akun keuangan generasi berikutnya yang terpadu**. Pengguna di masa depan mungkin dapat memperdagangkan Bitcoin, saham Apple, ETF, emas, dan obligasi pemerintah yang ditokenisasi dalam satu antarmuka yang sama, menggunakan stablecoin sebagai lapisan dana. **RWA dan Obligasi Pemerintah di On-Chain sebagai Lapisan Tengah:** Tokenisasi aset dunia nyata, terutama obligasi pemerintah AS, menyediakan aset berpenghasilan rendah risiko di ekosistem on-chain. Pasar ini tumbuh pesat (naik 40% pada paruh pertama 2026) meskipun pasar kripto turun, menunjukkan permintaan nyata. **Kesimpulan:** "Wall Street-ization" bukanlah pengambilalihan sepihak, melainkan **transformasi timbal balik**. TradFi dan Crypto saling melengkapi: Crypto mendapatkan akses ke likuiditas, kepatuhan, dan jaringan distribusi yang luas, sementara TradFi mengadopsi efisiensi, kecepatan, dan pasar 24/7 dari Crypto. Hasil akhirnya adalah pembentukan **pasar modal terpadu yang lebih efisien dan global**, di mana batas antara aset tradisional dan kripto semakin kabur.

marsbit34m yang lalu

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

marsbit34m yang lalu

S&P Dow Jones Bermitra dengan Pantera Meluncurkan Indeks Kripto, Bitcoin Ditolak Masuk Karena "Tidak Menghasilkan Uang"

**S&P Dow Jones Indices dan Pantera Capital Luncurkan Indeks Aset Digital Berbasis Pendapatan, Bitcoin Tidak Termasuk** S&P Dow Jones Indices bersama Pantera Capital telah meluncurkan S&P Pantera Digital Asset Index, sebuah indeks baru yang secara ketat memilih aset kripto berdasarkan kelayakan finansial protokolnya. Indeks ini mengadopsi prinsip serupa dengan S&P 500, mensyaratkan protokol untuk memiliki pendapatan positif yang diverifikasi selama beberapa kuartal berturut-turut dan mendistribusikan nilai tersebut kepada pemegang token. Karena fokus pada aset yang "menghasilkan uang", Bitcoin, XRP, dan meme coin dikeluarkan dari indeks ini. Bitcoin dinilai tidak memenuhi kriteria inti karena tidak menghasilkan pendapatan protokol. Indeks perdana ini mencakup 18 aset, dengan lima komponen terbesarnya adalah Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), Tron (TRX), dan Hyperliquid (HYPE). Pantera menjelaskan bahwa pengecualian Bitcoin didasarkan pada tiga alasan: sifatnya sebagai aset moneter yang sudah dapat diakses melalui ETF terpisah, keinginan untuk memisahkan aset berpendapatan dari aset lain dalam kerangka dasar, serta ketidakmampuan Bitcoin lolos uji kelayakan finansial indeks. Indeks ini saat ini berfungsi sebagai *benchmark*, dan diskusi telah dimulai dengan perusahaan manajemen aset untuk mengembangkan produk seperti ETF yang melacak kinerjanya. Kemitraan Pantera dengan Morgan Stanley dinilai dapat memfasilitasi distribusi produk tersebut ke klien bernilai tinggi. Peluncuran indeks ini menyoroti celah dalam produk investasi kripto institusional yang ada, yang seringkali hanya terfokus pada kapitalisasi pasar tanpa membedakan fundamental. Di komunitas kripto, keputusan mengecualikan Bitcoin menuai beragam tanggapan. Sebagian melihatnya sebagai peluang untuk alokasi institusional yang lebih jelas ke altcoin, sementara yang lain berpendapat hal ini justru memperkuat narasi Bitcoin sebagai "emas digital".

marsbit38m yang lalu

S&P Dow Jones Bermitra dengan Pantera Meluncurkan Indeks Kripto, Bitcoin Ditolak Masuk Karena "Tidak Menghasilkan Uang"

marsbit38m yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow