Konsep AI beterbangan di mana-mana dalam dua tahun terakhir, teknologi model besar dan teknologi terdesentralisasi terjalin, banyak hal membuat semua orang pusing melihatnya. Sebagai sebuah VC, kami telah melihat ratusan proyek persimpangan besar dan kecil, berbagi beberapa kebenaran -- termasuk siklus nyata industri AI, mengapa AI tidak bisa dipisahkan dari Crypto, dan apa yang paling kami perhatikan dan waspadai ketika melihat proyek.

Catatan: Konten artikel ini dikutip dari forum meja bundar "AI+Web3-The Real Revolution" dalam acara "AI + Bitcoin, the Next-Gen Revolution - BTC Vegas Side Event" yang diadakan pada 28 April.

I. "Matriks Tujuh Lapis" Industri AI dan Siklus Investasi

Meskipun raksasa seperti OpenAI, Anthropic, Google sedang bersinar sekarang, tampaknya ingin menguasai segalanya, penelitian kami menemukan bahwa seluruh industri AI sebenarnya masih berada pada tahap yang sangat awal.

Berada di tahap awal tidak berarti kita bisa menutup mata dan berinvestasi sembarangan sekarang, terutama di bidang-bidang yang sudah terlalu panas seperti manufaktur perangkat keras AI, yang lebih membutuhkan pemikiran dingin. Menurut pandangan kami, rantai industri AI dari bawah ke atas sebenarnya dapat dibagi menjadi tujuh lapisan berbeda, cara berinvestasi di setiap lapisan benar-benar berbeda:

• Lapisan Ketujuh: Agen Cerdas AI

• Lapisan Keenam: Optimisasi Token

• Lapisan Kelima: Distribusi Token

• Lapisan Keempat: Model Bahasa Besar

• Lapisan Ketiga: GPU

• Lapisan Kedua: Pusat Data AI

• Lapisan Pertama: Infrastruktur Listrik

Ambil contoh Lapisan Kedua Pusat Data AI, ini adalah industri siklis yang khas. Dua tahun terakhir, modal global telah gila-gilaan membeli tanah, membangun ruang server, melakukan ekspansi aset berat. Namun ada jeda waktu dari kapasitas ini dibangun, dialiri listrik, sampai benar-benar diluncurkan ke pasar. Berdasarkan pengamatan kami, batch kapasitas besar ini kemungkinan besar akan diluncurkan secara massal sekitar tahun 2028.

Ini berarti, jika tahun depan atau sekarang masih fokus menanamkan uang ke pusat data tradisional, ketika semua orang mulai beroperasi pada tahun 2028, kemungkinan besar akan langsung menghadapi kelebihan pasokan yang parah. Sewa dan tingkat pengembalian akan jatuh, dana yang masuk pada saat itu akan sangat sulit. Oleh karena itu, menyesuaikan dengan siklus dan menginjak titik waktu yang tepat adalah intinya.

Pada tahun 2024, kami sudah merasa ada peluang besar di lapisan daya komputasi AI, terutama di jalur persimpangan yang menggunakan cara Web3 untuk penjadwalan daya komputasi, jadi pada saat itu kami menempatkan banyak energi dan dana di sini. Saat ini, sebuah perusahaan infrastruktur daya komputasi AI di mana kami berinvestasi sebagai pemegang saham utama, secara resmi telah memasuki tahap persiapan akhir untuk mendaftar ke Nasdaq.

II. Mengapa AI dan Crypto Tidak Dapat Dipisahkan?

Banyak orang sering bertanya, model besar Web2 sudah sangat kuat, mengapa AI masih membutuhkan Crypto? Menurut pandangan kami, ini bukan sekadar menggabungkan konsep, tetapi dalam proses AI bergerak maju, ada dua hal yang memang tidak bisa diselesaikan oleh Web2 tradisional:

1. Dalam Jangka Pendek Lihat Pembayaran: AI Agent Membutuhkan "Kedaulatan Keuangan" Sendiri

Pembayaran kartu bank tradisional, PayPal, atau gateway, semuanya dirancang untuk "manusia", dengan proses autentikasi identitas dan kliring terpusat yang sangat rumit. Tetapi kolaborasi masa depan antar AI Agent (agen cerdas), model transaksinya benar-benar berbeda.

Transaksi antar mereka seringkali sangat mikro (misalnya hanya menghabiskan $0.0001 untuk membeli daya komputasi beberapa detik), frekuensi super tinggi, dan berkelanjutan tanpa henti. Jika melalui saluran Visa tradisional, biaya transaksi mungkin lebih tinggi daripada nilai transaksi. Yang lebih penting adalah masalah "kedaulatan pembayaran": AI Agent memiliki kemampuan eksekusi otonom, ketika mereka berkembang ke tingkat tertentu, pasti perlu memiliki dan mengendalikan secara mutuat rekening dompet milik mereka sendiri, daripada selamanya bergantung pada kartu bank fisik manusia, atau khawatir akun API mereka diblokir oleh perusahaan besar terpusat kapan saja. Pembayaran cryptocurrency di blockchain adalah satu-satunya sarana teknis saat ini yang memungkinkan mesin dan mesin menyelesaikan kliring otonom.

2. Dalam Jangka Panjang Lihat Kepercayaan: Mencegah Halusinasi dan Audit yang Dapat Dipercaya

Sekarang semua orang tahu model besar terkadang mengarang, yang disebut "tingkat halusinasi". Dalam black box Web2 tradisional, ketika AI memberikan jawaban yang salah atau bias, manusia sulit untuk memeriksa: apakah ini halusinasi acak dari lapisan teknologi dasar, atau perusahaan besar terpusat di belakangnya sengaja memanipulasi algoritma, meracuni, atau menipu orang?

Ini menciptakan kebutuhan mendesak bagi blockchain. Dengan mendorong data kunci operasi AI, catatan Prompt, dan jalur panggilan ke rantai secara real-time, dapat dibuat sistem pencatatan yang tidak dapat dirusak, dapat dilacak dan diaudit. Ini bukan hanya mendefinisikan hak milik data, tetapi juga jalur yang dapat diandalkan bagi manusia untuk mengawasi dan memverifikasi apakah perilaku AI sesuai atau tidak di masa depan.

III. Proyek Investasi: Menggunakan "Kejujuran" sebagai Timbangan

Setiap tahun di pasar akan melihat ribuan proposal bisnis AI + Web3. Setelah membaca begitu banyak cerita, prinsip penyaringan inti yang kami endapkan sebenarnya hanya dua kata: jujur. Kedengarannya seperti kata-kata biasa, tetapi dalam industri yang serakah saat ini, ini mungkin yang paling langka. Kami membagi kejujuran menjadi dua tingkat:

1. Tim Harus Jujur -- Tolak Kemasan dan Rangkuman

Riwayat pendiri dan tim inti, sama sekali tidak boleh ada pemalsuan atau pembualan berlebihan. Sekarang di industri sering terlihat beberapa tim yang dirangkum sementara, untuk mengejar pasar bullish, mengejar tren panas, dengan paksa menempelkan sekelompok label ilmuwan perusahaan besar, latar belakang sekolah terkenal bersama-sama, sebenarnya tidak ada chemistry di dalam tim. Proyek semacam ini seringkali hancur berantakan begitu menghadapi hambatan teknis atau penyesuaian pasar. Sebuah tim yang benar-benar bisa sukses, keterampilannya harus saling melengkapi, dan latar belakang pendiri harus benar-benar nyata, harus yang ingin melakukan hal dengan sungguh-sungguh.

2. Produk Harus Jujur -- Tolak Penggerak PPT dan Indikator Palsu

Sejauh mana produk dapat dilakukan, bagaimana data pengguna, harus didukung oleh indikator nyata seperti kode dasar, jumlah node. Kami terlalu sering melihat proyek, frontend menghubungkan API OpenAI dan mengubah antarmuka, di PPT berani mengaku sebagai "model besar asli mandiri", menggunakan Demo palsu untuk menipu investor. Pada tingkat produk harus realistis, benar-benar dapat membantu orang memecahkan masalah.

Di pasar modal, proyek yang tidak jujur, digerakkan oleh kebohongan dan pemalsuan, dalam jangka pendek mungkin dapat melalui beberapa operasi modal mewah di pasar sekunder atau bursa untuk menaikkan valuasi sangat tinggi. Tetapi karena di bawahnya tidak ada bisnis nyata yang menopang, ketika gelembung pecah, takdir akhirnya pasti nol.

Sebaliknya, proyek yang bekerja dengan jujur, pada awal karena tidak mau membual dan memalsu, mungkin tampak agak lambat, bahkan di mata modal yang hanya jual beli tampak agak bodoh. Tetapi karena fondasinya kokoh, seringkali dapat berjalan sangat jauh. Dalam investasi, lambat adalah cepat, proyek yang dapat hidup lama ini, adalah objek yang kami bersedia investasi, dukungan strategis.

IV. Peluang Paling Terabaikan Tahun 2026: Fusi Ultimate AI + Blockchain + Hiburan

Akhirnya tentang apa peluang di masa depan yang belum ditemukan semua orang, atau sangat terabaikan. Menurut penelitian kami, yang paling kami nantikan sebenarnya adalah: integrasi mendalam AI + blockchain + hiburan.

Sekarang sebagian besar dana di pasar sedang memperhatikan infrastruktur B-side yang lebih keras dan membosankan seperti pembayaran AI, daya komputasi terdesentralisasi (DePIN). Jalur ini memang penting, tetapi persaingannya terlalu ketat, semua orang mengabaikan sisi konsumen yang paling menarik pengguna umum dan mengendapkan dana.

Pengamatan dan logika kami seperti ini: Seiring dengan kematangan model besar dan Agent, AI sebagai tenaga kerja yang efisien, di masa depan pasti akan menggantikan sebagian besar pekerjaan kerah putih dan kerah biru yang berulang oleh manusia. Ketika produktivitas sangat melimpah, biaya materi sangat rendah di masa depan, masyarakat manusia akan mengalami transformasi fundamental -- sebagian besar orang tidak perlu dipaksa pergi bekerja hanya untuk mencari nafkah. Pada saat itu, kebutuhan makan, minum, dan bersenang-senang semua orang akan meledak, ke mana waktu dan energi manusia akan dialokasikan? Hiburan berkualitas tinggi adalah tempat yang pasti.

Cara hiburan di masa depan, harus sepenuhnya mengintegrasikan AI.

Ambil contoh game, setiap NPC dalam game memiliki kesadaran otonom, mereka memiliki memori, kepribadian, hubungan sosial sendiri. Pemain masuk ke dalam game, menghadapi bukan lagi mesin pengulang, melainkan "orang hidup" yang akan menghasilkan emosi berdasarkan perkataan dan tindakan Anda, bahkan akan secara spontan bertransaksi dengan Anda di rantai. Penambahan AI akan membuat kebebasan dan tingkat kesenangan game membuat lompatan kualitatif.

Dan blockchain di dalamnya bertanggung jawab atas "hak milik": mendefinisikan kepemilikan tanah di dunia virtual ini, keunikan alat langka, menggunakan Token untuk membangun tatanan ekonomi.

Ketika semua orang tidak perlu bekerja di dunia nyata, menuangkan banyak waktu, energi, bahkan aset ke dalam dunia virtual yang menyenangkan, digerakkan oleh AI, dan asetnya milik pemain sendiri, nilai komersial yang meledak di dalamnya akan sangat menakutkan. Saat ini kami sedang aktif mencari pemecah arah ini, ini mungkin akan menjadi narasi berikutnya yang memicu seluruh industri.

Pernyataan: Isi laporan ini hanya mewakili pandangan penelitian industri pribadi dan institusi penulis, hanya untuk pertukaran industri, tidak merupakan saran investasi apa pun.