Artikel | FunTalk Paling Banyak Dibicarakan, Penulis | He Yiran, Editor | Liu Yuxiang
Sekarang, Anthropic bukan hanya favorit para programmer, tapi juga favorit para bos teknologi besar.
Karena, Anthropic bisa membantu para bos tersebut menarik harga saham.
Pada tanggal 6 Mei waktu setempat, Musk mengumumkan bahwa perusahaan kecerdasan buatannya, xAI, sebagai entitas independen secara resmi dibubarkan, dan secara keseluruhan digabungkan ke dalam SpaceX, menjadi sebuah produk AI di bawah SpaceX, bernama SpaceXAI. Bersamaan dengan itu, SpaceXAI mengumumkan kerja sama komputasi global tingkat teratas dengan Anthropic: Semua daya komputasi kluster superkomputer Colossus 1 akan disewa secara eksklusif kepada Anthropic, untuk layanan inferensi model seri Claude.
Colossus terletak di Memphis, Tennessee, AS, adalah salah satu kluster superkomputasi kecerdasan buatan terbesar dan tercepat penyebarannya di dunia. Kluster Colossus 1 dilengkapi dengan lebih dari 220.000 unit GPU Nvidia, termasuk H100, H200 yang diterapkan dengan kepadatan tinggi, serta akselerator generasi berikutnya GB200.
Sebagai balasannya, Anthropic menyatakan telah "menyatakan minat untuk bekerja sama dengan SpaceX mengembangkan daya komputasi AI orbital beberapa gigawatt".
Tidak hanya Musk, Google juga sudah lama mendukung Anthropic. Pada 25 April, Google kembali menambah investasi, berencana menginvestasikan hingga 400 miliar dolar AS kepada Anthropic, dan menyediakan dukungan daya komputasi 5 gigawatt. Google berjanji untuk segera menanamkan 100 miliar dolar AS tunai dengan valuasi 3,5 triliun dolar AS, valuasi ini sama dengan valuasi pada putaran pendanaan Februari lalu. Setelah Anthropic mencapai target kinerja, Google akan menambah investasi 300 miliar dolar AS, sambil memperluas skala daya komputasinya secara besar-besaran.
Model Gemini milik Google sendiri masuk dalam yang disebut "tiga besar terhormat", namun tetap menaruh saham besar di Anthropic. Menurut informasi publik, perusahaan induk Google, Alphabet, memegang sekitar 14% saham Anthropic. Amazon memegang sekitar 15%–16% saham, sebagai pemegang saham terbesar, dengan total investasi lebih dari 80 miliar dolar AS, dan memberikan dukungan daya komputasi serta layanan cloud.
Musk, pada saat-saat jelang IPO SpaceX, membubarkan xAI sendiri, dari segi bisnis juga mudah dipahami. xAI sudah tersingkir dari kelompok pertama AI, valuasi tertingginya hanya 250 miliar dolar AS, lebih baik menyewakan kluster superkomputer Colossus 1 kepada Anthropic, untuk ditukar dengan pesanan daya komputasi luar angkasa SpaceX di masa depan dari Anthropic, agar cerita bisnis SpaceX bisa terus berlanjut.
Lagipula, Google dan Amazon yang lebih dulu berinvestasi di Anthropic telah mendapatkan imbalan besar. Laba Alphabet pada kuartal pertama melonjak 81% menjadi 62,6 miliar dolar AS, laba bersih Amazon melonjak 77% menjadi 30,3 miliar dolar AS, di mana masing-masing 28,7 miliar dolar AS dan 16,8 miliar dolar AS berasal dari penyesuaian nilai saham Anthropic.
Selain valuasi Anthropic yang masih berupa keuntungan mengambang, ada juga pesanan uang sungguhan yang diberikan Anthropic. Anthropic berjanji akan membayar 2000 miliar dolar AS kepada Google dalam lima tahun ke depan untuk menggunakan server cloud dan chipnya. Transaksi Anthropic menyumbang lebih dari 40% dari komitmen pendapatan masa depan yang diungkapkan dalam konferensi kinerja terbaru Google. Sementara itu, Amazon Web Services juga menumpuk pesanan kebutuhan daya komputasi dari Anthropic.
Harga saham Google, Amazon, Tesla (Musk) yang memiliki saham besar di Anthropic baru-baru ini sangat kuat, namun harga saham Microsoft, sekutu OpenAI, relatif lemah, meskipun di putaran G juga berinvestasi ke Anthropic, menjadi pemegang saham minoritas.
"Perang Dingin" AI mungkin sudah lama pecah, kedua kubu masing-masing adalah Anthropic-Google-Musk, disingkat Grup A; OpenAI-Microsoft-SoftBank, disingkat Grup O. Menariknya, di sisi kubu OpenAI, hubungan sudah muncul retakan.
Ini adalah saat yang tepat bagi Grup A untuk menyerang besar-besaran.
01
Pada tanggal 28 April waktu setempat, di Pengadilan Federal Oakland, California, kasus Musk melawan OpenAI secara resmi dimulai.
Musk memberikan kesaksian selama tiga hari berturut-turut, menuduh bagaimana dia dulu percaya pada janji nirlaba OpenAI sehingga menginvestasikan dana besar. Dia meminta putusan untuk memecat manajemen Altman dan Brockman, mengembalikan sifat OpenAI sebagai lembaga penelitian nirlaba murni, mengejar dan mengembalikan nilai teknologi dan komersial dari sumbangan 38 juta dolar AS yang sesuai, serta dialokasikan ke badan amal. Yang paling penting, OpenAI harus open source, mengungkapkan semua detail teknologi AI, sumber data pelatihan.
Perkara ini jauh melampaui perseteruan pribadi Musk dan Altman, melainkan merupakan serangan presisi terhadap OpenAI. Gugatan sengaja disusun pada momen penting OpenAI menuju IPO, jelas ingin mengganggu proses komersialisasi pemimpin industri AI ini, serta meletakkan dasar untuk pembentukan aliansi Anthropic-Musk.
Pengadilan Amerika tidak mengizinkan foto, media tidak bisa menunjukkan adegan pengadilan, namun di platform sosial justru beredar luas berbagai foto bersama Musk dan Altman dengan berbagai gaya.
Gambar-gambar yang cukup mirip aslinya itu semua berasal dari ChatGPT Images2.0 yang diluncurkan OpenAI secara tak terduga pada bulan April. Model gambar dengan kemampuan berpikir ini mencapai "kekhususan dan ketelitian yang belum pernah ada sebelumnya". Menurut kata Altman, seperti "lompatan dari lukisan gua ke Renaisans".
Meskipun Images2.0 mengguncang kalangan sosial, pasar modal tidak menunjukkan kegembiraan yang cukup. Alasannya sederhana, kuota Images2.0 terbatas, pengguna biasa setelah menghasilkan 3 gambar perlu meningkatkan ke versi berbayar ChatGPT Plus. Bagi pengguna yang mengejar kebaruan, mengumpulkan "bulu domba" sudah cukup, OpenAI semakin sulit untuk menggali cukup banyak imbalan komersial dari kumpulan pengguna yang besar.
Dari persentase lalu lintas model besar, pada Maret 2026 pangsa lalu lintas ChatGPT telah turun menjadi sekitar 56,7%, pada periode yang sama pangsa Gemini Google naik menjadi 25,5%, Claude dari Anthropic naik menjadi 6%. Pangsa dominan ChatGPT sebelumnya sudah jelas mencair.
Yang lebih mengkhawatirkan adalah kemampuan pendapatan OpenAI, situasi kerugian bertahun-tahun juga membuat investor semakin kehilangan kesabaran. Statistik pihak ketiga menunjukkan, pada kuartal pertama 2026, Anthropic di pasar model global dengan pangsa pendapatan 31,4% melampaui OpenAI yang 29%.
Perlu diketahui, bulanan aktif Anthropic hanya 134 juta, pendapatan bulanan rata-rata per pengguna mencapai 16,20 dolar AS, OpenAI hanya 2,20 dolar AS. Perbedaan kinerja pendapatan kedua perusahaan ini sama sekali bukan masalah mana yang lebih unggul antara sisi C dan B, tetapi apakah bisa melalui produk membuat pelanggan menerima model bisnisnya. Anthropic memusatkan pada skenario pembayaran dengan kepastian tinggi, kelompok orang dengan kemauan membayar tinggi, membangun roda bisnis.
Faktor lain yang mempengaruhi pendapatan adalah pengumuman bersama Microsoft dan OpenAI pada April secara resmi mengakhiri mode pengikatan eksklusif selama tujuh tahun, Microsoft tidak lagi membayarkan bagi hasil pendapatan kepada OpenAI, sementara bagi hasil OpenAI kepada Microsoft akan berlanjut hingga 2030.
Untuk memperbaiki pendapatan, OpenAI sambil memperbarui GPT5.5 juga melakukan pembaruan di bidang bisnis iklan, platform iklan mengakhiri fase pengujian, dibuka secara penuh untuk perusahaan AS. Pengiklan dapat mendaftar mandiri dan mengatur strategi anggaran serta penawaran, membeli slot iklan berdasarkan klik (CPC) atau impresi per seribu (CPM).
Aliran jawaban AI akan membangun "sistem ganda" yang jelas, iklan dalam bentuk modul sponsor muncul setelah jawaban AI, ditampilkan secara cerdas berdasarkan konteks percakapan. OpenAI menekankan, sistem iklan independen dari pembuatan jawaban, pengiklan tidak dapat mempengaruhi output AI, juga tidak dapat melihat data pribadi pengguna.
Jika tahun 2023 adalah momen puncak industri AI, maka tahun 2026 semua orang sedang menghitung.
Beberapa tahun terakhir, selama menyentuh konsep "AI", perusahaan rintisan bisa mendapatkan sambutan hangat modal, raksasa internet bisa memperluas ruang imajinasi tanpa batas. Tetapi memasuki tahun 2026, mitos secara bertahap runtuh, unicorn AI kebanyakan menjadi "gelembung", balon yang ditiup raksasa teknologi juga ditarik kembali ke bumi.
Aturan permainan era pengejaran volume secara bertahap mencapai akhir, masalah inti yang dihadapi industri bukan siapa yang bisa membuat model yang lebih menakjubkan, tetapi siapa yang bisa membuat klien perusahaan rela mengeluarkan uang.
Terutama setelah DeepSeek-V4 dirilis dan open source, menetapkan "garis pembunuhan" yang kejam: Setiap model tertutup yang performanya tidak sebaik DeepSeek V4, nilai komersialnya akan menjadi nol.
Ini secara langsung dan tidak langsung mendorong berbagai kekuatan mempercepat berkumpul ke Anthropic, OpenAI yang paling puncak, juga memaksa OpenAI mempercepat komersialisasi.
02
Yang belum memutuskan bagaimana bergabung, mungkin yang paling cemas.
Contoh paling khas mungkin adalah Meta.
Berdasarkan data laporan keuangan kuartal pertama, total pendapatan Meta meningkat sekitar 33% secara tahunan. Angka ini terlihat bagus, namun menyimpan krisis besar—pengguna aktif harian berkurang sekitar 20 juta secara bulanan, adalah penurunan pertama kali secara kuartalan sejak mengungkapkan indikator ini. Jalur pengembalian investasi AI Meta sepenuhnya bergantung pada peningkatan tingkat konversi iklan dan penambahan partisipasi pengguna platform sosial, penurunan pengguna aktif harian adalah sinyal yang sangat berbahaya.
Meta menyatakan, ekspektasi pengeluaran modal tahunan dinaikkan dari sekitar 1150 miliar hingga 1350 miliar dolar AS menjadi sekitar 1250 miliar hingga 1450 miliar dolar AS, alasan kenaikan terutama adalah kenaikan harga komponen dan biaya pusat data baru. Ini berarti, biaya Meta bukan dalam rangka memperluas keunggulan strategis secara aktif, tetapi terpaksa mencerna kenaikan harga rantai pasokan.
Pukulan yang lebih kunci datang dari penghentian akuisisi Meta sebesar 20 miliar dolar AS terhadap Manus oleh otoritas dalam negeri. Menurut persyaratan regulator, Meta harus membatalkan transaksi akuisisi, mengembalikan pembayaran akuisisi yang sudah dilakukan, menghapus produk dan data terkait, serta mengembalikan kepemilikan teknologi Manus.
Pada periode transisi kunci industri AI dari "bercerita" ke "menghitung", ketidakpastian yang tidak dapat dikuantifikasi menjadi kelemahan paling tidak bisa ditoleransi oleh pasar modal. Setelah rilis laporan keuangan, harga saham Meta langsung turun sekitar 7%, hampir menghapus semua kenaikan sejak awal tahun.
Sebaliknya, Google dalam laporan keuangan kuartal pertama lebih disukai pasar modal.
Meskipun kemajuan model Gemini saat ini adalah yang paling lambat di antara "tiga besar terhormat", untungnya ekosistem dan skenario Google terlalu kaya, sudah lama menyematkan model Gemini secara mendalam ke dalam sistem pencarian, cloud, dan berlangganan, menjadi penguat pertumbuhan bisnis yang sudah ada—pengguna bulanan aktif berbayar edisi perusahaan Gemini meningkat sekitar 40% secara bulanan, solusi AI perusahaan sedang menjadi pendorong utama bisnis cloud, iklan pencarian di bawah dorongan AI tetap tumbuh kuat.
Yang lebih penting, Google juga berinvestasi di Anthropic, dan memegang pesanan besar ribuan miliar dolar AS dari Anthropic, pasar memberikan umpan balik positif terhadap hal ini.
Amazon dengan keunggulan bisnis cloud pada era infrastruktur AI mengambil jalur lindung nilai. Sambil berinvestasi ke OpenAI, menjadikannya mitra distribusi cloud pihak ketiga eksklusif AWS, Amazon terus mengikat protokol daya komputasi ribuan miliar dolar AS dengan Anthropic. Di mata Andy Jassy, dia tidak ingin bertaruh model mana yang akan menjadi pemenang akhir, tetapi membuat pemenang yang berbeda perlu beroperasi melalui AWS.
Nilai AI akhirnya harus diverifikasi oleh implementasi komersial. Cerita AGI yang dibayangkan OpenAI dulu menggunakan logika mendasar monopoli global, namun dalam implementasi hampir terbukti gagal. Pembangunan infrastruktur AI dan masalah kepatuhan perlu dilakukan secara terpisah menurut wilayah, bidang dalam tata letak global.
Sedangkan kebangkitan Anthropic yang kemudian mendahului, jelas sedang membentuk kembali struktur kekuatan Silicon Valley. Setahun terakhir, valuasi Anthropic naik 10 kali lipat, valuasi tertinggi 1,2 triliun dolar AS, menjadi unicorn super paling panas. Pendapatan kuartal pertama 2026 melonjak 80 kali lipat secara tahunan, jauh melampaui target asli 10 kali lipat, perkiraan pendapatan tahunan 2026 adalah 180 miliar dolar AS.
Tahun 2023 OpenAI sendiri melaju kencang, tahun 2024 perang global, tahun 2025 "tiga besar terhormat", tahun ini mulai terlihat pola dua kuat.
Sangat mungkin, tahun depan menjadi Anthropic memimpin, juga bukan tidak mungkin.
03
Titik jangkar narasi AI sedang beralih dari Nvidia ke Anthropic.
Dua tahun terakhir, GPU Nvidia adalah titik awal semua cerita model besar—siapa yang punya daya komputasi lebih banyak, siapa yang punya hak suara. Tetapi sekarang, daya komputasi itu sendiri sedang dikomoditaskan, yang benar-benar langka bukan lagi chip, tetapi perusahaan puncak lapisan aplikasi yang mampu mengubah daya komputasi menjadi pendapatan berkelanjutan. Anthropic adalah penerus pusat narasi baru ini.
Perubahan paling halus terjadi di sisi modal. Saat ini, Google, Amazon, SpaceX sudah menjadikan "investasi di Anthropic" sebagai cerita inti keuntungan investasi dan pesanan daya komputasi dalam laporan keuangan. Pengikatan mendalam ini sudah melampaui kategori investasi keuangan biasa—perubahan valuasi Anthropic langsung mempengaruhi laba kuartalan tiga raksasa, bahkan ekspektasi masa depan.
Data dapat menjelaskan segalanya. Dari laba bersih Alphabet kuartal pertama, lebih dari setengah berasal dari keuntungan mengambang investasi saham, di mana Anthropic dan SpaceX memberikan porsi terbesar. Laba bersih Amazon kuartal pertama melonjak 77% menjadi 302,55 miliar dolar AS, keuntungan sebelum pajak 168 miliar dolar AS berasal dari penyesuaian valuasi Anthropic. SpaceX meskipun belum go public, namun dalam roadshow IPO yang akan dimulai, pendapatan sewa daya komputasi tahunan 30 hingga 40 miliar dolar AS dari Anthropic serta pesanan daya komputasi luar angkasa yang dijanjikan, telah menjadi narasi kunci yang mendukung valuasi 1,75 hingga 2 triliun dolar AS.
Begitu struktur ini mengeras, Anthropic tidak lagi menjadi perusahaan AI biasa, melainkan sebuah "titik finansial sistemik". Setiap berita negatifnya, baik hambatan teknologi, insiden keamanan, atau aliran talenta inti, tidak lagi menjadi urusannya sendiri, tetapi akan melalui tiga jalur transmisi sekaligus menyerang sektor teknologi: nilai buku investasi saham Google, ekspektasi pemenuhan pesanan daya komputasi AWS Amazon, logika penetapan harga IPO SpaceX.
Sebagai perbandingan, sekutu kubu OpenAI, Microsoft, alasan harga sahamnya relatif lemah, justru karena kurangnya hubungan tertutup "saham-pesanan-laba" ini. Microsoft dan OpenAI sudah mengakhiri ikatan eksklusif pada April, tidak lagi berbagi bagi hasil pendapatan OpenAI, hanya mempertahankan kewajiban bagi hasil OpenAI kepada Microsoft yang berkelanjutan. Valuasi OpenAI setinggi apa pun, di neraca keuangan Microsoft tidak tercermin keuntungan investasi yang sesuai.
Saat seluruh modal pasar membangun siklus positif di sekitar Anthropic, posisi Microsoft menjadi sangat pasif.
Namun, ketika seluruh pasar bertaruh pada pemenang yang sama, risiko juga diperbesar secara bersamaan.
Valuasi Anthropic berlandaskan asumsi tetap mempertahankan kepemimpinan teknologi dan pertumbuhan pendapatan, dan dibuktikan oleh pesanan daya komputasi dan komitmen saham kepada tiga raksasa. Ini adalah siklus yang memperkuat diri, tetapi juga struktur yang membuat diri rapuh. Setiap bagian yang goyah, misalnya kinerja Claude generasi berikutnya tidak memenuhi harapan, atau kinerja model open source meningkat drastis menyamai kinerja model Anthropic, maka dapat memicu reaksi berantai, dari penyesuaian valuasi Anthropic sendiri, menjalar ke laba laporan keuangan dan kinerja harga saham tiga raksasa.
Industri AI sedang beralih dari "perang banyak pihak" ke "satu super beberapa kuat", tetapi pasar modal sepertinya belum siap menerima kenyataan: ketika semua telur dimasukkan ke keranjang yang sama, keranjang itu sendiri menjadi risiko terbesar.
"Garis pembunuhan" open source DeepSeek, seperti pedang Damokles yang tergantung di atas kepala Anthropic, selama komunitas open source dapat mempertahankan kinerja yang mendekati atau setara, "titik jangkar" nilai komersial Anthropic kapan saja bisa goyah.
Tentu saja, Anthropic menyadari hal ini, sekutu serta "sekutu tersembunyi"nya pemerintah Trump juga paham, jadi terus menekan model open source seperti DeepSeek dan daya komputasi serta penyimpanan buatan dalam negeri China, akan menjadi strategi jangka panjang mereka.
Ini tidak hanya menyangkut narasi AI saham AS, tetapi juga perang tentang hegemoni teknologi.
