Profesor tambahan Columbia Business School Omid Malekan menantang apa yang disebutnya sebagai lima kesalahpahaman umum industri perbankan tentang hasil stablecoin saat Kongres memajukan RUU struktur pasar menuju markup bulan ini.
Ia membantah klaim bahwa stablecoin secara otomatis akan menguras simpanan bank atau meruntuhkan pinjaman, dan berargumen bahwa pertarungan sebenarnya adalah tentang siapa yang menerima bunga atas cadangan yang mendukung token tersebut.
“Saya kecewa bahwa legislasi struktur pasar tampaknya terhambat oleh isu hasil stablecoin,” ujarnya. “Sebagian besar kekhawatiran yang beredar di Washington didasarkan pada mitos yang tidak berdasar,” tambah Malekan.
Kesalahpahaman Tentang Hasil Stablecoin
Berdasarkan laporan, Malekan menyebutkan lima poin spesifik di mana pembicaraan industri telah menyimpang dari fakta. Ia mengatakan stablecoin dalam banyak kasus dicadangkan sepenuhnya, dan bahwa penerbit sering menempatkan cadangan dalam Treasury bills dan rekening bank — aktivitas yang dapat mendukung, bukan menguras, bisnis perbankan.
I am disappointed that market structure legislation seems to be held up by the stablecoin yield issue. Most of the concerns bouncing around Washington are based on unsubstantiated myths.
So I’ve written a new article tackling the 5 biggest. They include:
1) Whether stablecoins... https://t.co/U2fQcPNZyV
— Omid Malekan (@malekanoms) January 12, 2026
Ia juga mencatat bahwa banyak kredit AS disalurkan di luar bank komunitas, melalui dana pasar uang dan pemberi pinjaman swasta, sehingga hubungan antara stablecoin dan pinjaman bank tidak langsung seperti yang disiratkan beberapa pernyataan industri.
Bank Tekan Pembuat Undang-Undang Soal Aturan Hasil
Para pembuat undang-undang berusaha menyelesaikan pertanyaan-pertanyaan tersebut sebelum markup komite. Komite Perbankan Senat dijadwalkan menandai teks struktur pasar pada 15 Januari 2026, dan sumber mengatakan negosiator masih terpecah tentang apakah akan membatasi pengaturan hasil pihak ketiga yang terkait dengan stablecoin.
Bank komunitas dan kelompok perdagangan telah mendesak senator untuk menutup apa yang mereka sebut “celah hasil,” dengan mengatakan hadiah yang tidak diatur dapat memikat simpanan pergi dan meningkatkan risiko likuiditas.
BTCUSD diperdagangkan di $91.860 pada grafik 24 jam: TradingView
Siapa yang Mengambil Bunga Itu Penting
Malekan memusatkan perhatian pada distribusi bunga dari aset cadangan. Menurut komentarnya, pilihan kebijakan bukan tentang melarang stablecoin tetapi tentang memutuskan apakah bank atau penerbit kripto yang mengambil keuntungan atas cadangan.
Jika penerbit diizinkan untuk membagikan bunga atau hadiah kepada pelanggan, hal itu dapat menekan keuntungan bank — sebuah poin yang disuarakan dengan lantang oleh bank dalam sidang dan surat kepada pembuat undang-undang.
Penyusunan Naskah Dan Tawar-Menit Terakhir
Laporan telah mengungkapkan bahwa staf komite berusaha cepat mengajukan teks struktur pasar bipartisan dan menyelaraskan bahasa hasil menjelang tenggat waktu minggu ini. Negosiasi berlanjut hingga sesi larut malam saat senator mempertimbangkan kompromi yang dapat mengizinkan beberapa bentuk hadiah sambil menjaga terhadap risiko penarikan dana besar-besaran dan disintermediasi bank.
Gambar unggulan dari Global Finance Magazine, grafik dari TradingView
