Tether Pecahkan Rekor Q4 Meski Pasar Crypto Melambat — $187B, 534 Juta Pengguna, $4,4T Pergerakan

Pertumbuhan Pengguna dan Lonjakan Transaksi di Tengah Perlambatan Pasar

Basis pengguna Tether berkembang secara signifikan, mencapai perkiraan 534,5 juta pengguna pada akhir Q4 2025.

Ini menandai penambahan 35,2 juta pengguna baru selama kuartal tersebut, memperpanjang rekor pertumbuhan delapan kuartal berturut-turut yang melebihi 30 juta pengguna per kuartal.

Perkiraan ini mencakup pemegang dompet on-chain serta pengguna di platform terpusat, dengan lebih dari 100 juta pengguna memegang USDT di bursa.

Pemegang USDT on-chain meningkat 14,7 juta, mencapai 139,1 juta dompet, terhitung 70,7% dari semua dompet stablecoin.

Pengguna on-chain aktif bulanan rata-rata mencapai rekor 24,8 juta, menandakan keterlibatan yang berkelanjutan meskipun terjadi volatilitas pasar.

Pengguna crypto global mendekati 590 juta, dengan Tether menjadi mayoritas.

Kemitraan seperti dompet MiniPay Opera memperluas akses di pasar berkembang, khususnya di seluruh Afrika dan Amerika Latin.

Kapitalisasi pasar Tether naik menjadi $187,3 miliar, naik $12,4 miliar dari kuartal ke kuartal, bahkan ketika pasar crypto yang lebih luas menyusut.

Total kapitalisasi pasar crypto menurun dari puncaknya $4,4 triliun menjadi sekitar $3 triliun pada akhir tahun.

Secara finansial, total cadangan meningkat menjadi $193 miliar, melebihi kewajiban dan menghasilkan $6,3 miliar dalam cadangan berlebih.

Tether melaporkan laba bersih melebihi $10 miliar untuk tahun penuh 2025, terutama didorong oleh pendapatan bunga dari Treasury AS dan pengembalian dari investasi strategis.

Pertumbuhan ini terjadi di tengah koreksi pasar yang signifikan.

Sektor crypto mengalami penurunan 23,7% di Q4, dipicu sebagian oleh kaskade likuidasi $19 miliar pada 10 Okt.

Meskipun demikian, volume USDT meningkat, memperkuat perannya sebagai stablecoin dominan untuk transfer nilai.

Kinerja Q4 Tether Diteduhi Kemunduran Penggalangan Dana

Kuartal terakhir tahun 2025 memberikan kinerja operasional yang kuat untuk Tether, meskipun kemudian diteduhi oleh tantangan penggalangan dana.

Pada akhir 2025, Tether mengeksplorasi opsi penggalangan dana yang dilaporkan menargetkan hingga $20 miliar pada valuasi $500 miliar, menarik minat investor besar.

Namun, diskusi terhenti di tengah kekhawatiran valuasi dan keraguan investor.

CEO Paolo Ardoino kemudian menggambarkan target $20 miliar sebagai "kesalahpahaman", dengan penasihat menyarankan penggalangan dana yang lebih sederhana sebesar $5 miliar mengingat kondisi pasar dan pertumbuhan yang melambat di seluruh sektor.

Kapitalisasi pasar Tether sejak itu sedikit melunak menjadi sekitar $185 miliar.

Terlepas dari ketidakpastian penggalangan dana, aktivitas transaksi meroket.

Transfer USDT on-chain mencapai rekor $4,4 triliun di Q4, dengan $2,8 triliun dikaitkan dengan transfer aset tunggal, memberikan USDT pangsa pasar 65,9% dari pasar stablecoin.

Transaksi multi-aset, yang umumnya terkait dengan aktivitas DeFi, menyumbang $1,6 triliun sisanya.

Tether juga mengkonfirmasi campur tangan untuk mencegah penjualan saham sekunder yang dapat melemahkan diskusi valuasi yang sedang berlangsung.

Perusahaan mengatakan aktivitas seperti itu sejak itu berhenti.

Meskipun laba turun sekitar 25% year-over-year, sebagian besar karena kelemahan harga Bitcoin, Ardoino membela ekuitas grup $30 miliar yang dilaporkan Tether, menolak klaim yang mempertanyakan stabilitas keuangan perusahaan.

Penerbitan USDT dipercepat sepanjang 2025, dengan hampir $50 miliar token baru dicetak—penerbitan tahunan tertinggi kedua Tether yang pernah ada.

Per 31 Des 2025, total aset mencapai sekitar $192,9 miliar, dibandingkan dengan $186,5 miliar dalam kewajiban.

Kinerja ini sangat kontras dengan stablecoin pesaing, beberapa di antaranya mengalami penurunan market-cap hingga 57%.

Sebagai perbandingan, USDT berkembang 3,5% menyusul guncangan pasar Oktober, sementara dominasinya dalam perdagangan spot bursa terpusat mencapai 61,5%, memproses $3,2 triliun volume selama Q4.