Dalam pertemuan tertutup di Capitol Hill, para pemimpin industri crypto meninjau teks terbaru dari undang-undang struktur pasar crypto yang telah lama ditunggu, yang berfokus pada proposal utama untuk menyelesaikan sengketa imbal hasil dan reward stablecoin.
Draf Terbaru UU CLARITY Melarang Imbal Hasil Stablecoin
Pada hari Senin, industri crypto mendapatkan pandangan pertama terhadap versi terbaru undang-undang struktur pasar crypto, yang dikenal sebagai UU CLARITY, yang membahas masalah utama yang telah menghentikan proses legislatif selama dua bulan terakhir.
Sumber industri membagikan detail teks legislatif terbaru kepada Jurnalis Eleanor Terret. Menurut email pemangku kepentingan internal yang dibagikan dengan Terret, proposal tersebut akan melarang platform menawarkan imbal hasil, secara langsung atau tidak langsung, untuk memegang stablecoin, atau dengan cara yang menyerupai setoran bank.
Patut dicatat bahwa pembatasan ini akan berlaku luas untuk penyedia layanan aset digital, termasuk bursa dan pialang, serta afiliasinya. Proposal ini berupaya membatasi jalan keluar dan melarang aktivitas apa pun yang "setara secara ekonomi atau fungsional" dengan bunga, menanggapi kekhawatiran dari sisi industri perbankan.
Perlu dicatat bahwa undang-undang struktur pasar crypto telah mandek sejak Komite Perbankan Senat menerbitkan drafnya pada pertengahan Januari. Teks tersebut mencakup beberapa kebijakan yang memecah belah, termasuk pembatasan signifikan untuk DeFi dan pembayaran bunga atas stablecoin.
Sengketa imbal hasil menjadi titik perselisihan utama antara industri perbankan dan crypto, yang mengakibatkan periode negosiasi yang berkepanjangan. Pihak perbankan mengkritik undang-undang stablecoin landmark, UU GENIUS, karena celah yang diklaim dapat membahayakan sistem keuangan dan mendistorsi dinamika pasar.
Menjelang draf Januari, bank-bank mendesak para pembuat undang-undang untuk menyertakan bahasa dalam UU CLARITY yang melarang imbal hasil atas stablecoin dari bursa crypto, pialang, dan entitas terkait, bukan hanya penerbit.
Untuk mengatasi masalah ini, Komite Perbankan Senat mengusulkan agar penerbit menawarkan reward untuk tindakan tertentu, seperti pembukaan akun dan cashback, tetapi melarang pembayaran bunga kepada pemegang token pasif. Sebulan yang lalu, Gedung Putih mengadakan pertemuan untuk bernegosiasi antara kedua belah pihak.
Seperti dilaporkan oleh Bitcoinist, Patrick Witt, direktur eksekutif Dewan Penasihat Aset Digital Presiden AS, dilaporkan membawa teks draf yang membuat penghasilan imbal hasil atas saldo stablecoin yang menganggur "secara efektif dihapus dari meja", mempersempit perdebatan pada apakah perusahaan crypto dapat menawarkan reward yang terkait dengan aktivitas tertentu.
Laporan Terret membagikan bahwa proposal terbaru akan mengizinkan reward berdasarkan aktivitas pengguna, termasuk program loyalitas, promosi, atau langganan, jika tidak dianggap setara dengan bunga dari sudut pandang ekonomi atau fungsional.
Selain itu, versi terbaru UU CLAIRTY akan mewajibkan Securities and Exchange Commission (SEC), Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dan Departemen Keuangan untuk berkolaborasi mendefinisikan reward yang dapat diterima dan menetapkan peraturan anti-penghindaran dalam waktu satu tahun.
Kompromi Reward Menuai Reaksi Beragam
Teks tersebut menerima reaksi beragam dari industri crypto, dengan beberapa pihak menyebut bahasanya lebih "membatasi". Seorang pemimpin industri crypto yang meninjau teks tersebut mengatakan kepada Terret bahwa draf tersebut adalah 'penyimpangan' dari apa yang sebelumnya dibahas dengan Gedung Putih.
Sumber yang tidak disebutkan namanya itu dilaporkan memperingatkan bahwa standar "kesetaraan ekonomi" pada reward stablecoin tidak jelas, berisiko terhadap interpretasi yang lebih membatasi oleh regulator di masa depan. Lebih lanjut, mereka menyoroti potensi tantangan dalam menyusun insentif karena batasan dalam mengaitkan reward dengan saldo atau jumlah transaksi. "Secara keseluruhan, ini adalah pendekatan yang lebih sempit dan restriktif terhadap crypto," pernyataan mereka.
Sebaliknya, pemimpin industri lain yang tidak disebutkan namanya menganggap bahwa teks tersebut "sebagian besar sesuai dengan ekspektasi". Mereka mengatakan kepada Terret bahwa draf tersebut mencerminkan "hasil yang seimbang" yang mempertahankan insentif berbasis transaksi sambil memperjelas bahwa stablecoin tidak dapat berfungsi seperti akun deposito berbunga.
"Ini adalah hasil terbaik yang mungkin," mereka dikutip menegaskan, menyimpulkan bahwa teks tersebut "lebih luas dari proposal awal Tillis-Alsobrooks, yang akan lebih membatasi crypto". Perwakilan bank sekarang akan meninjau draf tersebut dalam pertemuan serupa pada hari Selasa.
Kapitalisasi pasar crypto total berada di $2,4 triliun pada grafik satu minggu. Sumber: TOTAL di TradingView
