Para pemimpin kripto terus mengecilkan persepsi risiko adopsi stablecoin terhadap bank-bank tradisional.
Dalam laporan terbaru, Standard Chartered Bank memperingatkan bahwa bank-bank AS berisiko kehilangan $500 miliar dalam arus keluar deposit pada tahun 2028, menyebut adopsi stablecoin yang semakin meningkat sebagai risiko struktural.
Menurut kepala penelitian aset digital Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, risiko ini menjadi lebih jelas karena pembayaran dan aktivitas perbankan inti lainnya terus bermigrasi ke alternatif on-chain.
Sebelumnya, Kendrick memproyeksikan bahwa stablecoin dapat menarik $1 triliun dari pasar negara berkembang dalam periode yang sama.
Selain itu, bank tersebut memperkirakan bahwa pasar stablecoin secara keseluruhan dapat tumbuh menjadi $2 triliun dalam periode yang sama, menunjukkan bahwa hampir tiga perempat dari ledakan ini mungkin berasal dari pasar negara berkembang dan bank-bank AS.
Saat ini, kapitalisasi pasar stablecoin berada di atas $300 miliar.
Galaxy Mengecilkan Kekhawatiran Bank
Namun, kepala penelitian Galaxy, Alex Thorn, menolak proyeksi tersebut dengan mengatakan bahwa,
“Tidak ada yang namanya pelarian deposit.”
Menggambar paralel dengan rekening tabungan dan dana pasar uang (MMF), Thorn mengatakan,
“Investor telah menarik uang tunai dari rekening ‘tabungan’ mereka dan memasukkan uang tunai ke dalam dana pasar uang selama bertahun-tahun. Tetapi ketika Anda berinvestasi dalam MMF, dana tersebut membeli surat berharga... di mana mereka membeli surat berharga? dari penjual yang mengambil uang tunai dan... menaruhnya di bank mereka.”
Demikian pula, untuk stablecoin, dolar dari rekening bank pengguna akan berakhir pada penerbit stablecoin, yang pada akhirnya akan membeli obligasi negara. Penjual obligasi kemudian akan menempatkan hasil tunai di bank, tambah Thorn.
Dia membingkai ulang bahwa tidak akan ada ‘pelarian’ deposit, tetapi ‘migrasi’.
“Mungkin ada beberapa ‘migrasi deposit,’ jika ada bank yang tidak menawarkan layanan yang cukup kompetitif.”
Bank Regional Berisiko Tertinggi
Namun, menurut Kendrick, adopsi stablecoin kemungkinan akan berdampak pada bank regional yang sangat bergantung pada model pinjaman yang didanai deposit untuk pendapatan bunga (oranye).
Tetapi bank yang terdiversifikasi (hijau) dan bank investasi (kuning) memiliki risiko sedang hingga rendah terhadap ketakutan ‘pelarian deposit’ karena ketergantungan yang rendah pada pendapatan bunga.
Ini adalah bagian dari ketegangan yang mendidih di belakang layar terkait hasil stablecoin yang telah mempertentangkan industri kripto dan perbankan dan mengancam akan menggagalkan undang-undang struktur pasar kripto.
Meskipun Gedung Putah telah memerintahkan para pihak untuk mencapai ‘kompromi’ tentang masalah ini agar RUU dapat maju dari pemungutan suara komite, kemajuan dalam hal ini belum diumumkan secara publik, pada saat penulisan.
Pemikiran Akhir
- Standard Chartered memproyeksikan bahwa bank regional AS mungkin kehilangan $500 miliar dalam deposit karena ledakan stablecoin pada tahun 2028.
- Tetapi Thorn dari Galaxy telah menentang pembingkaian ‘pelarian deposit’, dengan mengklaim bahwa uang hanya akan ‘bermigrasi’ ke alternatif yang kompetitif.
