RUU CLARITY Hari Ini Masuk ke Tahap Pembahasan Kritis, Apa yang Harus Anda Perhatikan?

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-05-14Terakhir diperbarui pada 2026-05-14

Abstrak

Editor's Note: Pada 14 Mei, Komite Perbankan Senat AS akan mengadakan pertimbangan komite untuk *Cryptocurrency Market Structure Act* (dikenal sebagai RUU CLARITY) pada pukul 10:30 EST. Ini adalah langkah kunci dalam proses legislatif. Jika lolos, RUU ini akan maju ke pemungutan suara penuh di Senat. Versi terbaru RUU ini, yang dirilis pada 12 Mei oleh Ketua Komite Tim Scott bersama Cynthia Lummis dan Thom Tillis, bertujuan menyediakan "aturan yang jelas" untuk aset digital, melindungi investor biasa, memerangi aktivitas keuangan ilegal, dan menjaga inovasi keuangan di AS. Fortune melaporkan, fokus utama bukanlah apakah RUU ini "pro-kripto", tetapi tiga ketegangan dalam regulasi kripto AS yang terungkap: 1) Apakah imbal hasil stablecoin adalah insentif pembayaran atau persaingan setoran terselubung? 2) Apakah legislasi struktur pasar melindungi investor atau membuka jalan bagi ekspansi industri? 3) Apakah reformasi struktur pasar perlu memasukkan batasan etika, mengingat keterlibatan mendalam keluarga Trump dalam bisnis kripto. Kesempatan RUU ini untuk mencapai pemungutan suara penuh Senat masih relatif tinggi, dengan senator kunci John Kennedy cenderung mendukung. Namun, ruang kesalahan menyempit. Anggota komite telah mengajukan lebih dari 130 amandemen, 44 di antaranya dari Elizabeth Warren. Lobi perbankan juga mengkhawatirkan mekanisme imbalan stablecoin akan menarik dana dari deposito bank. Dengan masa reses musim panas dan pemilu paruh waktu mendatang, jendela peluan...

Catatan Editor: Pada 14 Mei, Komite Perbankan Senat AS akan membahas RUU “Crypto Asset Market Structure Bill” (atau RUU CLARITY) dalam rapat komite pada pukul 10:30 pagi waktu Timur AS (pukul 22:30 malam waktu Beijing). Ini adalah langkah kritis dalam proses legislatif. Jika lolos, RUU CLARITY akan maju ke pemungutan suara di seluruh Senat.

Situs web komite menunjukkan bahwa Executive Session ini telah dimasukkan dalam agenda. Sebelumnya, Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott, Cynthia Lummis, dan Thom Tillis telah merilis teks terbaru RUU struktur pasar pada 12 Mei, menyatakan tujuannya adalah memberikan “aturan yang jelas” untuk aset digital, sekaligus melindungi investor ritel, memerangi aktivitas keuangan ilegal, dan menjaga inovasi keuangan di Amerika Serikat.

Artikel ini berasal dari Fortune, berfokus pada perebutan politik pada malam sebelum RUU CLARITY masuk ke pembahasan Komite Perbankan Senat. Yang paling patut diperhatikan bukanlah apakah RUU ini “pro-kripto”, melainkan bahwa ketika mendekati tahap penyetujuan, ia menyingkap tiga ketegangan dalam regulasi kripto AS: Pertama, apakah imbal hasil stablecoin adalah insentif pembayaran atau persaingan deposito terselubung? Kedua, apakah legislasi struktur pasar kripto bertujuan melindungi investor atau membuka pintu saluran institusional bagi ekspansi industri? Ketiga, di tengah keterlibatan mendalam keluarga Trump dalam bisnis kripto, apakah reformasi struktur pasar harus disertai dengan batasan etika secara bersamaan?

Dari situasi saat ini, RUU CLARITY masih memiliki peluang cukup besar untuk masuk ke pemungutan suara seluruh Senat, tetapi ruang toleransi kesalahannya semakin menyempit. Fortune melaporkan bahwa anggota Komite Perbankan Senat telah mengajukan lebih dari 130 amandemen sebelum pembahasan, di mana Elizabeth Warren sendiri mengajukan 44 amandemen. Sementara itu, pihak perbankan khawatir mekanisme imbalan stablecoin akan menarik dana deposito bank, dan telah mengirimkan banyak surat keberatan ke kantor Senat.

Meskipun suara kunci yang berayun dari Partai Republik, John Kennedy, menyatakan cenderung mendukung, dan peluang RUU ini masuk ke pembahasan seluruh Senat masih relatif tinggi, namun dengan mendekatnya masa reses musim panas dan pemilu paruh waktu, jendela kesempatan untuk lolosnya RUU CLARITY semakin sempit. Pasar prediksi juga telah menurunkan probabilitas lolosnya tahun ini menjadi sekitar 60%.

Berikut adalah teks aslinya:

RUU CLARITY adalah undang-undang bersejarah yang bertujuan membangun kerangka regulasi untuk industri kripto AS. RUU ini akan memulai proses pembahasan dan penandaan (mark-up) di komite Senat mulai Kamis ini. Prospek kelolosannya meningkatkan sentimen investor, namun masih ada beberapa hambatan besar yang harus dilewati sebelum Kongres dapat membawa RUU ini ke meja Presiden Trump.

CLARITY adalah singkatan dari “Digital Asset Market Clarity Act”. RUU ini tahun lalu telah disetujui di Dewan Perwakilan Rakyat, tetapi menghadapi kendala di Komite Perbankan Senat karena perselisihan antara bank dan perusahaan stablecoin mengenai apakah saldo stablecoin dapat memberikan imbalan, dan kapan imbalan tersebut dapat dibayarkan. Kini, saat para senator bersiap mengajukan amandemen, Demokrat mendorong untuk memasukkan klausul pembatasan etika terkait bisnis kripto keluarga Trump.

Menurut salinan satu rancangan amandemen yang diakses Fortune, sebelum pembahasan dan penandaan pada Kamis, anggota Komite Perbankan Senat telah mengajukan lebih dari 130 amandemen yang diusulkan, di mana Senator Elizabeth Warren saja mengajukan 44 amandemen.

Beberapa amandemen yang diusulkan cukup bersifat teknis, tetapi yang lain berusaha memajukan posisi para penentang RUU ini. Para penentang ini termasuk pihak kepentingan perbankan yang khawatir stablecoin akan melemahkan basis deposito bank, serta pihak yang mengkhawatirkan risiko etika dan keamanan nasional yang menyertai ekspansi industri kripto.

“Saya pikir itu akan lolos, berdasarkan kemajuan yang telah dicapai di kedua kamar Kongres saat ini, serta dukungan Gedung Putih terhadap RUU ini,” kata Steve Yelderman, Penasihat Hukum Utama untuk kelompok inisiatif Ethereum, Etherealize, kepada Fortune. “Walaupun begitu, ini adalah Washington, apa pun bisa terjadi.”

Awal tahun ini, RUU CLARITY sempat mendekati tahap pembahasan dan penandaan di Komite Perbankan Senat, tetapi Coinbase menarik dukungannya terhadap RUU ini karena adanya usulan larangan imbalan stablecoin. Sejak itu, Senator Thom Tillis (Republik dari Carolina Utara) dan Senator Angela Alsobrooks (Demokrat dari Maryland) mencapai kesepakatan mengenai masalah imbal hasil stablecoin, tetapi kelompok lobi perbankan kini mengeluh bahwa kompromi ini terlalu menguntungkan perusahaan stablecoin. Dilaporkan, anggota American Bankers Association telah mengirimkan lebih dari 8.000 surat ke kantor Senat, mengkritik kompromi imbal hasil ini.

Seorang asisten Senat memberi tahu Fortune bahwa dalam pembahasan dan penandaan besok, Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott (Republik dari Carolina Selatan) diperkirakan akan menekankan perlindungan “masyarakat biasa”, menjaga keamanan nasional, serta mempertahankan inovasi kripto di AS, sebagai tujuan utama RUU CLARITY. Asisten Senat lainnya mengatakan, Demokrat diperkirakan akan fokus pada masalah etika yang timbul dari berbagai keterkaitan Presiden Trump dengan kripto.

“Kaum Demokrat semakin khawatir, jika klausul etika tidak dimasukkan ke dalam versi RUU yang dibahas dan ditandai oleh komite perbankan, maka mungkin tidak akan pernah dimasukkan lagi nanti,” kata staf tersebut. Dia menambahkan bahwa Demokrat sedang berfokus menangani masalah bagaimana keluarga Trump mendapatkan keuntungan dari cryptocurrency dalam legislasi struktur pasar. Pekan ini, pihak Republikan dan Demokrat telah melakukan beberapa pertemuan untuk membahas bagaimana memasukkan klausul etika ke dalam RUU CLARITY.

Untuk saat ini, peluang RUU ini masuk ke pemungutan suara seluruh Senat masih relatif besar. Republikan kunci yang sebelumnya bersikap ragu-ragu terhadap RUU CLARITY di Komite Perbankan, Senator John Kennedy dari Louisiana, mengatakan kepada Semafor bahwa ia berencana mendukung RUU ini. Namun, dengan mendekatnya masa reses musim panas dan pemilu paruh waktu, ruang toleransi kesalahan untuk RUU CLARITY masih cukup terbatas. Pedagang di pasar prediksi Polymarket menjadi kurang optimis terhadap prospek lolosnya RUU ini sejak awal pekan ini. Pasar prediksi saat ini memperkirakan probabilitas RUU ini lolos tahun ini adalah 60%.

Pertanyaan Terkait

QApa itu RUU CLARITY dan apa tujuannya?

ARUU CLARITY adalah singkatan dari 'Digital Asset Market Clarity Act', sebuah undang-undang yang bertujuan menciptakan kerangka peraturan untuk industri aset kripto di Amerika Serikat. Tujuannya adalah memberikan 'aturan yang jelas' tentang aset digital, melindungi investor ritel, memerangi aktivitas keuangan ilegal, dan menjaga inovasi keuangan di Amerika Serikat.

QTantangan atau ketegangan utama apa yang diungkapkan artikel terkait perjalanan RUU CLARITY?

AArtikel mengungkapkan tiga ketegangan utama: 1) Apakah imbal hasil (reward) stablecoin merupakan insentif pembayaran atau persaingan tidak langsung dengan simpanan bank, 2) Apakah undang-undang struktur pasar kripto ini benar-benar melindungi investor atau justru membuka jalan bagi ekspansi industri, dan 3) Perlunya memasukkan batasan etika mengingat keterlibatan mendalam keluarga Trump dalam bisnis kripto.

QMengapa ada begitu banyak amandemen yang diajukan untuk RUU ini, dan siapa yang mengajukan paling banyak?

ALebih dari 130 amandemen diajukan sebelum rapat komite. Amandemen-amandemen ini mencerminkan berbagai kepentingan dan kekhawatiran, mulai dari industri perbankan hingga masalah etika dan keamanan nasional. Senator Elizabeth Warren mengajukan jumlah amandemen terbanyak, yaitu 44 buah.

QApa yang menjadi keprihatinan utama industri perbankan terhadap RUU CLARITY?

AIndustri perbankan khawatir bahwa mekanisme pemberian imbal hasil (reward) pada saldo stablecoin akan menarik dana masyarakat dari rekening bank tradisional, sehingga bersaing dengan simpanan bank. Asosiasi Perbankan Amerika telah mengirimkan ribuan surat ke kantor senator untuk menentang kompromi terkait imbal hasil stablecoin dalam RUU tersebut.

QBerdasarkan artikel, bagaimana prospek RUU CLARITY untuk disahkan menjadi undang-undang tahun ini?

AMeskipun peluang RUU untuk maju ke pemungutan suara penuh di Senat masih dinilai cukup tinggi, namun jendela kesempatannya semakin sempit karena mendekati masa reses musim panas dan pemilihan paruh waktu. Pasar prediksi Polymarket memperkirakan kemungkinan RUU ini disahkan pada tahun ini hanya sekitar 60%.

Bacaan Terkait

GitHub, Ditembus oleh AI

Tanggal 9 Februari pukul 12 malam WIB, GitHub mengalami gangguan global yang parah. Situs web, API, GitHub Actions, hingga Copilot semuanya down. Penyebabnya adalah perubahan sederhana: memperpendek waktu refresh cache dari 12 jam menjadi 2 jam, yang memicu badai penulisan ulang cache dan menyebabkan kegagalan berantai. Ini bukan insiden tunggal. Pada kuartal pertama 2026, GitHub mengalami setidaknya 8 gangguan besar. Polanya aneh: setiap kali penyebabnya berbeda, tetapi akar masalahnya sama: infrastruktur yang mulai retak di bawah beban baru yang sangat masif. Beban baru itu datang dari AI Agent. Pada 2026, jumlah commit mingguan mencapai 275 juta. Jika berlanjut, total tahunan bisa 14 miliar, atau 14 kali lipat dari tahun 2025. AI Agent seperti Claude Code sekarang menyumbang 4,5% dari semua commit publik. Mereka bekerja tanpa henti, menghasilkan PR dalam jumlah besar, dan memperlakukan repository sebagai "output" alih-alih "ruang kerja" manusia. Pola lalu lintas yang bisa diprediksi telah berubah total. Masalah lainnya adalah model bisnis. Harga flat Copilot tidak lagi sesuai karena sesi Agentic AI menghabiskan sumber daya yang sangat besar, jauh melebihi biaya langganan. Sejak 1 Juni, GitHub beralih ke model pembayaran berdasarkan penggunaan (AI Credits). Untuk mengatasinya, GitHub tidak sekadar menambah kapasitas, tetapi merancang ulang arsitektur untuk menanggung beban 30 kali dari skala saat ini. Mereka berencana memisahkan layanan penting, memperkenalkan mekanisme kontrol lalu lintas, dan menghilangkan titik kegagalan tunggal. Intinya, GitHub sedang berubah dari "alat kolaborasi manusia" menjadi "pipa pembuangan AI". Gangguan pada 9 Februari bukan sekadar kecelakaan, melainkan pertanda era baru di mana AI mengubah fundamental alur kerja pengembangan perangkat lunak.

marsbit16m yang lalu

marsbit16m yang lalu

Personifikasi Kekayaan Musk: Rp 5,6 Miliar Masuk Per Jam, Rakyat Biasa Perlu Bekerja 11 Juta Tahun

Elon Musk berada di ambang menjadi triliuner pertama di dunia dengan kekayaan bersih sekitar $970 miliar, terutama dalam bentuk saham di SpaceX dan Tesla. Kekayaan ini setara dengan rata-rata $992 per detik atau $3,6 juta per jam selama 31 tahun kariernya. Jumlah ini melebihi PDB tahunan lebih dari 125 negara dan sekitar 3% dari PDB AS, melampaui proporsi kekayaan John D. Rockefeller. Kekayaannya yang terkonsentrasi di aset non-tunai ini berarti jika dibandingkan dengan pendapatan rata-rata rumah tangga AS ($83.730), diperlukan waktu lebih dari 11 juta tahun kerja untuk menyamainya. Dengan $970 miliar, seseorang dapat membeli sekitar 2,4 juta rumah biasa di AS atau semua tim NFL dan NBA sekaligus. Kesuksesan Musk di mobil listrik, luar angkasa komersial, dan AI tidak hanya membangun kekayaannya tetapi juga menciptakan banyak miliarder di antara investor dan karyawannya.

marsbit20m yang lalu

Personifikasi Kekayaan Musk: Rp 5,6 Miliar Masuk Per Jam, Rakyat Biasa Perlu Bekerja 11 Juta Tahun

marsbit20m yang lalu

Di Mana Sebenarnya Gelembung AI: Lapisan Mana yang Berenang Tanpa Pakaian?

**Gelembung AI Sebenarnya di Mana: Lapisan Mana yang Berenang Tanpa Pakaian** Pertanyaan yang tepat bukan "apakah ada gelembung AI?", tetapi "di lapisan mana gelembung AI itu?". Analisis mendetail terhadap rantai pasokan AI menunjukkan pola: **semakin dekat dengan kendala fisik, semakin kecil gelembungnya.** * **Lapisan Terbawah (L0) Aman:** **TSMC** bertindak sebagai "bank sentral" AI, mengontrol suplai chip dengan ketat. Ekspansi mereka konservatif, dibatasi oleh siklus pembangunan pabrik 3-5 tahun dan investasi miliaran dolar. **Kendala listrik** untuk data center juga membatasi ekspansi tanpa terkendali. Lapisan ini tidak mendukung gelembung. * **Lapisan Inti (Large Cap) Mahal, Tapi Kokoh:** Raksasa seperti Microsoft, Google, Meta, Amazon, dan NVIDIA memiliki **pendapatan nyata, kontrak nyata, dan utilisasi penuh**. Pertumbuhan pendapatan yang eksplosif (contoh: satu perusahaan dari $1B ke $450B dalam 18 bulan) mendukung valuasi, meski mahal. * **Area Pertarungan (L1 - Memori):** Profitabilitas HBM yang melonjak (hingga 70%) bisa menjadi awal siklus baru atau puncak "siklus babi" lama. Struktur oligopoli (hanya 3 pemain) mencegah ekspansi berlebihan, tetapi kenaikan harga yang didorong oleh spekulasi tetap menjadi risiko. * **Lapisan dengan Bau Gelembung:** * **L2 - Modul Optik (Fotonik):** Harga saham naik 4-10x, jauh melampaui pertumbuhan pendapatan (~60%). Ini adalah satu-satunya segmen hardware di mana suplai dapat merespons dengan cepat, menciptakan ruang bagi spekulasi. Teknologi seperti *co-packaged optics* juga mengancam model bisnis lama. * **L3 - Penyedia Cloud GPU "Tuan Tanah Kedua":** Mereka hidup dari **kelangkaan sementara** di antara raksasa cloud. Begitu kendala listrik dan ekspansi cloud besar mereda, atau teknologi seperti *data center luar angkasa* muncul, model bisnis mereka terancam. * **L4 - Ekor Panjang Aplikasi & Ekosistem VC:** Konsentrasi modal ventura di AI (>80% pada Q1) dua kali lipat lebih tinggi daripada puncak gelembung dotcom 1999. Banyak startup tanpa pendapatan yang solid meminjam logika valuasi perusahaan besar, menciptakan risiko **valuasi terbalik** saat pendanaan berikutnya turun. * **Risiko Sistemik Potensial:** 1. **Revolusi Efisiensi Algoritma:** Jika algoritma baru secara drastis mengurangi kebutuhan komputasi. 2. **Kredit GPU yang Dileverage:** Munculnya struktur pembiayaan di luar neraca (SPV) yang membungkus GPU sebagai agunan dapat menciptakan leverage tersembunyi, mengingatkan pada krisis 2008. 3. **TSMC Menjadi Kurang Konservatif:** Jika monopoli suplai chip canggih pecah dan ekspansi menjadi tidak terkendali. **Kesimpulan:** AI memiliki fondasi yang kuat di lapisan inti dengan permintaan nyata, tetapi terdapat tanda-tanda kepanikan dan valuasi berlebihan di lapisan yang lebih dekat ke aplikasi dan memiliki kendala suplai yang lebih longgar. **Gelembung tidak merata.** Kunci untuk menilai adalah dengan menanyakan: (1) Di lapisan mana sebuah entitas berada? (2) Apakah pendapatannya nyata atau dipinjam dari valuasi orang lain? (3) Apakah ia menghasilkan uang dari struktur yang berkelanjutan atau hanya dari kelangkaan sementara? Selama TSMC dan kendala fisik lainnya tetap menjadi "penjaga", gelembung sistemik dapat dihindari.

marsbit22m yang lalu

Di Mana Sebenarnya Gelembung AI: Lapisan Mana yang Berenang Tanpa Pakaian?

marsbit22m yang lalu

Keduanya Menderita Kerugian Lebih dari 90 Miliar Dolar, Mana yang Lebih Berbahaya, Strategy atau Bitmine?

**Bitmine dan Strategy Rugi Miliaran Dolar, Siapa Lebih Berisiko?** Dalam pasar yang terus turun, dua raksasa perusahaan aset kripto berbasis perbendaharaan (DAT), Strategy dan Bitmine, menghadapi kerugian mengambang yang sangat besar. Saat ini, Strategy dilaporkan rugi sekitar 100 miliar dolar AS, sementara Bitmine sekitar 90 miliar dolar AS. Meski sama-sama rugi, tekanan keuangan keduanya berbeda. Bitmine terutama mendanai pembelian ETH melalui penerbitan saham, tanpa utang besar. Perusahaan ini masih memiliki cadangan tunai sekitar 446 juta dolar AS dan pendapatan dari staking ETH. Mereka juga berencana mengumpulkan 300 juta dolar AS lagi melalui penerbitan saham prioritas. Sebaliknya, Strategy membeli BTC dengan menggunakan utang besar, termasuk sekitar 6,7 miliar dolar AS dalam obligasi konversi. Perusahaan ini juga memiliki kewajiban membayar dividen saham prioritas (STRC) yang besar, sekitar 1,7 miliar dolar AS per tahun. Dengan cadangan tunai yang terbatas, Strategy menghadapi tekanan likuiditas yang signifikan jika harga BTC terus turun, berpotensi memaksa mereka menjual BTC untuk memenuhi kewajiban. Kesimpulannya, meski kedua perusahaan menghadapi tekanan pasar, **Strategy dianggap lebih berisiko karena struktur pendanaan berbasis utang dan kewajiban dividen yang memberatkan,** sementara Bitmine memiliki posisi keuangan yang lebih fleksibel.

marsbit24m yang lalu

Keduanya Menderita Kerugian Lebih dari 90 Miliar Dolar, Mana yang Lebih Berbahaya, Strategy atau Bitmine?

marsbit24m yang lalu

Kerugian Ganda Melampaui $90 Miliar, Mana yang Lebih Berisiko: Strategy atau Bitmine?

Strategy dan Bitmine, dua raksasa perusahaan bendahara DAT, mengalami kerugian mengambang besar masing-masing sekitar $100 miliar dan $90 miliar seiring turunnya harga BTC dan ETH. Meski sama-sama merugi, kondisi keuangan keduanya berbeda. Bitmine, dengan memegang lebih dari 5,4 juta ETH, mendanai akuisisi asetnya terutama melalui penerbitan saham (equity financing), termasuk rencana terbaru menerbitkan saham preferen abadi senilai $3 miliar. Mereka juga memiliki arus kas dari hasil staking ETH dan posisi kas yang cukup. Risiko utamanya adalah dilusi ekuitas dan tekanan jual jika harga saham turun. Sebaliknya, Strategy, yang memegang Bitcoin, sangat bergantung pada pembiayaan utang seperti obligasi konversi dan saham preferen (STRC), dengan kewajiban dividen tahunan yang besar. Cadangan kasnya yang menipis hanya dapat menutupi kewajiban dividen tersebut untuk sekitar enam bulan. Tekanan leverage yang tinggi dan kurangnya pendapatan pasif seperti staking membuat Strategy lebih rentan terhadap krisis likuiditas jika harga BTC terus turun, berpotensi memaksa mereka menjual aset. Kesimpulannya, meski keduanya dalam situasi sulit, Strategy menghadapi tekanan keuangan dan likuiditas yang lebih besar dibandingkan Bitmine.

Odaily星球日报28m yang lalu

Kerugian Ganda Melampaui $90 Miliar, Mana yang Lebih Berisiko: Strategy atau Bitmine?

Odaily星球日报28m yang lalu

Trading

Spot

Futures