Pentingnya mempertahankan support kunci bukan hanya tentang menjaga FOMO tetap hidup. Namun, dengan volatilitas baru-baru ini mengguncang pasar, aset-aset kapitalisasi besar telah jatuh di bawah level kunci, membuat beberapa HODLer besar mengalami kerugian.
Selain itu, analis tidak mengharapkan reli altcoin dalam waktu dekat. Indeks Musim Altcoin mendukung hal ini, turun sekitar 20 poin dari puncaknya di 57 pada pertengahan Januari. Singkatnya, rotasi modal ke altcoin masih redup.
Hal itu secara alami menempatkan zona support Solana [SOL] di bawah tekanan. Dalam pengaturan ini, FOMO sekarang menjadi kunci untuk mencegah penurunan yang lebih dalam. Dan bagi Solana, taruhannya bahkan lebih tinggi, karena jumlah validatornya merosot ke level terendah dalam beberapa tahun.
Menurut TheBlock, validator harian Solana telah turun menjadi 789, turun hampir 43% sejak 2025 dan merupakan level terendah sejak akhir Desember 2024, ketika jumlahnya mencapai 675, tepat di tengah siklus bear SOL sebelumnya.
Saat itu, SOL jatuh 30% dalam satu bulan dari puncaknya di $260 karena validator anjlok 51%. Dalam konteks ini, penurunan validator saat ini adalah sinyal kuat untuk diperhatikan, menunjukkan bahwa tekanan melampaui sekadar aspek teknis.
Sebaliknya, ketika eksit validator sejalan dengan penurunan harga, hal itu memberikan tekanan ekstra pada pendapatan yang menjaga jaringan Solana tetap berjalan. Hal itu secara alami memunculkan pertanyaan: Apakah SOL sedang menuju ke siklus bear lain yang didorong oleh fundamental?
Solana di Bawah Tekanan dari Ketegangan Operasional
Sebagai Layer-1, kehilangan support berdampak lebih dalam daripada sekadar harga.
Solana, salah satu blockchain yang lebih cepat, telah mencatat lima lower low berturut-turut sejak puncaknya di $250 pada pertengahan September, menempatkan pendapatan validator di bawah tekanan dibandingkan dengan biaya menjalankan jaringan.
Satu metrik yang jelas menunjukkan hal ini adalah biaya jaringan Solana. Selama siklus bear Q4 2024, biaya turun sekitar 70% menjadi $3,95 juta, sejalan dengan penurunan 51% dalam jumlah validator karena biaya operasi mulai melebihi pendapatan.
Kali ini, biaya tidak mengalami breakdown dengan cara yang sama.
Sebaliknya, total biaya sudah naik sekitar 150% menjadi $1,23 juta dalam siklus 2026 sejauh ini. Namun, transaksi bulanan sedang menurun, turun dari lebih dari 2 miliar pada Desember menjadi sekitar 1,58 miliar sejauh ini pada Januari.
Apa yang ditunjukkan oleh divergensi ini? Pertumbuhan biaya Solana lebih didorong oleh biaya yang lebih tinggi daripada oleh peningkatan penggunaan yang luas, yang masih memberikan tekanan pada ekonomi validator, karena tidak menyediakan basis pendapatan yang "stabil".
Dari sudut pandang fundamental, ini bukan pengaturan yang ideal.
Volatilitas makro telah mendinginkan FOMO, teknis Solana sudah lemah, dan tanpa pemulihan yang dipimpin oleh penggunaan, gelombang eksit validator yang lebih dalam dapat menghantam jaringan, mengulangi pola yang kita lihat selama siklus bear 2024.
Pemikiran Akhir
- Validator harian Solana telah turun ke level terendah dalam beberapa tahun.
- Biaya jaringan naik 150%. Namun, penurunan volume transaksi menunjukkan pertumbuhan biaya didorong oleh biaya daripada penggunaan, menjaga tekanan pada ekonomi validator.
