Dalam 24 jam terakhir, pasar kripto menunjukkan dinamika yang kompleks di berbagai dimensi. Topik utama berfokus pada imajinasi RWA yang dipicu oleh upaya Bursa Efek New York (NYSE) memajukan platform perdagangan sekuritas on-chain, serta backlash terpusat terhadap model ICO dan praktik promosi KOL yang bermasalah di balik "drama" Trove. Dalam hal perkembangan ekosistem, WalletConnect mencoba masuk ke adopsi pembayaran on-chain melalui terminal POS, sementara pasar terus mendiskusikan evolusi mekanisme perdagangan dan penyelesaian, serta permainan struktur saluran dan insentif.
一、 Topik Utama
1. Peluncuran Platform Perdagangan Sekuritas On-Chain oleh NYSE Memicu Diskusi
Bursa Efek New York (NYSE) mengumumkan peluncuran platform perdagangan sekuritas on-chain, mengintegrasikan mesin pencocokan Pillar dengan sistem pasca-perdagangan blockchain, menyediakan kemampuan perdagangan dan penyelesaian untuk sekuritas yang ditokenisasi, dan memperkenalkan operasional 24/7, penyelesaian instan, dan saluran dana stablecoin. Platform mendukung pertukaran antara saham yang ditokenisasi dan sekuritas tradisional, serta kompatibel dengan penyimpanan multi-chain. Perusahaan induk NYSE, ICE, juga memajukan pembangunan sistem kliring 24/7, menekankan "penerbitan native on-chain" daripada mengemas aset yang sudah ada. Pasar umumnya melihatnya sebagai kemajuan penting untuk sektor RWA (Aset Dunia Nyata), yang dapat mempercepat penetrasi infrastruktur blockchain ke pasar modal.
Reaksi komunitas secara keseluruhan cenderung optimis, menganggap ini dapat membawa dampak struktural pada keuangan tradisional. Namun, kontroversi juga berpusat pada detail teknis (seperti pemilihan blockchain dasar) dan risiko mekanisme (tekanan kliring, manajemen risiko, dan likuiditas di bawah perdagangan 24/7). Diskusi lebih lanjut menyentuh pengaruhnya terhadap DeFi dan L1/L2 kripto native: beberapa melihatnya sebagai pintu masuk untuk pendanaan baru dan skenario baru, sementara yang lain khawatir keuangan tradisional yang "masuk" akan mempersempit atau bahkan membentuk ulang lanskap ekosistem yang ada. Proyek infrastruktur seperti Chainlink dianggap mungkin diuntungkan, sementara DEX dengan kontrak berjangka ekuitas (seperti Hyperliquid) dianggap sebagai potensi kerugian oleh sebagian pengguna. Secara keseluruhan, pandangan positif masih mendominasi, tetapi adaptasi regulasi dan variabel jangka panjang seperti keamanan kuantum masih sering disebutkan.
2. "Drama Trove" Terus Berlanjut, Promosi KOL Terbongkar
Proyek ICO TroveMarkets diduga melakukan rug pull: rencana awal mengumpulkan $2,5 juta, tetapi akhirnya terkumpul $12 juta, hanya $100.000 yang dikembalikan, dan dana lainnya digunakan tim untuk "pivot" ke produk baru, bukan menjalankan peta jalan awal. Sementara itu, beberapa KOL dituduh menerima biaya promosi $8.000 tanpa pengungkapan, menyebabkan kerugian pengguna komunitas. Jaringan Ethos kemudian meluncurkan aksi "slash", memberikan hukuman reputasi kepada akun terkait, mempengaruhi sekitar 792 pengguna dan 16.000 poin reputasi. Peristiwa ini mengekspos masalah lama model ICO: kurang transparansi informasi, insentif yang salah arah, dan defisit kepercayaan dalam rantai promosi.
Suasana komunitas kuat dan terpusat, titik kontroversi terutama terletak pada dua ujung: pertama, pertanyaan tanggung jawab atas perilaku promosi KOL, dan kedua, seruan untuk pertanggungjawaban hukum atas penyalahgunaan dana dan penipuan oleh pihak proyek. Banyak pengguna menuntut pengembalian dana penuh dan mendorong intervensi hukum. Mekanisme slash Ethos dianggap sebagian sebagai "alat pembersihan komunitas", tetapi juga memicu kekhawatiran: apakah hukuman reputasi benar-benar dapat membentuk penegakan, dan apakah sistem reputasi yang ditokenisasi akan membawa risiko tata kelola dan korban salah yang baru. Beberapa KOL yang terlibat membantah tidak menerima uang atau penelitian yang kurang, tetapi konsensus keseluruhan lebih mendekati peringatan: pasar sedang melakukan pembersihan terhadap "promosi malas", dan uji tuntas serta transparansi pengungkapan tetap menjadi batas bawah.
3. WalletConnect Meluncurkan Produk Pembayaran POS, Memicu Diskusi Lini Pembayaran
WalletConnect merilis produk pembayaran POS, mendukung integrasi di toko App terminal Android, mencoba melewati sistem perbankan tradisional di sisi merchant, mewujudkan pembayaran on-chain dan penyelesaian stablecoin. Produk ini ditujukan untuk skenario terminal merchant offline, tetapi tantangan nyata masih terkonsentrasi di lapisan distribusi: terminal POS seringkali dikuasai oleh lembaga akuisisi (seperti Worldpay), dan lembaga semacam ini mungkin kurang memiliki dorongan karena pendapatan biaya pertukaran mereka terganggu. Tim menekankan "terminal terbuka" dan permintaan pengurangan biaya merchant mungkin menjadi titik突破口, tetapi untuk mengungkit infrastruktur yang ada, masih menghadapi inersia jangka panjang dan permainan rantai.
Pasar secara keseluruhan mengakui arah produk, menganggapnya secara teori memiliki ruang pengurangan biaya, dan dapat menyediakan pintu masuk yang lebih realistis untuk pembayaran on-chain. Tetapi lebih banyak diskusi masih pragmatis, umumnya menganggap bahwa hambatan sebenarnya bukan pada teknologi, tetapi pada kontrol saluran dan struktur insentif ekonomi. Beberapa saran mengusulkan, dapat menggunakan kode QR, kredit on-chain, dll. sebagai skema transisi, sambil memperhatikan apakah variabel eksternal seperti gugatan anti-monopoli dapat melepaskan peluang saluran baru. Secara keseluruhan, produk ini dilihat sebagai sinyal positif untuk perubahan pembayaran, tetapi banyak juga yang mengakui bahwa mencapai adopsi skala besar di pasar Eropa dan Amerika masih sangat sulit, dan pada akhirnya tidak dapat menghindari kemajuan regulasi dan kolaborasi industri.
二、 Dinamika Ekosistem Utama
1. Solana
Magic Eden mengumumkan bahwa mulai 1 Februari 2026, akan menyuntikkan 15% dari seluruh pendapatan platform langsung ke ekosistem token $ME. Bagian dana ini akan didistribusikan secara merata dengan proporsi tetap: 50% untuk pembelian kembali $ME, 50% dalam bentuk USDC untuk dihadiahkan kepada yang mempertaruhkan $ME. Hadiah akan dihitung berdasarkan jumlah yang dipertaruhkan dan durasi holding "kekuatan taruhan", dan menggunakan mekanisme klaim bulanan. Aktivitas pertama adalah bulan Februari,预计 dibuka untuk klaim pada Maret, dan harus diselesaikan dalam 90 hari.
Berbeda dengan pembelian kembali $ME yang sebelumnya hanya dilakukan di pasar, skema ini ditingkatkan menjadi mekanisme jangka panjang yang mencakup seluruh ekosistem, berlaku untuk seluruh lini produk Magic Eden (NFT, pasar prediksi, Pack, dll.), dengan maksud mengikat pertumbuhan platform dengan nilai token lebih langsung, mewujudkan "keselarasan kesuksesan platform dengan keuntungan ekosistem".
Reaksi komunitas secara keseluruhan positif. Banyak pengguna menganggap mekanisme ini akan membawa kolam pembelian kembali dan hadiah "tingkat tujuh digit", secara signifikan memperkuat dukungan nilai dan narasi pivot $ME. Beberapa diskusi juga menunjukkan bahwa efek jangka panjang masih perlu mengamati stabilitas dan keberlanjutan pendapatan platform, tetapi suasana keseluruhan cenderung bersemangat, hampir tidak ada suara negatif yang jelas.
2. Ethereum
MegaETH akan memulai uji tekanan global pada 22 Januari, menargetkan untuk memproses 11 miliar transaksi dalam 7 hari, perkiraan throughput uji dalam rentang 15.000–35.000 TPS. Selama periode ini, akan membuka lebih banyak skenario aplikasi yang sensitif terhadap penundaan, mainnet预计 akan diluncurkan dalam beberapa hari setelah uji tekanan berakhir. Pengguna umumnya menunjukkan minat kuat terhadap pengujian ini, menganggapnya mungkin menjadi verifikasi volume transaksi paling simbolis dalam sejarah rantai EVM, tetapi juga mengingatkan untuk fokus pada kinerja kegagalan dan stabilitas.
Sementara itu, Coinbase dan Circle mengumumkan kemitraan dengan pemerintah Bermuda, menyediakan infrastruktur aset digital, alat perusahaan, dan sistem dukungan pendidikan, membantu Bermuda membangun "ekonomi tingkat nasional全链上全球首个". Kemitraan ini memicu diskusi optimis di komunitas, banyak yang menganggapnya mungkin menjadi contoh penting untuk mendorong adopsi合规全球, tetapi beberapa suara juga mengingatkan untuk waspada terhadap beban sejarah kontroversi bisnis Coinbase di masa lalu.
Di tingkat pembangunan komunitas, pusat komunitas Ethereum Hong Kong Tiongkok berencana dibuka pada musim semi, dan akan mengadakan pertemuan peluncuran pada 24 Januari, berfokus pada pertukaran offline, co-creation, dan penampungan acara. Banyak pengguna menganggapnya sebagai simpul koneksi penting untuk ekosistem Asia Timur, dan menyambut baik peluncurannya.
Selain itu, ENS secara resmi meluncurkan kumpulan data Google Cloud BigQuery, memungkinkan siapa pun menganalisis aktivitas on-chain ENS dalam hitungan detik melalui SQL, dan menyediakan tabel inti termasuk pendaftaran, resolver, catatan terbalik, dll., mendukung pembaruan harian. Kumpulan data ini juga terintegrasi native dengan AI Gemini Google, dapat digunakan untuk menyusun dan mengoptimalkan kueri SQL, dianggap banyak pengguna sebagai alat yang sangat menurunkan ambang batas penelitian dan analisis data. Evaluasi keseluruhan positif, tetapi beberapa diskusi juga meluas ke ketidakpastian variabel insentif L2 dan regulasi.
3. Perp DEX
Kompetisi HIP-3 Hyperliquid terus memanas. Penyebar yang diketahui termasuk beberapa tim dan institusi seperti @felixprotocol, @markets_xyz, @ventuals, @tradexyz, @hyenatrade, @Dreamcash, @SeliniCapital, harga lelang yang diharapkan untuk kualifikasi penyebaran juga didorong hingga 3000–4000 HYPE. Diskusi umumnya menganggap bahwa dalam 6 bulan ke depan mungkin muncul 20+ penyebar, tetapi pemain yang benar-benar dapat membentuk keunggulan jangka panjang akan sangat terbatas, lanskap lebih mendekati "pemenang mengambil semua".
Banyak pengguna menilai, tim dengan volume kecil kemungkinan besar akan langsung tersingkir pada tahap penawaran, yang akhirnya menentukan kemenangan bukan hanya kemampuan produk, tetapi juga apakah dapat mendapatkan saluran distribusi unik dan pintu masuk volume perdagangan.
Di sisi lain, analisis struktur aliran perdagangan berjangka ekuitas yang dirilis Markets.xyz menarik perhatian: 91% volume perdagangannya berasal dari perdagangan algoritmik,其中 86% adalah perdagangan non-directional (lebih logis "penambangan"), hanya 14% yang属于 perdagangan retail. Data ini dianggap mengungkap realitas bahwa pertumbuhan Perp DEX saat ini sangat bergantung pada insentif daripada permintaan nyata, dan lebih memperkuat keraguan komunitas terhadap "keaslian aliran".
Sementara itu, HyperLend mengumumkan peluncuran token HPL (TGE mendekati), alokasi token 30,14%用于 insentif ekosistem, dan mengungkapkan已 mengumpulkan $1,7 juta, mekanisme penaruhan dan penguncian预计 segera dibuka. Evaluasi komunitas secara keseluruhan positif, menganggapnya membantu menyelaraskan kepentingan ekosistem Hyperliquid, tetapi juga mengingatkan pasar untuk waspada terhadap token palsu dan risiko kebingungan informasi.
Selain itu, XYZ100 Trade.xyz akan beralih ke mode margin terisolasi mulai 20 Januari, dan mengizinkan pengguna menarik laba/rugi yang belum direalisasi dari posisi terbuka, dianggap banyak orang sebagai peningkatan kunci, dapat secara signifikan meningkatkan efisiensi penggunaan dana dan fleksibilitas strategi. Secara keseluruhan, fokus diskusi terkonsentrasi pada peningkatan intensitas persaingan dan dampak mendalam struktur insentif pada perilaku pasar.
4. Lainnya: Rollback Paradex Memicu Kontroversi, "Keandalan" DEX On-Chain Dipertanyakan
Perp DEX ekosistem Starknet, Paradex, mengumumkan akan merollback链 ke blok 1.604.710, alasannya adalah kesalahan migrasi basis data menyebabkan harga BTC一度显示 nol, sehingga memicu likuidasi besar-besaran. Peristiwa ini dengan cepat memicu ejekan dan pertanyaan, banyak yang menganggap perilaku rollback mengekspos kerapuhan DEX on-chain, serta kesenjangan antara narasi "desentralisasi" dan kontrol aktual.
Dalam diskusi, sebuah perbandingan sering diangkat: beberapa pengguna menekankan Solana tidak pernah mengalami rollback atau fork, dan mengaitkannya dengan struktur validator yang lebih tersebar (komunitas menyebut 800+ validator), menganggapnya membuatnya lebih unggul dalam keamanan dan kegunaan dibandingkan beberapa arsitektur L2. Yang lain lebih pesimis指出, perp DEX mungkin dari awal adalah "bentuk produk yang salah", karena dalam situasi ekstrem, kontrol terpusat seringkali muncul kembali dengan nama "memperbaiki sistem".
Opini keseluruhan hampir sepihak negatif, fokus utama terkonsentrasi pada keandalan dan risiko sentralisasi, hampir tidak ada umpan balik positif.
