Penulis asli: SoSoValue Research
Nvidia merilis kinerja Q1 tahun fiskal 2027. Kinerja Q1 dan panduan Q2 secara umum memenuhi ekspektasi optimis pembeli, namun pembelian kembali sedikit di bawah ekspektasi investor. Harga saham turun tipis 1.3% dalam perdagangan setelah jam pasar, pasar kekurangan titik kegembiraan jangka pendek, namun logika pertumbuhan jangka menengah-panjang masih jelas.
Sorotan Kinerja Q1: Stabil dan Memenuhi Ekspektasi Optimis
Pendapatan Nvidia Q1 adalah 816,2 miliar dolar AS, meningkat 85% secara tahunan (YoY) dan 20% secara kuartalan (QoQ), secara umum memenuhi rentang ekspektasi optimis pembeli sebesar 810-820 miliar dolar AS, lebih tinggi dari konsensus Bloomberg sebesar 789,1 miliar dolar AS. Margin kotor yang disesuaikan adalah 75%, meningkat 14,2 poin persentase YoY, ekspektasi Bloomberg 75,1%, sesuai ekspektasi. Laba bersih yang disesuaikan adalah 455,5 miliar dolar AS, meningkat 139% YoY, EPS yang disesuaikan adalah 1,87 dolar AS, lebih tinggi dari ekspektasi Bloomberg sebesar 1,77 dolar AS.
Pada kuartal ini, Nvidia melakukan penataan ulang struktur pendapatan, dibagi menjadi Pusat Data dan Edge Computing, untuk lebih baik menunjukkan struktur bisnis yang digerakkan AI. Pesanan dari klien hyperscale adalah daya dorong pertumbuhan paling inti di dalam Pusat Data:
- Pendapatan Pusat Data 752 miliar dolar AS, +92% YoY, +21% QoQ, lebih tinggi dari ekspektasi Bloomberg sebesar 733,3 miliar dolar AS
- Pendapatan Hyperscale (klien skala sangat besar, termasuk cloud publik, perusahaan internet besar) 379 miliar dolar AS, meningkat 115% YoY, menyumbang 50,4% pendapatan Pusat Data, pertumbuhan tercepat, merupakan pendorong pendapatan terpenting Nvidia
- Pendapatan ACIE (AI Cloud, aplikasi industri dan perusahaan) 374 miliar dolar AS, meningkat 74% YoY, menyumbang 49,6%
- Pendapatan Edge Computing (Agent & Physical AI, termasuk PC, konsol game, workstation, base station AI-RAN, robot, dan mobil) 64 miliar dolar AS, +29% YoY, +10% QoQ
Konferensi Kinerja: CPU Vera Adalah Informasi Tambahan Paling Inti
Konferensi telepon mengungkapkan, CPU Vera membuka pasar baru 2000 miliar dolar AS bagi Nvidia. CPU Vera dirancang untuk Agentic AI, dapat dijual sebagai perangkat pendamping GPU Rubin, juga dapat dijual secara independen sebagai CPU, node penyimpanan, dan node keamanan. Diperkirakan total pendapatan CPU tahun ini akan mendekati 200 miliar dolar AS, rencananya akan mulai diproduksi massal dan dikirim pada kuartal ketiga; menjadi tambahan baru bagi bisnis Nvidia.
Manajemen mempertahankan panduan target pendapatan 1 triliun dolar AS untuk Blackwell + Rubin tahun 2025-2027, belum dinaikkan sementara; platform Rubin mulai diproduksi massal pada paruh kedua tahun ini, dimulai Q3, naik bertahap di Q4, pengiriman akan meningkat signifikan pada Q1 tahun depan.
Selain itu, pendapatan dari China terus tidak dimasukkan dalam panduan, pemerintah AS telah menyetujui pengiriman H200 ke klien China, namun tidak pasti apakah China mengizinkan impor.
Panduan Kinerja Q2 Secara Umum Memenuhi Ekspektasi
- Panduan pendapatan Q2 adalah 910 miliar dolar AS (±2%, tanpa memperhitungkan kontribusi pendapatan China), ekspektasi optimis pembeli 910 miliar dolar AS, secara umum memenuhi ekspektasi
- Margin kotor yang disesuaikan 75% (±0,5%), secara umum memenuhi ekspektasi;
Namun pembelian kembali sedikit di bawah ekspektasi: Perusahaan menambah otorisasi pembelian kembali 800 miliar dolar AS, dividen kuartalan dinaikkan menjadi 0,25 dolar AS per saham (sebelumnya 0,01 dolar AS), sedikit di bawah ekspektasi sebagian investor untuk tambahan pembelian kembali di atas 1000 miliar dolar AS.
