Analisis Pasar

Pembaruan Proyek

Kebijakan Regulasi

Bitcoin

Berita Industri

Mantan pakar Federal Reserve New York, Mark Cabana, memprediksi bahwa Ketua Fed Jerome Powell akan mengumumkan rencana pembelian obligasi pemerintah (T-bills) senilai $45 miliar per bulan pada pertemuan kebijakan 10 Desember. Selain pemotongan suku bunga 25 basis poin yang telah diantisipasi pasar, langkah ini bertujuan mengatasi kelangkaan likuiditas di sistem perbankan dan mencegah kenaikan tajam suku bunga repo.

Operasi pembelian, yang rencananya dimulai pada Januari 2026, akan berlangsung setidaknya selama enam bulan. Sinyal tekanan likuiditas terlihat dari tingginya tingkat suku bunga repo seperti SOFR yang sering melampaui batas atas corridor suku bunga Fed. Bank sentral AS juga diperkirakan akan meluncurkan operasi repo jangka pendek untuk mengurangi risiko volatilitas pasar pada akhir tahun.

Langkah ini terjadi di tengah transisi kepemimpinan Fed, dengan spekulasi bahwa Kevin Hassett mungkin menggantikan Powell. Analis dari UBS juga memproyeksikan pembelian serupa sekitar $40 miliar per bulan, menekankan bahwa injeksi likuiditas ini penting untuk menjaga stabilitas pasar keuangan selama periode transisi kebijakan.

<html><head></head><body><p><span style="color:#7f8c8d">Ditulis oleh: Zhang Yaqi</span></p>
<p><span style="color:#7f8c8d">Sumber: Wall Street Insights</span></p>
<p>Seiring dengan mendekatnya pertemuan kebijakan suku bunga The Fed pada 10 Desember minggu depan, pasar tidak hanya berfokus pada langkah penurunan suku bunga yang sudah dipastikan, seorang analis senior Wall Street mencatat bahwa The Fed mungkin akan segera mengumumkan rencana ekspansi neraca yang signifikan.</p>
<p>Baru-baru ini, mantan pakar repo Fed New York dan analis strategi suku bunga Bank of America, Mark Cabana, memprediksi bahwa selain penurunan suku bunga 25 basis poin yang telah diantisipasi luas, Ketua The Fed Jerome Powell akan mengumumkan rencana pembelian bulanan senilai $45 miliar untuk T-bills (Surat Utang Negara) pada Rabu depan. Operasi pembelian ini akan resmi dilaksanakan pada Januari 2026, bertujuan untuk mencegah lonjakan lebih lanjut suku bunga pasar repo dengan menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem.</p>
<p>Cabana memperingatkan dalam laporannya bahwa meskipun pasar suku bunga bereaksi datar terhadap penurunan suku bunga, investor secara umum "meremehkan" tingkat aksi The Fed dalam hal kebijakan neraca. Dia menunjuk bahwa tingkat suku bunga pasar uang saat ini menunjukkan bahwa cadangan (reserve) dalam sistem perbankan tidak lagi "melimpah" (abundant), dan The Fed harus mengisi kesenjangan likuiditas dengan memulai kembali pembelian surat berharga. Sementara itu, divisi perdagangan UBS juga memberikan prediksi serupa, memperkirakan The Fed akan mulai membeli sekitar $40 miliar T-bills per bulan pada awal 2026 untuk menjaga stabilitas pasar suku bunga jangka pendek.</p>
<p><div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/2dbd5c2e706a422a8eb0802b964064e8.jpg" alt=""></div></p>
<p>Penyesuaian kebijakan potensial ini terjadi pada periode kritis menjelang pergantian kepemimpinan The Fed. Seiring dengan masa jabatan Powell yang mendekati akhir, serta ekspektasi pasar bahwa Kevin Hassett mungkin akan menggantikan posisi Ketua The Fed, pertemuan minggu depan tidak hanya menyangkut likuiditas jangka pendek, tetapi juga akan menentukan arah kebijakan moneter untuk tahun-tahun mendatang.</p>
<h2>Prediksi Mantan Pakar Fed New York: Pembelian $45 Miliar per Bulan</h2>
<p>Meskipun konsensus pasar telah mengunci pada penurunan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin minggu depan, Mark Cabana berpendapat bahwa variabel sebenarnya terletak pada kebijakan neraca. Dalam laporan mingguannya yang berjudul "Hasset-Backed Securities", dia mencatat bahwa skala RMP (Reserve Management Purchases) yang akan diumumkan The Fed bisa mencapai $45 miliar per bulan, sebuah prediksi yang jauh melampaui ekspektasi umum pasar saat ini.</p>
<p>Cabana merinci komposisi angka ini: The Fed perlu membeli setidaknya $20 miliar per bulan untuk mengimbangi pertumbuhan alami kewajibannya, ditambah tambahan pembelian $25 miliar untuk membalikkan hilangnya cadangan akibat "pengurangan neraca berlebihan" sebelumnya. Dia memperkirakan bahwa pembelian dengan kekuatan seperti ini akan berlangsung setidaknya selama 6 bulan. Pengumuman ini diperkirakan akan dimasukkan dalam penjelasan pelaksanaan The Fed, dengan rincian skala dan frekuensi operasi yang dirilis melalui situs web Fed New York, dengan fokus pembelian pada pasar T-bills.</p>
<p>Menurut artikel Wall Street Insights sebelumnya, sejak neraca mencapai puncaknya sekitar $9 triliun pada tahun 2022, kebijakan quantitative tightening (QT) The Fed telah mengurangi ukurannya sekitar $2,4 triliun, sebuah proses yang secara efektif menarik likuiditas dari sistem keuangan. Namun, bahkan setelah QT dihentikan, tanda-tanda ketatnya likuiditas masih terlihat jelas.</p>
<p>Sinyal paling jelas berasal dari pasar repo. Sebagai pusat pembiayaan jangka pendek sistem keuangan, tingkat suku bunga acara overnight repo, seperti Secured Overnight Financing Rate (SOFR) dan Tri-Party General Collateral Rate (TGCR), dalam beberapa bulan terakhir sering dan tajam melampaui batas atas koridor suku bunga kebijakan The Fed. Ini menunjukkan bahwa tingkat cadangan dalam sistem perbankan telah bergeser dari yang sebelumnya "melimpah" (abundant) menjadi "cukup" (ample), dan berisiko bergerak lebih lanjut ke arah "langka" (scarce). Mengingat pentingnya sistemik pasar repo, kondisi ini dianggap tidak dapat ditoleransi oleh The Fed dalam jangka panjang, karena dapat melemahkan efisiensi transmisi kebijakan moneter.</p>
<p>Dalam konteks ini, pernyataan terbaru pejabat The Fed juga mengisyaratkan urgensi untuk bertindak. Ketua Fed New York John Williams pernah menyatakan "memperkirakan kita akan segera mencapai tingkat cadangan yang melimpah", sementara Ketua Fed Dallas Lorie Logan juga mencatat "memperkirakan akan segera tepat untuk melanjutkan pertumbuhan neraca". Cabana menafsirkan bahwa "segera" (will not be long) mengacu pada pertemuan FOMC bulan Desember.</p>
<h2>Alat Bantu untuk Melicinkan Fluktuasi Akhir Tahun</h2>
<p>Selain rencana pembelian jangka panjang, untuk mengatasi fluktuasi likuiditas yang akan datang di akhir tahun, Bank of America memperkirakan The Fed juga akan mengumumkan operasi repo berjangka (term repo operations) dengan durasi 1-2 minggu. Cabana berpendapat bahwa penetapan harga untuk operasi ini kemungkinan akan disetel setara dengan tingkat fasilitas repo standby (SRF) atau 5 basis poin lebih tinggi, bertujuan untuk mengurangi risiko ekor (tail risk) di pasar pendanaan akhir tahun.</p>
<p>Mengenai suku bunga manajemen, meskipun ada klien yang menanyakan apakah Interest on Reserve Balances (IOR) akan diturunkan, Cabana berpendapat bahwa hanya menurunkan IOR "tidak menyelesaikan masalah apa pun", karena bank pada umumnya cenderung memegang penyangga kas yang lebih tinggi setelah runtuhnya Silicon Valley Bank (SVB). Dia berpendapat, yang lebih mungkin terjadi adalah penurunan simultan IOR dan suku bunga SRF sebesar 5 basis poin, tetapi ini bukan skenario dasar.</p>
<p>Latar belakang penting lainnya dari pertemuan ini adalah perubahan kepemimpinan yang akan dihadapi The Fed. Pasar saat ini memandang Kevin Hassett sebagai calon kuat Ketua The Fed berikutnya. Cabana mencatat bahwa begitu calon ketua baru ditetapkan, pasar akan lebih banyak menetapkan harga jalur kebijakan jangka menengah berdasarkan arahan dari pemimpin baru tersebut.</p>
<p><div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/da621caed3cf47eca6265f5be85b92de.jpg" alt=""></div></p>
<p>UBS juga mendukung pandangan kembalinya ekspansi neraca. Divisi Penjualan dan Perdagangan UBS mencatat bahwa dengan membeli T-bills, The Fed dapat mempersingkat durasi aset, sehingga lebih sesuai dengan durasi rata-rata pasar surat utang. Terlepas dari apakah operasi ini disebut RMP atau quantitative easing (QE), tujuannya jelas: melalui suntikan likuiditas langsung, memastikan bahwa pasar keuangan dapat mempertahankan operasi yang mulus selama periode transisi kritis politik dan ekonomi.</p>
</body></html>

Mantan Pakar Fed New York: Powell Kemungkinan Akan Umumkan Rencana Pembelian Obligasi Senilai $450 Miliar

深潮

Dewan Federal Reserve AS (The Fed) pada 10 Desember 2025 memutuskan untuk memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3,50%-3,75%. Ini merupakan pemotongan ketiga kalinya secara berturut-turut. Voting berlangsung dengan hasil 9-3. Pernyataan kebijakan menghapus deskripsi tingkat pengangguran yang "rendah". Proyeksi dot plot mempertahankan prediksi penurunan suku bunga 25 basis poin pada 2026.

Selain itu, The Fed akan membeli surat utang negara (Treasury bills) senilai $40 miliar dalam 30 hari mulai 12 Desember untuk mempertahankan pasokan cadangan yang memadai.

The Fed menilai pertumbuhan ekonomi melambat, pengangguran meningkat, dan inflasi tetap tinggi meski telah meningkat sejak awal tahun. Komite berkomitmen untuk mendukung lapangan kerja maksimal dan menurunkan inflasi kembali ke target 2%.

<html><head></head><body><p>Pada 10 Desember 2025 waktu setempat, Federal Reserve (The Fed) memotong suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3,50%-3,75% dengan hasil voting 9-3, menandai pemotongan suku bunga untuk ketiga kalinya secara berturut-turut dalam pertemuan kebijakan. Pernyataan kebijakan menghapus deskripsi tingkat pengangguran yang "rendah". Dot plot terbaru mempertahankan proyeksi pemotongan suku bunga 25 basis poin pada tahun 2026.</p>
<p>Selain itu, The Fed akan membeli Treasury Bill senilai $40 miliar dalam 30 hari mulai 12 Desember untuk mempertahankan pasokan cadangan yang memadai.</p>
<h2>Teks Lengkap Keputusan Suku Bunga</h2>
<p>Data yang tersedia menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi berkembang dengan langkah yang moderat. Pertumbuhan lapangan kerja melambat sejak awal tahun, dan tingkat pengangguran meningkat hingga September. Indikator yang lebih baru konsisten dengan gambaran tersebut. Inflasi telah meningkat dibandingkan awal tahun dan tetap berada pada level yang tinggi.</p>
<p>Tujuan jangka panjang Komite adalah mencapai lapangan kerja maksimal dan tingkat inflasi 2%. Ketidakpastian outlook ekonomi tetap tinggi. Komite terus memantau risiko pada kedua sisi mandat gandanya dan menilai bahwa risiko penurunan di sisi lapangan kerja telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir.</p>
<p>Untuk mendukung tujuan tersebut, dan dengan mempertimbangkan perubahan keseimbangan risiko, Komite memutuskan untuk menurunkan target rentang suku bunga fed funds sebesar 25 basis poin menjadi 3,50% hingga 3,75%. Dalam menilai besaran dan waktu penyesuaian lebih lanjut terhadap target rentang suku bunga fed funds, Komite akan secara cermat mengevaluasi data terbaru, outlook ekonomi yang terus berubah, dan keseimbangan risiko. Komite berkomitmen penuh untuk mendukung lapangan kerja maksimal dan mengembalikan inflasi ke target 2%.</p>
<p>Dalam menilai stance kebijakan moneter yang tepat, Komite akan terus memantau dampak informasi terbaru terhadap outlook ekonomi. Jika muncul risiko yang dapat menghambat pencapaian tujuan Komite, Komite akan siap untuk menyesuaikan stance kebijakan moneter secara tepat waktu. Pertimbangan Komite akan mempertimbangkan berbagai informasi, termasuk kondisi pasar tenaga kerja, tekanan inflasi dan ekspektasi inflasi, serta perkembangan keuangan dan internasional.</p>
<p>Komite menilai bahwa saldo cadangan telah turun ke level yang memadai dan akan memulai pembelian Treasury Bill AS sesuai kebutuhan untuk mempertahankan pasokan cadangan yang memadai secara berkelanjutan.</p>
<p>Yang mendukung tindakan kebijakan moneter ini adalah: Ketua Jerome H. Powell, Wakil Ketua John C. Williams, Michael S. Barr, Michelle W. Bowman, Susan M. Collins, Lisa D. Cook, Philip N. Jefferson, Alberto G. Musalem, dan Christopher J. Waller. Yang menentang adalah Stephen I. Miran, yang lebih memilih untuk menurunkan target rentang suku bunga fed funds sebesar 1/2 poin persentase dalam pertemuan ini; serta Austan D. Goolsbee dan Jeffrey R. Schmid, yang lebih memilih untuk mempertahankan target rentang suku bunga fed funds tidak berubah dalam pertemuan ini.</p>
<p><div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/25d69cd7ea8e4ec7994fbc471492a9f4.png" alt=""></div></p>
<p>Median Dot Plot The Fed: Akan Memotong Suku Bunga Akumulatif 25 Basis Poin pada 2026</p>
<h2>Keputusan Mengenai Operasi Kebijakan Moneter</h2>
<p>Untuk melaksanakan stance kebijakan moneter yang diumumkan dalam pernyataan Federal Open Market Committee (FOMC) pada 10 Desember 2025, The Fed membuat keputusan berikut:</p>
<p>Dewan Gubernur The Fed secara bulat memutuskan, efektif 11 Desember 2025, untuk menurunkan suku bunga saldo cadangan (IORB) menjadi 3,65%.</p>
<p>Sebagai bagian dari keputusan kebijakan, FOMC memutuskan untuk mengarahkan Meja Perdagangan Pasar Terbuka Federal Reserve Bank of New York untuk, hingga pemberitahuan lebih lanjut, melaksanakan transaksi dalam System Open Market Account (SOMA) sesuai dengan instruksi kebijakan domestik berikut:</p>
<blockquote><p>“Efektif 11 Desember 2025, FOMC menginstruksikan Meja Perdagangan untuk:</p>
<p>Melakukan operasi pasar terbuka sesuai kebutuhan untuk mempertahankan suku bunga fed funds dalam target rentang 3,50% hingga 3,75%.</p>
<p>Melakukan Standing Overnight Repurchase Agreement Operation dengan suku bunga 3,75%.</p>
<p>Melakukan Standing Overnight Reverse Repurchase Agreement Operation dengan suku bunga operasional 3,50%, dengan batas harian $160 miliar per counterparty.</p>
<p>Meningkatkan holding sekuritas SOMA dengan membeli Treasury Bill, dan jika diperlukan, sekuritas Treasury AS dengan sisa jatuh tempo tidak lebih dari tiga tahun, untuk mempertahankan level cadangan yang memadai.</p>
<p>Melakukan reinvestasi seluruh pembayaran pokok dari holding Treasury AS yang dimiliki The Fed dalam lelang. Mengalihkan seluruh pembayaran pokok dari holding sekuritas agensi yang dimiliki The Fed ke Treasury Bill.”</p>
</blockquote>
<p>Dalam tindakan terkait, Dewan Gubernur The Fed secara bulat menyetujui penurunan suku bunga kredit primer (primary credit rate) sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%, efektif 11 Desember 2025. Dalam mengambil tindakan ini, Dewan menyetujui permintaan yang diajukan oleh dewan direksi Federal Reserve Bank of New York, Philadelphia, St. Louis, dan San Francisco untuk menetapkan suku bunga tersebut.</p>
<hr/>
<p>Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN</p>
<p>Grup Komunikasi Telegram Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity</p>
<p>Berlangganan Telegram Bitpush: https://t.me/bitpush</p>
<ins class="adsbygoogle" data-ad-client="ca-pub-8211126797345278" data-ad-format="fluid" data-ad-layout="in-article" data-ad-slot="6642518713" style="display:block; text-align:center;"></ins>
 <div  class="tags">
                                    <h5>Tautan artikel asli:https://www.bitpush.news/articles/7594706</h5>
                                </div>



</body></html>

# Artikel Terkait Surat Perbendaharaan Negara

Mantan Pakar Fed New York: Powell Kemungkinan Akan Umumkan Rencana Pembelian Obligasi Senilai $450 Miliar

Teks Lengkap Keputusan Fed: Memotong Suku Bunga 25 Basis Poin, Membeli $40 Miliar Treasury Bill dalam 30 Hari

Kategori Populer

Tag Populer

Tren Teknologi

Bitcoin