Pendapat: Sebagian Besar Aset Tokenisasi, Masih Hanya Bungkus On-Chain dari Keuangan Tradisional

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-05-25Terakhir diperbarui pada 2026-05-25

Abstrak

**Ringkasan: Sebagian Besar Aset Tokenisasi Masih Sekadar "Pembungkus" Tradisional di On-Chain** Pasar aset tokenisasi (RWA) berkembang pesat, namun kematangannya tertinggal. Survei tahun 2026 terhadap 593 aset menunjukkan bahwa 77.6% (460 aset) masih merupakan aset "tipe kemasan". Dalam model ini, token memang ada di blockchain, tetapi siklus hidup aset—seperti penerbitan, penebusan, penitipan, kontrol akses investor—masih sangat bergantung pada sistem off-chain tradisional. Ini hanyalah distribusi on-chain dari proses lama. Hanya 11.1% (66 aset) yang dikategorikan sebagai "hibrida", di mana beberapa bagian siklus hidup—seperti logika transfer, penyelesaian, atau akumulasi hasil—mulai berpindah ke on-chain. Kategori inilah yang menandai transisi nyata, bukan sekadar pembungkus digital. Aset "asli" yang sepenuhnya beroperasi di on-chain masih langka (2.7%), karena memerlukan migrasi penuh model operasional. Ini menjelaskan mengapa stablecoin terasa lebih maju secara struktural dibandingkan kebanyakan RWA lainnya: mereka lebih mendekati primitif keuangan on-chain yang sejati. Pertanyaan kunci ke depan bukan lagi *apakah* aset dapat di-tokenisasi, tetapi *bagian mana* dari siklus hidupnya yang benar-benar bermigrasi ke on-chain. Perbedaan nyata akan terjadi antara aset yang hanya didistribusikan di chain dan aset yang mulai beroperasi di chain.

Penulis: Yaroslav Writtle

Kompilasi: Deep Tide TechFlow

Panduan Deep Tide: Lini RWA sudah digaungkan lama, namun 77.6% aset tokenisasi masih hanya "bungkus on-chain"—token ada di chain, tetapi penerbitan, penebusan, penitipan, semuanya off-chain. Yang layak diperhatikan adalah 11.1% aset "hibrida", mereka sedang memindahkan sebagian siklus hidup ke on-chain. Ini menjelaskan mengapa stablecoin terasa jauh lebih maju daripada RWA lainnya: mereka adalah primitif keuangan on-chain yang sesungguhnya, bukan sekadar cangkang digital untuk proses tradisional.

Pertumbuhan Ukuran Pasar Lebih Cepat daripada Kematangan Pasar

Cara efektif untuk memahami pasar ini bukan dengan melihat tokenisasi atau tidak.

Tetapi dengan melihat:

  • Tipe Bungkusan
  • Tipe Hibrida
  • Tipe Asli/Natif

Survei pasar tahun 2026 yang mencakup 593 aset tokenisasi menunjukkan, 460 aset atau 77.6% masih dikategorikan sebagai tipe bungkusan. Hanya 66 aset atau 11.1% yang tergolong tipe hibrida, dan hanya 16 aset atau 2.7% yang mencapai status asli/natif.

Inilah bentuk pasar yang sesungguhnya.

Tipe Bungkusan Tetap Bentuk Default

Kebanyakan aset tokenisasi meningkatkan distribusi, bukan infrastruktur.

Token ada di on-chain.

Sebagian besar siklus hidupnya tidak.

Penerbitan, penebusan, penitipan, izin transfer, penentuan harga, dan akses investor masih sangat bergantung pada sistem off-chain.

Jadi pertumbuhan permukaan mungkin nyata, tetapi otonomi on-chain masih sangat rendah.

Tipe Hibrida adalah Tempat Transformasi Sesungguhnya Dimulai

Tipe hibrida adalah bagian pasar yang layak diperhatikan.

Di sinilah beberapa bagian dari siklus hidup mulai dipindahkan ke on-chain:

  • Logika transfer
  • Proses penyelesaian (settlement)
  • Akomulasi hasil (yield)
  • Sebagian kontrol kepatuhan atau akses

Tidak sepenuhnya asli/natif.

Tetapi tidak lagi hanya sekadar bungkus kertas.

Kategori tengah ini masih kecil, itulah mengapa pasar terasa lebih maju daripada kemajuan sebenarnya.

Tipe Asli/Natif Langka Ada Alasannya

Aset asli/natif langka karena ambang batasnya tinggi.

Untuk mencapai level itu, bukan hanya token yang harus on-chain.

Model operasional juga harus on-chain.

Ini mencakup:

  • Penerbitan dan penebusan
  • Pelaksanaan transfer
  • Asumsi penitipan (custody)
  • Kemampuan untuk dikombinasikan dengan sistem lain (composability)

Saat ini, hanya sedikit aset yang benar-benar memenuhi standar ini.

Stablecoin Masih Terlihat Lebih Maju Dibanding Aset Lain

Ini juga membantu menjelaskan mengapa stablecoin secara struktural masih terasa lebih maju daripada kebanyakan RWA.

Mereka lebih mendekati primitif keuangan on-chain yang sesungguhnya.

Banyak aset tokenisasi lainnya masih seperti bungkus digital untuk proses tradisional, bukan aset yang benar-benar beroperasi di dalam sistem keuangan on-chain.

Apa Yang Paling Penting Selanjutnya

Pasar tidak perlu lebih banyak bukti bahwa aset bisa di-on-chain-kan.

Sekarang pertanyaan yang lebih berguna adalah, bagian mana dari siklus hidup yang benar-benar ikut bermigrasi.

Di sinilah diferensiasi gelombang berikutnya terjadi.

Bukan antara tokenisasi dan non-tokenisasi.

Melainkan antara aset yang masih didistribusikan di on-chain, dengan aset yang mulai beroperasi di on-chain.

Pertanyaan Terkait

QMenurut artikel, berapa persen aset tokenisasi yang masih dikategorikan sebagai 'tiped wrapping' atau hanya 'pembungkus digital'?

AMenurut artikel, 77.6% atau 460 dari 593 aset tokenisasi yang diteliti masih dikategorikan sebagai 'tipe wrapping', yang berarti hanya menjadi 'pembungkus digital' dari proses keuangan tradisional di luar rantai.

QApa yang dimaksud dengan aset tokenisasi 'hibrida' dan mengapa mereka dianggap penting?

AAset tokenisasi 'hibrida' adalah aset yang mulai memindahkan bagian tertentu dari siklus hidupnya ke dalam rantai, seperti logika transfer, proses penyelesaian, akumulasi hasil, atau sebagian kontrol kepatuhan. Mereka penting karena mewakili transisi nyata dari sekadar pembungkus digital menuju operasi yang lebih mandiri di rantai.

QMengapa stablecoin dikatakan lebih maju secara struktural dibandingkan kebanyakan aset RWA?

AStablecoin dikatakan lebih maju secara struktural karena mereka lebih mendekati primitif keuangan asli di rantai. Banyak aset RWA lainnya masih seperti pembungkus digital dari proses tradisional, sedangkan stablecoin benar-benar beroperasi di dalam sistem keuangan berbasis rantai.

QApa saja yang diperlukan agar suatu aset dapat dikategorikan sebagai 'native' atau asli di rantai?

AAgar suatu aset dikategorikan sebagai 'native' atau asli di rantai, tidak hanya tokennya yang harus ada di rantai, tetapi juga model operasionalnya harus sepenuhnya berada di rantai. Ini mencakup penerbitan dan penebusan, eksekusi transfer, asumsi penitipan, dan kemampuan untuk digabungkan dengan sistem lain di rantai.

QMenurut artikel, pertanyaan apa yang lebih berguna untuk ditanyakan sekarang dalam pengembangan pasar aset tokenisasi?

AMenurut artikel, pertanyaan yang lebih berguna sekarang adalah: bagian mana dari siklus hidup aset yang benar-benar bermigrasi ke rantai? Pertanyaan ini akan mendorong diferensiasi berikutnya antara aset yang masih hanya didistribusikan di rantai dan aset yang mulai beroperasi di rantai.

Bacaan Terkait

RLUSD Ripple Masuk ke Dalam Ekspansi Penyelesaian Stablecoin Mastercard

Mastercard memperluas infrastruktur penyelesaian (settlement) pembayarannya dengan menambahkan dukungan untuk stablecoin yang diatur, termasuk RLUSD milik Ripple. Ekspansi ini memungkinkan penerbit dan akuisitor menyelesaikan transaksi kartu menggunakan aset digital di berbagai jaringan blockchain, di samping cara tradisional. Tujuannya adalah memberikan lebih banyak fleksibilitas dalam waktu dan cara penyelesaian, khususnya untuk pembayaran lintas batas. Ripple menyambut baik dimasukkannya RLUSD ke dalam jaringan Mastercard, menyebutnya sebagai validasi atas utilitas stablecoin yang diatur untuk aliran pembayaran institusional. Opsi penyelesaian dengan stablecoin ini dirancang untuk beroperasi di luar jam kerja bank tradisional (intraday, akhir pekan, hari libur) dan akan berdampingan dengan proses yang sudah ada, bukan menggantikannya. Dukungan awal akan difokuskan di Amerika Serikat dan Amerika Latin dengan beberapa mitra perbankan, dengan rencana ekspansi lebih lanjut hingga tahun 2026. Langkah ini dipandang sebagai perkembangan signifikan dalam adopsi teknologi blockchain untuk infrastruktur pembayaran inti.

bitcoinist49m yang lalu

RLUSD Ripple Masuk ke Dalam Ekspansi Penyelesaian Stablecoin Mastercard

bitcoinist49m yang lalu

Tim Fei-Fei Li Memperjelas Konsep 'Model Dunia', Sora Hanya Bisa Disebut Sebagai Renderer

Tim World Labs dan Profesor Stanford Li Fei-Fei menerbitkan analisis konseptual berjudul "Fungsional Taxonomy of World Models". Artikel tersebut menyatakan bahwa istilah "model dunia" telah menjadi salah satu konsep terpenting namun paling disalahgunakan di bidang AI. Pemicu kebingungan ini adalah keberagaman sistem yang disebut "model dunia". OpenAI's Sora disebut "world simulator", tetapi hanya menghasilkan video yang realistis secara visual. Tesla menggunakan "model dunia" untuk memprediksi pergerakan objek di FSD, sementara perusahaan robotika menggunakannya untuk mengevaluasi konsekuensi tindakan. Padahal, ketiganya memiliki tujuan teknis yang sangat berbeda. Berdasarkan kerangka Partially Observable Markov Decision Process (POMDP), tim mengusulkan klasifikasi fungsional yang membagi sistem "model dunia" menjadi tiga proyeksi: Renderer, Simulator, dan Planner. * **Renderer (seperti Sora, Genie 3):** Fokus pada generasi piksel yang realistis secara visual. Input adalah representasi keadaan, output adalah gambar/video. Tidak menjamin keakuratan fisik. * **Simulator (seperti NVIDIA Omniverse):** Fokus pada prediksi keadaan fisik selanjutnya secara akurat. Input adalah keadaan saat ini dan tindakan, output adalah keadaan berikutnya yang dapat dihitung untuk analisis teknis. Data 3D berkualitas untuk pelatihannya sangat langka. * **Planner (seperti model VLA):** Fokus pada keputusan tindakan. Input adalah data observasi dan instruksi tujuan, output adalah tindakan selanjutnya yang harus dijalankan. Artikel ini menyimpulkan bahwa Sora, sesuai dengan klasifikasi ini, adalah Renderer, bukan "model dunia" yang utuh karena tidak dapat memprediksi perubahan keadaan berdasarkan input tindakan. Klarifikasi ini penting untuk menghindari kesalahan teknis, memberikan kejelasan bagi investor, dan menetapkan tolok ukur yang jelas di kalangan akademisi.

marsbit1j yang lalu

Tim Fei-Fei Li Memperjelas Konsep 'Model Dunia', Sora Hanya Bisa Disebut Sebagai Renderer

marsbit1j yang lalu

Dari Web3 ke AI Agent, VC Kripto Legendaris Variant Taruhan Transformasi 2 Triliun Rupiah

**Variant Luncurkan Dana Baru Rp 3,55 Triliun, Fokus Beralih dari "Kepemilikan Digital" ke "Otonomi" (Autonomy)** Variant Fund, sebuah venture capital (VC) kripto ternama, mengumumkan peluncuran dana baru senilai USD 222 juta (sekitar Rp 3,55 triliun) bernama Variant 4. Dana ini akan berinvestasi pada tahap awal (early-stage) dan tahap pertumbuhan/likuiditas. Filosofi investasi Variant mengalami evolusi. Dari sebelumnya berfokus pada **"Kepemilikan Digital"** (atas uang, identitas, data, produk), kini berkembang menjadi tema yang lebih luas: **"Otonomi" (Autonomy)**. Inti dari Otonomi adalah **meningkatkan daya pikir dan kendali pengguna** atas hidup, aset, dan identitas mereka sendiri. Variant membedakan ini dengan sekadar **otomatisasi cerdas**. Menurut mereka, teknologi otomatisasi harus meningkatkan kedaulatan pengguna, bukan hanya menguntungkan platform. Kunci utamanya adalah: teknologi itu melayani pengguna atau pihak lain? Variant meyakini bahwa **agen AI (AI Agent)** dan **infrastruktur keuangan global yang terbuka** akan mengubah struktur internet — dari model di mana pengguna adalah produk, menjadi internet di mana pengguna memiliki daya pikir yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pergeseran ini tidak hanya untuk konsumen, tetapi juga mencakup pasar, alat, dan layanan baru untuk pengembang dan bisnis. Oleh karena itu, tesis investasi baru mereka adalah: **Variant berinvestasi pada teknologi yang memperluas Otonomi**, dengan fokus pada pasar, infrastruktur, dan aplikasi baru yang memberdayakan pengguna melalui peningkatan akses, pengetahuan, dan kepemilikan. Tesis ini mencakup investasi masa lalu mereka di pemimpin kategori blockchain (Ethereum, Solana), infrastruktur pengembang (Blockaid, Turnkey, Relay), pasar keuangan baru (Uniswap, Morpho, OpenFX), dan produk konsumen (Phantom, World). Ini juga tercermin dalam investasi baru-baru ini seperti: * **Honcho**: Solusi penyimpanan memori agen yang di-host sendiri. * **Octet**: Memungkinkan aplikasi memverifikasi lokasi fisik pengguna secara kriptografis sebagai blok pembangun identitas digital. * **here.now**: "Awan agen" yang memungkinkan kepemilikan dan komposisi konten yang dihasilkan. Variant mengundang para pendiri yang membangun dengan tujuan untuk memperluas otonomi pengguna untuk menghubungi mereka.

marsbit1j yang lalu

Dari Web3 ke AI Agent, VC Kripto Legendaris Variant Taruhan Transformasi 2 Triliun Rupiah

marsbit1j yang lalu

Pertumbuhan Eksplosif Solana Dorong Volume Perps Bulanan Melampaui Rekor Sebelumnya

Di tengah kinerja bearish dan volatilitas yang tinggi, Solana menunjukkan kekuatan luar biasa di pasar derivatif. Meskipun harga SOL baru-baru ini turun tajam, momentum bullish kembali muncul, dan volume futures perpetual bulanan mengalami salah satu pertumbuhan terbesar yang pernah ada. Volume perpetual futures bulanan Solana melonjak melebihi rekor sebelumnya, mencapai lebih dari $76,7 miliar pada Mei 2026. Angka ini meningkat sekitar 34% dari rekor tinggi sebelumnya sebesar $57 miliar pada November 2025. Lonjakan ini mencerminkan peningkatan aktivitas spekulatif dan partisipasi trader di ekosistem Solana, yang menonjolkan pengaruh jaringan yang berkembang di dunia perdagangan kripto. Selain itu, jaringan Solana juga menarik perhatian karena peningkatan signifikan dalam aktivitas stablecoin. Dalam periode satu minggu, jaringan ini memproses volume transaksi stablecoin lebih dari $79,9 miliar, menunjukkan kesehatan jaringan yang kuat dan partisipasi ekonomi yang tinggi. Pengguna semakin beralih ke Solana untuk pembayaran, perdagangan, dan DeFi, menandakan minat yang meningkat terhadap transfer yang cepat dan berbiaya rendah.

bitcoinist1j yang lalu

Pertumbuhan Eksplosif Solana Dorong Volume Perps Bulanan Melampaui Rekor Sebelumnya

bitcoinist1j yang lalu

Momen Ballmer Ethereum: Saat Semua Meragukan, Pasokan yang Beredar Mulai Menghilang

**Ringkasan: Saat Semua Meremehkan Ethereum, Pasokan yang Beredar Justru Menyusut** Narasi bearish tentang Ethereum kini mendominasi: pendiri Bankless menjual ETH, developer muda beralih ke Solana, dan Ethereum Foundation dianggap menghindari risiko. Situasi ini disebut sebagai "Era Ballmer" Ethereum, mengacu pada periode Microsoft di bawah Steve Ballmer yang dianggap stagnan, namun sebenarnya fondasi bisnisnya terus tumbuh solid di balik layar. Di balik narasi permukaan, dasar fundamental Ethereum menunjukkan tren positif: * **30% dari total pasokan ETH telah di-staking**, mengunci likuiditas. * Perusahaan seperti BitMine dan calon ETF spot terus menyerap ETH dari pasar. * Regulasi yang semakin jelas (seperti keputusan SEC tentang staking, GENIUS Act, CLARITY Act) mengubah crypto dari ancaman menjadi kerangka hukum yang diakui, membuka jalan bagi modal institusional. Sementara dominasi Ethereum dalam aset tokenisasi (seperti stablecoin USDC) dan DeFi berkurang dibandingkan pesaing seperti Solana, Ethereum tetap menjadi *settlement layer* netral tepercaya pilihan utama untuk aset tokenisasi institusional. Kompresi pasokan yang beredar, permintaan akan yield staking, dan statusnya sebagai pilihan default institusi dapat mendorong penilaian ulang harga ETH, bahkan tanpa kemenangan dalam "perang fee". Kesimpulannya, meskipun energi budaya dan inovasi mungkin bergeser ke chain lain, lanskap crypto secara keseluruhan sedang mengadopsi bentuk yang lebih terlembaga. Ethereum, dengan efek jaringan dan netralitasnya, diposisikan dengan baik untuk menangkap nilai dari gelombang institusional ini. Narasi bearish yang telah menjadi konsensus justru menciptakan peluang saat fondasi sebenarnya sedang diperkuat.

marsbit1j yang lalu

Momen Ballmer Ethereum: Saat Semua Meragukan, Pasokan yang Beredar Mulai Menghilang

marsbit1j yang lalu

Trading

Spot
Futures
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow